デーナ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、ファーン。皆様、おはようございます。ダナ・インコーポレーテッドの2026年第3四半期決算説明会にようこそお越しくださいました。本日のプレゼンテーションには、ダナの将来の業績に関する当社の見通しについての将来予想に関する記述が含まれています。実際の業績は、本日お話しする内容と異なる可能性があります。将来の業績に影響を及ぼす可能性のある要因の詳細については、SECへの公開提出書類および報告書に記載されている免責事項とセーフハーバーに関する記述をご参照ください。今朝発表したプレスリリースとプレゼンテーション資料は、当社の投資家向けウェブサイトに掲載しています。先ほど申し上げたとおり、本日の説明会は録音されており、関連資料の権利はダナ・インコーポレーテッドに帰属します。当社の書面による同意なく、録音、複製、または再放送することはできません。今朝は、ダナの最高経営責任者（CEO）バイロン・フォスターと、エグゼクティブバイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のティモシー・クラウスが同席しています。バイロン、ここから進行をお願いします。

はい、ありがとう、クレイグ。皆さん、おはようございます。説明会にご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期の業績の進捗についてご報告できることをうれしく思います。事業は引き続き好調に推移しており、第3四半期の堅調な業績にもそれが表れています。これは、生産性向上、サプライチェーンの効率化、そして商業面での規律に継続的に注力したことによるものです。当四半期の売上高は20億ドルをわずかに上回り、2025年第3四半期から$121 million増加しました。EBITDAは$218 millionとなり、前年同期比で$56 million増加しました。粗利益率は10.7%となり、前年同期比で220ベーシスポイント改善しました。第3四半期に堅調な業績を達成したチームを大変誇りに思います。コスト削減プログラムは、今第4四半期末までに$325 millionを達成する見込みで、順調に進んでいます。

2024年11月にこのプログラムを開始した際、目標は$200 millionだったことを覚えていらっしゃると思います。今四半期末までに$325 millionを達成する見込みです。年初来で、チームはこの目標に対して$60 millionを達成し、プログラム開始以来の累計は$320 millionとなりました。このプログラムはほぼ完了しており、今四半期末までに達成すべき残額は$5 millionです。これは、当社が引き続き維持しているコスト規律と効率性重視を示す好例でもあります。こうした取り組みがあるからこそ、後ほどのスライドでご説明するイートンとの合併に関連して掲げたシナジー目標を達成できるという強い確信を持っています。自社株買いについては、2026年の買い戻し目標を$469 millionに引き上げました。

当四半期には6.6 million株を買い戻しました。金額にして$200 millionを株主に還元しました。年初来の累計は369となり、暦年内に完了するために残っているのは$100 millionです。プログラム開始以来の累計は$1 billionをわずかに上回る$1.02 billionとなっており、承認枠$2 billionのうち、2029年前半に完了する計画です。イートンとの取引完了後の自社株買いについては、この電話会議に参加されている皆様から質問があることと思います。取引完了後の自社株買いの方針については、まだ最終決定していません。状況の進展に応じて、引き続き皆様にお知らせします。最後に、イートン・モビリティとの取引は順調に進んでおり、先ほど申し上げたとおり、取引完了前の自社株買い目標を引き上げました。5ページに進み、イートン・モビリティとの取引についてご説明します。

当社は引き続き、ダナとイートンの統合を非常に戦略的な組み合わせと捉えています。これまでお伝えしてきたとおり、両社の製品ポートフォリオ、顧客、製造拠点は非常に相互補完的です。この統合は、皆様にご説明してきたダナ2030計画を加速させる絶好の機会だと考えています。以前お伝えしたとおり、この統合はスプリットオフとリバース・モリス・トラストを組み合わせた取引として構成されています。ダナとイートンの双方の株主にとって、課税繰り延べが可能な取引となることを意図しています。この取引はスプリットオフ方式であることから、新生ダナに関心を持つイートン株主に対し、秩序立った形で株式が分配されると見込んでいます。シナジーの目標は、取引完了後24カ月以内に年間換算で$250 millionを達成することです。各チームは計画の詳細について懸命に取り組んでいますが、これまでの説明会でもお伝えしたとおり、$250 millionの達成には大きな自信を持っています。

統合に向けた取り組みを日々進めるなかで、両社の統合を通じてこれほどの価値を実現できるという確信は、ますます強まっています。コストシナジーに加え、売上シナジーについての考えを少しご説明するスライドをご用意しました。両社の統合により、製品の高い適合性と営業人員の統合を通じて、統合後の両社に大きな売上高シナジーをもたらすことにも自信を持っています。この取引を通じて、追加の$100 millionの自社株買いを含めても、魅力的な1.6倍のネットレバレッジを維持します。取引は2027年第1四半期末頃の完了に向けて順調に進んでおり、規制当局の承認は残り1件を除いてすべて取得済みです。残る承認も近日中に取得できる見込みです。

次のページに進んでいただき、スケジュールを図でご覧ください。申し上げたとおり、現在の第3四半期時点で、規制当局の承認は残り1件となっています。このスケジュールを通じて、私たちは当然ながら事業の遂行を引き続き重視しています。チームは今回も、第3四半期に堅調な業績を示してくれました。12月7日に特別株主総会を開催する予定です。2月中旬には、2026年度第4四半期および通期の業績をご報告する予定です。また、取引は2027年第1四半期末頃の完了を目指しています。このように、両社の統合完了に向けて、引き続き順調に進んでいます。

次のページに進んでいただき、ダナとイートンの統合による価値創出の機会について、私たちがどのように考えているかを示すこの枠組みを、改めてご覧ください。これまでご説明してきたダナ2030計画の5つの柱を振り返ると、そのうち3つは成長に関するもので、2つは効率性と利益率の向上に関するものです。これらの柱を一つずつ見ると、統合後の両社には、既存の目標達成を加速させる機会が引き続きあると考えています。たとえば、イートンがもたらす製品ラインの拡充を通じた従来製品の成長です。

アフターマーケットの成長については、ダナとイートンの統合により、アフターマーケットでのプレゼンスが実質的に倍増すると、これまでお伝えしてきました。製品ラインの拡充に加え、現場の営業人員の拡充を活用することで、売上高の成長をさらに促進できると考えています。また、製造の卓越性もその一例です。ダナ2030計画では、たとえば自動化に関する取り組みについてお伝えしてきました。この戦略をダナの製造拠点全体だけでなく、イートンの製造拠点全体にも広げる大きな機会があると考えています。両社の統合を通じて、売上高$14 billion-$15 billionを目指しています。次の8ページをご覧ください。ダナ2030計画の製造の卓越性の柱、特に自動化について、簡単に最新状況をご説明します。

2027年に向けて、11工場でさまざまな自動化プロジェクトを実施しています。ロボット、協働ロボット、自律走行搬送ロボット（AMR）などを含むこれらのプロジェクトでは、すでに38件を導入しており、暦年内にさらに56件を導入する見込みです。これにより、ランレートベースで$20 millionのコスト削減を実現します。ダナの取り組みの範囲で考えると、イートンの製造拠点も同じ道のりを歩んでおり、出発点も同じだと考えています。ここで培っている自動化導入の能力と、そこから得た教訓を、ダナのより広範な製造拠点だけでなく、イートンの製造拠点にも展開できることは、当社にとって非常に大きな機会です。これは、ダナとイートンの統合によるシナジー機会の一例にすぎず、現在、積極的に追求しています。

9ページをご覧ください。成長機会と、売上高を押し上げるシナジーについて少しお話しします。注力しているコストシナジーに加えて、大きな売上高シナジーも見込んでいます。アフターマーケットの状況を一例としてご説明すると、ダナでは大手量販店との関係強化に取り組んできました。スパイサーブランドの製品をこうした大手量販店に拡販できた事例を、これまでいくつかご紹介してきたと思います。こうした取引関係を築いた今、より幅広い製品ポートフォリオをこれらの顧客に提供し、イートン・モビリティの製品を展開できることは、当社にとって大きな機会です。同様に、欧州ではダナがアフターマーケットでより大きなプレゼンスを有しています。

この販売チャネルや地域にイートン・モビリティの製品を展開する機会も、同様にあると考えています。商用車と小型車の分野では、イートンのフリート営業部隊を活用し、このチームを通じてダナのドライブライン製品も展開できることが、大きな機会となります。小型車の分野では、当社が持つグローバルなOEMとの関係を活用し、イートン・モビリティの製品をこれらの顧客に提供できることも、大きな機会だと考えています。コストシナジーの詳細計画を引き続き進める一方で、この統合による売上高拡大の機会を最大限に実現するための計画も策定しています。

最後に、10ページをご覧ください。商用車市場について簡単に最新状況をお伝えします。クラス5～7およびバス市場に加え、クラス8でも堅調な需要が続いており、明るい兆しが見られます。いずれの市場でも需要が高まり、受注残も積み上がっています。これは、市場で見られるいくつかの要因によるものです。たとえば、インフラプロジェクトへの継続的な投資や、クラス8市場の成長を支える買い替え需要があります。当社は当然、この需要に対応して機会を取り込んでいます。需要の増加に応えることで、持続的な市場シェア拡大も実現できる可能性があることを、大変心強く感じています。それでは、ティムに引き継ぎ、財務実績について詳しくご説明いただきます。