WECエナジー・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。2026年第3四半期の業績についてご説明します。本日は、最高財務責任者のシャオ・リウと、コーポレートコミュニケーションおよび投資家向け広報担当上級副社長のベス・ストラカが同席しています。今朝のプレスリリースでお知らせしたとおり、2026年第3四半期の1株当たり利益は$1.18となり、前年同期の$0.83から増加しました。この業績は、平年を上回る気温、資本投資計画の遂行、および業務効率の向上によるものです。今四半期も堅調な業績となり、2026年に力強い業績を達成する軌道を維持しています。事業の基本に引き続き注力することで、お客様と株主の皆様に価値を提供しています。本日、2026年の1株当たり利益ガイダンスを引き上げるとともに範囲を絞り、年内の残りの期間の天候が平年並みであることを前提に、$5.60から$5.64とします。

これは、2025年の調整後ガイダンスの中間値から、1株当たり利益が7.7%増加することを示しています。以前のガイダンスは、1株当たり$5.51から$5.61でした。また、新たな5カ年資本投資計画についてもお知らせできることをうれしく思います。まず、これを支える経済成長についてお話しします。全体として、2026年から2031年にかけて電力需要は4.9 gigawatts増加すると見込んでおり、前回の計画と比べて1 gigawattの増加となります。マイクロソフトは、ウィスコンシン州マウントプレザントにある大規模データセンター複合施設の建設を順調に進めています。最初の施設が稼働する中、マイクロソフトが同敷地で事業を拡大するのに伴い、追加施設の建設が進んでいます。お伝えしたとおり、マイクロソフトはこれまでに、ミルウォーキー南部のI-94沿いで2,200 acresを超える土地を購入しています。先週、マイクロソフトは同敷地に隣接する追加の70 acresを購入したと発表しました。

当社は、I-94地域で2031年までに見込まれる3.2 gigawattsの需要に対応する準備を進めており、さらなる拡大の可能性もあります。これは前回の計画から600 megawattsの増加です。新たな資本計画では、さらに400 megawattsが追加されていることにお気づきになるでしょう。別のお客さまとの取り組みも順調に進んでおり、今後、詳細をお知らせできる見込みです。今後の発表にご注目ください。ミルウォーキーの北では、バンテージ・データ・センターズが約1,900 acresの土地にオラクル向けの施設を開発していることを思い出していただけるでしょう。670 acresの土地に建設されているデータセンタープロジェクトの初期段階の工事が続いています。バンテージは、この段階を2028年に完了するため、$15 billionを投資する見込みだと発表しています。当社の予測では、2031年までに、このバンテージの敷地で現在1.3 gigawattsの需要を見込んでいます。将来的には、需要が3.5 gigawattsに達する可能性があります。

プロジェクトは順調に進んでおり、オラクルは財務上の保証義務を果たしています。これは、ウィスコンシン州公益事業委員会の大口顧客向け料金制度の要件に沿ったものです。このプロジェクトに対応するため、ATCはウィスコンシン州公益事業委員会に提案を再提出しました。送電線に加え、この申請には送電網の信頼性を維持するためのeSTATCOMシステムへの投資案も含まれています。ATCは現在、委員会とともに手続きを進めています。お伝えしたとおり、マイクロソフトとオラクルはいずれも、エネルギーコストの全額を負担することを約束しています。大口顧客向け料金制度を通じてこれを確かなものにし、他のお客さまを保護しています。マイクロソフト、バンテージ、オラクルは、地域社会を支援するために多額の投資を行っています。つい最近、オラクルと協力し、お客さまの燃料コストを推定$300 million削減しました。オラクルは、当社がポイントビーチ原子力発電所から購入する電力の一部を引き受けることに合意しました。

詳細は今後数カ月以内にウィスコンシン州委員会に提出する予定です。こうしたハイパースケーラー各社との取り組みを進める中で、大口顧客向け料金制度は、すべてのお客さまに手頃な価格のエネルギーサービスを提供しながら成長を実現するための強固な枠組みになると確信しています。小規模事業者、商業事業者、大企業においても、地域での成長が続いています。例えば、ジェネラックとモディーンはいずれも事業を拡大し、雇用を増やしています。当社は、サービス地域全体で続く大幅な成長を支えながら、お客さまに安定的にサービスを提供できるよう、新たな設備投資計画を策定しました。今朝の発表でご覧になったかもしれませんが、2027年から2031年にかけて、設備投資プロジェクトに$47.5 billionを投じる見込みです。これは、従来の5カ年計画から$10 billion、または26%超の増加となります。

この増加分の大半は大口顧客によるものであり、その費用も大口顧客が負担します。更新後の計画により、資産ベースの成長率は年平均成長率13.4%となる見込みです。これにより、2027年から2031年にかけて、1株当たり利益は年平均7% to 9+%成長する見込みです。これは、当初の2026年ガイダンスの中間値を基準としています。計画の増額は主に、規制対象の発電および送電への投資によるもので、その大部分は大口顧客の需要が背景にあります。もう少し詳しくご説明します。今後5年間、経済成長と信頼性を支えるため、天然ガス、蓄電池、再生可能エネルギーに新たに投資し、あらゆる選択肢を活用する発電方針を継続します。需給に応じて出力を調整できる発電設備は、当社の信頼性戦略の重要な要素です。

2027年から2031年にかけて、従来計画に比べて、最新かつ高効率の天然ガス発電に追加で$6.8 billionを投資する見込みです。これには、5年間の予測期間の終了までに稼働を開始する見込みのコンバインドサイクル発電プロジェクトに加え、ガスタービン発電設備や既存施設の改修が含まれます。再生可能エネルギー発電と蓄電池への投資計画を$1.1 billion増額し、蓄電池への投資計画は合計で$3 billion増額する一方、太陽光・風力への投資計画は$1.9 billion減額します。この減額の一部は、2026年にすでに完了した工事によるものです。あらゆる選択肢を活用する方針を継続する中、ネクステラと合意に達しました。規制当局の承認を条件に、長期的な電力供給の信頼性とお客さまのコスト削減を支援します。ポイントビーチ原子力発電所から供給される、約1,000メガワットの非炭素ベースロード電源について、電力購入契約を延長する計画です。

新たな電力購入契約により、既存契約を20年間延長することになります。発電以外では、アメリカン・トランスミッション・カンパニーが、地域の経済成長に対応するため、送電能力への投資を継続し、新たな施設を接続するとともに、システムを強化する計画です。当社の計画では、2027年から2031年にかけて、ATCのプロジェクトに約$5.3 billionを投資します。これは前回計画から$1.2 billionの増額となります。供給力と信頼性を高め、経済成長を支えるため、電力および天然ガスの配電網への投資も継続しています。当社の計画には、配電インフラの改善に向けた追加投資$1 billionが含まれています。これは、シカゴで継続中のガス管更新プログラムへの投資を支えるものです。ご承知のとおり、イリノイ州商業委員会は、2035年1月1日までに1,000マイルを超える老朽化したガス管の更新に注力するよう当社に指示しました。規制関連の動向について、当社のサービス地域全体に関する最新情報をいくつかお伝えします。

ウィスコンシン州では、2027年と2028年を将来の料金算定期間とする、4月に提出した料金改定申請の審査が引き続き進んでいます。手続き上のスケジュールはすでに完了しました。委員会から年末までに最終命令が出され、2027年と2028年の1月に新料金が適用される見込みです。また、イリノイ州では、ピープルズ・ガスとノースショア・ガスの2027年を料金算定期間とする料金改定申請が審査中です。最近、行政法判事が提案命令を発表しました。この内容は、規制当局スタッフの勧告とおおむね一致しています。この命令では、両社についてROE 9.48%、自己資本比率50%が勧告されています。最終決定は12月になると見込んでいます。もちろん、今後の進展については随時お知らせします。まとめますと、当社の事業地域で力強い経済開発が進んでいることを心強く感じています。また、当社の資本計画と非常に大規模な顧客向け料金制度により、こうした成長を支える態勢が整っていると考えています。

詳細については、シャーに引き継ぎます。

ありがとうございます、スコット。当社の2026年第3四半期の1株当たり利益は$1.18となり、2025年第3四半期と比べて$0.35増加しました。決算資料の15ページに、第3四半期の業績比較を掲載しています。主な要因についてご説明します。まず公益事業部門ですが、利益は2025年第3四半期と比べて$0.28増加しました。主な要因をいくつかご説明します。天候要因により、利益は前四半期比で約$0.05押し上げられました。平年並みの天候と比べると、2026年第3四半期の天候要因による押し上げ効果は$0.08と推定しています。2025年第3四半期の押し上げ効果は$0.03でした。料金ベースの成長は利益に$0.19寄与しました。このうち$0.15は、建設中のプロジェクトに関連するAFUDCの自己資本分の増加と、現金収益によるものです。なお、こうした増分収益のうち$0.12、すなわち80%は、VLC向けのプロジェクトから得られたもので、VLCに支えられています。

さらに、VLCは前四半期比で利益率に$0.02寄与しました。日常的な運営・保守費用（O&M）が有利に推移し、$0.08の差異につながりました。これは主に株式報酬制度によるもので、計上時期の影響である可能性があります。こうしたプラス要因の一部は、減価償却費および償却費の増加、支払利息の増加、税金その他の項目によって相殺されました。次に、天候平年並みベースの小売電力販売について、補足説明をします。前年第3四半期と比べ、天候平年並みベースの小売電力販売量は、VLCによる成長を受けて合計4.1%増加しました。鉄鉱石鉱山およびVLC顧客を除くと、当四半期の販売量は0.4%増加しました。通年では、天候平年並みベースの電力販売量は2025年比でおおむね横ばいになるとの見通しを維持しています。アメリカン・トランスミッション・カンパニーでは、設備投資の増加により、2025年と比べて第3四半期の利益が$0.03増加しました。