コストコ・ホールセール 2026年 第4四半期 決算説明会

まず、これからの説明には、1995年私募証券訴訟改革法における将来予測に関する記述が含まれることをお伝えしておきます。これらの記述にはリスクと不確実性が含まれており、実際の事象、業績、またはパフォーマンスが、こうした記述で示されたものと大きく異なる可能性があります。リスクと不確実性には、本日の説明会で概説するものに加え、これらに限定されませんが、当社が公表する声明やSECに提出する報告書で随時特定されるその他のリスクも含まれます。将来予測に関する記述は、それが発表された時点においてのみ有効であり、当社は法律で義務付けられる場合を除き、これらの記述を更新する義務を負いません。

既存店売上高、およびガソリン価格と為替レートの変動による影響を除いた既存店売上高は、補足情報として提供するものであり、GAAPに基づき表示された純売上高に代わるものではありません。本日の説明会には、CEOのロン・バクリスも参加しています。財務結果の説明に入る前に、冒頭のコメントをロンにお渡しします。

ありがとうございます、ゲーリー。皆さま、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。2026年度を終えるにあたり、ゲーリーに進行を戻す前に、今年度の主なハイライトをいくつかご説明します。第4四半期には、台湾での移転を含め、12店舗の倉庫店を開業しました。その内訳は、米国での新規店舗10店と、メキシコで43店舗目となる倉庫店1店です。年度全体では、3件の移転を含む28の新規倉庫店を開業し、純増は25店舗となりました。これにより、世界全体の倉庫店数は939店舗となりました。現在の計画では、2027年度にさらに33の倉庫店を開業する予定で、そのうち5店舗は移転です。年間30店舗の純増という目標に向けて、出店を進めていきます。

新規倉庫店の成長には、引き続き大きな機会があると見ています。これには、ニューヨーク州バッファローやカンザス州ローレンスなどの米国の新たな市場、成熟度の高い米国市場でのインフィル出店、そして当社が事業を展開する海外市場が含まれます。新規市場では新規会員が増加し、インフィル出店では新規入会者数は大幅に少なくなる一方、売上高と収益性の成熟曲線がはるかに速くなるため、開業するすべての倉庫店について投資収益率に自信を持っています。2027年度には、欧州で4店舗、カナダで5店舗、メキシコで1店舗を開業する計画です。また、2028年度に向けて、アジア、オーストラリア、その他の海外市場で計画している新規倉庫店についても、強力なパイプラインを構築しています。今年度は、倉庫店、付随事業、デジタルプラットフォームを含むすべての事業チャネルで、業績が非常に好調でした。

売上高は10%を超えて成長し、会員ロイヤルティを深め、顧客の財布に占める当社のシェアを高めることで、市場シェアを拡大しました。この成功を支えたのは、機動的な商品主導型モデルです。バイヤーは会員のトレンドを先取りし、品揃えを迅速に調整することで、高品質で関連性の高い商品を最低価格で提供しました。この好調な業績は、精肉、ベーカリー、主要家電、ヘルス・ビューティー用品など、幅広い部門に及びました。付随事業も全般的に非常に好調で、ガス、薬局、トラベルがけん引役となり、いずれも全社の成長率を上回るペースで成長しました。ガス事業は、価格上昇を受けて、会員が価値とコストコの最高水準のガソリンを求めたことを背景に、記録的な1年となりました。2026年度には、ガソリンを購入する米国会員世帯の浸透率が過去最高に達しました。

年度中、当社が事業を展開する市場において、給油所での平均価格と比較して、会員に合計で$3.2 billionを超える節約を提供できたと推定しています。また今年度は、処理能力を高め、会員体験全体を改善するため、取扱量が最も多い米国の既存ガソリンスタンド26カ所を拡張しました。薬局では、デジタル機能の拡充を続ける中で、売上高が約20%増加しました。GLP-1および不妊治療プログラムに加え、RXのモバイル事前決済や受け取りロッカーなどのデジタルオプションを通じて、会員にとっての価値と利便性を高めました。現在、多くの米国倉庫店で、処方箋の3分の1超がRXの事前決済を利用しており、会員と従業員双方の貴重な時間を節約しています。これらのプログラムにより、年度の処方箋件数は2桁成長となり、メディケアの公正な最高価格の変更に伴う価格低下による逆風を十分に相殺しました。

今四半期、会員がヘルスケアにおいてより大きな価値を得られるよう、メディケア・アドバンテージの給付内容を開発するため、SCANヘルス・システムズとの新たな提携を開始したことを発表でき、大変うれしく思います。コストコ・トラベル事業では、魅力的な新しいパッケージや世界各地の旅行先を引き続き追加しています。当社の優れた価値が引き続き会員の支持を集める中、年間ではバケーションパッケージ、クルーズ、レンタカーがすべて2桁成長となりました。2026年度には、コストコから75万人を超える会員がクルーズ旅行に参加し、16%増加しました。そのうちの1人は、リージェント・セブン・シーズの154泊のクルーズを、$218,000超で予約しました。この会員には、クルーズ終了時に$8,800のショップカードが贈られます。デジタル分野および2026年度についても、引き続き進展しています。第三者による配送を含むデジタル対応売上高は$33 billionを超え、20%超の増加となりました。

ここ数週間で、ウーバーイーツとの提携を17州から米国全土へ拡大することに加え、ドアダッシュとの提携対象に米国を加えることを発表し、会員がオンラインで当社を利用できる方法をさらに拡大しました。これらの提携は、米国およびカナダで長年続けてきたインスタカートとの成功に満ちた提携を補完するものとなります。これらの新しいマーケットプレイスを利用する会員は、会員全体と比べて大幅に若年層です。3つのプラットフォーム全体における平均配送時間は1時間未満であり、当社の優れた価値に加えて、利便性も高めています。これらのチャネルを通じた売上高は大部分が純増であり、倉庫店の中核的な食料品事業への影響は限定的であることが分かっています。会員資格は引き続き当社が販売する最も重要な商品であり、昨年エグゼクティブ会員向けに導入した追加特典も、引き続き好評を得ています。

2026年度には、エグゼクティブ会員比率が過去最高に達しました。今四半期も更新率は改善を示しており、エグゼクティブ会員比率の上昇が、今後これらの更新率の改善に寄与すると考えられます。デジタルチャネルを通じた新規会員登録の増加や、若年層の会員数の増加も引き続き見られました。より長期的な視点で見ると、40歳未満の会員基盤は新型コロナウイルス感染症以降で約60%増加し、会員全体に占める40歳未満の会員の比率は4分の1を超えました。こうした若い会員は、当初は当社での支出額がやや少ないものの、時間の経過とともに支出額の大きい会員へと成長していきます。最後に、関税還付金について簡単に触れます。詳細については、この後の電話会議でゲイリーから説明します。決算リリースでお伝えしたとおり、第4四半期に関税還付金を一部受け取り、その一部を会員の皆様に還元するため再投資しました。

具体的には、第4四半期後半に、青果、食肉、飲料などの日常品を含むさまざまな商品や、家具・インテリア用品、金物などの一部の食品以外の商品について、主に価格を引き下げました。この1年を振り返るにあたり、世界中の全従業員に感謝するとともに、素晴らしい1年となったことを祝福したいと思います。経営陣一同、世界中の355,000人の従業員と、彼らが育んでいる企業文化を引き続き大変誇りに思っています。倫理規定を守り、正しいことを行い、会員の皆様を大切にするという従業員の献身こそが、当社の業績の一貫性を支える原動力です。それでは、四半期の業績について説明するため、ゲイリーに引き継ぎます。私は質疑応答で再び参加し、いくつかの質問にお答えします。

ありがとうございます、ロン。本日のプレスリリースでは、8月30日に終了した16週間の2026年度第4四半期の業績を発表しました。いつもどおり、本日のプレスリリースを補足する情報を掲載したスライド資料を、当社の投資家向けウェブサイトの「イベントとプレゼンテーション」に公開しています。第4四半期の純利益は$2.998 billion、希薄化後1株当たり利益は$6.75となりました。今年度の業績には、第4四半期に受け取ったIEEPA関税還付金による希薄化後1株当たり$0.15の一時的な利益が含まれています。これは、会員への還元強化のために還付金の一部を再投資した影響を差し引いたものです。この一時的な利益を除くと、純利益および希薄化後1株当たり利益は、前年の$2.61 billionおよび希薄化後1株当たり$5.87から、それぞれ12.3%、12.4%増加しました。関税還付金についてですが、第4四半期には$184 millionを受け取りました。内訳は、還付金$174 millionと利息$10 millionです。

この金額は、見込まれる還付金総額の3分の1を少し上回る水準です。2027年度第1四半期には、すでに第4四半期と同程度の還付金を受け取っており、今後も受け取った金額の大半を会員への還元強化に再投資していく方針です。関税還付金および関税還付金の再投資は一時的な項目であり、2027年度も当社の業績に影響を与え続けるため、今後の四半期決算説明会でも、純影響について同程度の情報を提供する予定です。第4四半期の純売上高は$93.87 billionとなり、Q4 2025の$84.43 billionから11.2%増加しました。既存店売上高は9.4%増加し、ガス価格インフレおよび為替の影響を調整したベースでは6.7%増加しました。ガスの売上高を完全に除外し、為替の影響を調整した場合も、既存店売上高は6.7%増加しました。

デジタル対応の既存店売上高は19.5%増加し、為替の影響を調整したベースでは19.8%増加しました。既存店売上高のセグメント別内訳は、決算リリースおよび補足スライド資料の両方で開示しています。第4四半期の既存店売上高指標については、為替が売上高に約0.3%のマイナス影響を与えた一方、ガス価格の上昇は売上高に約3%のプラス影響を与えました。来店客数、すなわち買い物頻度は、全世界で3.3%増加しました。平均取引額、すなわち客単価は全世界で5.9%増加し、ガス価格の上昇と為替変動を除くと3.3%増加しました。次に、損益計算書を下って会費収入についてご説明します。会費収入は$1.849 billionとなり、前年同期比で$125 million、7.3%増加しました。為替の影響を調整すると、増加率は7.7%でした。2024年9月に実施した米国およびカナダの会費引き上げによる増収への寄与は、1%未満でした。