オン・ホールディング CMD 2026

皆さん、こんにちは。チューリヒ、私たちの本拠地、そしてもちろん、私たちのイノベーションラボへ、心よりお越しを歓迎いたします。ウェブキャストにご参加の皆さんも、今どこで一日を過ごされているにしても、ありがとうございます。お時間を割いていただいたこと、そしてオンを支え続けてくださっていることに感謝いたします。

本日午後、私たちとともにお過ごしいただき、ありがとうございます。創業初日から、オンはイノベーターであり、既存の常識を打ち破る存在でした。私たちは決して立ち止まったり、過去の成功に安住したりすることはありませんでした。そして今日も変わりません。過去16年間に見てきた成功、そして世界中で急速に増えているファンの数に励まされ、私たちはオンの未来に向けた大胆なビジョンを策定しました。それは、スポーツウェアブランドの可能性を再定義するものです。本日午後、皆さんにお約束することをお伝えします。皆さんには、3つのことを理解してお帰りいただきます。第1に、オンのすべての活動をつなぐ「オン・プレミアム・プレイブック」をご理解いただきます。第2に、ここ数日、そして今朝発表した大きなニュースの背景をご説明します。新たなスポーツ、新たなアスリート、そして資本配分に関するニュースです。

第3に、オンを当業界における高品質な利益成長企業へと変える、2029年までのロードマップをご覧いただきます。

カスパー、始める前に、17年前、正確にはほぼ17年前の私のキッチンに皆さんをお連れして、あるものをお見せしましょう。皆さんが投資しているこの会社は、ここから始まりました。この奇妙な庭用ホースのような部品、削り取った靴、そしてキッチンテーブルを囲んでランニングシューズの技術について話す、身をかがめた3人の姿をよく見てください。誰もが、この市場は飽和しており、寡占状態にあり、成熟していると言っていました。私たちは文字どおり、正気ではないと思われていました。私たちの問いは、ランニングの感覚をまったく違うものにできるとしたらどうだろう、というものでした。単により良くするのではなく、違うものにするのです。柔らかな着地、しっかりとした蹴り出し、身体への負担を大幅に軽減することです。最高のパフォーマンスを発揮するランニングシューズが、実は最も見た目の良いシューズでもあり得るのではないでしょうか。

私たちは間違いなくそう信じていました、デイビッド。私もそのキッチンにスプレッドシートを持参していました。私たちは市場を調査し、非常に驚くべきことを発見しました。ランニングに情熱を注ぐ人々は、毎年、ギアや自分たちのスポーツにより多くのお金を投じていました。彼らは基本的に、進歩のためならお金を払う意志がありました。このカテゴリーで最も価値の高い顧客です。しかし、彼らだけを対象とするブランドは存在していませんでした。それが、すべてが私たちにとって腑に落ちた瞬間だったと思います。私たちはイノベーションによってランニングに変革をもたらし、プレミアム価格帯にのみ販売することにしました。もちろん、当時すでに、私たちには強い使命が必要だと感じていましたし、スポーツの力は誰もが知るところです。私たちが目指したのは、ムーブメントを通じて人間の精神に火を灯すことです。ご存じのとおり、私たちはこのスタートアップをOnと名付け、2年以内にOnは10か国で展開していました。

3年以内に初の世界選手権タイトルを獲得し、6年後にはOnがリオで初のオリンピックメダルを持ち帰りました。あのキッチンテーブルから11年後、私たちはニューヨーク証券取引所で上場の鐘を鳴らしました。私たちはそれを成し遂げた初めてのスイスの消費者向けブランドでした。

あの時のキッチンテーブルから17年後となる今日、私たちはこれまでOnを特別な存在にしてきたものに、さらに注力しています。破壊的イノベーションと、プレミアムに徹する事業戦略です。新しいのは、その周囲にあるすべてです。組織、規模、そして異なるレベルで実行するための財務規律です。変わっていないのは、創業者のマインドセットです。現状に満足せず、既存のものに挑み、次に来るものを生み出すことです。大きな夢を描き、計算されたリスクを取るための経験です。

先を見通す前に、少し振り返る時間をいただきたいと思います。上場した際、皆さまにある約束をしました。より大きな会社を築くと同時に、収益性も高めていくという約束です。そして、それを実証するために取り組み始めました。今日、私たちはそれを実現したと言えます。私たちは夢を描くことを決してやめませんでした。同時に、そもそもオンを他とは違う存在にしていたものを失うことなく、大規模に実行する方法も学びました。2021年を思い返してください。当時、ほとんどの人は私たちをランニングシューズの会社だと見ていました。もちろん、私たちははるかに幅広いものを見据えていました。ただ、認めざるを得ないのは、その大部分がまだ紙の上の構想にすぎなかったことです。当時、アパレル事業はまだ芽生えたばかりのアイデアでした。しかも、パンデミックの真っただ中で、初の直営店をオープンしたばかりでした。アジア太平洋地域は立ち上がりつつある事業で、エリートスポーツにおける足場も築き始めたばかりでした。

今日、オンは足先から頭までをカバーする総合スポーツウェアブランドです。ランニングに加え、テニス、トレーニング、トレイル、アウトドアで強固な事業を展開しており、キッズ、つまり若いアスリート向けの事業も手がけています。オンは、この地球上のすべての大陸で非常に高い人気を誇るブランドです。重要な都市における直営店の数は、100店舗に迫っています。この週末にご覧いただいたように、私たちのアスリートは年間を通じて、ほぼ毎週末に表彰台に立っています。こちらが、3年前の2023年、前回の投資家向け説明会で皆さまにお約束した内容、つまり2026年に達成するとした目標です。売上高の成長については、為替一定ベースで年平均26%超の複合成長率を予想していました。現在は、当初の約束を上回る30%超を見込んでいます。2023年の粗利益率については、60%超をお約束しました。今年は、約束を上回る65%超を達成する見込みです。

2023年の調整後EBITDAについては、2026年までに18%超を達成するとお約束しました。現在は、今年19.5%から20%の範囲になると見込んでおり、ここでも約束を上回る見通しです。当社は規模を拡大すると同時に、収益性も高めました。これらの数字について、1点ご注目ください。単に成長したということではありません。多くのブランドが成長します。重要なのは、利益が構造的に売上高を上回るペースで成長したことです。それが、これから先の基盤となります。本日は長期的な視点についてお話しします。計画の詳細に入る前に、オンがプレミアム・プレイブックにコミットし、その実行に必要な規律にもコミットしていることを示す、最近の当社の意思決定についてもご説明したいと思います。第2四半期に、当社は1つの選択をしました。

市場が販促色を強めた際、当社もその流れに追随することはできました。ご存じのとおり、当社はこれまで決してその道を選んできませんでした。将来的にオンの定価販売の健全性を損なう可能性のあるチャネル在庫を積み上げるのではなく、セルインを抑制しました。同時に、当社のチームは卸売パートナーとともに、店舗での力強いストーリーテリングを重視し、非常に成功した新学期商戦を推進しました。その結果、米国の卸売事業では第2四半期と比べてセルアウトの勢いが大きく高まりました。特に、業界内で最も高いASPと最も低い販促比率を実現しています。この結果、今朝の発表でご覧いただいたとおり、第2四半期にお示しした通期2026年の20%台前半の成長見通しを改めて維持します。

本日お示しする2029年までの中期見通しは、この水準をベースに構築しています。第3四半期の具体的なガイダンスについては、フランクから後ほど詳しくご説明します。

キャスパー、あなたもご存じのとおり、皆さんからはいつも、オンをオンたらしめているものは何かと尋ねられます。成功の秘密は何でしょうか。率直にお答えします。オンの単一の商品は、模倣できます。フォーム素材はリバースエンジニアリングできます。

アスリートは他社と契約することもありますよね。美しい店舗をつくることもできます。模倣できないのは、これらの要素が互いに強化し合う仕組みです。私たちはこれを「オン・プレミアム・プレイブック」と呼んでおり、5つのステップで構成されています。1つ目は、オンの卓越した人材と、積極的にリスクを取る企業文化が、画期的なイノベーション、スイスのエンジニアリング、そして当社独自のデザインを生み出すことです。私たちは、際立ったプレミアム製品をつくります。2つ目は、これらの製品を着用して競技する世界最高峰のアスリートや才能ある人々から、製品の価値を認めてもらうことです。私たちはそのストーリーを伝え、支持は買うのではなく、積み重ねによって獲得します。3つ目は、自社チャネルと厳選したパートナーを通じて、プレミアムな顧客体験を提供し、お客様を魅了することです。4つ目は、規律ある販売執行によって、定価での需要を守ることです。これにより、業界最高水準の収益性と、優れた利益率構造が一段と強化されました。5つ目は、私たちの飽くなきイノベーション志向を支える唯一の要素に再投資することです。