ウシオ Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026

はい。こんにちは。私はルイス・ホークです。UsioのCEOを務めています。

UsioはNASDAQにおいて、ティッカーシンボルUSIOで取引されています。当社はフィンテック分野の決済処理会社であり、当社のテクノロジー基盤はあらゆる決済チャネルに対応しています。これは非常に重要です。決済業界の多くの企業と当社を区別する点です。消費者がどのように支払い、あるいは代金を受け取るかを選べることは非常に重要だと考えています。加盟店についても同様で、消費者や他の企業からどのように決済を受け付けるかを選べることが重要です。そのため、小切手のような従来型の決済チャネルを含め、あらゆる決済チャネルに対応しています。実際、当社は昨年8 million枚の小切手を発行しました。米国政府は24 million枚を発行しました。当社は8.8 million枚の小切手を発行しました。また、FedNowやクリアリングハウスなど、最新かつ最先端の決済チャネルにも対応しています。クリアリングハウスは、Zelleの運営基盤となっている仕組みです。当社はペンレス・デビットもかなりの規模で取り扱っています。これはVenmoが採用している仕組みです。これは、PINを使わずにデビットカードからデビットカードへ送金する仕組みです。当社には4つの事業部門があります。まず1つ目は決済代行で、非常に独自性の高い市場開拓戦略をとっています。ACHとは、当座預金口座や普通預金口座を利用した口座振替や入金のことです。それぞれについて、さらに詳しくお話しします。

カード発行については、当社はカード発行プログラムのマネージャー兼プロセッサーです。当社は、さまざまな用途向けにカードを発行しています。さらに、従来型の印刷・郵送を手がけるディビジョン・アウトプット・ソリューションズがあり、取り扱うのはファーストクラス郵便のみです。主に金融機関、公益事業会社、市や郡、税務当局向けの明細書や請求書です。ディビジョン・アウトプット・ソリューションズは電子文書の配信も数多く手がけており、銀行や公益事業会社の明細書をクリックして確認する場合、その配信を担っているのはおそらく当社です。当社の顧客には、業界を代表する企業が名を連ねています。ベライゾンやTモバイル、米国の大手製薬会社上位4社などに、当社は臨床試験用のカードを提供しています。米国内では200の都市の処理業務を担っており、米国の上位10都市のうち7都市が当社の顧客です。ニューヨーク市やロサンゼルス郡といった大規模な自治体、マイアミなどが顧客です。ペイメントファシリテーター（PayFac）はカード決済処理を行います。クレジットカードとデビットカードの決済処理です。また、ソフトウェアに統合されたソフトウェアベンダーにとって非常に価値のある独自のテクノロジーを有しています。そのため、日々、個々の加盟店への営業に時間を費やしているわけではありません。統合ソフトウェアベンダーに販売しています。つまり、1件の販売で、その先にいる何千もの加盟店にアクセスできるようになります。

当社がよく取り上げる顧客、つまり独立系ソフトウェアベンダー（ISV）の1社に、プラクティス・スイートという会社があります。プラクティス・スイートは、診療所のあらゆる機能を管理するソフトウェアを開発しています。医療に関するあらゆる業務や従業員管理に加え、もちろん、集金や請求を行う機能も備えています。そこで同社は当社との提携を選び、当社の決済機能を統合・組み込みました。これにより、顧客層に最も適したワークフローとブランド展開を自社で管理できるようになります。また、PayFacではソフトウェア会社と収益を分け合っています。そのため、当社はこれらのソフトウェア会社にとって重要な新たな収入源となっており、統合と収益分配によって、こうした関係は非常に強固で、解消しにくいものになっています。各事業部門について説明する際に、こうしたスライドを多くご覧いただくことになります。カード発行についてですが、つまり、PayFacは非常に好調です。当社の営業指標の多くも上昇しています。ACH処理についてですが、これは当座預金口座や普通預金口座からのクレジットカードおよびデビットカードによる決済です。ACHについては、当社の取扱高が非常に大きくなっています。それほどの規模であり、年間に連邦準備制度を通じて処理する取扱高に基づけば、当社が銀行だったとしたら、米国で50番目に大きい銀行に相当します。

第3四半期のACHに関する指標については、事前にある程度お伝えしました。それについては次のスライドでご覧いただけます。ただ、粗利益率が70%と当社で最も高いACH事業は、引き続き成長しています。そして、過去6四半期にわたり、毎四半期、当社にとって過去最高を更新しています。こちらのグラフは、6カ月分のデータを示しています。前年同期比で34%成長していることがお分かりいただけると思います。前四半期のQ3に事前発表した指標については、11月10日または11日に決算を発表する際にお知らせします。10日です。ACHは前年同期比で30%、39%成長していることがお分かりいただけると思います。それらの取引に関連する金額は26%増加しました。返却された小切手については、残高不足や口座閉鎖によるもので、当社にとっては売上高の高い取引です。これらは44%増加しました。年間を通じて成長が続いていることを大変うれしく思います。当社にとって、大変エキサイティングな1年となっています。それでは、ここからは最高会計責任者のマイケル・ホワイトに引き継ぎます。

マイケル・ホワイトです。ルイスが申し上げたとおり、最高会計責任者を務めています。残りの事業部門と財務についてもお話しします。カード発行事業では、プリペイドのMasterCardを発行しています。MasterCardと提携しています。主に政府機関や非営利団体向けにカードを発行しています。団体です。ここでご覧いただけるように、過去数四半期は比較対象が厳しい状況でした。しかし、私たちは業績を回復させる態勢を着実に整えています。年初から上期にかけて、当社カードでの購入取引は2025年比で9%増加しました。2024年から2025年にかけて、再販業者を通じた顧客を1社失いました。当社の直接の顧客ではありませんでしたが、当社の顧客の1社の顧客でした。ご覧のとおり、当社の取扱量は改善しています。この事業分野には大きな期待を寄せています。次のスライドでは、当社が有する有望な機会の一部をご覧いただきます。ここでは、カードがATMでも店舗でも、どこで利用されても、インターチェンジ手数料から収益を上げています。また、優れたテクノロジーを活用することで、この製品を米国の州の学校バウチャーなどにも提供できるようになっています。当社は37州で処理を行っています。これは基本的に、保護者が子どもの通学先を選べる学校選択プログラムです。

通学先は、居住地だけで決まるわけではありません。現在、パートナーを通じて37州で処理を行っています。過去12カ月間に、米国の州に代わって当社が支出した金額は13億ドルでした。そのうち5州では、カードプログラムが稼働していました。残りの州ではACHで処理しています。こうしたプログラムはいずれも大変楽しみにしていますが、特にカードプログラムには期待しています。資金がカードに入金される場合、インターチェンジ手数料を通じて、より高い売上高を得られるためです。そのため、37州以上で展開する13億ドルのプログラムには、大きな期待を寄せています。これは継続的に発生するものです。こうしたプログラムが引き続き拡大し、州単位の大型案件が続くことを、大変楽しみにしています。これにはもう1州が含まれていませんが、過去12カ月間に当社が処理した金額は、その州だけで10億ドルに上ります。こうした案件の規模感をお伝えすると、2025年だけで、ウシオは全製品を通じて総額80億ドル強の決済を処理しました。そのため、こうした大型案件の導入を引き続き進めることで、大幅な成長が見込まれます。さらに教育分野では、大学と提携し、Title IVに基づく返金を行っています。これは米国では基本的に、住居費と授業料の両方を賄う連邦政府のローンなど、連邦資金を通じて学生に返金するものです。

その資金の一部は、学生に返還する必要があります。こうした案件を獲得できるのは、当社が「コンシューマー・チョイス」と呼ぶテクノロジーによるものです。これにより、学生であれ、州政府から資金を受け取る市民であれ、最終的な受取人が資金の受け取り方法を選べるようになります。つまり、資金を受け取れるようになったことを知らせる通知が届きます。そしてルイスが述べたように、あらゆる支払い方法を用意しており、デジタルウォレットにバーチャルカードを受け取る、カードを郵送で受け取る、小切手を郵送で受け取る、銀行口座へのACH送金を受ける、リアルタイム決済を利用する、といった方法を選べます。つまり、州政府や大学などが、資金を必要とする人に支給する際の障壁を取り除くことができます。現在、大学1校でサービスを提供しており、23校が導入に向けて進行中です。繰り返しになりますが、こちらも提携先を通じた取り組みですが、こうした2つの機会がともに拡大していくことを期待しています。次に、アウトプットソリューションについてお話しします。アウトプットソリューションズは、当社の印刷・郵送部門です。当社は2020年にこの事業を買収しました。そして、当社がすでに提供している決済サービスを補完する、非常に優れたサービスとなっています。

ルイスが述べたように、当社は主に金融機関にこのサービスを販売しています。そのため、当社は銀行取引明細書や定期明細書を作成しています。また、公共事業などの業界向けにも、毎月発行される請求書を作成しており、それに伴って決済サービスも販売することができます。その請求書には通常、QRコードが記載されています。そのQRコードから、当社が決済処理を行う決済ページに直接アクセスできます。もう一つの用途は、市や郡向けです。有料道路についても、米国最大級の有料道路の一部で決済処理を行っています。ロサンゼルス郡も、もう一つの優れた事例です。同郡の交通違反切符、手数料、罰金に関する請求明細を送付し、それらの支払いも処理しています。ここでは、前年同期比で大幅な成長が見られます。上期は、印刷・郵送が36%、電子文書配信が45%の成長となりました。そこで2025年初頭、社内の取り組みとして始まった「Usio One」を立ち上げました。これは、これら4つの事業部門を一つにまとめることを目的としたものでした。これまで、これらの事業の多くは買収によって加わったため、個別に運営されていました。そこで私たちは、すべてを一つの組織のもとに集約し、営業組織、カスタマーサポート組織、バックオフィス、業務プラットフォームを一元化するとともに、すべての製品のクロスセルにも取り組みました。

そして、クロスセルを通じて売上高を伸ばすとともに、私たちが見込んでいた営業レバレッジを活用することが本来の目標でした。ロサンゼルス郡は、Usio Oneの取り組みが大きな成功を収めた事例です。実際、同社は当初、支払い業務の顧客として当社を利用し始めました。同社は住民に資金を支給したいと考えていました。そして、その関係を通じて、当社のアウトプットソリューションと決済処理サービスを販売することができました。このように、Usio Oneを通じて実現した多くの成功事例の一つにすぎません。また、取り組みがさらに進み、財務状況についてお話しする際には、この施策を通じて実現した営業レバレッジもご確認いただけると思います。当社は、2つの追い風に大いに期待しています。今後1年間で、これはUsioにとってまさにゲームチェンジャーとなります。1つ目はUsio Ionです。Usio Ionは、法人向け銀行プラットフォームです。当社は昨年11月にそのソフトウェアを取得しました。現在、このプログラムにはベータ版の顧客が4社参加しています。ただし、基本的には、Usioのすべての製品を統合する単一のプラットフォームです。当社は、スクエアやストライプのモデルを取り入れています。従来、Usioで決済処理を行う加盟店の資金は、加盟店の外部銀行口座に精算していました。

Ionでは、すべての資金がまずUsioのウォレットに精算されます。当社のすべての製品にすぐにアクセスできるようになります。また、経費報告書の管理や買掛金管理などの業務プログラムも含まれています。また、一部のお客様には、Usio Ionを事業用口座としてご利用いただくことを期待しています。しかし、さらに重要なのは、Usioにとって、これは利息収入の面でまさに大きな変革をもたらすということです。現時点では、当社の銀行口座には、いつでもお客様に帰属する資金が8,000万〜1億ドルあります。それらの資金は、決済プロセスのいずれかの段階にあります。当社はその資金から利息収入を得ています。そして、それは当社のビジネスモデルの中核を成す要素となっています。先ほど申し上げたように、現時点ではいつでも80 to 100 millionあり、Ionを全面展開すれば、当社が利用できる預金がさらに300 to 500 million dollarsあると考えています。つまり、その利息収入は基本的にそのまま最終利益に反映されるため、収益性の改善と向上を大きく牽引しています。2つ目の非常に期待している成長要因は、今月初めに開始したハリス・コンピューターとの提携です。ハリスは、カナダ企業であるコンステレーション・ソフトウェアの子会社です。

ハリスは主に、公益事業者や政府機関にサービスを提供しています。そのため、ハリス・コンピューターは、優先決済プロバイダーとしてユーシオを選定しました。つまり、ハリスが現在サービスを提供している最大70,000の公益事業者の顧客を対象に、ユーシオが決済処理を担う機会が開かれることになります。これがユーシオにとって非常に大きな機会である理由の一例として、当社はテキサス州サンアントニオに拠点を置いています。サンアントニオの公益事業者は、ハリスのソフトウェアを使って運営されています。同社は年間10億超の決済を処理しています。先ほど申し上げたとおり、これはそうした70,000件のうちのほんの一例にすぎません。昨年、ユージオは合計で8 billionを処理しました。ですから、ユージオが処理する規模を大きく押し上げる要因になります。この関係では、当然ながら決済に加えて、明細書の印刷・郵送も行います。この件について、私たちは非常に期待しています。公益事業会社は、変化や新しいソフトウェアなどへの適応が遅い場合があります。この種の導入には時間がかかる場合があることは認識していますが、私たちはこの件について非常に期待しています。2026年上半期の事業分野別売上高を示したスライドをご覧ください。売上高は49.1 millionでした。これは前年同期比17%の成長でした。事業分野別に見ると、カード発行を除くすべての事業分野で成長を達成しました。

ただ、先ほど申し上げたように、この事業分野でも非常に期待しているプログラムがいくつかあります。財務状況の概要を簡単にご紹介するスライドです。先ほど申し上げたように、上半期の売上高は17%成長しました。調整後EBITDAは65%の変動となりました。上半期の純利益は黒字となり、100万ドルの変動がありました。続いて、報告ベースの1株当たり利益（EPS）です。前年上半期から3セント改善しました。当社のバランスシートは非常に健全です。6月時点で、現金は640万ドルあります。こちらはある時点でのスナップショットですが、6月30日時点で、当社は決済関連資金を9,370万保有しており、これに対して利息を得ています。そのうち少額は、アウトプット・ソリューションズの設備向け銀行借入です。そのため、年内の残りの期間だけでなく、今後18～24カ月ほどについても、大変期待しています。当社は、Q2後に売上高成長率のガイダンスを10～12%として、年初を迎えました。ガイダンスを14～16%に引き上げました。そのガイダンスについては、引き続き保守的に見ています。ご覧のとおり、上期の売上高成長率は17%となりました。しかし、当社が本当に注力しているのは、利益を継続的に改善し、調整後EBITDAを向上させることです。営業レバレッジの改善や「ウシオ・ワン」イニシアチブを通じてこれを実現できています。また、州政府やハリス・コンピューターズを通じたハリスの公益事業会社など、より大規模な案件や顧客の獲得を引き続き進めています。

当社は製品を開発し、技術も確立しています。また、販売費及び一般管理費を大幅に増やすことなく、成長を続けることができます。先ほど申し上げたとおり、今年の残りの期間についても期待しています。当社は計画を実行できる態勢にあります。それでは、残り5分となりましたので、ここから質疑応答に移りたいと思います。はい、そうですね。少しお話しいただけますか。申し訳ありません。