北京世紀好未来教育科技有限公司 2027年 第2四半期 決算説明会

決算発表資料は本日早くに配信されており、当社のIRウェブサイトまたはニュースワイヤーでご覧いただけます。本日の説明会では、社長兼最高財務責任者（CFO）のアレックス・ペンと、最高財務責任者代理のジャクソン・ディンからお話しいたします。冒頭説明の後、ペンとディンが皆様からのご質問にお答えします。続ける前に、本日の説明には、米国のセーフハーバー規定に基づく将来予想に関する記述が含まれることにご留意ください。1995年米国私募証券訴訟改革法に基づくものです。将来予想に関する記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の結果が当社の現時点での予想と大きく異なる可能性があります。潜在的なリスクや不確実性には、SECへの公開提出書類に記載されたものなどが含まれますが、これらに限定されません。

これらのリスクや不確実性の詳細については、SECへの提出書類をご参照ください。また、決算発表資料および本日の説明会では、一部の非GAAP財務指標について説明します。非GAAP指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表を掲載した決算発表資料をご参照ください。それでは、アレックス・ペンに進行を引き継ぎます。アレックス、お願いいたします。ファン、ありがとうございます。また、本日の説明会にご参加の皆様にもお礼申し上げます。

TALは20年以上にわたり、生徒の学びと成長を支援することに取り組んできました。現在、当社は学習サービス、コンテンツソリューション、その他の製品を通じて、生徒の学びと成長を支援しています。これらすべてのサービスや製品を通じて、意義ある学習体験を提供し、私たちが支援する生徒やご家族と長期的な関係を築くことに、引き続き取り組んでいます。まず、第2四半期の業績概要からご説明します。全体の売上高は引き続き増加しましたが、前四半期までと比べて伸びは鈍化しました。事業規模の拡大に伴い、全体の成長率は緩やかになると見込んでいます。一方、各事業の状況は異なっています。ピーユーの対面プログラムは、引き続き健全なペースで成長しています。対面学習への需要は引き続き堅調で、生徒の継続率も健全な水準を保っています。

教師と生徒の相互交流は、学習において引き続き重要な役割を果たしていると考えています。一方、学習デバイス事業は厳しい業界環境に直面しています。競争の激化、消費者心理の変化、部品コストの上昇が市場を圧迫しています。こうした状況は当社の事業にも影響を及ぼし、全体の売上高成長の足かせとなっています。短期的な課題はあるものの、生徒が自宅で自立して学習するうえで、学習デバイスには引き続き戦略的な役割があると考えています。当社はコンテンツと製品の利用体験の向上に注力するとともに、規律ある事業運営に努めています。続いて、財務業績について簡単にご説明します。第2四半期の売上高は、米ドルベースで$995 million、人民元ベースで6.7 billion RMBとなり、前年同期比でそれぞれ米ドルベースでは15%、人民元ベースでは9%増加しました。非GAAPベースの営業利益は米ドルベースで$248 millionとなり、前年同期比で100%を超える増加となりました。

非GAAP営業利益率は、前年同期の12.5%から24.9%に上昇しました。営業利益率の継続的な改善は、営業レバレッジ、効率性の向上、規律ある資源配分を反映しています。それでは、ジャクソンに進行を引き継ぎ、主要事業の運営状況の進展をご説明するとともに、第2会計四半期の財務業績を振り返ってもらいます。ジャクソン、お願いします。ありがとうございます、アレックス。

まず、主要事業の運営状況の進展についてご説明し、その後、当社の財務実績を振り返ります。まず、ピーヨウの対面型プログラムについてです。第2四半期の売上高は前年同期比で2桁成長となりました。この事業の売上高成長に最も大きく寄与したのは、受講者数の増加でした。全体の継続率は引き続き健全な水準です。例えば、ピーヨウの能力開発講座の継続率は80%を上回っており、生徒やご家族から引き続き信頼を得ていることを示しています。対面での学習に対する安定した需要が引き続き見られます。教室は、生徒が知識を身につけるだけでなく、教師や仲間と交流し、質問し、自信を育む場にもなっています。こうした交流は学習体験の重要な一部であり、引き続きピーヨウのプログラムの中核を成しています。夏の期間、当社の学習センター網は、生徒やご家族のニーズに応えられる体制を整えていました。

引き続き、指導の質、教師の育成、学習センター間でのサービスの一貫性に注力しました。事業の成長に伴い、学習センター網を規律ある形で運営しながら、生徒に質の高い学習体験を提供し続けることを最優先しています。オンライン能力開発学習事業では、生徒の関心やニーズに応える学習体験の開発を続けました。例えば、科学関連のコースでは、オンライン学習と実践的な活動を組み合わせ、教室の外でも生徒が科学やテクノロジーを探究できるようにしました。当四半期には、第1回全国青少年メイカーショーを開催しました。このイベントでは、生徒が日常生活から着想を得て、自分自身のアイデアを育み、それを実践的なプロジェクトとして形にすることを促しました。こうした体験を通じて、生徒の好奇心を育み、実践を通じた学びを促せると考えています。次に、学習端末事業についてです。業界は厳しい局面を迎えています。

市場全体は前年同期比で2桁縮小しており、競争は引き続き激しい状況です。同時に、半導体チップのコスト上昇が端末価格に圧力をかけ、業界が直面する課題に拍車をかけています。こうした状況は、当社の事業にも影響を及ぼしています。学習端末事業は近年成長してきましたが、現在の市場環境が業績、特に売上高を圧迫しています。当四半期は、学習端末事業が当社全体の成長率を押し下げる要因となりました。業界がこうした課題に対処するなか、当事業は引き続き圧力にさらされると見込んでいます。こうした状況を踏まえ、当社は引き続きユーザーへのサービス提供に注力するとともに、学習端末を通じた学習体験の向上に取り組んでいます。その結果、当四半期のユーザーエンゲージメントは安定して推移しました。

学習端末のユーザー全体における週平均アクティブ率は約80%で、アクティブ端末は1日平均1時間使用されました。市場が圧力にさらされるなかでも、当社の製品が引き続き生徒に価値を提供していることを示していると考えています。次に、第2四半期の主な財務実績についてご説明します。当四半期の財務データはすべて未監査である点にご留意ください。売上高は$995 million（6.7 billion RMB）で、前年同期比で米ドルベースでは15%、人民元ベースでは9%増加しました。売上原価は前年同期比8%増の$400 millionでした。株式報酬費用を除く非GAAPベースの売上原価も、前年同期比8%増の$399 millionでした。売上総利益は前年同期比21%増の$595 millionでした。

2027年度第2四半期の粗利益率は59.8%で、前年同期の57.0%から上昇しました。次に、営業費用についてご説明します。株式報酬費用を除く非GAAPベースの販売・マーケティング費用は、2026年度第2四半期の$264 millionから16%減少し、$223 millionとなりました。株式報酬費用を除く非GAAPベースの一般管理費は、2026年度第2四半期の$119 millionから4%増加し、$124 millionとなりました。株式報酬費用を除く非GAAPベースの営業利益は$249 millionで、前年同期の非GAAPベースの営業利益$108 millionを上回りました。2027年度第2四半期のその他費用は$190 millionでした。2026年度第2四半期はその他収益$67 millionでした。

この変動は主に、一部投資の公正価値の変動によるものです。2027年度第2四半期の法人税費用は$136 millionでした。2026年度第2四半期の法人税費用は$51 millionでした。法人税費用の増加は主に、源泉徴収税に関連する繰延税金負債の変動によるものです。株式報酬費用を除くTALに帰属する非GAAPベースの純損失は$36 millionでした。2026年度第2四半期のTALに帰属する非GAAPベースの純利益は$136 millionでした。続いて、貸借対照表についてご説明します。2026年8月31日時点で、当社の現金および現金同等物は約$2.0 billion、短期投資は$796 million、流動および非流動の制限付き現金は$254 millionでした。第2四半期末時点で、前受収益残高は約$930 millionでした。

2027年度第2四半期の営業活動による純キャッシュ流出額は$179 millionでした。最後に、現金配当を含む株主還元について、簡単にご報告します。2026年7月29日から2026年10月23日までに、当社は普通株式約64,226株を総額約$2 millionで買い戻しました。当社取締役会は、当社の現金残高から全株主に対し、普通株式1株当たり$0.30、ADS1株当たり$0.10に相当する特別現金配当を宣言し、支払うことを承認しました。配当総額は当社の全株主に対して約$55.2 millionとなります。以上で私からのご説明を終わります。それでは、戦略と見通しについてコメントするため、Alexにマイクをお返しします。Alex、お願いします。ありがとうございます、Jackson。

最後に、当社の戦略と見通しについて、いくつかお話しします。当社の各事業は、さまざまな形で学生を支援しています。学習サービスでは、教師が学生と直接やり取りしながら、知識、自信、好奇心を育む支援をしています。コンテンツおよびテクノロジー製品では、学生がより自立して学ぶ力を身につけられるよう支援しています。どちらも学生の学習過程において重要な要素だと考えています。教育分野で培った経験とテクノロジーの能力を引き続き融合させ、学習体験の向上に取り組んでいきます。今後、事業規模の拡大や、学習デバイス事業が引き続き業界の逆風に直面することに伴い、全体の売上高成長率は緩やかになると見込んでいます。