ダヴィータ 2026 UBS Global Healthcare Conference

そうですね。まだ年は終わっていません。まず、お招きいただきありがとうございます。皆さん、こんにちは。まだ年は終わっていませんが、今年の大まかな状況はかなり見えてきたと思います。米国の透析事業については後ほどお話しします。まずは、海外事業とIKCの2つの事業から始めます。海外事業は予想どおり順調に推移しています。良い面でも悪い面でも、特に驚くようなことはありません。長期的には営業利益の成長率を1%押し上げると、これまでもお伝えしてきましたが、そのとおりに進んでいます。IKCは好調な年となっています。今年は営業利益の成長率に約2%寄与する見込みです。通常お伝えしている1%と比べて高い水準です。この事業は、いよいよ本来の勢いを発揮し始めていると思います。

5年前には、2026年が初めて損益分岐点に達する年になるとお伝えしたと思います。その後も順調に推移し、成長を続け、患者や保険支払者に大きな価値を提供しています。この点については非常に手応えを感じています。米国の透析事業については、年初の時点で厳しい年になると予想していました。ACAに起因する商業保険の構成に課題があることは分かっていました。通常の2%の治療件数成長率には戻らないと分かっていました。そこが出発点でした。うまくいっている点としては、まず治療件数が挙げられます。今年は成長しており、その点をうれしく思っています。また、これは来年に向けた良い基盤になると考えています。次に、治療1件当たりの売上高は予想を上回る伸びとなっています。当社にとって大きな課題はコスト面でした。

患者ケアコストには多少変動の大きい項目もありますが、大きな逆風となっているのは主に一般管理費、特にITです。当社はITに多額の投資を行ってきました。IT関連費用は、ここ4年連続で年率20%を超える伸びとなっていると思います。

一般管理費のうちIT以外の部分を削減することで、その一部を相殺できていますが、費用は引き続き予想を上回っています。これは意図的な判断です。この分野には投資機会があると考えています。一般管理費は今後も増加しますが、伸びは鈍化すると考えています。その効果は、治療件数、治療1件当たりの売上高（RPT）、患者ケアコスト、一般管理費など、損益計算書のほかの項目すべてに表れてきます。IT投資については手応えを感じていますが、今年は確かに多少の逆風となりました。

そうですね。新議会が政治や政策の面で何をするかを予測するつもりはありません。透析に特化した政策について、選挙戦で公約に掲げた候補者はほとんどいなかったと思います。当社にとって大きな機会は保険支払者構成にあり、特に、強化された保険料税額控除の影響を何らかの形で反転させることです。保険取引所が以前の水準に戻る、あるいは現在の水準からさらに拡大する方法があれば、治療1件当たりの売上高と当社の最終利益に確実にプラスの影響があります。

そうですね。計画の目標、つまりイノベーションの促進、質の向上、競争の促進に向けて、当社は大きな意欲を持っています。この点について、政府とは多くの共通目標があります。政府と意見が異なるのは、なぜ現在の状況に至ったのか、そしてどう解決するかという点だと思います。政府は、問題の一部について大手透析事業者に責任を問うことに大きな意欲を示しているようです。そのことは法案や、慈善保険料支援に関するいくつかの質問からもうかがえます。政府が行ってきたほかの取り組みにも、そうした姿勢が表れています。当社が召喚状を受けたこともご記憶でしょう。FTCの懸念に関しては、当社の10-Qおよび10-Kで開示しています。

FTCの問題やこの計画について政府と話し合う中で、当社が強調しているのは、まず、ダヴィータは問題の一部ではなく、解決策の一部だと考えているということです。当社は死亡率の改善と医療の質の向上を実現してきました。当社は医療制度全体のコスト削減も実現しており、こうした問題の解決に向けて政府と連携する機会があると考えています。慈善保険料支援であれ、ほかの分野であれ、制度から資金を引き揚げることは、政府の目標を達成するための現実的な道筋ではないと考えています。

そうですね。おっしゃったことを出発点にすべきだと思います。慈善保険料支援は、患者が人生の非常に困難な時期、つまり透析を始め、臨床面の問題や、それに伴う経済面・心理社会面の問題に対処している時期に、保険加入を維持できるよう支援するものです。慈善保険料支援を受けている患者の大半は、民間保険に利用しているわけではありません。メディケアまたはメディケア・アドバンテージに利用しています。慈善保険料支援を廃止すれば、患者に悪影響が及びます。政府の支出も増える一方で、競争を促進したり、イノベーションを推進したりする効果はないと考えています。少なくとも、プラスの効果はないでしょう。むしろ、まったく逆の結果になると考えています。

これは透析エコシステムの一要素として、これまで何度も検証され、そのたびに持続性が確認されてきました。現在の制度の仕組みを構成する妥当な要素だと考えています。