ユニリーバ バークレイズ第19回年次グローバル・コンシューマー・カンファレンス

はい。それでは始めたいと思います。ユニリーバをボストンにお迎えでき、大変うれしく思います。フェルナンド、プリヤ、ご参加いただきありがとうございます。特にプリヤには、CMDのためにムンバイからはるばるお越しいただき、感謝しています。本日のセッションでは、まずフェルナンドが一通りプレゼンテーションを行い、その後プリヤが続きます。その後、私からいくつか質問をさせていただきます。ただし重要な点として、この後にブレークアウトセッションがあります。ご質問のある方は、ぜひそちらにもご参加ください。それでは、フェルナンド、改めてありがとうございます。

どうもありがとうございます。ウォーレン、そしてバークレイズ・グローバル・コンシューマー・カンファレンスにお招きいただき、ありがとうございます。いつもここに来られてうれしく思います。私自身、今日はプリヤとご一緒できることも光栄に思います。彼女はヒンドゥスタン・ユニリーバのCEOです。ご存じのとおり、当社にとって2番目に大きな会社です。食品事業の分離後は、当社売上高の17％近くを占め、将来の成長の主要なエンジンとなります。プレゼンテーションの大半は、プリヤがインドにおける当社の事業基盤と、今後数年間にユニリーバの業績に大きく貢献すると考えている理由について説明します。まず、ユニリーバについて、グローバル全体を集約したレベルでいくつかの点をお話しします。現在の当社は、皆さんが3年ほど前までご存じだった会社とは大きく異なります。

ユニリーバでは多くのことが変わりました。当社はポートフォリオを大幅に変革しました。ご存じのとおり、大きな動きが2つありました。アイスクリーム事業を独立会社として分離したこと、そしてマグナム・アイスクリーム・カンパニーが非常に好調に推移していることです。また、現在は食品事業をマコーミックと統合する過程にあります。これは、世界有数の食品会社、すなわち食料品小売とフードサービスの双方で非常に強固なポジションを持ち、GLP-1の影響による逆風ではなく追い風を受けている食品カテゴリーにも展開する、真にグローバルなフレーバー・パワーハウスを生み出す統合になると考えています。2019年以降の数年間で、ボルトオン買収も大規模に実施してきました。特に、ボルトオン買収における実績は非常に成功しています。

Nutrafol、Liquid I.V.、Tatcha、Dermalogica、Paula's Choiceなどが、米国事業の競争力を大幅に高めることに大きく貢献しています。これらによって、米国で優れた成長基盤を築き、現在ではこれらのブランドを国際的に展開しています。マーケティングの考え方も大きく変えました。社内の合言葉は、当社が「大規模な欲求創出」と呼ぶもの、すなわち卓越した科学、際立つ美学、優れた感覚的体験、他者から推奨され、他者の言葉で語られるブランドを通じて、ブランドの価値を高めることです。企業が発信する大きなメッセージの時代はおそらく終わったからです。そして、ブランドを現代的なものにすることも重視しています。例えばワセリンは、10億ドル規模に達するまで150年かかりました。この3年間だけで、1つのブランドに4億ドルを上乗せしました。実行力を本当に高めています。これは、世界中で「パーフェクトストア・プログラム」と呼んでいる取り組みです。

その最も良い例は、最近のワールドカップ期間中に120市場で実施した取り組みです。150以上の特別商品を展開し、5万人以上のコンテンツクリエーターに協力してもらいました。ユニリーバが現在、他に類を見ない地理的規模で何ができるのかを示し、実行力を本当に高めたのです。企業文化も根本的に大きく変わりました。説明責任を大幅に強化し、業績管理の強度を高め、インセンティブも大きく変更しました。硬貨ベースでの数量成長と利益成長に絶対的な焦点を置いており、これらはすべて、取締役会と経営幹部の双方におけるリーダーシップの大幅な変化によって推進されています。取締役会メンバー10人のうち8人が、過去3年間で交代しました。会社のトップリーダーシップ・テーブルにいる11人のリーダーのうち9人が、過去3年間にそのポジションに就いた新しいリーダーです。私とプリヤも含まれます。

ユニリーバでは多くのことが変わり、業績は正しい方向に進んでいると感じています。上期の業績は好調でした。その牽引役となったのは、食品事業の分離後に残る会社、当社がHPC、すなわちホーム・アンド・パーソナル・ケアと呼んでいる事業です。上期には見通しを引き上げ、USGは4.8％弱、数量成長は4％超となりました。HPC事業を見ると、基礎的売上成長率は6％、数量は約5％で、ブランドに多額の投資を行っています。売上高の約16％をブランドおよびマーケティング投資に充てています。3年前、その水準は13％でした。最終利益を管理するためにブランドへの投資を抑えていたユニリーバの時代は終わりました。これにより、中期ガイダンスで掲げたコミットメントを達成できる非常に良い位置につけています。

当社は、USGベースで一貫して4～6％の成長を達成でき、そのうち少なくとも2％を数量が担う会社だと考えています。当社は正しい軌道に乗っています。上期、あるいは第2四半期は、15年間で最高の数量成長を達成した四半期でしたが、これは一時的なものではありません。過去10四半期にわたるユニリーバの業績を見ると、グループ全体では基礎的売上成長率4.1％、数量成長率約3％を達成しています。また、HPC、つまり残存会社では、USG4.6％、数量成長率3.3％、マージン拡大約200ベーシスポイントを達成しました。上期の一時的な要因ではありません。勢いを増しています。会社の競争力は高まっています。

ほとんどの地域で市場を上回る成長を確実に実現しており、これが当社の実績として積み上がり始めているものだと考えています。食品事業の分離後、当社は売上高390億ユーロのHPC専業企業となり、3つの主要カテゴリーのバランスが非常に良い会社になります。ビューティー＆ウェルビーイング、パーソナルケア、ホームケアです。インドでは非常に魅力的な事業を展開しており、特に飲料と食品は中期的にも引き続き戦略的に重要です。当社は世界第2位のVPC企業であり、新興市場のホームケアでは首位の会社です。非常に堅固な基盤、主導的なポジション、そして非常に興味深い地理的構成を備えています。先進市場で成長を実現することは難しくなっています。

確かに、米国では非常に良い事業を構築しており、過去3年半で3～4％の数量成長を達成してきました。将来の成長を根本的に牽引する要因が新興市場でのプレゼンスにあることは事実であり、当社は売上高の62％を新興市場で稼ぐ会社になります。これらの地域では、大きな消費成長要因がより強く拡大しています。人口増加率の高さ、大幅な都市化の余地、労働力に占める女性の割合の拡大、所得・富の拡大、そして世帯数の分散化です。これらはすべて、新興市場における優れた成長を本当に支える根本的なトレンドです。マクロ経済の観点でも、新興市場は過去に比べてはるかに魅力的になっていることを忘れないでください。現在、世界人口のうち二桁インフレの下で暮らしているのはわずか7％です。

新興市場の財政状況は、先進市場よりも良好です。新興市場で歴史的に見られた通貨のマイナス影響が、将来は小さくなることを示す要素が数多くあります。当社は新興市場で他に類を見ないポジションを築いています。当社は新興市場におけるHPCの首位企業であり、規模を有しています。カテゴリー・地域別売上高における当社のポジションの80％が首位であり、1位と2位を合わせると95％です。今年上期には、ブランドの価値を明確に高めることで、基礎的数量成長率6.5％を達成しました。新興市場全体には複数の成長機会があります。この点はプリヤがより詳しく説明すると思いますが、消費の拡大、プレミアム化の可能性、新たなセグメントやカテゴリーを構築する機会、そしてポートフォリオに新たな隣接領域を取り込む機会があると見ています。

この4つの主要な成長要因を、新興市場のすべての事業で本当に推進しています。インドは、当社の新興市場における圧倒的に最大の会社です。今後5年間を見ると、インドは、日用消費財市場において大きな指数関数的成長の可能性を示す、おそらく唯一の市場だと感じています。インドでは1人当たり消費が大幅に拡大すると考えています。絶対額、つまり成長額で比較すると、日用消費財業界への貢献度は米国に次ぐものになるでしょう。インドには素晴らしい会社があり、プリヤに説明してもらえることを大変うれしく思います。

ありがとうございます、フェルナンド。そしてウォーレン、バークレイズ・カンファレンスにお招きいただきありがとうございます。私はプリヤ・ネールです。ユニリーバのインド部門であるヒンドゥスタン・ユニリーバのCEO兼マネージングディレクターを務めています。HULのいくつかの数字をご説明します。売上高は65億ドルです。当社はインドで上場しており、時価総額は480億ドルです。インドの10世帯のうち9世帯にリーチしており、売上高の90％超で首位のポジションにあります。インド国内で年間850億パックを販売し、900万店舗に到達しています。国内には約930万店舗があり、昨年の会計年度におけるEBITDAマージンは23.6％でした。過去10年間、HULは大きな価値創造を実現してきました。2015年から2025年にかけて、売上高は2倍、EBITDAは3倍、営業キャッシュフローは4倍に増加しました。

過去10年間にわたる力強い業績です。フェルナンド・フェルナンデスが述べたとおり、私が最も時間をかけてお話ししたいのは、おそらくインドの機会です。その観点から、インドに関するいくつかの事実を考えることが非常に重要だと思います。人口は15億人、年齢中央値は約30歳で、若い国です。GDPでは世界第3位の国になる見込みであり、FMCG支出は1人当たり63ユーロと、近隣諸国と比べても大幅に低い水準にあります。CPGの支出水準も非常に低い状態です。所得分布に起きる変化がCPGの成長と消費を促す可能性があり、私はその点と、インドで起きている変化について主にお話しします。これはHULにとって最大の機会となります。インドでは、インドを変えつつある5つの構造的変化が起きています。

1つ目は、人口構成が変化していることです。インドには3億7,700万人のZ世代消費者がおり、これらの消費者が消費財における消費のあらゆる面を変えています。当社のブランドをどのように知るのか、どのように購入するのか、そのいずれも根本的に変化しています。次は、働く女性の増加です。フェルナンド・フェルナンデスも述べましたが、インドでは女性の労働参加率が25％から40％に変化し、カテゴリーの購入方法や、女性が求める利便性が劇的に変わっています。ビューティーやパーソナルケアについて、そして女性が家を出る際にどのような姿でありたいと考えているかを思い浮かべてください。デジタル社会です。現在、世界のデジタル決済の50％がインドを経由しています。これが、インドで起きている変化です。道路の接続性については、政府がインフラと道路に大規模な投資を行ってきました。