アール・ピー・シー 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。おはようございます。始める前に、本日の電話会議で述べる内容の一部には、将来予想に関する記述が含まれ、多数の既知および未知のリスクを反映している可能性があることを、改めてお伝えします。そうしたリスクについては、本日発表したプレスリリースならびに10-Kその他の公開書類をご覧ください。これらはすべて、RPCのウェブサイト（www.rpc.net）でご確認いただけます。本日の決算発表および電話会議では、業績と流動性に関する複数の非GAAP指標に言及します。これらの非GAAP指標により、さまざまな期間の業績を一貫した基準で比較できると考えています。プレスリリースと当社ウェブサイトには、これらの非GAAP指標を、最も直接的に比較可能なGAAP指標に調整した内容を掲載しています。それでは、社長兼CEOのベン・パーマーに進行を引き継ぎます。

ありがとう、マイク。そして今朝の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、第3四半期の業績についてお話しし、いくつかの事業面でのハイライトをご紹介します。今四半期も仕上げ作業の活動水準は比較的低調でしたが、RPC全体では前四半期比で増収となり、特に大幅な利益率の拡大を実現しました。これは、堅調な業務遂行、複数の製品ラインにおける高いコストレバレッジ、技術の導入、重点投資による寄与に支えられたものです。テクニカル・サービス部門では、カッド・プレッシャー・コントロールの最大のサービスラインであるコイルドチュービングが、前四半期比で20%増加しました。コイルドチュービングの売上高は、すべての地区で増加しました。今四半期の業績は、案件と機材の構成が非常に良好だったことの恩恵を受けましたが、これを継続的に再現するのは難しいでしょう。3本目の2 7/8インチ・リールトレーラーを受領しました。これは既存ユニットのアップグレードであり、追加ユニットではないことを改めて申し上げます。現在、2 7/8インチ・リールへの交換アップグレードが可能なユニットが、さらに2台あります。

これらの大径ユニットは引き続き高い稼働率を実現しており、フルサイクルで高いリターンが見込める分野に投資するという当社の戦略を支えています。カッド・プレッシャー・コントロールのスナッビング売上高は、前四半期比で12%増加しました。第2四半期に稼働を開始した大口径スナッビングユニットは、第3四半期に初めて四半期を通じて稼働しました。このユニットは、規制に基づく地下貯蔵施設の検査向けに設計されています。この業務には複数年にわたる需要が見込まれますが、各年の第2四半期と第3四半期に季節性が最も強く表れると考えられます。テクニカル・サービス部門では、スルー・チュービング・ソリューションズのダウンホールツール売上高が前四半期比で2%減少しました。これは主に、数四半期にわたり好調だった釣り作業の活動が低下したことによるものです。中核製品の提供において引き続き成長を実現し、その結果、ロッキー山脈、北東部、南東部、および海外の各地区で成長しました。

スルー・チュービング・ソリューションズは、特許ポートフォリオの独自技術に裏打ちされた製品群を持つ、ダウンホール・コンプリーション・ツール市場のリーダーです。当社の研究開発チームは、市場でのリーダーシップをさらに強化する、さまざまな改良型ツールや製品を開発してきました。スルー・チュービング・ソリューションズは、金属同士が接触するパワーセクション「メタルマックス」に新たなサイズを導入し、各地区での供給と採用を拡大しています。導入初期の一部の地区では、作業の半数以上でメタルマックスが使用されています。メタルマックスの性能と設計上の特性により、新たな市場や用途への参入が可能になっています。この製品は、オペレーターが坑内から引き上げる回数を減らし、非生産時間を短縮します。また、従来のパワーセクションよりも過酷な条件下での稼働が可能です。スルー・チュービング・ソリューションズのチームは、オペレーターとともに限界に挑戦しています。今四半期、当社のダウンホールツールは、バッケン層とモントニー層で深度記録を更新しました。

これらの成果は、当社の技術ポートフォリオが持つ性能上の優位性をさらに裏付けるとともに、今後の市場シェア拡大を支えます。総じて、当社のダウンホールツール事業は、当社の技術ソリューションに適した、より複雑で長い水平坑井の恩恵を受けています。ワイヤライン事業に移ります。売上高は前四半期比で8%減少しました。ピンテールのEBITDAマージンは、ここ数四半期にわたり一貫して一桁台半ばで推移しています。ピンテールはパーミアンでの主導的な市場ポジションを維持していますが、価格の低迷が続くなか、コスト圧力も高まったため、この事業に対する当初の長期的な利益見通しを引き下げました。そのため、今四半期、ピンテール・ワイヤラインに関連して、7,450万ドルの非現金減損損失を計上しました。カッド・エナジー・サービスの圧力ポンプ事業の売上高は、酸処理を含め、前四半期比で3%増加しました。圧力ポンプ事業の売上高は、価格がわずかに改善した恩恵を受けましたが、ポンプ稼働時間が若干減少したことで相殺されました。ポンプ稼働時間は、顧客の遅延など、カッド以外の要因による非生産時間の影響を若干受けました。その大半は、サードパーティーの物流上の問題に関連するものでした。

作業案件の構成は前四半期とおおむね同様でした。ポンプ稼働時間当たりの売上高とコストは、いずれも前四半期比でわずかに増加しました。当社のガス燃焼式圧力ポンプ設備は、外部要因によって生じた余力を活用し、高い稼働率を維持しています。業界の予備能力は、数四半期前と比べて大幅に低下しているようです。現在稼働中のフリートを維持し、設備の再稼働は収益性がさらに改善するまで待つ方針です。既存坑井での当社の生産性向上技術に対する顧客の関心が高まっています。当社は、ガス燃焼式ではない設備と少人数の作業員で、これらの売上高を実現できました。顧客のスケジュールを見る限り、今年の年末年始の休暇による影響は、過去数年間よりやや小さくなる可能性があります。ただし、多くのサービスラインで通常の年末の季節性が活動水準に影響すると引き続き予想しており、休暇直前まで顧客のスケジュールは流動的な状態が続くと見ています。インフレ圧力が複数の分野で生じるなか、マクロ環境の変動が続いています。

E&P事業者全体としては、商品価格について慎重ながらも楽観的な見方を示しているようです。一方で、需要やインフレ、地政学的な動向をめぐる懸念は、引き続き不確実性を生み出しています。総じて、油田サービス市場の見通しは改善していますが、一部のサービスラインでは、再投資を正当化するためにさらなる価格改善が必要です。今後も収益性を優先し、自ら影響を及ぼせる要因の管理に注力していきます。それでは、マイクから今四半期の財務実績について説明します。

ありがとうございます、ベン。2026年第2四半期との前四半期比で見た第3四半期の財務実績は、以下のとおりです。売上高は1%増加し、$468 millionとなりました。事業セグメント別に見ると、第3四半期の売上高全体の95%を占めるテクニカルサービスは1%増加しました。売上高の5%を占めるサポートサービスは3%増加しました。以下は、主要サービスライン別に見た第3四半期の売上高の内訳です。圧力ポンピングが30.8%、ダウンホールツールが24.6%です。ワイヤラインが17.5%、コイルドチュービングが10.4%です。セメンティングが5.7%、レンタルツールが3.8%です。これらのサービスラインを合わせると、売上高全体の93%を占めました。減価償却費および償却費を除く売上原価は$350 millionで、前四半期の$346 millionから増加しました。販売費および一般管理費は$51 millionで、前四半期の$52 millionからほぼ変わりませんでした。減価償却費および償却費は$43 millionで、前四半期と同水準でした。

この減損により、今後の減価償却費および償却費は四半期あたり約$3 million減少します。当四半期の実効税効果率は19.2%でした。第3四半期の調整後希薄化後EPSは$0.10でした。調整額は1株あたり合計$0.30で、減損損失および買収関連の雇用費用に関するものでした。調整後EBITDAは$71.5 millionで、前四半期の$66 millionから増加しました。調整後EBITDAマージンは前四半期比で100 basis points上昇し、15.3%となりました。当四半期には、特に好調な稼働状況となったサービスラインが複数ありました。第4四半期に入るにつれ、通常の季節的なパターンが業績に影響する可能性があると見込んでいます。当四半期の営業活動による現金収入は$41 millionでした。設備投資$40 millionを差し引いたフリーキャッシュフローは$1 millionでした。

フリーキャッシュフローは、当四半期に運転資本が$25 million増加した影響を受けました。これは主に、供給が逼迫している主要部品を含む戦略的な在庫の購入に加え、顧客からの入金および仕入先への支払いのタイミングによるものです。四半期末時点で、現金は約$177 million、支払手形は$30 millionで、$100 millionのリボルビング信用枠からの借入はありませんでした。通常の現金配当は1株当たり$0.04で変更ありません。年初来の配当支払額は合計$27 millionでした。2026年の設備投資は$155 millionから$175 millionの範囲になると見込んでいます。これまで2026年に予定していた設備の一部は、2027年の納入となる見込みです。ただし、納入時期がさらに変更となる可能性は残っています。さらなる遅延が発生しないと仮定した場合、現時点では2027年の設備投資は2026年と同程度になると見込んでいます。いつものことですが、投資収益を踏まえて設備投資を評価し、事業機会に応じて支出を調整していきます。

それでは、締めくくりのコメントをいただくため、ベンにお返しします。

ありがとうございます、マイク。業界全体の改善のペースや通常の年末の季節性による影響については引き続き慎重に見ていますが、RPCは多様な事業ポートフォリオ、差別化された技術、強固なバランスシートを備え、財務面での柔軟性も有しています。魅力的な事業機会を追求しながら、引き続きキャッシュを創出し、サイクル全体を通じて高いリターンを実現できる態勢が整っていると考えています。お客様に高水準のサービスと価値を提供するために多大な努力をしてくれた従業員の皆さんに感謝したいと思います。今朝はご参加いただき、ありがとうございました。それでは、ご質問にお答えしたいと思います。