リテルヒューズ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、社長兼CEOのグレッグ・ヘンダーソンと、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼CFOのアビ・カンデルワルが同席しています。今朝、第3四半期の業績を発表しました。決算リリースとスライド資料は、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄でご覧いただけます。本日の電話会議のウェブキャストも、当社ウェブサイトでご覧いただけます。免責事項について説明しますので、スライド2にお進みください。本日の説明には、将来予想に関する記述が含まれます。これらの将来予想に関する記述には、重大なリスクや不確実性が伴う可能性があります。実際の業績が当社の予想と大きく異なる可能性のある重要なリスクについては、本日のプレスリリースおよびForm 10-K、Form 10-Qをご確認ください。当社は、これらの将来予想に関する情報を更新する義務を負いません。また、本日の説明では、非GAAP財務指標に言及します。

これらの非GAAP財務指標と最も比較可能なGAAP指標との調整表は、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄に掲載している決算リリースに記載されています。それでは、グレッグに引き継ぎます。

デビッド、ありがとうございます。また、本日はご参加いただき、皆様ありがとうございます。今朝は、第3四半期の業績について、最終市場ごとの主な実績を含めて詳しくご説明します。その後、当社の戦略的優先事項の進捗状況をお伝えし、アビに引き継いで、事業セグメント別の財務実績と第4四半期の見通しをご説明します。第3四半期の売上高は過去最高の$767 millionとなりました。第3四半期の業績には、ドルトムント契約の一時的な修正手数料が影響し、半導体の売上高が$28.5 million減少しました。この点については、後ほど詳しくご説明します。戦略的優先事項の実行と各市場における旺盛な需要を背景に、オーガニック売上高成長率は前年同期比22%に加速しました。また、第3四半期には大幅な利益率の拡大を達成し、利益は前年同期比96%増加しました。その結果、調整後利益は$5.79となり、当社の過去最高を記録しました。

最後に、フリーキャッシュフローについて触れたいと思います。年初来で66%増加しており、当社の優れた実行力を裏付けています。次に、最終市場別の業績についてご説明します。コンピューティング、通信、多角化産業（CCDI）は、引き続き力強い成長を達成しました。データセンターは今回も業績を牽引する主要分野となりました。当社独自の電力網からチップまでをカバーする能力と、顧客重視の市場展開モデルを引き続き活用しています。データセンターの受注残は拡大しており、商談案件のパイプラインや設計採用にも手応えが見られます。多角化産業全体では、医療や航空宇宙・防衛用途の需要に牽引され、幅広い分野で成長しました。また、幅広い市場をカバーする販売チャネルのパートナーからの旺盛な受注への対応も引き続き進めました。地域や用途を問わず、最終顧客のPOSは非常に堅調です。エネルギー・産業インフラ（EII）では、幅広い分野で需要の勢いが見られ、バスラー・エレクトリックも引き続き好調でした。

産業インフラでは、産業オートメーション、重建設機械、HVAC需要の回復が成長を牽引しました。エネルギーインフラでは、送電網の近代化と電力会社の投資を背景に、市場をリードする当社の保護ソリューションへの需要が増加しました。蓄電池エネルギー貯蔵も主要な成長エンジンとなりました。急速な電力拡大を支える、市場をリードする保護アーキテクチャの開発を進めています。輸送・物流（T&L）では、第3四半期に商用車需要が強まりました。これは、当社が積極的に市場展開に取り組んだことに加え、大型トラック、農業機械、マテリアルハンドリング機器の各市場が回復したことによるものです。乗用車では、世界の自動車生産台数が減少する中でも、チームが車両1台当たりの搭載額と市場シェアを伸ばし、優れた実行力を発揮したことで売上高が増加しました。総じて、第3四半期の業績は、最終市場の多様性と技術面での優位性を裏付けています。当社の成長は、高成長機会への注力を強化し、市場展開の方法を転換したことも反映しています。引き続き最終市場を上回る成長を実現しています。

第4四半期に向けて、当社は業務面での勢いを維持できる態勢を整えています。第3四半期の受注高は、各事業の成長に支えられ、再び過去最高を記録し、受注売上比率も引き続き1.0を大幅に上回りました。それでは、当社の戦略的優先事項に関する進捗をご説明します。市場展開の取り組みでは、顧客との強固なエンゲージメントが、より規模が大きく、より高付加価値の新規案件パイプラインにつながっています。設計サイクルの早い段階から、当社の複数の技術を組み合わせたソリューションをより多く提案して顧客と関わることで、案件パイプラインの幅と価値の両方を高めています。年初来の進展を示すものとして、新規案件1件当たりの平均金額は20%超増加し、第3四半期の設計採用件数も前年同期比で再び2桁成長となりました。これらの結果は、長期的なオーガニック成長目標に対する当社の確信を一層強めるものです。次に、高成長機会、すなわちHGOについてご説明します。

まだ初期段階ではありますが、データセンター、送電網・公益事業インフラ、航空宇宙・防衛という3つのHGOへの注力強化が、具体的な成果につながり始めていると考えています。本日は、拡大する航空宇宙・防衛、すなわちA&D分野の機会について、特に取り上げたいと思います。この高成長市場が現在の売上高に占める割合は小さいものの、第3四半期の売上高成長率は全社平均を上回りました。ミッションクリティカルな要件と、高電圧DCアーキテクチャへの急速な移行を踏まえると、A&Dは当社の技術に理想的な市場です。当四半期には、防衛用飛行制御システム向けの高信頼性パワー半導体モジュールや、商業宇宙関連の顧客向け特殊スイッチングソリューションなど、A&D分野で複数の重要な設計採用を獲得しました。長期的には、A&D分野に特化した成長戦略により、市場へのエクスポージャーを多様化しながら、力強く安定した利益貢献を実現できると考えています。最後に、オペレーショナル・エクセレンスについてご説明します。

5月の投資家向け説明会では、半導体製品と輸送事業を取り上げました。これらの分野では、ポートフォリオを最適化し、長期的な収益性を高めながら、長期成長を強化する機会があると考えています。まだ初期段階ではありますが、2030年の目標に向けた進捗を示す兆しが見られています。半導体事業では、当四半期に大幅な売上高成長と収益性の改善を実現しました。これを牽引したのは保護製品事業で、売上高と収益性の両方で過去最高を記録し、年末に向けても受注の勢いが引き続き堅調です。長期保護製品事業は、市場をリードする地位を維持しており、当社の各市場における長期的な電動化のメガトレンドを支える重要な役割を担う態勢が整っています。パワー半導体では、利益率の改善とともにオーガニック成長が加速しました。まだ初期段階ではありますが、当社は高出力・高付加価値の機会に重点を置いた、より絞り込んだパワー半導体戦略を実行しています。受注が加速する中、お客様のニーズに応えています。パワー半導体の成長機会を追求する一方、積極的なポートフォリオの合理化と生産拠点の最適化を進め、規律ある経営を続けています。

第3四半期には、ドルトムント拠点に関する商業供給契約の修正を実施しました。一時金の支払いと引き換えに、この修正により契約済み数量の納入が前倒しされるとともに、制限条項が撤廃されます。この措置により、ドルトムント資産の基礎的な収益性が大幅に改善し、パワー半導体事業全体の生産拠点を評価する上で、重要な戦略的柔軟性と選択肢が得られます。今後も、持続可能な成長、構造的な利益率の拡大、長期的なリターンの向上に向け、パワー半導体事業の競争力強化に取り組んでいきます。次に輸送機器事業ですが、市場をリードするお客様への注力を強化し、効率性と規模を活かすことで、着実な成長を実現しています。また、事業規模を拡大し、コスト構造を簡素化する中で、利益率の拡大も継続しています。市場の基調が低調な環境においても、こうした取り組みにより、構造的な利益率の拡大を実現できると考えています。少し振り返ると、第3四半期の業績を心強く受け止めています。

当社のチームは魅力的な市場需要を捉え、拡大する顧客案件のパイプラインを成約につなげるとともに、ポートフォリオ全体で収益性の改善を推進しています。お客様へのサービスと価値の提供に尽力しているチームの皆さんに感謝します。それでは、アビに電話を引き継ぎます。

ありがとう、グレッグ。皆さん、おはようございます。本日は、第3四半期の業績をご説明した後、第4四半期の見通しをお話しします。第3四半期の業績の詳細については、スライド6をご覧ください。特に記載がない限り、比較はすべて前年同期比です。第3四半期の報告ベースの売上高は、過去最高の$767 millionでした。これには、前回のガイダンスに織り込まれていなかった、ドルトムントの顧客契約修正に伴う一時金$28.5 millionが含まれています。オーガニック成長が22%、バスラーの買収が約6%寄与し、為替の影響は中立でした。調整後EBITDAは$226 million、調整後EBITDAマージンは28.4%となり、690ベーシスポイント上昇しました。調整後希薄化後1株当たり利益は$5.79となり、前年同期比96%増と、当社の過去最高を記録しました。この改善は、販売数量の増加によるレバレッジ効果、有利な製品構成、価格設定、そして優れた業務遂行を反映しています。

オペレーショナル・エクセレンス施策により、リストラに伴うコスト削減として、2026年に約$5 millionを実現する見込みです。2030年までに$50 millionの最適化を目指す目標に向けて、引き続き進展しており、2027年にかけてもさらなる機会があると見ています。営業キャッシュフローは$230 million、フリーキャッシュフローは$216 millionで、64%増加しました。年初来のフリーキャッシュフローは$409 millionとなり、66%増加しました。引き続き高いキャッシュ転換率の実現に取り組んでいます。四半期末の手元現金は$825 million、連結純レバレッジ比率は0.7倍でした。また、第3四半期の配当を通じて、株主に$20 millionを還元しました。セグメント別のハイライトについて、スライド8をご覧ください。まず、エレクトロニクス製品セグメントです。エレクトロニクスの報告ベースの売上高は$426 millionでした。これには、ドルトムントの顧客契約修正に伴う一時金$28.5 millionが含まれています。オーガニック売上高は27%増加し、受動部品製品は30%、半導体製品は24%増加しました。

データセンター、多角化産業、輸送機器の各用途で、幅広い成長が見られました。半導体製品では、保護デバイスに対する強い需要が続き、電力関連の需要も改善しました。一時的な契約修正料を除くと、エレクトロニクスセグメントの調整後EBITDAマージンは33.1%となり、前年同期比910ベーシスポイント上昇しました。これは、販売数量の増加によるレバレッジ効果、有利な価格設定、製品構成、そして優れた業務遂行を反映しています。まだ初期段階ではありますが、電力半導体戦略をより重点化したことによる効果が現れ始めています。今後も、堅調な最終市場の需要を取り込みながら、電力半導体事業でポートフォリオと事業拠点の見直しを規律を持って進め、長期的な収益性とリターンの向上を目指します。続いて、スライド9の輸送機器製品セグメントです。売上高は$183 millionとなり、報告ベース、オーガニックベースのいずれも7%増加しました。商用車のオーガニック売上高は20%増加しました。大型トラック、データセンター、農業機械の需要が堅調だったことが寄与しました。