セネステック Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

それでは皆さま、こんにちは。ライサム・パートナーズ・フォール2026投資家会議に終日ご参加いただき、ありがとうございます。ライサムのマネージング・パートナーを務めております、ロバート・ブラムです。続いて、セネステックの新たに就任した最高経営責任者、マイケル・エデルが、同社のスライド資料に沿ってご説明します。マイケル、ご参加いただき、誠にありがとうございます。それでは、お願いいたします。

ありがとうございます、ロバート。皆さま、こんにちは。セネステックについて知っていただくためにお時間を割いてくださり、ありがとうございます。まず、とてもシンプルな質問から始めさせてください。ネズミの問題を抱えている場合、ネズミが生まれてから駆除することに時間を費やすのではなく、そもそも生まれないようにすることができるのに、なぜそうしないのでしょうか。ご存じないかもしれませんが、ネズミは2匹から1年で最大15,000匹に増えることがあります。従来の害虫駆除が現在対処している根本的な問題は、この繁殖サイクルです。セネステックは、これとは異なる方法で問題に取り組みます。私たちは死亡率ではなく、出生率を管理します。当社の技術は非致死性で、従来の害虫管理と併用でき、指示どおりに使用すれば、ペット、野生動物、鳥に配慮した設計となっています。セネステックの新たに就任した社長兼最高経営責任者、マイケル・エデルです。

お分かりかと思いますが、私はこの機会に大きな期待を寄せています。製品と市場への確信が非常に強かったため、この役職を引き受けましたが、この事業を大幅に拡大できる当社の能力には、それ以上の確信を持っています。私は2025年半ばにセネステックと協業を始め、事業を評価して商業面の成長計画を策定し、その後、実際に計画を実行するために事業運営の役割に移りました。私の経歴は、創業者、CEO、そして経営実務を担う立場として、40年にわたり数多くの企業に携わってきたもので、特に電子商取引と消費者向け製品を中心としてきました。私は、強固な科学的基盤を、拡張可能な商業企業へと成長させるためにここに来ました。それが、私たちの言う「新しいセネステック」です。続ける前に、将来予想に関する記述を行います。このスライドの免責事項に加え、SEC提出書類に記載されているリスク要因もご確認ください。

このスライドは、プレゼンテーションの要点をまとめたものです。各ポイントについてはさらに詳しくご説明しますが、冒頭で投資判断の根拠を率直にお示ししたいと考えました。私たちが直面している問題は非常に大きなものです。げっ歯類による米国の被害額は年間270億ドルに上ると推定されており、従来の殺鼠剤では繁殖の継続を食い止めることはできません。私たちのソリューションには独自性があり、分かりやすいものです。EvolveとContraPestを通じて、私たちは死亡率ではなく出生率を管理します。市場はすでに確立されており、米国だけでおよそ20億ドル、世界全体では45億ドル超の市場機会があると推定しています。確かな証拠があります。ここで示している長期的な結果では、げっ歯類の活動が95%減少しており、複数の顧客環境における実績によって裏付けられています。また、私たちの立場は容易に模倣できるものではありません。

米国でEPAの要件に準拠したげっ歯類用避妊製品を商業販売しているのは、現在も当社だけです。何より重要なのは、私たちが実行してきた戦略が成果を上げていることです。第2四半期には、売上高、電子商取引、Amazon、サブスクリプション、粗利益、粗利益率で過去最高を記録しました。科学的根拠は確立され、市場は私たちの方向へ動き、商業事業も軌道に乗り始めています。だからこそ、わずか12カ月前とは大きく異なるセネステックになったと考えています。このように全体像をご説明したところで、詳しくお話しします。Evolve RatとEvolve Mouseは軟質ベイト剤の避妊製品で、ContraPestは液体タイプの避妊製品です。これらの製品に加えて、新たに評価・導入支援サービスも提供しています。げっ歯類の問題を解決するため、げっ歯類用避妊製品をより理解しやすく、購入しやすく、導入しやすくすることが目標です。

単一製品を中心とする会社ではなく、げっ歯類の個体数管理を幅広く支援するソリューションを構築しています。セネステックにおいて、製品と科学が制約要因だったわけではありません。問題は、商業戦略とその実行にありました。これまで、当社は主に研究主導型の組織でした。重要な販売チャネルの採算管理は第三者に委ねられ、B2B販売は広範囲に展開されていたものの、焦点が定まっていませんでした。顧客データは限られ、継続収益はわずか、あるいは存在せず、顧客にもたらす成果ではなく、科学的な製品特性を中心にメッセージを発信していました。およそこの200日間で、当社の市場開拓の方法を再構築しました。

Amazonの運営を社内に移管し、データに基づく意思決定を導入し、プロフェッショナルな営業組織の構築に着手しました。また、新しいsenestech.comウェブサイトを立ち上げ、評価サービスを導入し、Evolveブランドを刷新して、ラット用避妊とマウス用避妊という、できる限り明確なメッセージを打ち出しました。これは短期間で実現した意義ある業務上の変革であり、チームは迅速かつ規律ある形でやり遂げました。事業の拡大はこれからですが、商業面の基盤はすでに整っています。次のスライドでは、新しい商業モデルが初めて四半期を通じて稼働した結果をご覧いただきます。改めて申し上げますが、私がCEOに就任したのは5月半ばに過ぎません。第2四半期は、当社史上最も好調な四半期となりました。売上高は前四半期比56%増の過去最高となる$770,000に達しました。Eコマースはほぼ3倍となり、Amazonは5倍を超える伸びを示し、サブスクリプション収益はほぼ倍増しました。

同時に、粗利益は売上高を上回るペースで伸び、粗利益率は過去最高の76.6%に達しました。スライドで進捗をご覧いただけます。重要なのは、6つの記録的成果がすべて相互につながっているという点です。これらは、顧客との直接的な関係、より優れたデータ、継続収益、規律ある価格設定、そして販売チャネルの採算に対するより厳格な管理を軸とする戦略から生まれました。成長と売上高の質の両方が向上しました。これは、戦略が機能していることを示す、初期段階の定量的な証拠です。ここまでは、概要をご説明してきました。ここからは、事業、市場、成長戦略について、さらに詳しくご説明します。まず、事業そのもの、解決しようとしている課題、開発したソリューション、その有効性を示す証拠、そして当社の優位性を守る堀についてご説明します。冒頭で申し上げたとおり、げっ歯類は単なる厄介者ではありません。

げっ歯類は、インフラ、食料供給、公衆衛生に継続的な問題をもたらし、数百億ドル規模の損害を引き起こしています。このスライドでは、この問題をさまざまな側面から示していますが、セネステックが存在する理由を最もよく表している数字は、下部に記載されています。2匹のネズミは、わずか1年で最大15,000匹にまで増える可能性があります。繁殖によって個体数が、罠や毒餌で駆除される数を上回るペースで補充されると、何度駆除しても、被害が繰り返し発生します。従来の手段では現在のげっ歯類を駆除できますが、次の世代の発生を防ぐことはできません。それができるのは、繁殖を抑制する方法だけです。当社の基本的なメッセージは、死亡率ではなく出生率を管理する、ということです。EvolveとContraPestは、継続的に摂取されることで、オスとメスのげっ歯類の生殖能力を抑制します。これらは総合的有害生物管理プログラムに取って代わるのではなく、それを補完するものです。既存の手段で、現在の個体群に対処できます。繁殖抑制は、その個体群が急速に置き換わるのを防ぐのに役立ちます。

ContraPestは、EPAが初めて承認したげっ歯類向け繁殖抑制製品です。Evolveは、このカテゴリーで初めてFIFRA Section 25Bに基づく最小リスク製品となりました。この方法は致死性ではないため、毒を摂取したげっ歯類が食物連鎖に入ることに依存しません。これは、二次中毒や二次的な殺傷を懸念する顧客にとって重要な違いです。科学的な仕組みは高度ですが、顧客にとっての使い方は簡単です。げっ歯類がベイト剤を食べていれば、製品は機能しています。差別化されたアプローチも、効果がなければ意味がありません。そこで、有効性を示す証拠についてご説明します。これは、市場を模索している段階の技術ではありません。科学的な裏付けは、実験室だけでなく、さらに重要なことに、実際の現場でも確認されています。左のグラフは、農業環境において16カ月間でネズミの数が95%減少したことを示しています。右側の事例では、さまざまな業種で顕著な削減効果が確認されています。個々の環境は異なりますが、一貫した傾向が見られます。

げっ歯類が意図どおりにベイト剤を摂取すると、繁殖力が低下し、時間の経過とともに個体数が減少します。避妊は、個体数が再び増えるという長期的な問題に対処するため、総合的有害生物管理プログラムの有効性を高めます。また、リピート購入やサブスクリプションを通じて、商業面での有効性も確認されています。お客様は製品を試しているだけではありません。継続的なプログラムの一環として利用するお客様が増えています。証拠によって何が明らかになったのでしょうか。それは、このプラットフォームが機能するということです。次の問題は、この地位を守れるかどうかです。当社の地位は総じて模倣が難しく、参入障壁はいくつもの層で構成されています。当社には、規制面での先行優位性、特許取得済みおよび独自の処方、そして10年以上にわたる実験室と現場での知見があります。流通チャネルは拡大しており、ブランド面でも先行しています。

競合他社が参入するには、製品を再現するだけでなく、安定性、嗜好性、投与量、現場での実証データ、顧客との関係、さらには製品を開発・発売するだけでなく、事業として構築するための商業インフラも再現する必要があります。顧客、サブスクリプション、評価、現場での成果が一つひとつ、こうした参入障壁をさらに強固にしています。製品、有効性の裏付け、そして競争優位性が確立されたところで、次に市場機会の規模とタイミングについてご説明します。市場機会について少しお話しします。冒頭で申し上げたとおり、これはすでに確立された大規模な市場です。米国の製品・サービス市場は約$1.8 billionから$2 billion、世界全体では$4.5 billionと推定しています。私たちは、ゼロから新たなカテゴリーをつくろうとしているわけではありません。げっ歯類の被害は繰り返し発生するため、顧客はその駆除にすでに多額の費用を投じています。

私たちの事業機会は、製品とサービスを通じて、より優れた長期的なアプローチを提供し、既存の支出に占める割合を拡大していくことです。わずかなシェアでも、現在のセネステックを大幅に上回る規模の事業を支えることができます。市場規模は重要ですが、タイミングも同じくらい重要です。次のスライドでは、市場がなぜ私たちに追い風となっているのかを説明します。4つの強力な追い風が、私たちの勢いと成長を後押ししています。顧客は、より安全で持続可能なソリューションをますます求めています。二次中毒のリスクを理由に、規制当局や一般市民は従来型の毒餌に反発しています。例えばカリフォルニア州では、複数の抗凝固剤系殺鼠剤に対する大幅な規制が制定されており、他の9州でもさらなる規制の制定が進められています。同時に、げっ歯類の個体数が増加する一方で、抗凝固剤系殺鼠剤への耐性により、こうした従来型の対策の一部では効果が低下しています。こうした動向をまとめると、顧客はより持続可能な選択肢を求め、規制当局は特定の毒餌を規制し、げっ歯類の個体数は増加し、一部の従来型製品は効果が薄れています。

セネステックは、こうした動向が交差するところに位置しています。市場は、私たちがすでに提供しており、さらに普及を進めているタイプのソリューションへと向かっています。この事業機会は大きいだけでなく、ますます緊急性を増しています。次の問いは、この機会をどのように捉えるかです。私たちの計画は、EC、B2B、そして追加の製品・サービスによる事業拡大という、相互に補完する3つの成長エンジンを軸に事業を構築することです。1つ目の成長エンジンはECです。ECはそれ自体が大きな売上機会であるだけでなく、ブランド認知度を高め、リアルタイムの顧客データを生み出し、サブスクリプション収入を創出します。2つ目の成長エンジンはB2Bです。専門の営業組織によって、優先度の高い複数の業種において、こうした認知度やデータ、現場で得られた実績を、より大規模で継続的な取引関係へとつなげることができます。