ブルーカー Bank of America Global Healthcare Conference

はい。第2四半期の業績については、オーガニックの受注実績とEPSの両方で、明らかに予想を上回ったと言えます。売上高については、予想していたよりもやや遅れて、期末近くに計上されたという状況でした。そこには、いくつかの要因がありました。注目すべき重要な点の一つは、受注実績のハイライトについて少しお話しすることだと思います。概して言えば、中国では今回初めて強さが見られました。実際、複数の四半期にわたって、中国では20%を超える受注の伸びという、非常に力強い動きが見られました。当社のバイオ医薬品分野は、米国を含む世界全体で非常に好調でした。もう一つの分野は、多くの投資家にとってそれほど意外ではなかったと思いますが、当社の半導体計測事業です。

その事業の一部では、現在、目覚ましい成長が実現しています。主にAI需要と先端パッケージング、そしてこの分野全般におけるその他の追い風が成長をけん引しています。受注実績は、米国、特に学術分野を除けば、ほとんどの地域で非常に好調でした。その傾向は、第3四半期に入ってもある程度続いています。ご希望であれば、NIHの資金調達環境について、もう少し詳しくお話しできます。ただ、全般的には、第2四半期の米国の学術分野では資金調達環境が低調で、その一部は、こちらでも見られています。その他の事業要素については、全般的に見て、医薬品製品ポートフォリオの一部が好調だったと思います。

学術・政府研究市場の一部では、特に米国外のプロテオミクス製品が、かなり好調だったと思います。全般的には、従来から診断事業は好調だったと思います。その分野では1桁台後半の成長が見られ、今後もその成長が続くと見込んでいます。ですから、ややまちまちな内容で、主に産業分野の低迷と米国の学術分野の一部の弱さがありましたが、それ以外については、第2四半期の収益性という点で、当社にとってかなり良い内容でした。では、第3四半期と第4四半期の立ち上がりについてのご質問に移ります。第3四半期については、2026年第3四半期に関して、特に半導体分野で案件の後ずれがいくつか発生すると見込んでいることを、ある程度ご説明しました。幸いにも、それによって第4四半期の立ち上がりの規模がさらに大きくなります。

それを踏まえると、現時点での見通しには、全般的にかなり自信を持っています。売上高はEUR 1 billionを超えますが、2024年第4四半期にはそれに近い水準を達成しています。例えば、2026年第4四半期にギガヘルツ級のNMRシステムが加わり、第3四半期から後ずれしてくる案件も加わることを考えると、売上高の観点では、十分に達成可能だと感じています。全般的に見て、前年の第4四半期と比べ、より良い事業構成になります。営業利益率の水準では、数量効果が大きく働くことになります。また、第4四半期にはコスト削減施策の一部も効果を発揮し始めます。

営業利益率とEPSの観点でも、当社が見込んでいる売上高および数量の実績が得られることを前提とすれば、やはり十分に達成可能だと感じています。当社にとっては、かなり良い感触だと思います。第4四半期は、実行力という観点で当社にとって重要な四半期になりますが、十分に達成可能だと感じています。

ご質問の前半にお答えすると、米国の学術・政府研究セクターにおけるハイエンド研究機器市場の資金調達環境について、改善の兆しがいくつか見え始めています。ここに至るまでにはかなりの時間を要しました。資金提供について議会の承認が下り、前に進めることになったにもかかわらず、実際に資金が放出されるまで時間がかかったことは、少し残念です。ただ現在では、まとまった金額が一括して放出されるような状況になっています。9月末には、いくつかの注文の兆しも見え始めました。ただ、こうした注文の大半は、資金が第3四半期に提供された場合に見られるものだと考えています。そうした注文は第4四半期に見られると予想しています。

残念ながら、そのプロセスが進むまでのタイムラグを考えると、第4四半期には業績の上振れにはまったくつながらないと思います。しかし、これによって2027年の売上高には改善が見られると予想しています。実際、これは米国の資金提供に関して2025会計年度に見られた状況と非常によく似ています。資金提供はすべて会計年度末に行われ、それが2026年の業績には確実に寄与したと思いますが、その年の業績には寄与しませんでした。したがって、これによって2026会計年度に大きな改善が見られるとは考えていません。しかし、当社にとっては良い弾みになるでしょう。実際、NIHやNSFへの助成金申請に関する当社独自の接点を通じて、当社の製品がそうした助成金申請の一部として選定されていることが分かっています。

それらは、時間の経過とともに明らかに注文へとつながっていくでしょう。問題は、学術機関がそれらを実際の購入機会へと転換するまでの速さだけです。