シー・ティー・エス 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期は好調な業績となり、売上高は5%増の$150 millionとなりました。分散型エンドマーケットは前年同期比7%増加し、売上高全体の60%を占めました。優れた業務遂行により、粗利益率42.2%、調整後EBITDAマージン24.7%、調整後希薄化後EPS $0.77を達成し、過去最高の収益性と堅調なキャッシュ創出を実現しました。輸送関連の売上高は小幅な増加にとどまりましたが、分散型エンドマーケット全般で成長が続いたことで、好調な業績を達成し、利益の質も向上しました。先週金曜日に発表したとおり、ミラーの買収を大変喜ばしく思っています。ミラーは当社との補完性が非常に高い事業であり、主に医療分野を中心に分散型エンドマーケットでの当社の地位を強化するとともに、高度な圧力センシング技術における製品ポートフォリオを拡充します。それでは、CFOのアシシュ・アグラワルからセーフハーバーに関する説明を行います。アシシュ、お願いします。リスナーの皆様に、本日の電話会議には将来予想に関する記述が含まれていることを改めてお伝えします。

これらの記述にはさまざまなリスクや不確実性が伴い、実際の業績が将来予想に関する記述で示された内容と大きく異なる可能性があります。こうしたリスクや不確実性に関する追加情報は、本日発表したプレスリリースに記載されています。また、詳細は当社のSEC提出書類をご覧ください。本日の説明でRegulation Gに基づく非GAAP指標に言及する場合、必要な説明および照合表は、本日の決算プレスリリースと補足スライド資料でご覧いただけます。これらはCTSのウェブサイトの投資家向けページに掲載されています。それでは、プラティックに進行をお返しします。

ありがとうございます、アシシュ。第3四半期の売上高は$150 millionとなり、2025年の第3四半期比で5%増、第2四半期比で3%増となりました。分散型エンドマーケットは前年同期比7%増、輸送関連の売上高は2%増となりました。第3四半期の売上高全体に占める分散型エンドマーケットの割合は60%で、前年同期の59%から上昇しました。2026年の年初来では、分散型エンドマーケットの売上高は12%増加し、輸送関連の売上高は前年同期比で横ばいでした。第3四半期の受注売上比率は1.18となり、当社の製品ポートフォリオ全体で顧客需要が持続していることを示しています。分散型エンドマーケットの受注は特に好調で、受注売上比率は1.3となりました。産業向けエンドマーケットで新規顧客を1社、輸送向けエンドマーケットでも新規顧客を1社獲得しました。

業務遂行力の高さと有利な製品構成は、粗利益率を過去最高の42.2%に引き上げたことにも表れており、2025年の第3四半期比で330ベーシスポイント上昇しました。調整後EBITDAマージンは24.7%となり、前年同期比で約90ベーシスポイント改善しました。第3四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は過去最高の$0.77となり、2025年第3四半期の$0.60から増加しました。引き続き強いキャッシュ創出力を維持し、成長に向けた戦略的投資と株主への現金還元を含む、バランスの取れた資本配分方針を支えました。本日の電話会議の後半で、アシシュが当社の業績についてさらに詳しく説明します。先日完了したミラーの買収は、魅力的なエンドマーケットにサービスを提供する、高付加価値で差別化された技術のポートフォリオをより多様化するというCTSの戦略において、重要な一歩となります。

この買収により、医療および産業市場へのエクスポージャーが大幅に高まるとともに、圧力、化学、電気化学センシング、ならびに差別化されたカテーテルベースの技術における当社の能力が拡大します。設計、マイクロ加工、精密製造にまたがるミラーの垂直統合型の能力により、厳しい要件が求められる用途向けに差別化されたソリューションを提供できます。戦略的な適合性に加え、相互補完的な技術の活用、顧客関係の拡大、CTSの幅広いエンジニアリングおよび営業能力のミラーの事業基盤への展開を通じて、成長を加速する大きな機会があると考えています。ミラーの年間売上高は約$30 millionになると見込んでいます。この買収は2027年下半期に増益要因となる見込みです。医療向けエンドマーケットは第3四半期も大きな成長要因となり、売上高は$27 millionでした。前年同期比で21%増加した一方、前四半期比では4%減少しましたが、これは主に受注時期によるものです。

業績は、センシングおよびアクチュエーション技術全般にわたる幅広い需要に支えられました。特に、高度な診断や治療を支援する用途が好調でした。当四半期は受注時期の影響を受け、新規受注は受注売上比率0.66となりました。当四半期には、全地域で植込み型ペースメーカー用途、超音波診断、治療用途において重要な受注を獲得しました。当社は引き続き、診断画像、治療、および複数の新興用途に関する次世代プログラムで、世界をリードする医療機器メーカーと連携しています。こうした機会に加え、良好な人口動態と医療分野における継続的なイノベーションが、市場の長期的な成長に対する当社の確信を強めています。第3四半期の航空宇宙・防衛向け売上高は$24 millionで、前年同期比7%減少しましたが、前四半期比では30%増加しました。これは、プログラム資金や政府契約の受注が売上に反映されたことによるものです。受注は引き続き非常に堅調で、受注売上比率は1.91となり、将来の成長を強く支えています。

当社は引き続きバリューチェーンの上位へと進み、部品から、海軍ソナー、水中戦、セキュア通信向けの高付加価値センシングソリューションおよび統合サブシステムへと事業を拡大しています。当四半期には、米海軍の水中戦用途向けの重要なセンシングソリューションについて、生産規模の拡大に成功し、重要な受注を獲得しました。従来型の防衛インフラへの投資拡大に加え、現代の戦闘用途における顧客との取り組みが、この最終市場での長期的な成長に向けて当社を有利な立場に置いています。産業市場では第3四半期も力強い勢いが続き、売上高は$40 millionと、前年同期比7%、前四半期比1%増加しました。これにより、2025年に始まった回復基調がさらに続いています。OEM顧客と販売代理店の幅広い分野で成長が見られ、受注も堅調で、受注売上比率は1.36となりました。

当四半期には、流通向け部品、産業用印刷、データセンター用途、冷凍・冷蔵、HVACシステム、産業オートメーションなど、多様な用途で複数の設計採用を獲得しました。当四半期には新規顧客を1社獲得し、産業用蒸気・凝縮水システム向けの温度センシングにおける当社の存在感を高めました。今後も産業需要は堅調に推移すると見込んでいます。データセンター用途、オートメーション、コネクティビティ、デジタル化、エネルギー効率への注目の高まりなど、追い風となる長期的なトレンドがこれを支えます。こうしたトレンドは当社の産業向け製品ポートフォリオの対象市場を引き続き拡大させており、持続的な成長に向けて当社を有利な立場に置いています。第3四半期の輸送市場向け売上高は$60 millionで、前年同期比2%、前四半期比1%増加しました。輸送市場向け製品ポートフォリオ全般で重要な新規受注を獲得し、特にフットコントロールおよびセンシング用途で成果を上げました。

これらの受注により、世界各地の車両プラットフォームで当社の存在感が高まるほか、日本のOEM各社向けにシートトラック市場へ参入し、フロアヒンジ式ペダル事業を中国へ拡大します。これにより、今後の成長に向けたさらなる機会が生まれます。四半期末時点の受注済み事業総額は約$1.2 billionでした。当四半期には新たにティア1顧客を1社獲得しました。将来のハイブリッド車および電気自動車のプラットフォームで複数の顧客案件が進展しており、eBrake技術の勢いが引き続き高まっています。顧客からの好意的な評価、継続的な製品開発、今後予定されている車両デモンストレーションを通じて顧客の関心が高まり、eBrakeのより幅広い採用に向けた基盤が整いつつあります。続いて、2026年の見通しについてご説明します。当社の多角化された最終市場では、需要は堅調に推移すると予想しています。医療市場では、特にミラーの買収を受けて、引き続き勢いが見られます。航空宇宙・防衛（A&D）では、堅調な受注残を背景に、第4四半期も売上高は力強く推移すると予想しています。

産業市場では、OEMおよび販売代理店からの需要は堅調に推移すると予想しています。輸送市場全体では、関税、地政学的情勢、消費者需要をめぐる不透明感が続くことから、世界の小型車生産台数は横ばいから小幅減少となる見通しです。関税および地政学的環境については、引き続き注意深く監視し、評価していきます。お客様やサプライヤーと緊密に連携しながら、コストや価格の調整に柔軟に対応することに引き続き注力します。2026年通年で現在の市場環境が続くことを前提に、ガイダンスを引き上げます。売上高は$580 millionから$590 million、調整後希薄化後EPSは$2.78から$2.88となる見通しです。それでは、アシシュに引き継ぎ、財務実績について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、プラティク。第3四半期の売上高は$149.6 millionで、2025年第3四半期比で5%増加し、2026年第2四半期比で前四半期比3%増加しました。多様なエンドマーケット向けの売上高は前年同期比7%増加し、輸送関連顧客向けの売上高は2%増加しました。為替変動により、当四半期の売上高は約$0.5 million押し上げられました。調整後粗利益率は過去最高の42.2%となり、2025年第3四半期比で330ベーシスポイント上昇し、前四半期比では約70ベーシスポイント上昇しました。前年同期比での改善は、オペレーションの実行力、為替変動による約$1.4 millionのプラス効果、および一部プロジェクトの時期を背景とする、通常を上回るエンドマーケット構成の好影響によるものです。今後数四半期で収益性はある程度正常化すると見込んでいます。

ミラー買収による粗利益率への寄与は、当社全体の粗利益率を押し上げる見込みです。調整後EBITDAマージンは24.7%となり、前年同期から約90ベーシスポイント改善しました。当四半期の実効税率は、個別項目を除くと18.9%でした。通年では、個別項目を除く税率は引き続き20%-22%の範囲になると予想しています。第3四半期の調整後利益は希薄化後1株当たり過去最高の$0.77となり、2025年第3四半期の希薄化後1株当たり$0.60から増加しました。当四半期のEPSには、為替による約$0.04のプラス効果が含まれています。キャッシュ創出と貸借対照表に移ります。第3四半期には、$44 millionの力強い営業キャッシュフローを創出しました。当四半期の設備投資は$2.4 millionで、フリーキャッシュフローは約$41 millionでした。

四半期末の現金残高は$144 million、借入金は$55 millionとなり、貸借対照表はさらに強化されました。10月には、ミラー買収に向けて約$50 millionの現金を投入しました。当四半期には、CTS株57,000株を約$3.4 millionで買い戻しました。現在の自社株買いプログラムでは、$75 millionが残っています。引き続き、強固なキャッシュ創出と規律ある資本配分に注力し、オーガニック成長や戦略的買収を支援するとともに、株主への現金還元を続けていきます。以上で、事前に用意したコメントを終わります。それでは、質疑応答に移りたいと思います。