ユニリーバ 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。ユニリーバの第3四半期取引状況報告の説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高財務責任者（CFO）のスリニ・パタクも参加しております。この後、スリニから当四半期の詳細をご説明し、最後に私から要点をまとめたうえで、皆さまからのご質問をお受けします。まず、当四半期の業績を、当社が継続してきた進展の中に位置づけてお話しします。私は一貫して、販売数量の伸びは需要を測る真の指標であり、当社事業の基礎的な強さを示す重要な指標だと申し上げてきました。2024年以降、ユニリーバの販売数量の伸びは平均2.7%となり、中期目標である2%超を上回っています。HPC事業では3.3%、パワーブランドでは3.8%と、販売数量の伸びはさらに高くなっています。年初来の業績は、さらに力強いものとなっています。これは、単一の四半期、カテゴリー、あるいは市場によるものではありません。

より強力なブランド、優れたイノベーション、より精度の高い実行を通じて戦略上の優先事項を着実に進展させ、業績の一貫性を高めてきた結果です。ポートフォリオの変革を進めながら、こうした業績を実現しています。当四半期の業績の主なポイントについて、私の見方をまとめてお話しします。厳しい環境が続く中、第3四半期も力強い業績となりました。投入コストが上昇する一方、各市場の消費者を取り巻く状況にはばらつきがあります。基礎的売上高は5.2%増加し、販売数量は2.9%増加しました。パワーブランドは引き続き成長を牽引し、販売数量の伸び3.3%を含め、5.8%成長しました。ダヴをはじめ、ヴァセリン、サンシルク、クリア、シフを含む10のパワーブランドが、当四半期に2桁成長を達成しました。ダヴは当社最大のブランドです。HPC事業全体にわたり幅広い成長が見られ、7%成長しました。そのうち4.1%は販売数量の伸びによるものです。ホームケア、パーソナルケア、ビューティー＆ウェルビーイングはいずれも、販売数量が約3%増加しました。ホームケアとパーソナルケアは、特に力強い成長となりました。

ホームケアは9.1%成長し、インドとブラジルでは販売数量が2桁増加しました。パーソナルケアは6.3%成長し、米国のデオドラント市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。新興市場は再び成長の主要な牽引役となり、販売数量が6%増加し、9.5%成長しました。最大の新興市場であるインドは15%成長と際立った実績を上げ、4つすべての事業グループで力強い勢いが見られました。また、ラテンアメリカと東南アジアでも引き続き好調でした。これは、高成長セグメントへのシフト、ソーシャルメディアを起点とする需要創出、そして市場展開能力の向上を通じた、新興市場ポートフォリオの進化を引き続き反映しています。先進市場は軟調で、前年同期の比較対象が厳しかったことも業績に影響しました。欧州は引き続き低調でした。北米では、パーソナルケアとビューティーの堅調な成長が、ウェルビーイングと食品の不振によって相殺されました。食品の売上高は全体として横ばいでした。

新興市場事業とユニリーバ・フード・ソリューションズは引き続き成長しましたが、先進市場の小売事業の減少によって相殺されました。米国の調味料事業は期待を下回る業績となり、競争力を強化する必要があります。イノベーションに取り組むとともに、州ごとに価格競争力の回復を進めています。効果が全面的に現れるまでには時間がかかりますが、施策はすでに実行に移しており、この点については後ほどスリニが説明します。価格改定率を2.3%に引き上げた四半期でしたが、販売数量は引き続き堅調でした。生産性向上の取り組みと合わせて、これにより原材料コスト上昇の影響を相殺することができました。また、競争力の維持を明確に意識して価格設定を行っています。全体として、今四半期も力強い業績となりました。9カ月にわたり好調な実績を上げたことを受け、2026年の見通しを上方修正しました。

それではスリニに引き継ぎ、今四半期の業績と見通しについて詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、フェルナンド。それではまず、今四半期の成長の内訳からご説明します。基調的売上高は5.2%増加し、販売数量が2.9%、価格が2.3%寄与しました。2年間で見ると、販売数量の伸びは2.3%でした。最初の9カ月間では、基調的売上高が4.9%増加し、販売数量は3.8%増加しました。今四半期の成長を牽引したのは3つのHPC事業グループで、ビューティー＆ウェルビーイング、パーソナルケア、ホームケアはいずれも販売数量が3%を上回る伸びとなりました。最初の9カ月間の2年間の年平均成長率（CAGR）で見ると、HPCの成長率は4.9%で、販売数量は約3.2%増加しました。商品コストの上昇に対応し、FIFAワールドカップ後にパーソナルケアで販促を平常化したことで、価格上昇率は上期の0.6%から加速しました。価格上昇が特に顕著だったのは、インフレの影響が最も大きい新興市場とホームケアです。

競争力を維持するため、市場ごと、カテゴリーごとに慎重に対応しており、販売数量は堅調に推移しています。パワーブランドは引き続き市場を上回る成長を遂げています。これは、ブランド力の強化と、最大の成長機会に投資を集中させることの価値を反映しています。売上高の約79%を占めるこれらのブランドは、5.8%成長し、そのうち3.3%は販売数量の伸びによるものでした。当社の際立ったブランド優位性スコアは高く、売上高の60%超を占めるブランドでスコアが安定または改善しています。ビューティー＆ウェルビーイングは5.7%成長し、販売数量が3.6%、価格が2.1%の伸びとなりました。ヘアケアは成長が加速し、2桁成長となりました。ダブ、サンシルク、クリア、K18はいずれも販売数量を牽引役に2桁成長を達成しました。ダブは、プレミアムなイノベーション製品群の力強さが引き続き追い風となっています。サンシルクとクリアはラテンアメリカで市場を上回る成長を遂げ、K18も非常に力強い成長を今四半期も達成しました。スキンケアは一桁台半ばの成長となりました。ヴァセリンは、販売数量が2桁増となり、新興市場と先進市場の双方で幅広く好調だったことから、2桁成長を今四半期も達成しました。

今年前半には、グルタヒアルの新製品「グルタヒアル リップセラム」を発売し、ブランドのグルタヒアルシリーズをリップケアに拡大しました。同製品は引き続き好調です。また、アワーグラス、ポーラズ チョイス、ダーマロジカも好調でした。ウェルビーイングは今四半期、一桁台後半の減少となりました。これは一部、出荷時期が第2四半期に有利に働いたことによるものです。当社が事業を展開するウェルビーイングの各セグメントでは、市場が一桁台後半の成長を遂げています。年初来のウェルビーイングは1%減となりました。これは、消費者直販、会員制倉庫型店舗、オンライン専業、オムニチャネルの間で、売上構成と相対的な価格設定のバランスを見直すために意図的に行った選択を反映しています。当社ブランド全体では、まちまちな状況です。リキッドI.V.は年初来で成長し、量販店、オンライン、海外でシェアを伸ばしました。OLLYも、前年の販売網拡大による効果が一巡するなか、年初来で一桁台半ばの成長となりました。

ニュートラフォルは年初来で減少しました。顧客獲得を改善するための施策は、まだ初期段階にあります。今年初めに買収したグリューンズは、ユニリーバ傘下で初めて通期となる四半期に、非常に力強い成長を達成しました。来年6月から、基礎的売上高成長率の指標に算入されます。ウェルビーイング事業の業績は、第3四半期に比べて前四半期比で改善すると見込んでいます。パーソナルケアは6.3%成長し、数量が3.8%、価格が2.4%を占め、今回も非常に力強い四半期となりました。幅広い地域で成長し、新興市場では一桁台後半、米国では一桁台半ばの成長となりました。商品コストの上昇に加え、販促環境が正常化したことを受け、価格上昇率が高まりました。ダヴは、デオドラントとスキンクレンジングの両方で数量が力強く伸び、二桁成長となりました。デオドラントは数量がけん引し、一桁台半ばの成長となりました。

米国では、ブランド力の強さに加え、FIFAワールドカップ後に市場でのリーダーシップがさらに強化されたことで、引き続き勢いが支えられました。ラテンアメリカは二桁成長となりました。ダヴとドクター・スクワッチは、いずれも当四半期に二桁成長となりました。スキンクレンジングは、数量と価格がバランスよく寄与し、一桁台後半の成長となりました。幅広い地域で成長し、新興市場では二桁成長、北米と欧州ではいずれも一桁台半ばの成長となりました。ダヴは、スキンケアを取り入れたボディケア製品群によってカテゴリーのプレミアム化を引き続き進め、好調でした。ラックスは、中国で新たに展開したボタニカル製品群が寄与し、好調に成長しました。オーラルケアは一桁台前半の減少となりました。東南アジアとインドでの成長が、欧州での減少に相殺されました。ホームケアは9.1%成長し、そのうち5.4%が数量によるもので、今回も数量主導の力強い成長となりました。商品コストの上昇を受け、計画どおり価格上昇率は3.6%に高まりました。

2年間の年平均成長率（CAGR）で見ると、当社の数量成長率は3.9%でした。成長をけん引したのは新興市場で、アジア太平洋・アフリカとラテンアメリカの両地域で2桁成長を達成しました。また、ホームケアの最大市場であるインドとブラジルでは、数量が2桁成長しました。当社ブランドの強さ、研究開発力、サプライチェーンの回復力を背景に、大半の市場で金額ベース、数量ベースの両方でシェアを拡大し続けています。カテゴリー別では、ファブリッククリーニングが2桁成長し、数量は一桁台後半の伸びとなりました。ホーム＆ハイジーンとファブリックエンハンサーは、コンフォートがけん引し、一桁台半ばの成長となりました。中国ではソーシャルコマースを通じてCifの展開を始めたほか、コンフォートの香水に着想を得たファブリックエンハンサーを発売しました。複数年にわたるイノベーションプラットフォームであるオモ・ワンダーウォッシュとCifインフィニットクリーンは、各市場で順調に展開を拡大し、新たなバリエーションも加えています。

ワンダーウォッシュは現在40を超える市場で展開しており、当四半期には東南アジアで製品ラインを拡充しました。Cifインフィニットクリーンは現在、8つの市場で販売されています。食品事業は0.1%成長し、数量は1.1%減、価格は1.3%上昇しました。新興市場では、ラテンアメリカとアジア太平洋・アフリカの両地域で引き続き堅調な成長を遂げています。ユニリーバ・フード・ソリューションズは一桁台前半の成長となりました。これをけん引したのは2番目に大きい市場である北米で、プレミアムな顧客向け提案が奏功し、成長率は一桁台半ばに加速しました。最大市場である中国は、引き続き一桁台前半の成長となりました。新興市場とユニリーバ・フード・ソリューションズの成長は、先進国市場の小売事業の減少によって相殺されました。特に米国の調味料事業では、業績が当社の期待を下回りました。ヘルマンズブランドは引き続き力強く、カテゴリーをリードしています。

しかし、7月にお伝えしたとおり、アボカドオイルマヨネーズなど、市場で急成長しているプレミアムセグメントで競争が激化しており、ディスカウントブランドも全国的に販路を拡大しています。競争力の改善に向けて、さらなるイノベーション商品の投入や価格の是正など、的を絞った施策を実施しています。ヘルマンズの100%アボカドオイルマヨネーズは販路を拡大しており、今後数四半期にさらなる展開を予定しています。こうした施策の効果が表れるまでには時間がかかることを認識しつつ、実施している取り組みに自信を持っています。地域別に見ると、売上高の約60%を占める新興市場は9.5%成長し、そのうち6%が数量によるものでした。先進国市場は0.9%減少しました。アジア太平洋・アフリカは10.1%成長し、そのうち5.8%が数量、4.1%が価格によるものでした。事業グループや市場全般で幅広い成長が見られました。

最大の新興市場であるインドは15%成長し、数量は7%増加しました。上期の勢いが続いたほか、前年はGST主導で比較対象となる実績が低かったことも寄与しました。幅広い分野で成長しました。ホームケアとビューティー＆ウェルビーイングは、力強い2桁成長となりました。プレミアム化とイノベーションが成長を加速させ、プレミアムヘアケア製品と液体タイプの衣料用洗剤が市場を上回る成長を遂げました。食品とパーソナルケアでは高い一桁台の成長を達成しました。ボディウォッシュの市場開拓施策により、引き続き使用率が高まっています。インドネシアは7%成長しました。実行力の強化、イノベーション、デジタル施策が数量の伸びを支えました。当四半期はすべての事業グループが成長し、現地ブランドが牽引した食品も中程度の一桁台の成長となりました。中国は低い一桁台の成長となり、数量は中程度の一桁台で伸びました。すべての事業グループが数量の伸びに寄与し、ソーシャルコマースも好調でした。