ケー・エル・エー Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026

はい、もちろんです。まず少し全体像をお話しすると、2026年は当社にとって非常に良い年になりそうです。過去3年間を振り返ると、非常に目覚ましい成長の期間でした。2024年には約12％成長し、2025年は19％、2026年は、当社が示したガイダンスに基づけば、全事業ベースで20％台前半の成長になる見込みです。その期間を通じて、増分営業利益率は、当社の40～50％という目標の上限に位置していました。おそらくそれを少し上回る水準で、それがその期間における営業利益率の400ベーシスポイント超の改善につながっています。つまり、事業は非常に好調です。その期間を通じて、市場シェアも拡大してきました。

このことをうれしく思っていますし、事業モデルにおける営業レバレッジが、業界でも最良のビジネスモデルの一つを引き続き押し上げています。これまでの成果を非常に誇りに思っていますが、今後についても大いに期待しています。2026年は、業界で勢いが引き続き強まっている時期です。3月のInvestor Dayに戻ると、当時は業界規模が1,350億ドルから1,400億ドルの間になると考えていました。現在、また決算発表でも、1,500億ドル台前半のレンジについてお話ししました。これは、業界にとって2025年比で20％台半ばの成長率に相当します。その期間を通じて、2026年に対する見方が強まっただけでなく、その勢いが2027年にも続いていることが分かりました。

Investor Dayでお話ししたことの一つは、2027年の成長率が2026年と同水準か、それを上回ると考えているということです。2026年の見通しは上がりましたが、2027年も上がりました。その発言は今も正確だと考えています。来年を見通すにあたり、当社には受注残があり、8月に提出した10-Kで120億ドル超の受注残を開示しています。また、案件パイプラインでは今後も受注残が積み上がっていくと期待しています。それによって非常に高い見通しが得られており、社内では本当に3つのことに注力しています。第一は、存在する機会を引き続き実行に移すことです。次世代開発を推進し、そこに焦点を置き続けなければなりません。

当社には、今後魅力的な市場と魅力的なロードマップを支える新たな能力を提供するためのプログラムが数多くあります。それにより、顧客に新たな能力とより優れた総保有コストを提供すると同時に、今後その価値を共有することができます。これは非常に重要だと思います。そして最後に、当社のサービスリソースで顧客を支援し、顧客が装置を高い稼働率で運用し続けられるようにすることです。プロセス制御は本当に重要です。歩留まりは多くの面で、まさに利益を生み出すことを意味しますし、特に現在の業界の価格動向を考えれば、なおさらです。

アプリケーションサポート、つまり顧客と協力して当社のシステムから価値を引き出し、提供する方法、そして全体的なサプライチェーンへの関与や設置など、当社のシステムを引き続き納入し、実行するために必要なことを行っています。これは、供給が市場に存在する需要水準に追いついていない非常に強い需要環境に顧客が対応できるよう支援するためです。このあたりでいったん止めます。皆さんの質問に入りましょう。Ahmadをここに迎えられて大変うれしく思います。Ahmadは当社のシステムおよび顧客チャネルを統括しています。プロセス制御全般のシステムに加え、プロセス制御以外の事業も担当し、顧客チャネルとの主要な窓口でもあります。彼から、現在そこで何が起きているのかについて、もう少し深い洞察と背景を含む見方を提供してもらえると思います。

今年9月の段階で2027年について話し、しかも来年についてこれほど具体的に話せるのは、少し珍しいことです。2028年について、2027年の話に入る前に一つだけ言うと、当社の顧客には新工場や建設中の新工場に伴う複数年の投資サイクルがあります。工場の規模設定や計画という観点から感じ、見ているのは、成長率の水準についてコメントするつもりはありませんが、来年以降も投資が継続する持続性があるということです。確かに、受注状況はそれを示唆しています。受注残が良好な見通しを提供しており、それが助けになっています。つまり、当社は主要顧客のニーズを常に非常に身近に把握しています。

ただし、計画と生産枠の確保という両面で、顧客が納入に関して当社に期待している内容を踏まえ、注文を確定させることが重要です。それによって追加の明確さが得られ、当社がそれを支えられる体制を確実に整えるために必要な意思決定を促すことができます。全般的には、かなり建設的だと感じています。今後、クリーンルームが稼働し始める状況や、同業他社が異なる成長水準を支えられる能力がどうなるかを見ていくことになります。それがどのように反映されるかを見ていきます。少なくとも来年について話すという点では、私は同業他社の一部よりも少し具体的に話してきたと思います。それは、当社の事業におけるリードタイムと、市場で当社の一部製品が持つ強さに基づくものだと思います。

どう展開するか見ていきますが、少なくとも会社の運営という点では、より強気なシナリオの一部にも対応できるような形で運営しています。決算発表でお話しした際、来年に向けて1,900億ドル程度の成長率になると述べましたが、これは今年から20％台半ばの成長率になるということです。しかし、それを上回る強さのシナリオや見方もあり、当社の運営方法としては、それにも対応できるようにしなければなりません。当社がボトルネックになることは望んでいないため、そうならないよう行動を起こしています。どうなるか見ていきますが、環境の強さは確かに明らかであり、実現に向けたプレッシャーも大きくなっています。

当社の水準について、また当然ながら当社の顧客とその顧客についてコメントすると、利益水準は前例のないものです。システム全体に非常に大きな利益が存在しています。それが、先ほどお話しした見通しに寄与しています。誰もが短期的なコンピューティング能力を必要とし、さらに多くのコンピューティング能力を必要としていること、そして市場に存在する需要を満たすために供給が投入され、それが顧客の利益性に反映されていることを踏まえると、顧客にはこの投資を行う余力があり、今後も継続すると考えています。少なくとも今後2年間を見通す際には、それが当社の考え方です。長期的には、AIから最終的にどのようなリターンが得られるか、展開を見守ることになります。当社内には非常に魅力的な機会が数多くあり、それを活用するために取り組んでいることもいくつかあります。

しかし、少なくとも当社の見通しと、その見通しを支える利益性という点では、これほどのものは見たことがなく、それを実現する当社の能力には大きな自信を持っています。