サン・コミュニティーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。2026年第3四半期の業績と年内の見通しについてご説明します。今四半期も好調な業績を達成しました。1株当たりコアFFOは$2.35となり、ガイダンスの上限を2セント上回りました。今年に入り、当社の予想を上回る業績を達成したのはこれで3四半期連続となります。これは、全社にわたって一貫した業務遂行が実現していることを反映しています。今月初めに、私がサンに入社してから1年を迎えました。今朝は少し時間をいただき、この1年を振り返りたいと思います。サンに入社したとき、豊かな歴史、素晴らしいコミュニティ、そして強固な企業文化を持つ会社に加わるのだと分かっていました。一方で、組織全体にこれほど優れた人材がいること、そして各コミュニティに根付いた真のオーナーシップ意識については、十分に理解できていませんでした。入社から1年が経ち、当初抱いていた確信はますます深まっています。

9月には英国事業の売却を完了し、数年にわたる事業簡素化の取り組みが結実しました。現在のサンは、底堅く供給制約のあるセクターで事業を展開する、北米の製造住宅およびRVに特化した企業です。強固なバランスシートと大きな財務の柔軟性を備えています。年初には、規律ある資本配分、事業運営基盤の最適化、人材・テクノロジー・業務遂行能力への投資という3つの戦略的優先事項を定めました。それぞれについて、どのような成果を上げてきたかをご説明します。まず、規律ある資本配分です。一貫した原則に基づいて、資本を慎重に配分してきました。強固で柔軟性のあるバランスシートを維持し、株主還元を行うとともに、魅力的な長期リターンを実現できる質の高い製造住宅およびRVコミュニティに投資しています。

英国事業の売却による約$1 billionの資金を活用し、年初来で約$544 millionの自社株買いを実施して株主に資本を還元し、約$450 millionの負債を返済するとともに、引き続き社内外の成長機会を追求してきました。ポートフォリオ管理における先を見越した取り組みも継続しています。第3四半期には、フロリダ州フォートマイヤーズにあるRVコミュニティ3カ所を$127 millionで売却し、魅力的な価値を実現しました。買収については引き続き選別的に取り組んでおり、今月初めに買収を完了した太平洋岸北西部の製造住宅コミュニティ2カ所については、満足しています。次に、事業運営基盤の最適化です。各チームの連携が一段と進み、より優れたデータを活用して意思決定を行うとともに、時間とリソースの配分において、より規律ある姿勢を取るようになっています。その成果は業績にも表れています。製造住宅コミュニティでは、非常に高い稼働率を維持しながら、既存物件ベースで引き続き力強い成長を実現しています。年間契約のRVコミュニティは引き続き成長しており、短期滞在型RVの業績も安定しつつあります。

ジョンから説明がありますが、製造住宅と年間契約のRVの両方で、2027年の賃料上昇率は2026年を上回る見込みです。3つ目は、人材、テクノロジー、事業運営能力への投資です。経営陣のスキルを強化し、その幅を広げてきました。また、事業運営の効率性、収益管理、価格設定、調達の改善に向け、テクノロジーとデータへの投資を通じて、当社の基盤をさらに強化し続けています。チームに加わった重要な人材が、9月に最高財務責任者として入社したボブ・ガレチャナです。ボブは20年以上にわたるREITでの経験を持ち、大手住宅REITの最高財務責任者を約10年間務めた経験もあります。彼を迎えることができ、大変うれしく思っています。また、サンでの10年間にわたる多大な貢献に対し、フェルナンド・カストロ＝カラティーニにも感謝したいと思います。最高財務責任者としてのリーダーシップに加え、円滑な引き継ぎを実現するために協力してくれたことにも感謝しています。

新たな道での活躍をお祈りします。過去1年間の進捗に満足しており、今後の見通しにも期待を寄せています。サンは、長期的な価値創出に向けた明確な道筋を持つ、より重点の定まった企業になっています。当社の事業を特徴づけるテーマ、すなわち住宅の手頃さ、手の届くバケーション、そしてその両方を支える人口動態の追い風を軸に、戦略的な位置づけを確立しています。チーム全員が、四半期ごと、そして年ごとに着実に実行することに注力しています。物件をコミュニティへと変える当社の従業員なしに、こうした成果は実現できません。献身的な姿勢と規律、そして居住者やゲストへのサービスに注力してくれているチームメンバー一人ひとりに感謝したいと思います。それでは、ジョンとボブに引き継ぎ、事業の業績と財務について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、チャールズ。今四半期のチームの実行力には、この上なく満足しています。第3四半期の既存物件ベースの製造住宅およびRVのNOIは3.6%増加しました。製造住宅が好調に推移し、稼働率は約98%となりました。製造住宅では、今四半期の既存物件ベースのNOIが6.9%増加しました。売上高が5.8%増加し、費用が2.8%増加したことが要因です。チャールズが述べたように、当社の事業を支える人口動態の追い風は、日々現場で実感しています。製造住宅は住宅の手頃な価格の実現に向けた解決策の一つであり、当社コミュニティへの需要は引き続き非常に強い状況です。その需要は、ファネルの上流にあたる第3四半期の当社製造住宅ウェブサイトへのアクセス数にも表れており、前年同期比で約50%増加しました。これにより、空き区画1区画当たり平均20件を超える申し込みを受けています。

当社コミュニティのマーケティング方法や、そうした需要を成約につなげる方法を含め、運営基盤の最適化に向けた取り組みは、稼働率と賃料上昇率に表れています。また、引き続き経費規律を徹底しています。2027年通期の製造住宅の賃料上昇率は、平均で約5.4%となる見込みです。9月末までに、製造住宅の居住者の約半数に2027年の賃料改定通知を送付しました。続いてRVですが、今四半期の既存物件ベースのNOIは1.3%減少しました。売上高は当社の予想どおりでした。底堅い長期滞在需要と、一時利用の堅調な実績が、当社の見通しに沿ってこれを支えました。長期滞在型RVは、引き続き安定した経常収益の基盤となっています。今四半期の既存物件ベースの長期滞在型RV売上高は2.4%増加しました。RV運営基盤の最適化に向けた取り組みは、成果を上げています。

収益管理の強化に加え、予約動向や市場トレンドに関するリアルタイムデータを活用できるようになったことで、RVポートフォリオの価格設定と運営をより規律を持って行えるようになっています。また、予約チャネルの拡大、デジタルセルフサービスの強化、応答率の約40%改善につながるテクノロジー施策により、ゲストの利用体験も向上しました。長期滞在型RVポートフォリオ全体で、引き続き強い需要と高い顧客維持率が見られます。2027年の長期滞在型RVの賃料は、年間平均で約4.4%の上昇を見込んで設定しています。当社は非常に高い水準で業績を上げています。この場を借りて、目標達成と持続的な成功に向けた当社の基盤づくりに、規律と献身をもって取り組んでいる全従業員に感謝したいと思います。サービスと業務の卓越性に対する従業員の献身が、こうした好調な業績の実現を可能にしています。

当社はコミュニティの長期的な管理者として、品質を維持しながら、居住者にとって手の届く価格の住宅を提供できるよう、コミュニティへの投資を続けることに尽力しています。それではボブに引き継ぎ、当社の業績と更新後のガイダンスについて説明してもらいます。ボブ、お願いします。ありがとうございます、ジョン。皆さん、おはようございます。

数値の説明に入る前に、ここに加わることができて大変うれしく思っているとお伝えしたいと思います。温かく手厚く迎えてくださったサンのチーム全員に感謝します。就任して最初の数カ月で、当社の製造住宅およびRVコミュニティをいくつか訪問する機会がありました。一貫して感じたのは、質の高い手頃な価格のコミュニティであることです。そして何より、入居者やゲストへのサービスに情熱を持ち、献身的に取り組み、力を注いでいる素晴らしい従業員がいることです。私は住宅不動産業界でキャリアを積んできましたが、当社の事業を支えるファンダメンタルズと、サンの今後の事業機会は非常に有望だと申し上げられます。ここに加わることができ、大変うれしく思っています。それでは、数値についてご説明します。今朝は、第3四半期の業績、資本配分とバランスシート、そして2026年の最新ガイダンスについてお話しします。

最後に、2027年を考えるうえで念頭に置いていただきたい点をいくつかご説明します。まず四半期業績ですが、Core FFOは1株当たり$2.35となり、ガイダンスレンジの上限を$0.02上回りました。主な要因は、ジョンが説明したとおり、製造住宅事業の既存物件NOIが予想を上回ったことに加え、受取利息の増加と自社株買いによる発行済み株式数の減少です。次に資本配分です。9月には、英国事業の売却を完了し、約$1 billionの手取金を得ました。また、フォートマイヤーズのRV物件3件を$127 millionで売却しました。これらの売却代金は、チャールズが先ほど説明した優先事項に沿って活用しています。