シャーウィン・ウィリアムズ 投資家向けアップデート

皆さん、こんにちは。お越しいただき、ありがとうございます。ようこそ。私の……失礼しました。皆さん、こんにちは。2026年シャーウィン・ウィリアムズ・ファイナンシャル・コミュニティ・プレゼンテーションへようこそ。私は、当社の投資家向け広報およびコーポレート・コミュニケーション担当シニア・バイス・プレジデントのジム・ジェイです。本日ここに出席している経営陣を代表し、クリーブランドまでお越しいただいた皆さん、そしてオンラインでご参加の皆さんに御礼申し上げます。本日はご参加いただき、本当にありがとうございます。本日は新しいグローバル本社に皆さんをお迎えでき、またこの後、新しいグローバル・テクノロジー・センターにもご案内できることを大変うれしく思います。これらは単なる新しい建物ではありません。業界でのリーダーシップを継続し、人材、コラボレーション、イノベーション、そして最終的には世界最高水準の顧客体験の提供に注力する企業文化を支える、戦略的な投資です。これらはすでに当社に価値を生み始めています。また、今年はシャーウィン・ウィリアムズの創立160周年に当たります。

これほど長く存続する企業はほとんどありません。ましてや、進化を続け、リーダーシップを発揮し続け、世代を超えて価値創出を複利で積み上げ続ける企業は、さらに少数です。本日は、今後数十年にわたってこの実績をどのように伸ばしていくと考えているかをご説明します。念のため申し上げますが、本日のプレゼンテーションおよび発言は、将来予測に関する記述の開示内容を前提としています。シャーウィン・ウィリアムズでは、安全は絶対条件です。私たちは常に、いわゆる安全に関する注意喚起から始めます。火災報知器が作動した場合は、表示された出口から退出してください。警備チームが廊下で皆さんを誘導します。それでは始めましょう。皆さんは当社を塗料・コーティングのリーダーとしてご存じだと思いますが、本日は当社がそれだけにとどまらないことをお示しします。当社は、あらゆる景気サイクルを通じて成果を上げる、適切なポジションを確立し、市場シェアを拡大しながら複利で成長する企業です。

当社は、成長の実現、確実な業務遂行、長期的な価値創出において実績を積み重ねてきた、経験豊富で厚みのあるチームが率いています。本日はこの後、数分のうちに、当社の会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）のハイディ・ペッツ、最高財務責任者（CFO）のベン・マイゼンザールを含む、チームのメンバー数名からお話しします。シャーウィン・ウィリアムズは、世界有数のグローバル塗料・コーティング会社です。昨年の売上高は約$23.6 billionでしたが、直近のガイダンスの中央値に基づくと、2026年には$25 billionを超える見込みです。当社は、120か国以上で事業を展開し、献身的に業務に取り組む64,000人を超える従業員を擁しています。当社が事業を展開する世界の市場規模は、$200 billion弱と推定されています。この市場における競争は激しいものです。上位サプライヤーが市場の約50%を占め、残りは数百社に及ぶその他のサプライヤーで構成される、非常に細分化された市場となっています。

この市場は今後も長期的に成長を続けると見込まれます。また、当社が過去4年間にわたってお話ししてきた、低調な状況が長期化する環境を踏まえると、今後、大きなペントアップ需要が顕在化すると確信しています。2019年から2025年にかけて、世界のコーティング材の数量は年率1%未満の伸びにとどまり、北米と欧州では実際に一桁台前半の減少となりました。これには建築用コーティング材と工業用コーティング材の両方が含まれます。一部の第三者機関の見通しでは、今後数年間、各地域で数量の伸びが改善すると示唆されています。当社は、この回復が直線的に進むのではなく、緩やかで地域によってばらつきのあるものになると予想しています。それでも、その方向性は、業界が過去数年間に経験してきた状況と比べ、より前向きなものに見えます。米国の人口動態は、長期的に引き続き機会をもたらすはずです。

考慮すべき変数はいくつかあり、進展のペースも異なる可能性がありますが、実際のところ、ジェネレーションX、ミレニアル世代、ジェネレーションZが依然として世帯形成の伸びをけん引しています。これは、長期的に新築の戸建て住宅および集合住宅、リフォーム、メンテナンスを支えるはずです。加えて、高齢の住宅所有者は多額の資産を蓄積しており、その中にはベビーブーマー世代が保有する$90 trillionの資産も含まれます。これが住宅関連支出やセカンドハウスへの支出も押し上げています。米国では10年以上にわたり住宅建設が不足しており、住宅不足は一般的に2 million-4 million戸と推定されています。一部の推定では、6 million戸に達するとされています。住宅ローン金利が依然として高いことは誰もが認識していますが、各世帯が適応し、低金利で借りた住宅ローンを借り換えなどで動かしにくいロックイン効果が薄れるにつれて、住宅市場の活動は徐々に正常化するはずです。住宅建設会社も、非常に魅力的なインセンティブの提供を続けています。

最終的に、回復は金利、住宅取得の手頃さ、所得の伸び、消費者信頼感が組み合わさってもたらされることになると、当社は認識しています。戸建て新築住宅は当社にとって非常に重要な最終市場ですが、連結ベースのシャーウィン・ウィリアムズの売上高に占める割合は10%未満であることを改めてお伝えしたいと思います。中古住宅販売は過去3年の大半にわたり歴史的な低水準付近で推移しており、市場はさらに悪化するよりも回復する可能性の方が高いことを示唆しています。中古住宅販売は、8月までの年初来累計で実際に小幅増加しています。同時に、住宅所有者のエクイティは過去最高水準にあり、2019年の水準の2倍を超える約$36 trillionに達しています。これは、修繕、リフォーム、アップグレードのための強力な資金源となります。このスライドは、潜在需要の存在を裏付けるものです。米国の建築用塗料の販売量は2020年のピークから約11%減少していますが、施工された床面積は引き続き増加しています。

こうした床面積は最終的に維持管理が必要となるため、住宅の塗り替えや物件メンテナンス向けの塗料販売量を押し上げることになります。総じて、住宅関連活動は短期的には低調な状態が続く可能性がありますが、住宅価格の上昇、住宅所有者の資産、住宅ストックの老朽化、住み替えを控えて現在の住宅に住み続ける動きが、引き続き塗料・コーティング需要を支えています。当社の産業向け事業では、幅広いプレミアム最終市場で競争しています。ご存じのとおり、当社にとって市場の全体像を示す単一の指標はありません。そうは言っても、製造業PMIの動向はここ数カ月で改善しており、特に当社の産業向け事業の約半分を占める米国で改善が見られています。先ほど申し上げたとおり、建築用塗料については、ここでの回復は緩やかで不安定なものになると見込んでいます。当社は、これらの市場のいずれかの回復を待っているわけではありません。当社がコントロールできることに注力し、売上高と利益の成長を促進しています。

当社は、シャーウィン・ウィリアムズと競合他社との間に、さらに大きな差をつける決意です。このような考えのもと、当社の会長、社長兼CEOであるハイディ・ペッツを壇上にお迎えできることをうれしく思います。

皆さん、こんにちは。本日は私たちとともにお時間を割いていただき、投資家の皆さんに御礼申し上げます。本日は、「なぜシャーウィン・ウィリアムズなのか、そしてなぜ今なのか」という2つの基本的な問いにお答えします。その答えは、景気サイクルにかかわらず、当社は勝利につながる戦略への投資を続けているということです。特に、この低調な環境が長期化する中で、当社は優位性をさらに強化し続けています。当社には大きな勢いがあります。当社は戦略に自信を持っています。そしてさらに重要なのは、どのような状況であっても、それを実行に移してきた実績があることです。本日は、あらゆる景気サイクルを乗り越えてきた160年の実績を持つ企業をご覧いただきます。そして、生産性と価値創出の新たな時代に入る中で、よりスマートに、より迅速に、より効率的になりつつある企業をご覧いただきます。当社の価値創出のストーリーは極めて明確です。

当社は、お客様の生産性、ひいては収益性の向上に貢献する差別化されたソリューションを提供しています。当社がよくお話しする成功とは、お客様がシャーウィン・ウィリアムズとの提携によって、より多くの利益を上げていることです。自らの戦略を信じているのであれば、状況が厳しくなったからといって、それを放棄することはありません。一貫した実行とパートナーシップを徹底的に重視し、どのような環境においても長期的な価値の創出に取り組みます。他社が後退する中、シャーウィン・ウィリアムズがまさに実行してきたのはこのことです。その結果、競争優位性の裾野はさらに広がっています。一貫性と規律を持って実行することで、当社は全社にわたり競争優位性を強化する新たな方法を見いだし続けています。管理された流通網です。これにより、店舗、支店、調色施設を通じて、お客様に他社にはない近接性を提供しています。価格設定力です。これは、何十年にもわたり信頼を築き、お客様にソリューションを提供してきたことで培われたものです。データです。これには、世界最大の塗装業者データベースが含まれます。

プレミアム資産のポートフォリオです。これは、当業界において他に類を見ないものです。そして重要なのが、ワールドクラスの人材です。これには、何千人もの営業担当者や技術担当者が含まれ、日々お客様と肩を並べて業務に取り組んでいます。一貫した戦略と非常に規律ある実行により、当社は勝利に向けてこれまでにないほど有利な位置にあります。当社の優位性は、単一の資産によるものではありません。年々強化されている、当社独自の能力の組み合わせによるものです。これは数十年にわたって人材、システム、継続的な投資を通じて築き上げてきた信用と信頼であり、競合他社が模倣するのは容易ではありません。それでは、各事業の独自性について少しご説明いただくため、事業運営を担うリーダーたちにステージへ上がってもらいます。まずは、建築用事業から始めます。グローバル・アーキテクチュラル部門プレジデントのジャスティン・ビンズを歓迎するため、皆さんも拍手をお願いします。

ありがとうございます。ハイディ、ありがとうございます。ペイント・ストアーズ・グループは、当社独自の管理された流通網、地域に根差したサービス、革新的な製品、価格規律、信頼される関係、そして他に類を見ない顧客との緊密な関係によって支えられるプロの塗装業者を中心に構築されています。当社のモデルは、プロの塗装業者が時間を節約し、仕事を獲得し、現場を管理し、そして何よりも収益性を改善することを支援します。だからこそ、この事業は時間の経過とともにシェアを伸ばし続けています。ペイント・ストアーズ・グループには、今後数十年にわたる成長機会があります。米国とカナダには約12,000カ所の専門塗料販売拠点があり、そのうち7,000カ所を大きく上回る拠点では、現在シェルウィン・ウィリアムズ製品を取り扱っていません。次のマイルストーンである6,000拠点に到達するまで、年間80-100店舗の純増を見込んでいます。重要なのは店舗数だけではありません。

当社は各店舗の役割をさらに明確化し続けており、その結果、当社がサービスを提供する各重点顧客セグメントにおいて、顧客にプレミアムな体験を提供しています。当社の積極的な店舗網戦略は、主要都市圏市場における店舗密度の向上も促進します。これにより、規模の経済、強化されたサービス能力、そして収益化までのスピードが実現します。何よりも、現場の数は非常に多岐にわたります。顧客がいる場所に赴き、店舗と配送サービスの両方を通じてこれらの現場に対応する体制については、当社が最も優れています。本当に、他社にはできません。顧客へのサービス提供に絶え間なく注力してきたことは、店舗生産性の向上にもつながっています。店舗当たり売上高、店舗当たり税引前利益、セグメント利益率は、いずれもパンデミック前の水準から上昇しています。

ご覧のとおり、最新店舗への投資は、以前の店舗投資よりも速いペースでリターンを生み出しています。これは、データの活用を改善し、不動産関連リソース間の連携を高め、最も高いリターンが見込める市場に引き続き注力しているためです。それでは、コンシューマー・ブランド・グループのプレジデント、トッド・レアをステージにお迎えしたいと思います。