ソニック・オートモーティブ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。ソニック・オートモーティブの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。先ほどご紹介がありましたとおり、私はデビッド・スミスです。当社の会長兼CEOを務めています。本日の電話会議には、社長のジェフ・ダイク、CFOのヒース・バード、EchoParkの最高執行責任者（COO）ティム・キーン、そして投資家向け広報担当副社長のダニー・ウィーランドが同席しています。まず、世界水準のお客様体験を提供するため、揺るぎない献身をもって取り組んでいる素晴らしいチームメンバーに感謝したいと思います。チームメンバー、お客様、メーカー各社のパートナー、そして融資パートナーとの関係は、当社の長期的な成功の基盤です。ソニック・オートモーティブに寄せられる継続的な信頼とご支援に感謝しています。本日早く、ソニック・オートモーティブは第3四半期の業績を発表しました。売上高は四半期として過去最高の$4 billion、粗利益も四半期として過去最高の$617.5 millionとなりました。第3四半期のGAAPベースのEPSは、希薄化後1株当たり$1.28でした。

今朝のプレスリリースに記載した特定の調整項目の影響を除くと、第3四半期の非GAAPベースの調整後EPSは、希薄化後1株当たり$1.30でした。まず、フランチャイズディーラー部門からご説明します。2025年第3四半期にEVへの消費者需要が前倒しされた影響で、前年同期比の比較が厳しい状況でしたが、当社店舗は好調に業績を上げました。フランチャイズ部門の報告売上高は3%減の$3.3 billionとなり、既存店売上高は前年同期比2%減少しました。フランチャイズディーラー部門の報告粗利益は2%減少し、既存店粗利益は1%減少しました。当四半期、当社チームは市場シェアを維持しながら、新車GPUの最適化に注力しました。第3四半期の報告新車GPUは前年同期比2%増の$3,048、既存店新車GPUは前年同期比横ばいの$3,000でした。既存店の新車販売台数は7%減少しました。これは主に、高級車ブランドおよびカリフォルニア州の店舗でEVの構成比が高かったことによるものです。

昨年のEV需要の前倒しにより、前年同期には小売新車販売台数が約2,200台上乗せされたと推定しています。これらの車両に関するF&I収益と合わせ、粗利益は前年同期比で$5 million減少しました。これらのEV販売台数の影響を除けば、新車小売販売台数は前年同期比で横ばいとなっていたでしょう。第3四半期の報告中古車GPUは2%減の$1,500、既存店中古車GPUは3%減の$1,506でした。既存店の小売中古車販売台数は3%増加しました。中古車の供給改善に加え、長期目標であるディーラー1店舗当たり月平均100台の中古車小売販売に向けて、中古車販売台数の拡大に戦略的に注力したことが寄与しました。この目標は、現在の水準から約20%の自律的な販売台数成長の可能性を示しています。

業界全体が逆風に直面する中、固定費用部門は好調で、報告粗利益は2%増の$265.4 millionとなり、四半期として過去最高を記録しました。既存店ベースでは、保証修理の粗利益が1%増加し、顧客負担修理の粗利益が前年同期比で横ばいとなったことから、固定費用部門の粗利益は1%増加しました。消費者の負担可能性をめぐる課題が続く中、前四半期には、価格を抑えたサービスメニューを開始し、サービスを軸としたマーケティング戦略を拡大しました。こうした取り組みの結果、既存店の顧客負担修理の修理オーダー件数は前年同期比1%増、前四半期比3%増となり、既存店の保証修理の修理オーダー件数は前年同期比、前四半期比ともに4%増加しました。

来店客数の増加は、当社店舗にとって重要な顧客接点となり、現在または将来の来店時に追加の商品やサービスを販売する機会をもたらします。また、顧客がフランチャイズディーラーのサービス部門から独立系修理工場へ移っていないことも示しています。第3四半期のF&I粗利益は、報告ベースで3%減の$142.6 millionとなり、既存店のF&I粗利益は前年同期比で横ばいでした。当社チームは引き続き高水準のF&I GPUの維持に注力しており、当四半期末の既存店ベースのF&I GPUは前年同期比2%増の$2,630となりました。続いて、エコパーク部門についてご説明します。第3四半期の売上高は14%増の$596 million、部門粗利益は8%増の$58.9 millionとなり、第3四半期として過去最高を記録しました。

エコパークの小売中古車販売台数の伸びは業界全体を大きく上回り、22%増の19,923台となりました。当社の戦略的な価値提案に対する消費者の需要が続いたこと、オークション以外からの仕入れ構成が改善したこと、そして卓越した顧客体験を提供するチームメンバーの優れた実行力が反映されています。エコパークの1台当たり総粗利益は$2,972となり、前年同期比12%減少しました。これは、F&Iの1台当たり粗利益が15%減の$2,754となったことが要因で、中古車の車両本体粗利益（GPU）が1台当たり$96増加して$218となったことで、その一部が相殺されました。第2四半期の決算説明会でお話ししたとおり、エコパークのF&Iの1台当たり粗利益が減少した一因は、バッテリー車、電気自動車、走行距離の長い車両の構成比が高まったことにあります。その結果、保証の加入率と契約1件当たりのF&I利益が低下しています。

現在、F&Iパートナーおよび店舗責任者と連携し、EVや走行距離の長い車両向けの保証・保険商品の提供内容の拡充に取り組んでいます。在庫構成の変更は短期的にF&Iの1台当たり粗利益（GPU）に影響していますが、消費者の需要に応えるための在庫構成の見直しは、販売台数や顧客層の拡大、そして将来的なエコパークの成長可能性にとってプラスになると考えています。エコパークの調整後部門利益は$2.6 million、調整後EBITDAは$7.9 millionとなり、年初来の調整後EBITDAは$40.4 millionとなりました。第4四半期の調整後EBITDAは$2 millionから$4 millionになると予想しています。エコパークブランドの構築に向けた過去最大の投資を開始するにあたり、追加のブランドマーケティング費用として$5 millionから$7 millionを含みます。今後数週間のうちに、このブランドキャンペーンを一般にお披露目できることを、チーム一同楽しみにしています。

また、フロリダ州オーランド市場に新たなエコパーク店舗を12月にオープンすることを発表できるのも楽しみです。この新店舗に加え、2027年にはエコパークの新店舗を2 to 4店舗オープンする計画です。続いて、パワースポーツ部門についてご説明します。売上高は35%増の$113.7 millionとなり、四半期として過去最高を記録しました。粗利益は26%増の$29.3 millionとなり、こちらも四半期として過去最高を記録しました。既存店ベースでは、パワースポーツの売上高は8%増加した一方、粗利益は前年同期比1%減少しました。報告ベースの新車小売販売台数は32%増加し、中古車小売販売台数は35%増加しました。既存店ベースでは、パワースポーツの新車小売販売台数は6%増加し、中古車小売販売台数は1%増加しました。パワースポーツの報告ベースのF&I売上高は前年同期比42%増の$4.7 millionとなり、F&Iの1台当たり収益合計は8%増の$1,148となりました。既存店ベースのF&I売上高は6%増加し、F&Iの1台当たり収益は2%増加しました。

パワースポーツの調整後部門利益は$7.9 millionとなり、前年同期比1%減少しました。一方、調整後EBITDAは4%増の$10.5 millionとなりました。今年のスタージス・モーターサイクル・ラリーを再び記録的な成功に導いたチームメンバーの努力に感謝します。第86回となる今年のラリー期間中、チームは新たな販売記録を達成し、10日間のイベントでハーレーダビッドソンの新車500台超を含む1,135台のオートバイを販売しました。この成果は、全国規模のパワースポーツ販売店ネットワークを通じて事業のさらなる多角化を図る、ソニックの戦略を裏付けるものです。連結業績に移りますと、今四半期は堅調な営業実績を上げましたが、売上総利益に占める販売費及び一般管理費（SG&A）の比率が上昇したことが一部相殺要因となり、最終利益を圧迫しました。当社チームは、将来の収益性と業務効率の向上につながると見込む、戦略的な長期投資を意識的に進めていますが、投資効果はまだ十分に発揮されていません。

これには、バックオフィス業務、在庫管理、固定業務の最適化へのAIの導入が含まれており、すでに効果が表れ始めています。今行動を起こすことで、勢いを維持し、長期的な収益性を高め、業界の変化にも機敏に対応できる体制を整えています。そうした状況ではありますが、第2四半期および第3四半期の固定業務の成長が予想を下回ったにもかかわらず、通期の売上総利益に占めるSG&Aの比率は、引き続きガイダンスの範囲内です。この見通しを支えるため、長期的な戦略上の優先事項への投資を続けながら、短期的には特定の対象を絞ったSG&A施策の実行に注力しています。最後に、貸借対照表についてご説明します。当四半期末の利用可能な流動性資源の総額は約$585 millionで、そのうち現金およびフロアプラン預託金は約$201 millionでした。

当社の流動性と貸借対照表上の余力により、既存事業を支え、対象を絞った自律的成長への投資や戦略的な買収機会の追求を行い、株主に資本を還元する柔軟性が確保されています。

現在の株価水準と自社株買い承認枠の残額$528 millionを踏まえると、自社株買いは魅力的な資本の活用方法だと考えており、複数の買収機会と自社株買いを比較検討しています。バランスの取れた資本配分戦略を引き続き実行する中、取締役会が1株当たり$0.41の現金配当を承認したことをお知らせします。配当は2026年12月15日時点の株主を対象に、2027年1月15日に支払われます。以上で冒頭の説明を終わります。皆様からのご質問にお答えできることを楽しみにしています。ありがとうございます。ありがとうございます。それでは、質疑応答に移ります。