Hadron Energy 2026年 第3四半期 決算説明会

ハドロン・エナジーの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、ハドロン・エナジーの創業者兼最高経営責任者（CEO）のサム・ギブソンと、最高財務責任者（CFO）のラフル・シュクラがご説明します。始める前に、本日の電話会議には、1995年米国民事証券訴訟改革法に定める将来予想に関する記述が含まれる場合があることを、皆さまにお伝えします。これには、経営陣の将来の期待、見解、推定、計画、見通しに関する発言が含まれます。これらの記述には、実際の結果が記述で示された、または示唆された内容と大きく異なる可能性のある、さまざまなリスク、不確実性、その他の要因が伴います。こうしたリスクやその他の要因については、証券取引委員会に提出したForm 10-Qの四半期報告書に記載しています。当社は、こうした将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

それでは、ハドロン・エナジーの創業者兼CEO、サム・ギブソンに進行を引き継ぎます。

ロリー、皆さま、こんにちは。ハドロン・エナジーの2026年第3四半期決算説明会、そして上場企業として初めての四半期アップデートにご参加いただき、ありがとうございます。ハドロンの使命は、工場で製造する標準化されたマイクロ原子炉を商業規模で導入する、初の企業となることです。遠隔地のコミュニティ、軍事施設、ミッションクリティカルな施設、小規模なデータセンターは、電力網の拡張に時間がかかる、あるいは現実的でない場所にあることも多く、電力を必要とする地点で24時間365日安定して電力を供給する必要があります。Haloは、このニーズに対応するために設計された、10 MWeの工場製造型でトラック輸送可能な軽水マイクロモジュール炉です。実際、当社が軽水を選んだのは意図的な判断です。軽水は、現在米国で稼働している商用原子炉94基すべてで使用されており、米海軍においても約70年の運転実績があります。Haloは、希少なHALEUやTRISO燃料ではなく、一般的な加圧水型原子炉燃料である標準的な5%低濃縮ウランを使用するよう設計されています。

このアプローチにより、確立された規制の枠組み、商業的に入手可能な燃料、成熟したサプライチェーン、そして原子力規制委員会（NRC）にとってなじみのある技術を活用できると、当社は考えています。当社のライセンスは、10 CFR Part 52や策定中のPart 57を含む、該当するNRCの枠組みに基づいています。これらの選択を総合すると、ライセンス取得、エンジニアリング、運用に伴うリスクの低減を意図しています。Hadronは、長期電力購入契約を通じて電力を供給する、建設・所有・運営モデルを追求する方針です。これは、一度限りの原子炉販売に依存するのではなく、運転期間を通じて継続的な収益を生み出すことを目的としています。当社が当初対象とする市場は、農村地域、軍事施設、小規模なデータセンターなどの遠隔地向け用途です。当社の暫定的な目標電力価格の試算は、それぞれ1キロワット時あたり$0.50、$0.35、$0.15です。これらは計画上の試算であり、契約価格や保証されたリターンではありません。これらの分野における顧客候補の初期の関心やフィードバックは、Haloの設計と商業戦略の策定に役立っています。

5月26日にGigCapital7 Corp.との企業結合を完了し、Nasdaqに上場して以来、当社は、エンジニアリングおよび生産能力の強化、規制対応の推進、図面から実物の実証用ハードウェアへの移行という3つの優先課題に注力してきました。この取引により、株式の償還がなかった分から約$31 millionの現金収入（総額）が得られました。有利子負債残高がない中、Hadronは約2年前の創業以来、約$40 millionを調達しました。ライセンス取得は重要なクリティカルパス項目であり、当社は早期にNRCとの協議を開始しました。当社は4月に主要設計基準に関するホワイトペーパーを提出し、現在NRCの審査を受けています。6月、NRCのスタッフは、将来の申請に向けた当社の品質保証計画書を承認する最終安全評価を発行しました。これは軽水マイクロリアクターとして初めてのことであり、設計から廃炉までの活動を網羅する、審査済みの品質枠組みを提供するものです。

NRCの審査を受けた規制対応計画では、製造ライセンスおよび建設・運転一体型ライセンスの申請を2028年に提出し、商業運転の初期展開を2031 to 2032年に目指しています。計画を実行するには、原子炉設計、安全・解析、規制対応、製造、運用の各分野に経験豊富なリーダーを擁するチームが必要です。8月、エリック・ウィリアムズがエンジニアリング担当エグゼクティブ・バイス・プレジデントに就任しました。テラパワーでの前職では、100人を超える組織を率い、ナトリウム炉に対するNRC初の建設許可取得に貢献しました。担当領域はエンジニアリング、プロジェクト遂行、規制対応、品質、製造に及びました。エリックは、過去に3度、最高原子力責任者（CNO）を務め、原子力運用のリーダーとしての経験も持つ当社の最高原子力責任者、ロス・ライデノアとともに、元NRC幹部のアンドレア・ヴェイルを含む規制対応の専門家陣に加わります。また、コア設計、安全解析、機器設計、構造工学、機械システムの各分野で合計90年以上の原子力分野の経験を持つ、シニアエンジニアリングリーダー7人を新たに迎えました。

同氏らは、ウェスチングハウスのAP1000、GE日立のBWRX-300、ニュースケールのSMR、テラパワーのナトリウム炉、オークリッジ国立研究所、海軍原子炉推進プログラムでの経験を有しています。新たに加わったメンバーには、技術士資格を持つエンジニア4人と博士号取得者3人が含まれます。商業展開には、原子炉設計だけでは不十分です。ヘイローの燃料装荷、制御、保守、運転には、資格を持つチームが必要です。コンバーダインとの契約により、米国唯一の商業ウラン転換サービス提供企業からサービスを確保し、当社の原子力燃料サプライチェーンにおける重要な国内のつながりを強化します。ハドロンとパラゴン・エナジー・ソリューションズの協業により、計装制御システムの開発が前進します。また、運転員の訓練とNRCの運転員免許取得の基礎を支援する、フルスコープの高忠実度シミュレーターの提供企業としてGSEソリューションズを選定しました。さらに、米国特許商標庁は、ヘイローの中核となる一体型圧力容器と輸送可能な構成を対象とする、当社初の特許出願「一体型マイクロ原子炉」を公開しました。

上場企業としての体制を整えるため、連邦政策と展開戦略を支援するDLAパイパーの政府渉外チーム、および投資家向け広報を担うCORE IRと契約しました。10月には、H.C.ウェインライトがハドロンの株式調査レポートのカバレッジを開始しました。商業面では、スマートランド・エナジーとの間で枠組みも構築しました。この枠組みにはハドロンへの戦略的投資が含まれ、複数のプロジェクトにおけるヘイローの導入の可能性を想定しています。導入規模は、メーター裏の容量で約1.8 GWとなる見込みです。また、遠隔地での用途、軍事施設、データセンターの見込み顧客とも協議を進めています。これらの案件はいずれも初期段階にあり、今後の契約締結、ライセンス取得、プロジェクト開発が前提となります。契約済み受注残ではありません。当社の優先事項は、有望な案件を、内容が明確で資金調達可能な商業機会へと転換することです。次の段階として、エンジニアリング、ライセンス取得、経営陣を一か所に集める専用本社の設置を進めています。同施設は、当社の本社機能を備えたエンジニアリングおよび実証施設となります。

同施設で燃料を装荷した原子炉を運転することはなく、所在地や詳細については今後数か月以内に発表する予定です。当社の制御室シミュレーターは、2027年初頭に稼働する見込みです。同シミュレーターには、ヘイロー小型原子炉のリアルタイムモデルが表示され、原子炉運転員2人と上級原子炉運転員1人の操作卓が設置されます。このシミュレーターにより、制御戦略の検証、人員配置モデルの策定、ヘイローの運転設計の実証が可能になります。また、製造会社と提携し、原子炉容器や内部部品を紹介する非原子力の実証用原子炉を製作しています。これにより、エンジニアが適合性、アクセス性、組み立てを検証し、燃料交換手順のリハーサルを行えるようになります。この実証用原子炉の製作は進行中です。2027年初頭の納入を予定しています。シミュレーターと実証用原子炉を合わせてハドロンの実証センターを構成し、顧客、パートナー、規制当局、投資家の皆様に実機をご覧いただくとともに、発電所のシミュレーション運転を見学いただけるようにします。

需要家敷地内での安定した電力供給に対する需要の高まりに応えることは、わが国にとって重要な課題です。米エネルギー省は、米国では2030年までに200 GWの追加供給能力が必要になると予測しています。データセンター、先進製造業、防衛施設の需要は、多くの地域で送電網の供給能力を上回るペースで拡大している一方、系統接続の順番待ちは何年にも及ぶことがあります。顧客は、大規模な新規送配電インフラを整備することなく、自社施設で信頼性の高い電力を必要としています。また、運転中に炭素を排出しない発電への関心も高まっています。ハドロンは、こうした市場の需要に応えます。当社の10 MWヘイロー小型原子炉は、遠隔地の地域社会、軍事施設、または中規模のデータホールにおける需要家側での利用を想定しており、複数基を導入すれば、より大規模な施設にも電力を供給できます。ヘイローは、燃料交換の間隔を最長6年とする運転サイクルと、約60年の想定耐用年数を備えるよう設計されています。

設置面積は数エーカー程度で、電力を供給するシステムとして設計が進められています。当社の商業化戦略では、実績のある軽水炉技術と確立された燃料技術を組み合わせて初号機特有のリスクを低減し、コストとスケジュールの予見可能性を高めるため、トラック輸送を想定した工場製造型原子炉を標準化します。また、当社がユニットの設計、建設、所有、運転を一貫して担い、長期契約に基づいて電力と熱を販売する統合モデルを採用します。ハドロンの長期的な目標は、原子炉群を展開することです。規制環境の変化に応じて、ヘイローに適用される個別の規制要件や承認に引き続き注力していきます。それでは、財務状況についてラフルからご説明します。

ありがとうございます、サム。開発段階にある原子力技術企業として、当社の投資は、エンジニアリング設計、規制関連活動、そして商業化に向けたマイルストーンの達成に必要な組織能力の構築に重点を置いています。2026年9月30日時点で、ハドロンの現金および現金同等物は約$19.7 millionで、2026年6月30日時点の$22.2 millionから減少しました。未返済の負債はありません。第3四半期の現金使用額は約$2.5 millionでした。第3四半期の営業費用は合計約$6 millionで、このうち約$2.3 millionは株式報酬および株式報奨に関連する非現金費用でした。これらの費用には、技術人材の継続的な採用と、ハロー小型モジュール炉の開発・設計が一部反映されています。当社は支出を慎重に管理し、商業化を直接前進させる規制面および技術面のマイルストーンを優先しています。現在の事業計画に基づくと、利用可能な流動性で計画中の事業を支えられると考えています。

今後も規律ある資本配分を徹底するとともに、事業を進める中で、プロジェクト単位の資金調達やその他の資金調達手段を確保できるかどうかが、計画の実行を左右します。それでは、サムに電話をお戻しします。