キャリア・グローバル 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のデービッド・ギトリンと、最高財務責任者（CFO）のパトリック・ゴリスが同席しています。特に断りのない限り、当社が説明する業績は継続事業に関するものであり、リストラクチャリング費用および一部の重要な一過性項目を除いています。これらを含むその他の非GAAP財務指標との調整表は、ウェブキャストの付録に掲載しています。また、本プレゼンテーションには、リスクや不確実性を伴う将来予想に関する記述が含まれていることを、あらためてお知らせします。キャリアがSECに提出した書類（Form 10-KおよびForm 10-Qによる四半期報告書を含みます）には、実際の業績が大幅に異なる可能性のある重要な要因について詳しく記載されています。それでは、デイブに引き継ぎたいと思います。

ありがとう、マイク。皆さん、おはようございます。当社は第3四半期に力強い業績を達成しました。オーガニック売上高は15%増加し、調整後営業利益は約35%増加しました。調整後営業利益率は260ベーシスポイント拡大しました。調整後EPSは30%増加しました。IEEPA還付の影響を除くと、増加率は約15%でした。年初来のフリーキャッシュフローも非常に好調で、$1.5 billionとなりました。当社の戦略は成果を上げており、受注を獲得しています。第3四半期の世界全体の受注は35%増加し、世界全体の商業用製品の受注は60%を超える増加となりました。データセンター向け受注は300%増加しました。年初来のデータセンター向け受注は$3 billionを超え、約350%増加しました。第3四半期のデータセンター向け売上高は$550 millionを超え、目標を上回りました。また、通期コミットメントである$2 billionの達成に向けて順調に進んでいます。こうした勢いを受け、受注残高は過去最高の$8.5 billion超となりました。

なお、この受注残高には、長期契約に基づく最低購入数量のコミットメントは含まれていません。今月初め、ハイパースケーラーと$3 billionを超える契約を締結しました。その大部分は最低購入数量のコミットメントでカバーされています。当社チームは、差別化された商業用HVAC製品群（チラー、CDU、ビル管理システムなど）に関して、将来の契約獲得に向け、他の複数の大手ハイパースケーラーや大規模なコロケーション事業者とも取り組んでいます。また、データセンター向け売上高がアプライド事業の利益率向上に寄与していることも心強い点です。重要なのは、データセンター以外の分野も好調だということです。データセンター以外の商業用製品の受注は、当四半期に20%増加しました。CSAにおける住宅用製品の売上高は30%超増加しました。欧州の住宅用および小規模商業用製品の売上高は13%増加しました。アフターマーケットは9%成長しました。また、現在の商業用事業の成長によって拡大した設置済み機器ベースが、アフターマーケットの持続的な長期成長を支えます。

当四半期は好調でしたが、より重要なのは、スライド4でご覧いただけるように、キャリアの成長プロファイルが根本的に変化したことです。現在、長期サイクルの商業用事業の成長、拡大するアフターマーケット売上高、そして回復しつつある短期サイクルの住宅用および小規模商業用市場という、強力な組み合わせが実現しています。これにより、事業の見通しがより明確になるとともに、持続的な成長に向けた複数の道筋が生まれています。商業用HVAC事業とアフターマーケット事業は、スピンオフ以降、毎年2桁成長を遂げています。今年末までに、これらの事業規模はスピンオフ時の約2倍となり、来年末までにはポートフォリオのほぼ半分を占めると見込んでいます。スライド5でご覧いただけるように、当社は差別化を通じて商業用市場で勝ち進んでいます。当社は商業用HVAC事業を根本的に変革しました。売上高はスピンオフ以降2倍に増加し、受注残高は4倍になりました。

新しく革新的な製品ポートフォリオに投資してきました。新型の2および3メガワット空冷チラーと、新しいCDU製品群には大きな需要が見られます。製品に加え、デジタルBMS、AI、システム製品も大幅に強化しました。さらに、技術者、仕様設計エンジニア、営業担当者からなる現場ネットワークを大きく拡充し、インテリジェントで自律的かつ効率的な建物という、差別化された成果をお客様に提供しています。また、実行力と顧客サポートも当社が勝ち進んでいる理由です。この1カ月だけでも、業績を評価した2社の主要ハイパースケーラーが、当社へのコミットメントを一段と強化しました。評価されたのは、製品、デジタル、システムの性能だけでなく、現地での試運転調整やフィールドサポートも含まれます。旺盛な需要と受注残に対応するため、追加の生産能力が必要です。先週、テキサス州フォートワースに新たな先進的な製造・エンジニアリング拠点を開設することを発表しました。

この施設により、高度なスキルを持つ人材を約1,500人雇用し、重要なサブアセンブリーや部品の内製化を進めるとともに、試験施設の能力を拡大します。この拠点からの顧客向け出荷は、来年の夏の終わり頃に開始する予定です。CSAセグメントには非常に大きな受注残と成長機会があることから、このセグメントの商業用事業とRLCの両方で成長と利益の潜在力を十分に実現するため、実績のあるリーダー2人を任命します。今週初めに発表したとおり、当社の商業用事業の変革を主導し、CSAの運営において優れたリーダーシップを発揮してきたガウラン・パンディアは、CSAの商業用事業に専念します。一方、CSTにおける業務、デジタル、エンジニアリングの変革を主導してきたエド・ドライデンが、今後CSAのRLCを担当します。2人とも優れたリーダーであり、引き続き私に直属します。

私がCSAセグメント全体を担当し、今後もCSAを一つのセグメントとして報告していきます。変革を遂げた商業用事業に加え、当社は市場をリードする住宅用および小規模商業用事業を展開しており、スライド6に示すとおり、市場環境は改善しています。CSAの住宅市場は、今年は700万台を下回ると予想していました。現在は、750万台から800万台になる見通しです。欧州では、暖房市場が安定しつつあります。ドイツ市場は成長に転じ、ヒートポンプと空調の需要はいずれも非常に旺盛です。市場の回復に加え、製品、デジタル、システムの差別化を通じて、当社は引き続き市場を上回る実績を上げています。キャリア、東芝、ヴィースマンが一体となることで、当社の5,000人のエンジニアは、グローバルに展開できる独自の技術群を活用できます。

世界各地の技術センターで開発したコンプレッサー、インバーター、制御装置、駆動装置、ソフトウェアを活用し、世界中の住宅のお客様に、インテリジェントでパーソナライズされた効率的な快適性を提供しています。例えば米国では、東芝の可変周波数駆動装置とロータリーコンプレッサーの技術を採用した中価格帯のヒートポンプを最近発売し、初期受注は好調です。欧州では、ヴィースマンのVitocal 200-Aを10カ国以上で発売し、先行予約は過去最高となりました。また、ヴィースマンのOne Baseデジタル基盤をCSAのデジタルサービスにも適用しており、当社のシステム戦略は引き続き支持を広げています。欧州では、システムプロフィの施工業者が第3四半期に70%の成長を達成しました。一方、CSAでは、初の一体型空気熱源ヒートポンプと家庭用給湯ソリューションの実地試験を2027年上期に開始し、全面展開は来年末までに予定しています。

キャリア・エナジーは、主要なパートナーシップを通じて一体型蓄電池ヒートポンプの展開を進めています。Googleが資金を提供するPG&EのSHAREプログラムで初の新技術パートナーに選定されたほか、今四半期には初の収益を生み出すユニットを設置しています。また、建物と住宅の両分野で同じ戦略を推進しています。差別化された競争力のある製品、デジタル技術と制御、システムソリューション、ライフサイクルソリューション、そして優れた市場展開です。2026年の見通しをお話しする前に、クライメート・ソリューションズ・ヨーロッパについて触れたいと思います。今回の減損については、当然ながら残念に思っています。以前お話ししたとおり、買収の戦略的な妥当性とそのメリットについては、引き続き確信しています。振り返ると、買収のタイミングは不運でした。しかし、今後の見通しについては大いに期待しています。市場は改善しています。ヒートポンプと空調の需要は非常に旺盛です。

魅力的な新製品、デジタルおよびシステムソリューションを投入し、販売チャネルのパートナーシップを拡大するとともに、商業部門の受注残高は過去最高を更新しています。トーマス・ドナートとチームが、今後、期待する成長と利益率の拡大を実現すると確信しています。パトリックに引き継ぐ前に、スライド7についていくつかコメントします。2020年にキャリアが独立企業となった際、持続的な成長を実現できるのかという疑問がありました。これまでの投資、構築してきたポートフォリオ、そして現在の経営手法によって、そうした見方は変わりました。キャリアは現在、長年で最も強固な成長基盤を備えています。売上高の成長に加え、価格、生産性、販売数量を最大限に伸ばすことで、関税、コモディティ、サプライチェーンの非効率性に起因する予想外の年度内コスト増550 million-$600 millionに直面しながらも、今年はEPSの2桁成長を達成できると見込んでいます。

今年の粗生産性向上額だけでも、約$600 millionとなる見込みです。こうした取り組みだけでは、今年、当社が目指す利益率の拡大を実現するには不十分だったと認識しています。しかし、インフレ環境が2027年も続くと見込んでいるため、すでに複数の値上げを発表しています。例えばCSAでは、ポートフォリオ全体で最大10%の値上げを発表しました。また、生産性向上、事業再編、コスト削減、サプライチェーンの強靭化にも引き続き積極的に取り組みます。2027年のガイダンスをお示しするにはまだ時期尚早ですが、世界各地で働く約50,000人のチームメンバーの尽力により、過去最高の受注残高、加速する商業施設およびデータセンター向け需要、回復する住宅市場、拡大するアフターマーケット売上高、そしてポートフォリオ全体にわたる差別化された技術を携えて来年を迎え、再びEPSの2桁成長を達成できる態勢が整うと見込んでいます。

それでは、パトリックに引き継ぎます。パトリックです。デイブ、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

スライド8をご覧ください。デイブが述べたとおり、当四半期は好調でした。売上高は前年同期比12%増となりました。オーガニック売上高が15ポイント成長し、特に米州で商業向け売上高が世界的に好調だったほか、米州と欧州で住宅向けおよび小規模商業向けが引き続き改善しました。リエロとノレスコの事業売却は、売上高に対して差し引き3ポイントのマイナス要因となりました。調整後営業利益率は前年同期比260ベーシスポイント拡大しました。価格効果を含む力強いオーガニック成長の恩恵が、関税やサプライチェーンの課題を含む投入コストの増加によって一部相殺されました。さらに、IEEPAに基づく還付により、約$130 millionの恩恵を計上しました。ご覧のとおり、フリーキャッシュフローは約$700 millionと非常に好調でした。続いてスライド9に移ります。第3四半期の前年同期比の利益増減要因を示しています。