ワージントン・スチール 2027年 第1四半期 決算説明会

おはようございます。ワージントン・スチールの2027年度第1四半期決算説明会へようこそ。本日の説明会には、ジェフ・G・ ギルモア、ワージントン・スチールの社長兼最高経営責任者（CEO）、およびティム・アダムス、バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）が参加しています。始める前に、本日お話しする内容の一部は、1995年民事証券訴訟改革法における将来予想に関する記述に該当することを、皆様に改めてお知らせします。これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の業績が示唆された内容と大きく異なる可能性があります。当社は昨日、市場終了後に決算発表を行いました。実際の業績が大きく異なる可能性のある要因については、決算発表資料をご参照ください。報告ベースと明記している場合を除き、本日の説明では、GAAPベースの業績に含まれる特定の項目を調整し、単独ベースで表示した非GAAP財務指標を使用します。

各非GAAP指標の定義およびGAAP指標から非GAAP指標への調整表は、決算発表資料に記載されています。本日の説明会は録音されており、本日遅くにworthingtonsteel.comで録音をお聴きいただけます。それでは、ジェフ・G・ ギルモアに引き継ぎます。おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。

クレックナーの財務実績を初めて当社の業績に含めて報告する本日は、ワージントン・スチールにとって新たな大きな節目となります。この成果に至るまで、ここ数カ月でいくつかの重要な段階を経てきました。本取引は6月3日に完了しました。クレックナーの株式は8月12日にフランクフルト証券取引所で上場廃止となり、支配・損益移転契約（DPLTA）は9月8日に締結されました。DPLTAは10月の株主承認を条件としています。承認され、発効した場合、2027年暦年第1四半期から、経営管理および正式な統合、シナジーの実現に向けた明確な枠組みが整うことになります。当社では、その段階に向けた計画策定がすでに始まっています。ワージントン・スチールとクレックナーのチームは、互いの事業、プロセス、企業文化を学ぶため、一緒に時間を過ごしています。

今、互いをよく理解できれば、経営管理権を得た際に規律をもって行動するための準備がより整います。こうした初期段階での交流を通じて、取引を発表した際に私たちが確信していたことが、改めて裏付けられています。両社は、優れた人材、顧客との強固な関係、そして業績を重視する企業文化を備えた、力強い企業です。まだ取り組むべきことは多くありますが、築きつつある基盤に期待を寄せています。業績と最終市場の説明に移る前に、チームに感謝を伝える時間を取りたいと思います。クレックナーとの統合を成功させるための取り組みに加え、チームは厳しい市場環境にも対応してきました。端的に言えば、これは私たちの多くがこれまで経験した中で、最も厳しい鉄鋼供給環境の一つです。供給は依然として逼迫し、リードタイムは長く、生産計画は変動しており、顧客に適切な材料を確保することが困難になっています。

こうした状況の中でも、従業員は顧客と当社に対する揺るぎない献身を示し続けています。それでは、当四半期について見ていきましょう。純売上高は$2.7 billionでした。調整後EBITDAは$111 million、調整後1株当たり利益は$0.57でした。クレックナーを報告業績に含める初めての四半期となるため、ティムから、レバレッジ、取得会計、過去の期間との業績比較にあたって投資家が考慮すべき項目など、財務の詳細について通常より少し時間をかけて説明します。私の観点からすると、より重要な点は明白です。クレックナーによって、当社の規模、事業構成、事業展開地域が変わります。製品と加工の能力を拡充し、当社がサービスを提供する市場を広げるとともに、事業展開地域を拡大します。これは、当社が以前からお話ししてきた、質の高い規模の拡大です。

この規模の拡大により、お客様にサービスを提供する方法が増え、景気サイクルを通じた事業のバランスが改善し、長期的な価値を創出する機会も広がります。マクロ環境の観点では、当四半期も引き続き変化の大きい状況でした。最終市場によって需要にばらつきがあり、お客様は引き続き在庫や発注に慎重でした。米国では鉄鋼の供給も引き続き逼迫しており、輸入が減少し、市場の多くの地域でリードタイムが長期化しました。このような環境では、実行力が大きな違いを生みます。事業全体で、当社のチームはお客様やサプライヤーと建設的に連携し、計画を調整するとともに、お客様が必要な材料を確保できるよう支援しました。これは、ワージントン・スチールが信頼を得ている理由の一つです。お客様が必要としているのは、コミュニケーション、問題解決、そして状況が厳しいときにも積極的に関わり続けるチームです。それは常に当社らしさの一部であり、より大きな企業として事業を運営するなかでも、引き続き当社の強みであり続けます。

主要市場の状況について、両期間の旧ワージントン・スチールの業績を比較しながら、今後数カ月に注視している点も含めてご説明します。北米の自動車生産は、2026暦年に入ってからこれまで底堅く推移しており、年末までこの傾向が続くと予想しています。最新の業界予測に基づくと、北米の生産台数は2025暦年と比べてほぼ横ばいとなる見込みです。全体的な生産環境にかかわらず、当社の営業チームと技術チームは、お客様の課題解決や主要プログラムの支援、新製品の開発に貢献することで、新規受注を獲得し続けています。この分野では、当社のチームが大いに力を発揮しています。当四半期の一例として、当社の合弁会社であるTWBが、スバルからサプライヤー賞を2件受賞しました。これは、優れた実行力、技術的専門性、そして長期的な関係の構築につながる顧客重視の姿勢を示すものです。TWBのチーム全員にお祝いを申し上げます。

総じて、自動車市場は2026暦年末まで堅調に推移すると引き続き見ています。生産台数が短期的に大きく転換するとは想定していませんが、ウォージントン・スチールは、ターゲットを絞った顧客獲得、技術的ソリューション、そして長期的な現地化やニアショアリングのトレンドを通じて成長できる有利な position にあると考えています。建設市場の需要は第1四半期に減少しました。データセンターの建設は引き続き需要を下支えしていますが、建設活動全般は依然として金利や消費者信頼感の影響をより受けやすい状況です。金利と、より広範な地政学的安定性についても注視しています。最近のFRBの措置を受け、多くの人が予想していたよりも長く金利が逆風となる可能性があることが改めて示されました。特に、建設、設備購入、大規模な設備投資の判断に関連する市場でその影響が顕著です。一方で、経済は引き続き底堅さを示しており、インフレが落ち着き、不透明感が和らぎ、金利環境に対する消費者の信頼感が高まるにつれて、需要は改善する可能性があると考えています。

当社は現実的な姿勢を取っています。マクロ環境がすぐに追い風になるとは見込んでいませんが、顧客に寄り添い、自社で管理できることに取り組み、状況の改善に応じて事業を機動的に運営できるよう備えています。農業は今四半期の明るい材料となり、出荷量は前年同期比で40%増加しました。これは主に、OEM市場と穀物貯蔵サイロ市場がけん引しました。この分野では顧客と強固な関係を築いており、価値を提供できる領域に引き続き注力しています。需要が引き続き改善した場合にその恩恵を受けられるよう事業の態勢を整えつつ、規律ある運営を続けます。大型トラックとトレーラーの市場には、引き続き安定化の兆しが見られます。2026暦年の市場は低調なスタートとなりましたが、シェア拡大と新規受注の獲得による恩恵がありました。市場が完全に回復したとは言えませんが、年初と比べると状況はより好転しています。当社にとって優先事項は、機会に備えておくことです。

現在の環境に慎重に対処し、活動が活発化した際に機会を捉えられるよう準備を整えておきます。クレックナーを当社の報告業績に取り込むのに伴い、市場に関する説明も進化していきます。ウォージントン・スチールについて投資家の皆様によく知られている最終市場、すなわち自動車、建設、農業、大型トラック・トレーラーについては、引き続き説明していきます。また、今後は、クレックナーが相応のエクスポージャーを持つその他の産業分野についても、より詳しくお伝えしていく予定です。戦略上の優先事項に話を移すと、最優先事項は明らかにクレックナーです。統合に向けた準備に注力しています。具体的には、顧客サービスを維持し、両社それぞれの強みを尊重しながら、各事業について理解を深め、業務プロセスを見直し、関係を構築することです。単にスピードを重視するのではなく、規律をもって進めていきたいと考えています。価値を実現したいと考えていますが、慎重に、そしてウォージントン・スチールを何十年にもわたって支えてきたのと同じ規律ある経営のもとで実現していきたいと考えています。

電化、送電網への投資、そしてより高効率な用途に関連する長期的な需要の成長要因については、引き続き確信しています。現在の市場環境を踏まえて規律ある視点で事業を捉え、業績の改善と、これまで培ってきた能力からの価値創出に引き続き注力しています。また、事業を改善するための実践的な方法を引き続き見つけています。その一部はテクノロジーやAIによるものですが、チームによる規律ある問題解決から生まれるものもあります。活用するテクノロジーにかかわらず、私たちのアプローチは一貫しています。業務を簡素化し、プロセスを改善し、適切な場合には自動化し、意思決定の質を高めるためにAIを活用します。例えば間接購買では、業務フローを簡素化し、手作業を減らすとともに、購買担当者が意思決定を行うための情報を充実させてきました。昨年は、この取り組みによって、購買担当者がサプライヤーとの交渉、調達戦略、商品管理により多くの時間を割けるようになりました。

これにより、全社で大幅なコスト回避を実現しました。今年は、この基盤を発展させ、保守・修理・運用ネットワーク全体の在庫判断の改善にAIを活用しました。購買担当者は現在、全社にわたる状況をより把握できるようになっています。また、AIが需要パターンの評価、重複購買の可能性の特定、拠点間の在庫移送の提案、在庫水準の判断を支援しています。重要なのは、引き続き人が主導権を持ちながら、より良い意思決定を支援する新たなツールを得たことです。購買担当者と保守チームが、意思決定の前に提案内容を確認することで、不要な購入を回避しています。私たちは価値を特定し、その妥当性を確認しました。今後は、規律ある業務レビューと在庫管理の改善を通じて、その価値を段階的に財務成果へと結びつけていきます。長期的には、クレックナーの統合を進める中で、より広範な事業基盤全体に展開できる能力になると考えています。

もう一つの好例が、オハイオ州モンローの施設です。チームが業務の進め方を改めて見直し、能力を引き出しました。規律ある問題解決、社内のエンジニアリングの専門知識、既存資産のより有効な活用を通じて、チームはボトルネックとなっていたプレス機で行っていた作業を、これまで十分に活用されていなかった設備に移せることを特定しました。従来とは異なる発想により、チームは社内の能力を活用して生産を拡大し、追加の設備投資を行わずに顧客需要へより適切に対応できるようになりました。これらの事例は、相互に補完する形で価値を創出していることを示しています。デジタルトランスフォーメーションとAIを活用した意思決定を通じて、また、従業員の経験と問題解決能力に支えられたオペレーショナル・エクセレンスを通じてです。最後に、現在事業を展開している厳しい市場環境について、先ほどのコメントに戻りたいと思います。