ASEテクノロジー・ホールディング 2026年 第3四半期 決算説明会

ASEテクノロジー・ホールディングのインベスター・リレーションズ責任者、ケン・シャンです。2026年第3四半期の決算発表にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、CFOのジョセフ・トンも同席しております。本日はご参加いただき、ありがとうございます。2ページ目の免責事項をご参照ください。本イベントにご参加いただくことで、すべての参加者はご自身の音声および質問が配信されることに同意したものとみなされます。同意されない場合は、質問をお控えいただくか、今すぐセッションを退出してください。続くプレゼンテーションには、将来予想に関する記述が含まれる可能性があることを、皆様に改めてお知らせします。これらの将来予想に関する記述には大きなリスクが伴い、実際の業績は大幅に異なる可能性があります。本プレゼンテーションでは、特に記載がない限り、金額は原則として新台湾ドルで表示しています。台湾に本社を置く企業として、当社の財務情報は台湾版IFRSに準拠して表示しています。

台湾版IFRSに基づく業績は、子会社が別途開示しているものを含め、他の会計基準に基づく業績と大幅に異なる場合があります。本日のプレゼンテーションでは、まず事業の概要を簡単にご説明し、その後、第3四半期の業績についてご説明します。最後にジョセフから第4四半期の見通しをご説明します。第3四半期には、当社のATMの生産能力はほぼフル稼働、またはフル稼働に近い水準となりました。LEAPの生産能力およびLEAP以外の生産能力の多くにおいて、当社サービスへの需要は、供給能力を引き続き上回っています。需要の高いLEAPの生産能力の立ち上げが予想より速く進んだことを主因に、売上高は当初の予想を上回るペースで伸びました。LEAP以外の事業も、当初の予想をわずかに上回る実績となりました。例年、第3四半期は季節的な需要の強さが業績を押し上げる傾向にありますが、LEAPサービスの構成比が高まるにつれて、消費者の購買パターンに起因する季節性が、全体の稼働状況に及ぼす影響は小さくなっています。

全体として、ATMの収益性も予想以上に改善しました。これは主に、LEAPの稼働率が予想を上回ったことによるものです。EMS事業の第3四半期の業績は、当社の予想をわずかに上回りました。第3四半期も、SiP関連製品に対する基調的な季節需要の強さが続いています。EMS事業の収益性は、当社の予想どおりとなりました。3ページをご覧ください。第3四半期の連結業績を掲載しています。第3四半期の希薄化後EPSはTWD 5.84、基本的EPSはTWD 6.13でした。第3四半期までの年初来累計では、希薄化後EPSはTWD 13.40、基本的EPSはTWD 14.17でした。連結売上高は過去最高のTWD 244.2 billionに達し、前四半期比28%、前年同期比45%増加しました。粗利益はTWD 54 billion、粗利益率は22.1%となり、前四半期比で1.1ポイント、前年同期比で5ポイント上昇しました。前四半期比での改善は、ATM事業におけるLEAPの構成比上昇によるものです。

前年同期比での改善は、ATMの売上高増加と、台湾ドルの為替環境がより有利だったことを反映しています。営業費用はTWD 20.8 billionとなり、前四半期比でTWD 1.8 billion、前年同期比でTWD 5.1 billion増加しました。主に、人員増加、利益分配費用の増加、ならびにLEAP関連の取り組みを支えるための研究開発費の追加投入が要因です。売上高に対する営業費用の比率は、前四半期比で1.5ポイント、前年同期比で0.8ポイント低下し、8.5%となりました。営業費用比率が低下した主な要因は、過去の期間に研究開発投資を行った後、LEAPの売上高が拡大したことです。今後、営業費用の絶対額は引き続き増加すると見ていますが、売上高に対する比率は、今年に示された水準の範囲内にとどまる見込みです。その結果、営業利益はTWD 33.1 billionとなり、前四半期比57%、前年同期比151%増加しました。営業利益率は13.6%となり、前四半期比で2.5ポイント、前年同期比で5.8ポイント上昇しました。

収益性の向上は、主に稼働率の上昇とLEAP製品の構成比拡大によるものです。営業外損失はTWD 0.4 billionでした。この金額には純支払利息TWD 2.6 billionが含まれており、負債水準の上昇により前四半期比でTWD 0.8 billion増加しました。税金費用はTWD 4.8 billionでした。当四半期の実効税率は14.8%でした。当四半期には、税制の有利な変更と為替変動があり、繰延税金の純額にプラスの影響を与えました。こうした変更を踏まえ、通期の実効税率は16%-17%になると予想しています。当四半期の純利益はTWD 27 billionで、前四半期比28%増、前年同期比148%増となりました。4ページには、連結業績の四半期推移をグラフで示しています。2026年第3四半期、ATM事業は持株会社連結売上高の62%を占め、営業利益の91%を占めました。

前年第3四半期は、持株会社連結売上高の59%、営業利益の82%を占めていました。ATM LEAP事業は他のサービス分野を上回るペースで成長を続けており、ATM事業が当社全体の事業と収益性に占める割合は今後も高まると考えています。5ページには、ATM事業の損益計算書を掲載しています。2026年第3四半期のATM事業の売上高は過去最高のTWD 151.5 billionとなり、前四半期比でTWD 25.3 billion、前年同期比でTWD 51.2 billion増加しました。これは前四半期比20%増、前年同期比51%増に相当します。ATM事業の粗利益はTWD 46.4 billionとなり、前四半期比でTWD 11.9 billion、前年同期比でTWD 23.7 billion増加しました。

ATM事業の粗利益率は30.6%となり、前四半期比で3.3 percentage points、前年同期比で8 percentage points上昇しました。これは、営業レバレッジの向上と、特にLEAPの構成比上昇による売上構成の改善が寄与しました。粗利益率は、従来の構造的な上限を超えました。ATM事業の理論上の構造的な粗利益率は、今後、予想されるLEAP製品の構成比に大きく左右されることになります。LEAP事業が急速な成長を続けていることを踏まえると、当社の利益率の範囲は、構造的に固定されたものではなく、変動するものになりつつあるようです。第3四半期の営業費用はTWD 16.2 billionとなり、前四半期比でTWD 1.5 billion、前年同期比でTWD 4.3 billion増加しました。営業費用の前四半期比および前年同期比の増加は、主に人件費全体の上昇と一般的な研究開発費の増加によるものです。営業費用比率は10.7%となり、前四半期比で1 percentage point、前年同期比で1.1 percentage points低下しました。

テクノロジー主導の成長体制のもとでコストのバランスを取りながら、短期的なATM営業費用比率の目標に近づいています。第3四半期の営業利益はTWD 30.2 billionとなり、前四半期比でTWD 10.5 billion、53%増、前年同期比でTWD 19.4 billion、178%増となりました。営業利益率は20%となり、前四半期比で4.3 percentage points、前年同期比で9.2 percentage points上昇しました。NTドルは、粗利益率と営業利益率に対し、前四半期比で0.5 percentage point、前年同期比で3.3 percentage pointsのプラス影響をもたらしました。6ページには、ATMの損益計算書を図で示しています。この図では現在、粗利益率を取り上げています。表示期間を通じた利益率の改善は、主に従来製品ラインの稼働率向上と、LEAP製品の構成比上昇によるものです。この期間のピークからボトムにかけて、粗利益率は8.7 percentage points上昇しました。

7ページには、通信、コンピューティング、コンシューマー向けアプリケーション別のATM売上高を示しています。LEAPサービスの大部分はコンピューティング向けアプリケーションに含まれており、通信向けアプリケーションにも一部含まれています。ご覧のとおり、コンピューティング向けアプリケーションの構成比は着実に上昇し続けています。LEAPサービスの多くがコンピューティング向けであることから、コンピューティング向けアプリケーションの売上高は39%増加しました。一方、自動車、産業、コンシューマー向けはいずれも約14%成長しました。通信向けアプリケーションは、今四半期の成長率が最も低く、8%の成長となりました。現時点では、2027年と2028年にかけて、コンピューティング向けアプリケーションが成長を牽引すると引き続き見込んでいます。8ページには、サービスの種類別に見たATM売上高を示しています。年初には、ウエハーソート事業の急速な拡大を牽引役として、テスト事業が組立事業を上回る成長を遂げると考えていました。

しかし、年内を通じて、組立事業は予想をさらに上回る成長を示しており、特に従来事業でその傾向が顕著です。テストサービスへの需要は引き続き堅調です。しかし、事業拡大の多くでそうであるように、テスト能力の増強には新たな施設の完成を待つ必要があります。前四半期に申し上げたとおり、今年は組立事業とテスト事業が同程度の成長率になると見込んでいます。9ページでは、EMS事業の第3四半期の業績をご覧いただけます。当社のEMS事業は、歴史的に、消費者需要に左右される最終市場に近い製品に重点を置いてきました。こうした製品の多くでは、AIの急速な構築に伴う供給不足を背景に、部品コストが上昇しています。こうした追加の転嫁コストにより、報告売上高と原材料費の双方が増加しています。これらを差し引きすると、最終的にEMS事業の利益率にマイナスの影響が及びます。

EMS売上高は前四半期比42%、前年同期比35%増のTWD 93.5 billionとなりました。前四半期比で、EMS事業の粗利益率は0.6 percentage points低下し、8.3%となりました。この変化は主に、転嫁対象となる部品コストの上昇と製品構成の違いによるものです。EMSの営業費用は前四半期比でTWD 0.4 billion、前年同期比でTWD 0.8 billion増加しました。第3四半期のEMS営業費用率は5%となり、前四半期比で1.5 percentage points、前年同期比で0.6 percentage points低下しました。営業利益率は3.3%となり、前四半期比で0.9 percentage points改善した一方、前年同期比では0.4 percentage points低下しました。前四半期比での利益率改善は、製品構成の影響が部品コスト上昇の影響を上回ったことによるものです。前年同期比での低下は、部品コストの上昇によるものです。第3四半期のEMS営業利益はTWD 3.1 billionとなり、前四半期比でTWD 1.5 billion、前年同期比でTWD 0.6 billion増加しました。

ページ下部には、用途別のEMS売上高をグラフで示しています。一般に、コンシューマーおよび通信カテゴリーの変動は、当社がサービスを提供する製品の季節性に関連しています。通信用途の構成比は低下したように見えますが、金額ベースでは、EMSの通信用途は前四半期比で成長しました。前年同期比では、主に顧客の生産時期の変化により、通信用途の構成比が低下しました。コンピューティング用途の成長は、主にAIアクセラレーター製品に関連する事業によるものです。より長期的な視点では、システムレベルのソリューションを共同開発するため、ATM事業とEMS事業の間で見込まれる相乗効果の追求を続けています。EMSの重要な能力とATMの技術を統合することで、SiPアーキテクチャの拡大に成功した際と同じ共同エンジニアリングの手法を適用し、システム全体をエンドツーエンドで最適化できる可能性があります。

ダイレベルやパッケージレベルで複雑性が増すにつれ、システムレベルでも同様に複雑性が高まる必要があります。10ページには、貸借対照表の主要項目を記載しています。四半期末時点で、現金同等物および流動金融資産はTWD 107.9 billionでした。有利子負債合計はTWD 100.2 billion増加し、TWD 406.5 billionとなりました。未使用の与信枠は合計TWD 457.3 billionでした。当四半期のEBITDAはTWD 58 billionでした。当四半期の純有利子負債資本比率は66%でした。これまでの四半期にもお伝えしているとおり、第3四半期は純有利子負債資本比率の短期的なピークに当たります。この比率は第4四半期にやや低下すると予想しています。11ページには、EBITDAに対する設備投資額を記載しています。

第3四半期の機械・設備投資額は米ドル換算で合計$2.1 billionで、そのうち$1 billionをパッケージング事業、$1.1 billionをテスト事業、$41 millionをEMS事業、$5 millionをインターコネクト材料事業およびその他に充てました。機械・設備への支出に加え、当四半期には施設および土地にTWD 1.8 billionを支出しました。当社の成長は、新たな製造スペースを確保し、その建屋に設備を設置して量産規模を拡大する各施設チームの実行力に大きく左右されると、引き続き考えています。現在の段階で設備投資を加速することは、稼働率がフルに達している中で新たな製造能力を導入できるため、当社にとって有益だと考えています。