キンバリー・クラーク 2026年 第2四半期 決算説明会

こんにちは。Kimberly-Clarkの投資家向け広報責任者、Chris Jakubikです。2026年第2四半期の事業アップデートへようこそ。本日は、会長兼CEOのMike Hsuが、当社の全般的な事業業績についてご説明します。最高執行責任者のRuss Torresがセグメント別業績と主要市場の動向を概説し、最高財務責任者のNelson Urdanetaが第2四半期の連結業績を振り返り、通期見通しを更新します。アナリストの皆様とのライブ質疑応答セッションも別途開催する予定です。決算発表資料、補足資料、質疑応答セッションの音声は、investor.kimberly-clark.comでご覧いただけます。質疑応答セッションの録音は、イベント終了後、同じウェブサイトでご視聴いただけます。今回の説明では、現時点での当社の見解に基づく将来予想に関する記述を行います。

実際の業績はリスクや不確実性によって異なる可能性があり、これらについては決算発表資料およびSECへの提出書類で説明しています。今回の説明では、非GAAP財務指標についてもいくつか取り上げます。これらの非GAAP財務指標はGAAPに基づく業績に代わるものではなく、GAAPに基づく業績と併せてご覧いただく必要があります。GAAPから非GAAPへの調整表は、決算発表資料およびinvestor.kimberly-clark.comに掲載している補足資料に記載されています。それでは、Mikeに引き継ぎます。

ありがとう、Chris。ご参加いただいた皆様にも感謝します。第2四半期の業績には、Powering Careを通じて構築してきた成長エンジンの持続力が表れています。今四半期は、消費者を取り巻く環境が厳しさを増し、カテゴリーの成長が鈍化したほか、個別ではあるものの大きな一時的影響がいくつか生じました。こうした逆風に直面するなか、世界各地のチームは迅速かつ柔軟に実行し、規律を保って事業を運営しながら、外部要因への対応を進めました。数量と製品構成が牽引する業績を10四半期連続で達成し、世界全体の加重シェアを維持したほか、業界をリードする売上総利益ベースの生産性向上を再び実現し、事業への投資も継続しています。また、Suzanoとの戦略的提携を無事に完了し、変革に向けた大きな一歩を踏み出しました。当社独自の代替天然繊維イノベーション・プログラムを発表しました。このプログラムは業界の将来を形作る可能性を秘めており、買収を予定しているKenvueとの統合計画もさらに前進しています。

取引完了後、直ちに本格始動できる態勢を整えます。次の段階に向けて、意欲も準備も十分に整っています。私たちには、これまでにない世代規模の機会があります。新しい形のヘルス＆ウェルネス企業を創り、世界中の何十億もの消費者に向けてケアを再構想し、株主の皆様に持続的な価値を創出する機会です。それでは、今四半期の話に移りましょう。第2四半期の業績は、当社が導入した事業運営モデルが、ほぼどのような環境下でもブランドと事業を成長させられることを改めて示しました。新たな課題が次々と生じるなか、当社のチームは適応し、実行する能力を示してきました。後ほど説明する個別の逆風があったものの、規律あるアプローチに支えられ、当社事業の基礎的な力は引き続き強固です。第一に、イノベーション、マーケティング、販売促進の各面で競合を上回り、グッド、ベター、ベストの各価格帯にわたり、優れた価値提案を実現しています。これにより、強固な比較基準となる実績を背景に、直近12カ月ベースで世界全体の加重シェアを維持できました。

第二に、コスト規律は、時間とともに積み重なる当社の強靭性の源です。今四半期も生産性を大きく向上させました。サプライチェーンとAIの能力を高め、世界各地で最高の製品を最低コストで提供できるよう取り組んでいます。第三に、迅速で柔軟な事業運営モデルが、新たな個別の逆風に対応しながら事業を前進させる力となっています。第2四半期には、中国で大きな一時的な外部要因が発生し、おむつ事業に相応の影響を及ぼしました。その結果、主に想定している回復時期を反映するため、通期見通しを修正しています。RussとNelsonから、さらに詳しく説明します。残念に思っていますが、グローバルなイノベーションと販売計画の本質的な質には引き続き自信を持っています。中国での状況の是正に全力で取り組んでおり、世界各地で当社ブランドの勢いを引き続き高めていけると考えています。

前四半期には、2026年は近年で最も活発な新製品イノベーション計画の一つを展開する年になるとお伝えしました。その約束を果たすべく、成長施策を次々と打ち出し、すでに本格的に実行しています。北米では、各カテゴリーで優れた価値提案を実現しています。Huggiesの製品群では、スキンヘルス分野の新たなイノベーションや製品改良が進んでいます。消費者が価値を認める実質的な性能向上をお届けするという当社の決意を、これらの取り組みが裏付けています。Vivaは米国で第1位の布のような風合いのタオルです。イノベーションとマーケティングで競合を上回る戦略を組み合わせ、家庭への浸透率とシェアの向上を実現する好例です。目的を重視する企業として、当社は一部カテゴリーにまつわる偏見の軽減に力を尽くしており、消費者の暮らしの向上に貢献できることを誇りに思っています。世界最大のサッカー大会を前に、Goodnitesは米国の……と提携しました。男子プロチームのキャプテン、Tim Reamと協力し、子どものおねしょに対する偏見をなくす取り組みを進めました。

国際パーソナルケア事業の重点市場では、イノベーションに支えられた成長の勢いが続いています。オーストラリアでは、大人用ケア製品のイノベーションを通じて、より良いフィット感、快適さ、目立ちにくさの実現に注力し、結果としてシェアを大きく伸ばしました。国際パーソナルケア事業のエンタープライズ市場では、ベトナムとインドが引き続き2桁成長を遂げており、実績ある事業展開の手法を迅速に拡大し、各市場に合わせて調整する方法を示しています。勝てるイノベーションを実現し、適切なチャネルで消費者に適切なソリューションを届けています。ソーシャルコマースがプレミアム製品の成長を後押ししています。これらの市場で生み出している成果は、Powering Careの成長エンジンが持つ持続力を示しています。生産性への注力は、当社の企業文化に深く根付いています。当社にとって生産性は、運営能力を支える力であり、その力は一段と高まっています。生産性の向上によって、イノベーション、ブランド構築、販売促進への投資資金を確保するとともに、強い立場から変動の大きい環境に対応できます。

バリューストリームの簡素化、ネットワークの最適化、拡張可能な自動化という3つの生産性向上の柱を通じて、調整後売上原価の5～6%に相当する、業界をリードする売上総利益ベースの生産性向上を今年も達成する軌道にあります。デジタルとAIを活用した取り組みの強固なパイプラインを引き続き構築しています。これらの取り組みを合わせて進めることで、世界中の消費者に最高の製品を最低コストで提供するという当社の約束を支えています。3つの主要な取り組みが、構造的な改善とコスト効率の向上を実現しています。全社でCoupaを導入し、調達をよりスマートかつ迅速にし、連携を強める単一のグローバルAI活用ソリューションを展開しています。また、世界全体の支出をより詳しく把握できるようになっています。AIを活用した製造現場向けエージェントを導入し、15年以上にわたって蓄積した組織内の知識を従業員がすぐに利用できるようにしました。このソリューションを製造ネットワーク全体に急速に展開しています。パイロット導入の結果、このエージェントにより、知識検索業務における従業員の生産性が約40～50%向上していることが示されています。

また、意思決定と研修を加速させ、世界各地の製造現場でベストプラクティスをより一貫して実行できるようにしています。デジタル変革を進めると同時に、将来のサプライチェーンを運営するために必要な能力を、技術者にも備えさせています。アカデミー形式の学習プログラムを開始しました。アジャイル、人工知能、データの可視化を含む、重要な17のスキル分野を対象としています。これまでに、650人を超える参加者のスキル習得が60%向上しており、取り組みはまだ始まったばかりです。変革を進めながら業績を上げることに、引き続き注力しています。外部環境が不安定ななかで対応を進めると同時に、既存事業で規律ある業績を上げています。こうした状況のなか、3つの主要な戦略的変革施策の実行において、優れた進展を遂げています。7月1日、Suzanoとの合弁会社Arbexを独立した事業会社として無事に立ち上げました。

Arbexは、旧国際ファミリーケア事業およびプロフェッショナル事業の資産のほぼすべてで構成され、世界的なティッシュ・衛生用品のリーダーとして発足しました。強固な能力を備え、長期的な成長と利益率の拡大が期待できます。この合弁会社の発足により、パーソナルケア分野で最も価値の高い機会に注力しやすくなり、財務基盤が大きく強化され、将来の業績変動もさらに抑えられる見込みです。Kenvueの買収完了に向けても、順調に進展しています。規制当局の手続きは予定どおり進んでおり、すべての作業分野で統合計画が順調に進行しています。詳しく検討するほど、期待が高まります。将来の経営陣を発表した後、企業文化と能力の適合度が、当初の期待を上回るほど高いことが分かってきました。計画策定にさらに深く取り組むなかで、この世代規模の価値創出機会を実現できるという当社の確信と見通しが、より明確になっています。第三に、当社独自の代替天然繊維イノベーション・プラットフォームを発表しました。

この意欲的な大型構想は、数十年にわたる研究を経て、Powering Careの成長エンジンによって実現します。この取り組みは、カテゴリーを変革するイノベーションに対して大胆かつ規律ある投資を行うというKimberly-Clarkの決意の結実です。長期的には、ケアの未来、当社の事業、そして業界を一変させる可能性があります。このプログラムを通じて、Kimberly-Clarkは独自の強みを生かして勝てる領域への注力を高め、成長軌道を改善し、天然林由来繊維のコスト変動へのエクスポージャーを低減し、天然林由来繊維を使用しないという当社の目標に向けて大きく前進するとともに、米国での製造投資における優れた実績をさらに積み重ねていきます。アリゾナ州ユマのパイロットプラントは、この地域における当社初の施設です。新たな形のグローバルなヘルス＆ウェルネス企業として成長するなかで、この地域社会の一員となれることを光栄に思います。それでは、変革の進捗についてさらに詳しく説明してもらうため、Russに引き継ぎます。

ありがとう、Mike。引き続き厳しい事業環境が続いていますが、当社は着実に大きな進展を遂げています。特に、重点販売分野では、直近12カ月ベースで純売上高の約70%に当たる部分でシェアを維持または拡大しており、第2四半期では62%に達しています。一方、第2四半期に影響した一時的な要因がいくつかあり、そのうち一部は通期業績にも影響する可能性があります。当社のチームは、非常に高い回復力と柔軟性を持つことを幾度となく証明してきました。より優れたイノベーション、より強い価値提案、より精度の高い実行に引き続き注力しています。再現性のある事業展開の手法を実行し、事業を長期的な成功に向けて位置付けることに、引き続き意欲を持って集中しています。北米では、科学的根拠に基づくイノベーションと消費者インサイトを生かしたマーケティングが、引き続き消費者の共感を得ています。グッド、ベター、ベストの各価格帯における価値提案を強化しています。

消費者を取り巻く状況は引き続き厳しく、月ごとの消費動向にはばらつきがありますが、各カテゴリーの需要は比較的安定しています。売上高は、いくつかの一時的要因の影響を受け、今四半期のオーガニック成長率が0.7%のマイナスとなりました。その要因には、小売業者の在庫変動による前年同期比約100ベーシスポイントの影響と、配送センター火災による追加の80ベーシスポイントの影響が含まれます。念のため申し添えると、北米の販売数量が2025年第2四半期に約5%増加した前年の厳しい比較対象に対する数値です。ティッシュ事業は好調です。消費者向けティッシュでは数量と製品構成に牽引された力強い成長を確認しました。また、北米プロフェッショナル事業では販売数量の増加が7四半期連続となりました。実際、消費者向けティッシュ事業では、前年同期比で加重金額シェアが10ベーシスポイント上昇し、販売数量シェアも前四半期比で70ベーシスポイント改善しました。

私の在任期間中で、イノベーションとマーケティングの組み合わせは今が最も充実しています。パーソナルケア事業では、数量と製品構成に牽引されたオーガニック成長が6四半期連続し、シェアの伸長も2年連続した後、今四半期を迎えました。第2四半期には、おむつ・トレーニングパンツ事業で、過去2回の決算説明会でお伝えした会員制量販店での販売機会喪失の影響が、ほぼ想定どおり全面的に表れました。今四半期の影響は、おむつのシェアを約240ベーシスポイント、トレーニングパンツのシェアを約290ベーシスポイント押し下げました。パーソナルケアの一部のセグメントでも、競争が激化しました。その結果、当四半期のシェアの勢いは弱まり、加重シェアは前年同期比で40ベーシスポイント低下しました。