サンベルト・レンタルズ・ホールディングス モルガン・スタンレー第14回ラグナ・カンファレンス

ありがとうございます。こちらこそ光栄です。

そうですね。まず前提をそろえると、3月にCMDを開催し、5カ年の戦略的成長計画であるSunbelt 4.0について、2年目の進捗を報告しました。そこで、特に3年目から5年目について、参考となる目標を示しました。特に、率直に言えば、更新を予定していた期間のうち、今はまだ1四半期が経過したところです。そのうえで、保守的だったかとお尋ねです。しかし、当社の事業は非常に好調な四半期となりました。売上高、調整後EBITDA、営業利益、EPSはいずれも過去最高を記録しました。ですから、年初として非常に良いスタートを切れました。重要なのは、その勢いが非常に幅広い分野に及んでいたことです。一般レンタル事業は7.5％成長し、好調でした。前年第1四半期の1％と比べての数字です。スペシャリティ事業は25％成長しました。ここ何年も、まさに成長を牽引するエンジンとなっています。

実際、建設、非建設、メガプロジェクト、地域の非住宅市場の安定など、複数のセグメントにわたって強さが見られました。この点はきっと後ほどお話しすることになるでしょう。注目すべき点を挙げるとすれば、地域の非住宅市場です。当社のガイダンスには、こうした勢いを織り込んでいます。レンタル売上高のガイダンスを2％引き上げ、そこから先の項目も順次引き上げました。地域の非住宅市場は、これで16カ月にわたって安定しています。地域の非住宅市場は、需要が堅調で安定しており、需給も良好だと評価しています。年間を通じてその市場に転換点が見られれば、という話であり、決してそうなると予想しているわけではありませんが、仮に転換があれば、さらなる成長が見込めるでしょう。

改めて質問を確認しましょう。ここではEBITDAマージンについてお話ししています。

そうです。当社はSunbelt 4.0の期間を通じてEBITDAマージンを200ベーシスポイント以上改善できると確信しているだけでなく、その道筋も見えています。

改善の大部分は4年目と5年目に実現すると見込んでおり、今年は転換点を迎えるでしょう。第1四半期に見られた成長が、実際には営業利益率の改善につながったことを改めてお伝えしたいと思います。当四半期の営業利益率は60ベーシスポイント改善しました。EBITDAの観点では、どのような取り組みをしていますか。ご質問の中で大半を挙げていただきましたが、当社がこれまで取り組んできたことを続けています。販売費および一般管理費のレバレッジを高め、時間稼働率と効率を向上させ、レンタル料率の活用とその引き上げを進めています。配送コストの回収などの分野にも注力しています。これらはすべて、Sunbelt 4.0で「パフォーマンス」と呼ぶ、実行可能な重点施策の第3項目の中核です。

こうした取り組みを進める一方で、事業では付帯サービスの成長率が純粋なレンタル売上高の成長率の2倍となっています。しかし、それが投資利益率とEPSの押し上げにつながっていることも、改めてご覧いただけるでしょう。