クラフト・ハインツ 2026年 第3四半期 決算説明会

こんにちは。クラフト・ハインツ・カンパニーでグローバル・インベスター・リレーションズ責任者を務めるアン・マリー・マッカラです。2026年第3四半期の事業アップデートにようこそ。これからの説明では、事業計画や見通し、戦略、取り組み、投資、ならびにそれらに関連する時期や期待される影響など、将来に関する見通しについて述べます。これらの見通しは現時点での当社の認識に基づくものであり、リスクや不確実性により、実際の結果は大きく異なる可能性があります。こうしたリスクや不確実性の詳細については、本日の決算発表資料に記載されている注意事項およびリスク要因に加え、当社の直近の10-K、10-Q、および8-K提出書類をご覧ください。これらは本日の説明資料と併せてご確認いただけます。また、GAAPに準拠して報告した財務実績から特定の項目を除外した、非GAAP財務指標にも言及します。

非GAAP財務指標および対応するGAAP財務指標との調整については、本日の決算発表資料および非GAAP情報をご覧ください。これらは本日の説明資料と併せて、当社ウェブサイト ir.kraftheinzcompany.com の「ニュースとイベント」からご覧いただけます。本日は、最高経営責任者（CEO）のスティーブ・ケイヒレーンが、事業実績と全体的な戦略についてご説明します。続いて、最高財務責任者（CFO）のアンドレ・マシエルが第3四半期の業績を振り返り、最後に2026年の見通しについてご説明します。アナリストの皆様とのライブ質疑応答は、別途開催する予定です。質疑応答には ir.kraftheinzcompany.com からご参加いただけます。イベント終了後、同じウェブサイトで録画もご覧いただけます。それでは、スティーブに引き継ぎます。

ありがとうございます、アン・マリー。皆様、ご参加いただきありがとうございます。当社は年初から勢いを積み上げており、第3四半期もその勢いが続き、売上高は当社の予想どおりとなりました。この結果は、新興市場および業務用市場での力強い成長を反映しています。米国小売市場では、まだ取り組むべき課題がありますが、上半期に築いた勢いを維持しています。米国事業の立て直しと海外市場での勢いの加速を目指す2026年の事業計画は、順調に進んでいます。売上高と市場シェアは回復し、すべての地域で販売数量が改善しています。また、総額$700 millionの投資の残りは第4四半期に実行します。当社が感じている勢いは、消費者のニーズに寄り添い、価値と手頃な価格が引き続き最優先事項となる中で、ブランドの関連性を保つことから生まれています。

製品の優位性や価格を通じて、消費者が当社ブランドを選ぶ理由を増やしており、当社の投資効果は今後も積み上がっていきます。マーケティング、イノベーション、人材などへの長期的な投資を、今後も積み増していきます。道のりが常に直線的とは限りませんが、より力強い業績につながると確信しています。年末までの見通しについて、オーガニック売上高ガイダンスの下限を引き上げます。現在は、1.25%減から0.5%減の範囲になると予想しています。従来の予想は、2%減から0.5%減でした。為替一定ベースの調整後営業利益の見通しは維持する一方、主に実効税率の低下を受け、調整後EPSの見通しを引き上げます。第3四半期のオーガニック売上高は1.1%減でした。米国の小売売上高の減少が要因ですが、新興市場と世界全体の外食・業務用チャネルでの力強い成長が一部相殺しました。

今年上期と比較すると、販売数量の動向の回復など、基調的な業績の改善が引き続き見られます。調整後粗利益率は前年同期比で40ベーシスポイント低下しました。調達と物流におけるインフレの高まりが要因ですが、生産性向上の取り組みが一部相殺しました。為替一定ベースの調整後営業利益は14.6%減少しました。これは、2025年に変動報酬が低水準だった時期との比較に加え、計画に沿ってマーケティング、研究開発、人材への投資を増やしたことを反映しています。これらの要因を合わせた結果、当四半期の調整後EPSは$0.53となりました。フリーキャッシュフローは前年同期比で5.2%減少しました。投資を拡大する中で、これは当社の予想に沿ったものです。フリーキャッシュフロー転換率は引き続き堅調な120%で、前年同期比11パーセントポイント上昇しました。これに健全なバランスシートも加わり、配当を自信を持って支えることができます。

販売数量主導の持続可能で収益性の高いトップライン成長を実現するとともに、魅力的なフリーキャッシュフローを継続的に創出するという目標に変わりはありません。年末が近づく中、米国事業の立て直しと、海外市場における小売および外食・業務用チャネル双方での勢いの加速に向けた計画の実行は、かなり進んでいます。まず、米国事業を見ていきましょう。今年は、製品の優位性、選択的な価格設定、マーケティング、営業、研究開発に、追加で$700 millionを投資しています。その大半は米国事業の立て直しに充てられます。また、北米の事業運営体制を簡素化するためにいくつかの変更を行い、組織全体の説明責任を強化するとともに、意思決定の迅速化を図りました。新たな経営陣を迎えました。

市場シェアの拡大にチームが集中しながら、より柔軟に対応できるよう、インセンティブ制度を見直しました。また、事業部門主導で各機能が支援する体制を徹底し、責任の所在を明確にするため、事業部門モデルを強化しました。こうした投資と新たな事業運営モデルが成果を上げています。昨年と比較すると、全社の販売数量のトレンドは3 percentage points改善しています。この改善は幅広い地域に及んでおり、各地域で販売数量のトレンドが改善しています。市場シェアの動向にも改善が見られます。市場シェアを拡大または維持している売上高の割合は、2025年の21%から年初来では31%に上昇しました。WIN BIGに限って見ると、年初来で売上高の44%を占める製品が市場シェアを拡大または維持しています。世界全体では、ハインツブランドがこれを牽引しており、各地域で市場シェアを拡大し、売上高を伸ばしています。

米国の小売事業でも前進が見られます。2025年末時点では、市場シェアを拡大または維持している売上高の割合は12%でした。年初来では現在25%となっており、調味料とデザートが牽引しています。ここ数カ月、市場シェアは安定して推移しており、この安定を確かな基盤と捉えています。次の大きな進展は、来春の小売各社の棚割り見直しで、取り扱い店舗を回復することで実現すると見込んでいます。当社ブランドへの投資、現在実現している販売速度の向上、そして市場に投入するイノベーションにより、小売パートナーには当社製品の棚スペースを拡大する理由が、消費者には当社製品を選ぶ理由が増えています。投資を重点的に行ってきた分野を見ると、業績の改善が確認できます。世界全体の事業のおよそ60%を占めるWIN BIGは、消費ベースで成長を回復しました。

改めて申し上げますと、市場シェアの目標に応じて投資の優先順位を決めています。オスカー・マイヤーやベーグル・バイツのようにシェア維持を目指すブランドでは、シェアを守るために投資しています。ランチャブルズやJell-Oのようにシェア獲得を目指すブランドでは、選択的に投資しています。ハインツやフィラデルフィアなどのテイスト・エレベーション・ブランドのように、大きな勝利を目指せるブランドでは、それに応じて投資を大きく重点配分しています。これまで当社の業績についてお話ししてきました。ここからは、今年どのように投資を実行してきたかをご説明します。投資の一部は、競争力を維持するための価格施策に充てました。一部カテゴリーでエントリー価格帯の商品に投資し、選択的に基準価格を調整するとともに、取扱店網を維持しました。これまでの実績を評価すると、投資の大半は効果を上げています。例えば、プライベートブランドとの差を縮め、お客様に液体タイプの商品を試していただくため、マカロニ＆チーズの液体タイプに投資しました。

初期の結果は好調です。金額、数量ともに投資前のトレンドを上回っており、ドライタイプや電子レンジ調理タイプの販売を奪うこともありません。一方、クリームチーズをはじめとするいくつかの分野では、効果がありませんでした。消費者の反応は、当社の想定ほど値下げに敏感ではなかったため、方針を転換しています。ホリデーシーズンの販売を着実に実行することに注力しつつ、第4四半期には投資の一部を縮小します。投資の一部は人材にも充てています。マーケティングおよび営業チームを中心に、組織全体で人員を増やしました。順調に進んでおり、北米の営業部門で必要な人員の約80%を採用しました。これにはeコマースへの投資も含まれており、8月までの年初来成長率は約14%でした。また、マーケティング投資を大幅に拡大し、純売上高の少なくとも6%に引き上げました。

ハインツの「It Has to Be Heinz」など、新たなキャンペーンの展開にその成果が表れています。また、最も高い投資リターンが見込めるブランドへの投資や、新商品の発売支援に伴い、市場でのメディア露出も増やしています。重要な文化的イベントで当社ブランドを前面に打ち出す、戦略的パートナーシップにもその成果が表れています。今年初め、ナショナル・フットボール・リーグ（NFL）との5年間にわたるグローバルな戦略的パートナーシップを発表しました。レギュラーシーズンが始まった今、その取り組みを実際に展開しています。NFLファンは1億9,000万人を超え、アメリカで最も人気のあるスポーツはフットボールです。当社の売上上位10ブランドのうち9つは、他のどのスポーツよりもNFLファンの間で高い浸透率を示しています。このパートナーシップを通じて、当社の8つのカテゴリーをNFLファンに訴求します。

NFLの開幕から感謝祭、スーパーボウルに至るまで、この取り組みによって小売店での新たな販売機会を創出し、スタジアムでの業務用チャネルを拡大できると期待しています。ケチャップやブランドロゴ入りの機材に加え、SKUの拡充も見込んでいます。メディア投資を追加する一方で、より優れたクリエイティブと、より効果的な戦術の組み合わせにより、マーケティングの効率を高め、広告費用対効果を改善しています。マーケティングは中期的な投資であり、すでに効果が表れ始めています。市場でこの投資をさらに拡大するにつれ、リターンは積み上がり、2027年に向けてより強固な基盤を築けると期待しています。マーケティングに加え、優れた製品と価値を提供するため、研究開発への投資も拡大しています。当社のイノベーション戦略は、製品数を絞り、一つひとつを大きく育てることです。これにより、新製品により多くの支援を投入し、より速く規模を拡大できます。利便性、新たな利用機会、栄養という分野で、消費者ニーズを軸に絞り込んだプラットフォームに経営資源を投入しています。

今年は進展が見られています。イノベーションが当社の消費実績に貢献する度合いは、2025年と比べて100ベーシスポイント高まっていますが、ブランド競合との差を縮める余地はまだ大きく残っています。今年の新製品投入は、力強いスタートとなっています。Kraft Mac & Cheese PowerMacのカテゴリー増分率は55%を超え、販売速度は上位25%にランクインしました。Capri Sun Hydrateは、引き続き子ども向け飲料の新商品の中で最も販売速度が速い商品です。Ore-Ida Shapesは主要小売業者で冷凍食品の新商品の販売数1位となっており、Lunchables Snackablesのカテゴリー増分率は60%を超えています。また最近、カナダでKD Ramenを発売し、急成長している隣接カテゴリーに進出しました。発売した3つのSKUはいずれも販売速度で上位25%にランクインしており、初期データではブランド内での併買も好調です。米国でも同様の取り組みを行います。

2027年初めには、Kraft Mac & Cheese Cheesy Ramenを発売します。これは同ブランドにとって約20年ぶりの新カテゴリーへの進出です。消費者の関心が高まっているカテゴリーや利用機会に、当社の象徴的なブランドを展開するという当社の方針を反映しています。今年投入したイノベーションに初期の明るい兆しが見られ、心強く感じています。特に、2026年を迎える前に投資不足の時期が続いていたことを踏まえると、なおさらです。研究開発と販売支援を大幅に強化しましたが、その効果はまだ業績に表れ始めたばかりです。その効果は2027年にさらに明確になると見込んでいます。特に、春の棚替えを経て、年後半にかけて顕在化すると予想しています。次に、海外市場についてご説明します。新興市場でHeinzブランドを軸に主力事業を成長させ、販売網を拡大することに注力しています。