リーバイ・ストラウス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日はお集まりいただき、ありがとうございます。2026年度第3四半期の業績についてご説明します。本日の説明会には、社長兼CEOのミシェル・ガスと、最高財務・成長責任者のハーミット・シンが参加しています。当社は、現時点での予想に基づく将来見通しに関する記述を行います。これらの記述には一定のリスクや不確実性が伴い、実際の業績が大きく異なる可能性がありますので、ご承知おきください。これらのリスクや不確実性の詳細は、SECに提出した当社の報告書に記載されています。当社は、これらの将来見通しに関する記述を更新する義務を負いません。また、本説明会では、GAAPに基づく業績に代わるものではない、特定の非GAAP財務指標についても説明します。これらの指標の定義と、最も比較可能なGAAP指標との調整表は、当社ウェブサイトのIRセクション investors.levistrauss.com でご覧いただける決算発表資料に掲載されています。

特に断りのない限り、ミシェルとハーミットはオーガニック売上高または為替一定ベースの数値を参照します。また、提供する情報は継続事業に基づいています。最後に、本説明会は当社のIRウェブサイトでウェブキャスト配信されており、録画はまもなく同サイトでご覧いただけます。本日の説明会は1時間を予定しています。ほかの方にもご質問いただけるよう、質問は一度に1つにおまとめください。それでは、ミシェルに引き継ぎます。皆様、ようこそ。本日はご参加いただき、ありがとうございます。ここ数年、当社はリーバイ・ストラウス・アンド・カンパニーを、より多角化し、より高い成長を目指す企業へと変革してきました。

当社は、勝機が最も大きいと考える分野に注力し、海外展開を拡大するとともに、DTCと卸売のよりバランスの取れた事業モデルを構築してきました。また、リーバイスをデニムのボトムス事業から、世界をリードするデニム・ライフスタイル企業へと進化させてきました。事業の多くの分野で力強い業績を達成した一方、当四半期のDTCの業績は期待を下回りました。この電話会議で詳しくお話ししますが、何がうまくいき、何がうまくいかなかったのかを明確に把握しており、業績改善に向けた的を絞った施策をすでに実施しています。Q3の業績についてお話しする前に、先週発表したCFOの人事について少しお話ししたいと思います。ジョン・ヴァンデモアを当社の次期CFOに任命したことを、喜んでお知らせします。

ジョンは、世界各地の消費者向けビジネスで20年以上にわたる財務リーダーとしての経験を有しています。直近ではスケッチャーズのCFOを務め、同社が世界最大級のフットウェアブランドの一つへと成長するのを支えてきました。ジョンは、確かな事業運営能力と深い財務の専門知識を備え、収益性の高い成長と利益率の向上を実現してきた実績があり、当社の戦略、ブランド、企業文化にも深く共感しています。またこの機会に、過去14年間にわたるハーミットのリーダーシップと献身に感謝したいと思います。ハーミットは、リーバイ・ストラウス・アンド・カンパニーを、DTCの比重が高く、より多角化し、収益性の高い企業へと変革するうえで重要な役割を果たしてきました。ハーミットは私にとっても経営陣にとっても信頼できるパートナーであり、会社への数々の貢献に感謝しています。それでは、Q3についてお話しします。念のため申し上げますと、ハーミットと私が言及する数値はすべてオーガニックベースです。

当四半期も、多角化したポートフォリオの利点が改めて示されるとともに、持続的で長期的かつ収益性の高い成長を実現するための戦略が適切であるとの確信が強まりました。当四半期も、オーガニックベースで5%増と、1桁台半ばの成長を達成しました。年初来では、当社の事業は前年同期比7%増となっています。当四半期の海外事業は8%成長しました。アジアが成長をけん引しました。アジアは年間を通じて安定した業績のけん引役となっており、当四半期も2桁成長を達成しました。また、事業規模の拡大に伴い、収益性も引き続き改善しています。世界全体の卸売事業は引き続き力強い勢いを保ち、全セグメントで成長して6%増となりました。デニム以外への事業拡大を目指す当社の戦略は、引き続き成果を上げています。リーバイスのデニムボトムス事業以外のカテゴリーが、当四半期の売上高成長の約50%を占めました。その一因となったのは、トップスの成長が加速したことで、同カテゴリーは7%成長しました。

一方、当四半期のDTCの業績は期待を下回りました。主な要因は、米国と欧州の両方で客足が鈍化したことです。欧州では、主要市場のいくつかで季節外れの暖かさが続き、当四半期の大半にわたって客足が鈍りました。気温が平年並みに戻ると、客足と売上の動向は大きく改善し、その改善はQ4の期初に入ってからも続いています。米国では、マーケティングによって消費者の高い関心を引き出し、ブランドへの注目度を高め続けた一方、前年と比べて大規模なブランド構築の機会が少なくなりました。さらに、当社の新学期キャンペーンは、想定していた水準の客足や需要を喚起できませんでした。重要なのは、米国での客足の課題に迅速に対処し、業績改善に向けた明確な計画を立てていることです。消費者需要の強い分野、特にローライズのフィットに対する投資を増やし、それに応じて在庫水準も強化しています。

マーケティング投資を拡大し、客足を促す施策をより継続的に展開するとともに、購買ファネル中盤における商品マーケティングを一段と重視しています。コンバージョン率をはじめとする主要な生産性指標に重点を置き、店舗とデジタルチャネル全体で販売施策の実行力を強化しています。

これらの取り組みを実施して以降、米国の 消費者直販（DTC）事業では、好調な動向が見られています。欧州で改善が続いていることと合わせ、DTCは第4四半期に少なくとも一桁台半ばの成長に回復し、通期では一桁台後半の成長を達成できると確信しています。これらの取り組みを支え、成長を促進するため、第3四半期に計上した関税還付金の大半を、第3四半期と第4四半期にわたり事業に再投資しています。マーケティング投資の拡大に加え、重要なホリデーシーズンの販促機会における消費者にとっての価値向上や、競争力を強化し持続可能な長期成長を支えるサプライチェーン能力の向上にも資金を投じています。ここからは、当社の戦略に沿って、当四半期の主な成果をご説明します。まず、ブランド主導であるという第1の戦略からご説明します。

第3四半期には、インパクトのあるキャンペーン、上質な顧客体験、そして世界各地での象徴的なブランド施策を通じて、文化の中心におけるリーバイスの存在感を引き続き高めました。最近の例として、欧州の主要な卸売取引先の一つであるザランドとの提携が挙げられます。同社の秋冬キャンペーンでは、リリー・コリンズが全身リーバイスを着用し、欧州全域における当社の幅広いデニムライフスタイル商品を紹介しました。パリ・クチュール・ウィークへの初参加も、ブランドの価値向上における新たな節目となりました。ファッション界で最も影響力があり、権威ある世界的な舞台の一つにリーバイスが登場しました。今後、年末にかけて、シャブージーを含む影響力の大きなパートナーシップを通じ、ブランド施策やマーケティング活動を継続的に展開する予定です。ルーズ、ローライズ、スーパー・ローなど、特に強みのある商品シリーズについて、マーケティング支援を拡大し、魅力的な商品ストーリーを発信することで訴求力を高めています。

ホリデーシーズンに向けては、ここ数年で最も充実した施策計画を整えており、これまでになく万全の準備を進めています。話題性の高いブランド施策や体験型ポップアップから、店舗体験の向上、パーソナライズされたスタイリング、厳選したギフト商品まで、ホリデーシーズンを通じて消費者がリーバイスと触れ合う新たな機会を創出しています。新鮮味のある魅力的な商品と、重点を絞った販売施策の実行を組み合わせることで、これらの取り組みは客足の増加、コンバージョン率の改善、そしてリーバイスブランドと消費者との結びつきの深化を目指しています。続いて商品についてです。リーバイスブランドは4%成長し、メンズ、ウィメンズともに一桁台半ばの成長を遂げました。DTCの圧力はウィメンズのボトムス事業で最も顕著でしたが、好調なトレンドへの支援を強化し、販売施策の実行力を高めるため、迅速に対応しました。明るい兆しとして、DTCのウィメンズ事業は9月に成長が加速しました。第4四半期には、ウィメンズ事業全体で一桁台後半の成長を見込んでいます。

メンズのボトムスでは、501 Looseや501 Relaxedなど、定番モデルの新たなバリエーションが引き続き支持を広げ、伝統と革新の両面から成長を促進できることを示しました。ウィメンズでは、ワイドレッグのシルエットが強い需要を集め、ローライズのトレンドも引き続き成長を後押ししました。Low Looseや、Cinch Baggyなどの新しいプラットフォームが際立った好調を示しました。こうした好調なシリーズにより、実績のあるフィットをさらに拡大し、今後の成長を促進できるという自信が深まっています。重要な点として、当四半期の成長はコアのデニム事業と拡大を続けるライフスタイル商品群の双方でバランスよく実現しました。ボトムス以外のカテゴリーが当四半期の成長の約半分に寄与し、ターゲット市場を拡大するとともに、リーバイスを真のデニムライフスタイル企業へと成長させています。トップスは堅調な成長を遂げ、特にウィメンズトップスが10%増とけん引しました。

商品群全体で幅広く成長し、ブラウス、布帛アイテム、セーター、アウターウェア、Tシャツが力強い勢いを示しました。Blue Tabは引き続き当社の予想を上回り、メンズ、ウィメンズの双方で幅広く好調となり、二桁台の力強い成長を遂げました。カシミヤやプレミアムニットウェアなど、より上質な商品の品ぞろえを拡大することで、Blue Tabはブランドをより高価格帯へと広げ、新たな消費者を取り込むとともに、市場におけるリーバイスブランドのプレミアム化をさらに進めています。第4四半期を迎えるにあたり、ホリデー向け商品群に自信を持っており、ライフスタイルカテゴリー全体で見られる勢いをさらに伸ばす機会が続くと考えています。セーターを重点カテゴリーとし、メンズ、ウィメンズ双方でデニムの新鮮なイノベーションを加えていきます。総じて、より充実した商品群、ライフスタイルカテゴリーとデニム双方の魅力的な新商品、そして世界中の消費者にとって魅力ある品ぞろえを整え、ホリデーシーズンを迎えます。

続いて、次の戦略であるDTCファーストについてお話しします。グローバルのDTC事業は当四半期に2%成長し、既存店売上高は前年並みでした。先ほど申し上げたように、米国と欧州で客足が軟調だったことが影響しました。重要な点として、両地域の事業はここ数週間で再びプラスのトレンドに転じています。中南米とアジアのDTC事業は、引き続き際立った勢いを示しました。中南米では主要市場全体で幅広く成長しました。一方、アジアのDTC事業は、既存店売上高の好調にけん引され、7四半期連続で二桁成長を達成しました。DTCの観点では、アジア、中南米ともに浸透率が全社平均を下回っており、今後も成長を続ける大きな余地があります。当社のeコマースチャネルは、今四半期も二桁成長を達成しました。levi.comの改善を引き続き進めており、最近では、より充実したストーリーコンテンツ、動きのある動画、着こなしの参考となるコンテンツを追加し、サイトを改善しました。