ペプシコ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。ケビン、ありがとうございます。皆様には今朝、当社のプレスリリースと冒頭説明をご確認いただけたかと思います。いずれも当社ウェブサイトでご覧いただけます。始める前に、注意事項をご確認ください。本日の電話会議では、更新した事業計画、ガイダンス、見通しなどに関する将来予想に関する記述を行う場合があります。将来予想に関する記述には、必然的にリスクと不確実性が伴います。また、これらは2026年10月8日現在の当社の見解のみを反映したものであり、当社は更新する義務を負いません。業績について説明する際は、報告業績から特定の項目を除外した非GAAP指標を使用しています。非GAAP指標の定義と調整表、および実際の業績が将来予想に関する記述と大幅に異なる可能性のある要因の説明を含む、当社の業績に関する追加情報については、pepsico.comで公開している2026年第3四半期決算リリースおよび2026年第3四半期Form 10-Qをご覧ください。

本日は、ペプシコの会長兼CEOであるラモン・ラグアルタと、ペプシコのエグゼクティブバイスプレジデント兼CFOであるスティーブ・シュミットが同席しています。ご質問はお一人様1問に限っていただきますようお願いいたします。それでは、最初の質問を受け付けるため、オペレーターに引き継ぎます。

おはようございます、ダリン。ラモン、まず、暦年末が近づく中、売上高の状況について概要をお聞かせいただけますか。

ありがとうございます。ダー、スティーブです。おはようございます。ご質問ありがとうございます。皆さん、おはようございます。まず2つ目のご質問からお答えし、最初にお尋ねいただいた全体の状況についてはラモンに話を引き継ごうと思います。ガイダンスの修正について説明する前に、まずはハイライトという観点から、今四半期について少しお話しします。実際のところ、第3四半期の業績には多くの面で満足しています。オーガニック売上高の伸びは加速し、3.1%となりました。報告ベースの売上高は5%を上回りました。コア営業利益は3%増加し、EPSは2%増加しました。重要な点として、世界各地の事業の健全性を見ると、世界の飲料販売数量は3%増加し、世界の食品販売数量は1%増加しました。また、南アフリカの穀物事業を除くと、実際には4%増加しています。全体として、海外事業は非常に好調な四半期となりました。

オーガニック売上高は8%増加し、営業利益率は105ベーシスポイント拡大しました。続いて、北米事業についてお話しします。北米の食品事業では、オーガニック売上高が第2四半期から改善しました。一方、北米の飲料事業では伸びが鈍化しました。ガイダンスについてですが、ガイダンスを策定する際には、常にさまざまな要因を考慮しています。最大の変化については、ご指摘のとおり、また準備した発言でもお伝えしたように、利益率の実績が当社の想定を下回っていることです。投入コストは上昇傾向にあり、特に販売構成が逆風となっています。しかし、こうした圧力があるにもかかわらず、成長を促し、勢いを築くため、全社の重要な投資を継続することにしました。これは重要な点です。これにはA&Mが含まれ、海外事業ではA&Mへの投資が増加しました。重要な点として、北米でも増加しました。EPSのガイダンス引き下げにつながっているのは、利益率の要因です。

ご指摘のとおり、売上高は堅調に推移すると予想しています。もう一点、構造的なコスト削減の領域も特定しています。また、第4四半期の利益率への圧力を部分的に緩和するため、今後数カ月でレベニューマネジメントの手法を活用する予定です。暦年が変わる頃には、こうした効果が出始めるはずです。以上が、ガイダンスの修正についての私の考えです。2027年についてもお尋ねでしたので、その点にも触れたいと思います。2027年に向けて、当社には明確な優先事項があります。北米事業の成長を加速させ、より効率的に成長させたいと考えています。海外事業への投資を継続して勢いを維持するとともに、コストと資本配分については非常に規律を持って取り組んでいきます。ご想像のとおり、2027年の計画については以前から検討を進めています。

現時点では、期待値の全体像をお示しできる段階にはありません。今、部分的な見通しをお伝えすることは控えたいと思います。2027年の見通しについては、2月に第4四半期の業績を発表する際、さらに詳しくお伝えします。多くのことをお話ししましたが、ここからはラモンに引き継いで、会社の現状について説明してもらいます。

そうですね。皆さんには、枠組みについてかなりお伝えできたと思います。事業の成長が加速していることをうれしく思います。年初に掲げた最優先事項は、全社の売上高の成長を加速させることでした。全社で見ると、第3四半期のオーガニック純売上高は3.1%増となりました。これは、2023年第4四半期以来、最も高い成長率です。3%を超えたことは、私たちにとって重要な節目となりました。販売数量がけん引する形で成長したことを、前向きに捉えています。スティーブが述べたように、飲料では世界全体の販売数量が3%増、スナックでは食品ではなくスナック事業が世界全体で4%増となりました。南アフリカには、コモディティ色が非常に強い大規模な事業がいくつかあり、世界全体の数字に影響しました。これは良い、非常に前向きな水準だったと言えます。

3%という水準を超えました。もちろん、目標とする長期的な4%に向けて進んでいます。海外事業が成長の大きなけん引役となりました。海外事業では、ここ数四半期にわたって勢いが高まっており、非常にうれしく思っています。ダラーグ、天候といくつかの施策について触れていましたね。これは、より構造的なものだと考えています。食品と飲料の両方で、より多くの市場において競争力が大きく高まっていると考えています。現在の事業規模は、説明にも記載したとおり、年初来で海外事業がすでに利益の45%を占めるほどになっており、今後も拡大を続けていきます。幅広い地域に展開しており、事業基盤も幅広いです。欧州、中東、アジア、ラテンアメリカで事業を展開しています。全体としては好調です。米国での実績には満足していませんが、スティーブが述べたように、いくつか補足しておきたいと思います。

北米のスナック事業で、特に価格の見直しを含めて数量成長を重視した施策を実施しましたが、数量の実績が回復していることをうれしく思います。昨年のこの事業は、数量成長率が1桁台前半のマイナスでした。今年は、数量成長率が1桁台前半のプラスとなっています。これは大きな回復です。価格も要因ですが、イノベーションや、将来のポートフォリオに沿って構築している新たなプラットフォームも寄与しています。この分野では順調に進展しています。今後もこうしたプラットフォームへの投資を続けていきます。北米食品事業と北米スナック事業では、複数四半期にわたり数量シェアを伸ばしています。カテゴリーをさらに成長させられると考えています。それを金額ベースのシェアにもつなげ始めています。