オートリー・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、最高経営責任者のジャン＝クリストフ・フラタン、グローバルプレジデント兼最高執行責任者のダニエル・オルドニェス、最高財務責任者のマリー＝ジョゼ・ダヴィドが出席しております。スライド3に記載された将来予想に関する記述およびその他の免責事項をご確認ください。これらは本プレゼンテーションに組み込まれており、続く質疑応答にも適用されます。また、本日発表する将来予想に関する記述で明示または暗示される結果と実際の結果が大きく異なる可能性のあるリスクについて詳しくは、当社がSECに提出した書類をご参照ください。また、本日の電話会議では、経営陣が調整後EBITDA、為替一定ベースの売上高、フリーキャッシュフローなど、IFRSに基づかない特定の財務指標に言及します。IFRSに基づかない財務指標と、IFRSに従って作成された最も比較可能な指標との調整については、本日発表のリリースをご参照ください。

さらに、オートリーは参考資料として、補足プレゼンテーションをウェブサイトに掲載しています。それでは、ジャン＝クリストフに引き継ぎます。

ジョン、ありがとうございます。皆様、おはようございます。スライド5では、重要なメッセージをお伝えします。まず、第3四半期の業績は、事業の底堅さを示しています。売上高の力強い成長を達成しただけでなく、コストインフレが再び高水準となり、さらに加速する中でも、調整後EBITDA合計は前年同期比、前四半期比のいずれでも大幅に増加しました。こうした圧力がある中でも、当社の業績はコンセンサス予想を上回りました。第2に、欧州・国際事業では、販売数量の勢いが引き続き堅調です。トレンドに沿ったイノベーションが成長を牽引しており、新商品はオートリーと植物由来カテゴリーの双方で追加需要を獲得するとともに、若年層の消費者を惹きつけていると考えています。マクロ環境が引き続き厳しい北米では、当社が管理可能な領域に注力しています。小売流通の拡大を加速させ、流通拠点数は過去最高となっており、カテゴリーリーダーを目指して市場シェアの差を引き続き縮めています。

第3に、新たな食物繊維飲料プラットフォームを通じて、ウェルネス分野に参入することを発表でき、大変うれしく思います。初のプラットフォーム製品を、欧州と北米の両方で発売する計画です。創業者がオーツ麦を選んだ理由の一つは、その優れた栄養価にあり、オーツ麦に自然に含まれる食物繊維もその一つです。多くの人々が食事ガイドラインで推奨される量よりも少ない食物繊維しか摂取しておらず、当社が「食物繊維ギャップ」と呼ぶ状況が生じています。当社の食物繊維プラットフォームは、消費者が日々の食生活により多くの食物繊維を手軽に、おいしく取り入れられるよう設計されています。当社の食物繊維製品ラインは欧州で発売済みで、北米では2027年1月に発売します。第4に、当社のコスト構造は第3四半期を通じて高い底堅さを維持しました。欧州・国際事業と北米の双方で、中東紛争に関連するコスト上昇を吸収し、これにより第3四半期に力強い業績を達成できました。

しかし、北米では物流費と燃料費の最新のインフレの波が、ついに当社の吸収能力を超えました。参考までに、米国のディーゼル価格は、中東で2月に紛争が始まって以降約70%、7月初旬以降約40%上昇しています。第3四半期におけるこの予想外かつ急激な加速に、物流全般の圧力が重なり、通期の調整後EBITDA見通しを下方修正することになりました。これに対応するため、コスト効率化の継続や製品ミックスの改善など、主要な緩和策に引き続き取り組むとともに、2027年第1四半期から追加の価格改定を実施します。変動が大きく厳しいマクロ環境の逆風の中、当社は利益率を守り、成長に向けた再投資に必要なリソースを確保する方針です。利益面で逆風がある中でも、当社は収益性を伴う成長という構造的に明るい軌道を維持しています。

前年比較のハードルが上がり、消費者を取り巻くマクロ環境の圧力が強まる中でも、2026年の為替一定ベースの売上高見通しを据え置いたことは、需要を創出する成長戦略への自信と見通しを裏付けています。それでは、スライド6に移ります。こちらでは、重要な主要業績指標について、第3四半期の堅調な実績をご覧いただけます。売上高は9.1%増加し、為替一定ベースでは8.9%増加しました。粗利益率は34.1%に達し、前年から436ベーシスポイント改善しました。調整後EBITDAはプラスの$9.4 millionとなり、純売上高の3.9%を占めました。再投資やコストインフレがあったにもかかわらず、前年から$6.3 million改善しました。最後に、当四半期のフリーキャッシュフローはマイナスの$18.4 millionとなり、前年の$5.4 millionの流出から減少しました。これはタイミング要因によるもので、財務に関する説明の中でMJが詳しくご説明します。年初来のキャッシュフローは当社の予想に沿って推移しており、事業計画に必要な資金は十分に確保されています。

損益計算書の継続的な改善、調整後EBITDAの成長、運転資本の効率化を通じて、フリーキャッシュフローの黒字化を目指すことに引き続き注力しています。スライド7では、2026年残りの期間における重点分野を改めてご説明します。まもなくダニエルからご説明しますが、既存のポートフォリオにおける成長戦略の浸透に強い確信を持ち続けているだけでなく、味覚関連製品と食物繊維製品を組み合わせることで、総合飲料企業として、より幅広い消費者層のさまざまな飲用機会を捉えるうえで有利な立場にあります。さらに、継続するマクロ環境の変動やコスト面の逆風を緩和し、利益率と成長の勢いをさらに高める力を守るため、全社を挙げて引き続き取り組んでいます。最後に、大中華圏については、カーブアウトの可能性を含むさまざまな選択肢を検討しながら、今年末までに戦略レビューを完了する見込みです。

当社の目標は、この事業の価値を最大化しながら、成長を加速させ、事業運営への注力を強化し、連結ベースのキャッシュリターンを改善することです。北米とその他の海外展開市場を成長の優先地域と位置づけており、近年、現地の厳しい逆風に対応してきた大中華圏の経営チームを高く評価しています。必要に応じて、進捗状況を市場にお知らせします。スライド8では、ガイダンスをまとめています。2026年度通期については、成長戦略の継続的な実行を背景に、為替一定ベースの売上高成長率8%-10%という従来の見通しを維持します。先ほどお話ししたとおり、調整後EBITDAの見通しを、従来のレンジの下限である$25 million-$35 millionから、新たなレンジである$16 million-$20 millionへ引き下げたのは、7月末以降、北米で燃料費と物流費の追加的な圧力が生じたためです。それでは、ダニエルに引き継ぎます。

ありがとうございます、JC。皆さん、おはようございます。スライド10からお話しします。成長戦略の実行により、年初来の業績が好調に推移していることを大変うれしく思います。これは、飲料文化の形成におけるオートリーの重要性を示しています。前四半期にお話ししたとおり、過去2年間、オーツ飲料のおいしさ、機能性、多用途性を消費者に楽しんでいただくため、飲用の障壁を取り除き、新たな飲用機会を生み出すことに大きく前進しました。家庭への浸透率が上昇していることを心強く受け止めています。これは、オートリーを本格的な飲料企業として支持する消費者が増えていることを反映していると考えています。2026年の締めくくりを迎えるなか、このアプローチは新たなプラットフォームや独自のフレーバーを通じて勢いを増しており、味と健康を軸に、サステナビリティを中核に据えながら、より幅広い層に訴求しています。

オートリーが世界の飲料トレンドを形作る力を振り返ることは重要です。そこで、次のスライドで特に顕著なトレンドをご紹介します。第3四半期には、スライド11でご紹介しているとおり、ベルリン、トロント、ロンドンでモノクロームのイベントを開催し、世界的な抹茶ブームにおける存在感を高めました。ロンドン・ファッション・ウィークへの参加は、飲料と文化が交わる領域におけるオートリーの存在感をさらに高めました。その結果、先週、注目度の高いロンドン・エンバシー・イベントを開催しました。スライド12と13でご紹介しています。6月にニューヨークで開催した「アフターテイスト」に続き、ロンドン・エンバシー・イベントには、メディア関係者、インフルエンサー、取引先パートナーが集まり、飲料をめぐる広がりの勢いを共に祝い、最新のトレンドを先取りしたレシピ・ルックブック「ボリューム・フォー」と「フューチャー・オブ・テイスト・レポート2026」を発表しました。一般公開に先立つ初日だけで、500人を超える方々にご来場いただきました。

参加者は、シグネチャードリンクを味わい、味、トレンド、食物繊維、サステナビリティをテーマにしたパネルディスカッションに参加し、実践形式のドリンク・マスタークラスも体験しました。スライド14の「フューチャー・オブ・テイスト・レポート」で示しているとおり、私たちはメニューの次なる展開を形作ることを目指しています。この取り組みに生かす知見は、世界各地のコーヒーの中心地に拠点を置く当社独自の飲料市場開発担当者に加え、20か国以上のコーヒーハウス、専門家、ミクソロジストから収集しています。そして最後に、オンラインで何がトレンドになっているかを示すデータによって、その知見を検証しています。従来型のナイトライフ文化が衰退するなか、カフェは新たなアイデアが育まれ、サブカルチャーが形成される拠点となっています。オートリーは、コーヒー文化を形作るトレンドに関する知見と、ルックブックを通じてそれらのトレンドを実現する方法を取引先パートナーに提供できる、独自の強みを持っています。

今年の「フューチャー・オブ・テイスト・レポート2026」では、食物繊維から発酵飲料まで、飲料の農業化を取り上げています。機能性は味を犠牲にしてはならないという考えが前提にあります。腸内環境、食物繊維の積極的な摂取、食物繊維の重ね合わせ、美肌ケアなど、新たな健康トレンドが飲料を通じて提供されるケースが増えています。スライド15では、カスタマイズと見た目の魅力を原動力に、コーヒーメニューが変化し、フラットホワイトやカプチーノといった従来のメニューから移行している様子を示しています。その一例として、モンブランやオートリー・バリスタ・コールドフォームが、一般にも広く普及すると予想しています。オートリーの多用途性は、こうしたトレンドに取り入れるうえで非常に適しています。「ボリューム・フォー」でご紹介しているとおり、機能性、楽しさ、実験的な試みに最適なベースを提供するのがオートリーであると、2026年の締めくくりを迎える今、これまで以上に確信しています。フレーバーや形態を通じて、オートリーはこの新たな味の世界秩序をリードするうえで、非常に有利な立場にあると考えています。

ここから、スライド16でご紹介する次の大きな発表、オートリーの新しいファイバー・プラットフォームの立ち上げに移ります。強調しておきたいのは、この食物繊維製品群は単なるイノベーションではないということです。これは、私たちが何者であるかを自然に発展させたものです。オートリーは、30年以上にわたるオーツ麦の研究とイノベーションを基盤としており、食物繊維分野において独自の正当性を備えています。オートリーのファイバー製品ラインは、当社のテイストメーカー・プラットフォームを補完するものです。過去3年間で、当社の製品ラインアップは大幅に拡大しました。食物繊維製品群には2つの選択肢があります。シェイクに適した低カロリー・無糖タイプと、コーヒーなどの飲料向けの低糖タイプ、バリスタエディションです。オーツラテ1杯にほぼ相当する約250 mlの1食分で、5-6 gramsの食物繊維を摂取できます。このプラットフォームによって、新たな飲用機会におけるオートリーの浸透が加速すると期待しています。