アレジオン 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、シェル。皆様、おはようございます。アレジオンの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、アレジオンの社長兼最高経営責任者（CEO）のジョン・ストーンと、上級副社長兼最高財務責任者（CFO）のマイク・ワグネスが同席しています。今朝発表した決算リリースと、本日の電話会議で参照するプレゼンテーションは、当社ウェブサイトinvestor.allegion.comでご覧いただけます。本日の電話会議は録音され、当社ウェブサイトにアーカイブとして掲載されます。スライド2をご覧ください。本日の電話会議で述べる内容のうち、過去の事実ではないものは将来予想に関する記述とみなされ、連邦証券法のセーフハーバー条項に基づいています。実際の結果が当社の予測と大きく異なる可能性のある要因については、当社の最新のSEC提出書類をご覧ください。当社は、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

本日のプレゼンテーションおよび説明には、非GAAP財務指標が含まれています。詳細については、プレスリリースの財務表に記載された調整表をご参照ください。スライド3をご覧ください。それでは、ジョンに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジョシュ。皆様、おはようございます。ご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期の業績は、アメリカズの力強いオーガニック成長にけん引されました。特に、非住宅事業が2桁のオーガニック成長を達成しました。チームの業績は、アレジオンについて皆様にご理解いただきたいと考えていることを裏付けるものです。当社はセキュリティとアクセス制御の分野をリードし、プレミアムブランドと、優れた業界の中でも最高水準の利益率を誇ります。当社の強靭なビジネスモデルは、お客様に提供する価値と、当社がサービスを提供する大規模な設置済み基盤を背景に、インフレに対応し、景気循環の影響に耐えられることが実証されています。セキュリティとアクセス制御の電動化・デジタル化が進む中、このモデルはテクノロジーとともに進化を続けています。この傾向は、今後長年にわたりアレジオンのような市場リーダーに恩恵をもたらすと見込んでいます。こうしたすべての要素により、昨年5月の投資家向け説明会でお示ししたとおり、景気循環を通じて2桁のEPS成長を実現できます。

第3四半期の状況を詳しく見ていくと、アメリカズ事業は非常に好調です。需要創出エンジンを通じた勢いと仕様書への採用動向が続いており、非住宅事業の好調は2027年まで続くと見込んでいます。この点については、プレゼンテーションの後半で説明します。インフレや金利上昇による消費者への逆風がある中でも、2026年の住宅事業は好調です。しかし、こうした状況を踏まえると、中期的に力強い回復を見通すことは困難です。また、アメリカズで今四半期も利益率が拡大したことをうれしく思います。2026年はこれまで、主に機動的な価格改定を通じてインフレにうまく対応しており、第3四半期も価格改定を継続しました。インターナショナルでは、第1四半期にお伝えしたERPの課題を解決し、事業は通常の運営とリードタイムに戻りました。

しかし、前四半期にご説明したとおり、西欧全域でマクロ経済環境が厳しく、特に最大市場であるドイツでその傾向が顕著です。インターナショナル部門では引き続き、業務執行とコスト管理に注力しています。通期見通しについては、需要の拡大とアメリカズでの有利な価格動向を踏まえ、報告ベースの売上高見通しを9.5%-10.5%に、オーガニック売上高成長率の見通しを5%-6%に引き上げます。調整後1株当たり利益の見通しを$9.05-$9.10に引き上げます。この点については、電話会議の後半で詳しく説明します。スライド4をご覧ください。まず、オーガニック投資から、資本配分について見ていきましょう。9月に、アメリカズでアレジオン・オプティマイズのアプリをリリースしました。

オプティマイズは、設置業者、エンドユーザー、販売チャネルパートナーが、当社のコネクテッド製品のライフサイクル全体を通じて、初期設定、構成、管理、トラブルシューティングを行える単一のツールです。まず、電子ドア制御製品と電子錠を対象にオプティマイズの展開を進めており、最終的にはこのアプリで、世界中の非住宅向けコネクテッド製品ポートフォリオ全体を管理できるようになると見込んでいます。複数の製品カテゴリーの管理を単一のアプリで実現するのは、当業界で初めてです。直感的なインターフェースにより、複数の独立したコネクテッドデバイス用アプリを切り替える煩わしさがなくなり、より迅速で簡単な操作をお客様に提供できます。M&Aについてですが、10月初旬にオーバーリー・ドア・カンパニーの買収を約$90 millionで完了しました。オーバーリーは、防音、防爆、防弾、金庫のセキュリティ向けの特殊ドアを製造しています。オーバーリーの高度なセキュリティソリューションは、米国政府、教育、ヘルスケア市場で強みを持ち、商業施設および公共機関のお客様に提供されています。

2024年に買収したクリーガー・スペシャルティ・プロダクツと同様に、今回の買収により、特殊製品の拡充と地域対応力の強化を通じて、当社の中空金属製品ポートフォリオが補完されます。オーバーリーは、年率換算でアメリカズの売上高を約1ポイント押し上げ、利益率は全社と同水準になると見込んでいます。また最近、アレジオン・ベンチャーズを通じて、アンビエント.aiに$40 millionの追加投資を行いました。アンビエントは、特化型AIと物理セキュリティが持つ変革の可能性を引き続き示しており、お客様がセキュリティ業務を受動的な対応から能動的な対応へと移行するのを支援しています。今回の投資は、同社のテクノロジーと経営陣、そして当社との協業拡大への確信を裏付けるものです。アレジオンは当四半期に、配当として$46 millionを支払い、$120 millionの自社株を買い戻しました。アレジオン株には魅力的なバリュエーションがあると考えており、今後も積極的に自社株買いを行う方針です。

これまでもお伝えしてきたとおり、アレジオンは、収益性の高い成長と株主の長期的なリターン向上を重視し、バランスの取れた、規律ある一貫した資本配分を行っていくとご期待ください。それでは、マイク・ワグネスから第3四半期の業績について説明します。

ジョン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。スライド5をご覧ください。第3四半期の売上高は約$1.2 billionで、前年同期比9.6%増加しました。当四半期のオーガニック売上高は7.2%増加しました。アメリカズ部門が好調だったことが主な要因です。全社のオーガニック売上高の増加は、価格実現と販売数量の伸びの両方によるものです。第3四半期の調整後営業利益率は24.7%で、前年同期比60ベーシスポイント上昇しました。インフレと投資を差し引いた価格改定と生産性向上の効果は$15.6 millionのプラスとなり、利益率を50ベーシスポイント押し上げました。当四半期は、販売数量の増加によるレバレッジ効果も利益率を押し上げました。このプラス効果の一部は買収によって相殺され、買収は利益率に対して20ベーシスポイントの押し下げ要因となりました。各地域の売上高と利益率について、詳しくご説明します。

調整後1株当たり利益は$2.60となり、前年同期比で$0.30、13%増加しました。買収を含む営業利益の増加が、前年同期比のEPS成長の大部分を牽引しました。また、利息その他および株式数の減少によるプラス効果は、税金によるマイナス要因によって相殺されました。なお、2026年第3四半期の調整後営業利益と調整後1株当たり利益には、IEEPA関税還付によるプラス効果は含まれていません。詳細は、今朝提出したプレスリリースおよび10-Qをご覧ください。最後に、年初来の利用可能キャッシュフローは$539.4 millionとなり、前年同期比11.2%増加しました。キャッシュフローについては、プレゼンテーションの後半で貸借対照表と併せて詳しくご説明します。6ページをご覧ください。アメリカズ部門の売上高は$942.4 millionとなり、報告ベースで前年同期比11.7%増、オーガニックベースで9.1%増となりました。

非住宅事業のオーガニック売上高は、価格改定と販売数量の伸びにより、低い2桁台の増加となりました。非住宅製品の需要は引き続き堅調です。また、ジョン・ストーンが先ほど述べたように、仕様決定に向けた活動も引き続き活発です。住宅事業の売上高は、年初来の傾向と同様、価格改定により当四半期に一桁台半ばの成長となりました。同部門のエレクトロニクス売上高は当四半期に低い2桁台の増加となり、引き続き事業の長期的な成長を牽引しています。また、当四半期の成長率には買収が2.6%寄与しました。アメリカズ部門の調整後営業利益は$283.8 millionとなり、前年同期比12.6%増加しました。調整後営業利益率は当四半期に20ベーシスポイント上昇しました。インフレと投資を差し引いた価格改定と生産性向上の効果は$13.5 millionのプラスとなり、利益率を20ベーシスポイント押し上げました。販売数量の増加によるレバレッジ効果も、利益率の追い風となりました。ただし、予想していたとおり、買収は利益率を40ベーシスポイント押し下げました。

7枚目のスライドをご覧ください。インターナショナル部門の売上高は$230.2 millionとなり、報告ベースでは1.8%増加しましたが、オーガニックベースでは小幅に減少しました。価格改定がプラスに寄与した一方、販売数量が減少しました。販売数量の減少は、ジョンが先ほど説明したとおり、西欧での低迷が続いていることによるものです。買収は同部門の売上高に2.5%寄与し、為替は当四半期の逆風となりました。インターナショナル部門の調整後営業利益は$31.9 millionとなり、前年同期比1.2%減少しました。当四半期の調整後営業利益率は40ベーシスポイント低下しました。インフレと投資を差し引いた価格改定と生産性向上の効果は、当四半期の利益率を30ベーシスポイント押し上げました。買収による純効果は、利益率を20ベーシスポイント押し上げました。これらのプラス効果は、販売数量の減少と不利な製品構成による逆風を補うには至りませんでした。

8枚目のスライドをご覧ください。キャッシュフローと貸借対照表の概要をご説明します。年初来の利用可能キャッシュフローは$539.4 millionとなり、前年同期比11.2%増加しました。キャッシュフローの増加は、主に利益の増加によるものです。2026年のACF転換率は、調整後純利益の85%-95%の範囲になると引き続き見込んでいます。次に、売上高に占める運転資本の割合は7.9%で、前年同期と同水準でした。最後に、貸借対照表は健全な状態を維持しており、調整後EBITDAに対する純負債倍率は1.5倍です。それでは、ジョンに電話会議をお返しします。