シェニエール・エナジー 2026年 第2四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。Cheniereの2026年第2四半期決算説明会にようこそ。本日の説明会のスライド資料とウェブキャストへのアクセスは、cheniere.comでご利用いただけます。始める前に、質疑応答への回答を含む当社の発言には将来予想に関する記述が含まれる場合があり、実際の結果はこれらの記述に記載された内容と大きく異なる可能性があることを、すべてのリスナーの皆さまに改めてお伝えします。当社のプレゼンテーションの2ページ目では、こうした将来予想に関する記述と関連リスクについて説明しています。また、プレゼンテーションの付録には、非GAAP指標と最も比較可能なGAAP指標との調整表を掲載しています。本日の議題はスライド3に示しています。Jack、Anatol、Zachによる冒頭説明の後、質疑応答に移ります。それでは、Cheniereの会長、社長兼CEOであるJack Fuscoに進行をお渡しします。

ありがとう、Randy。皆さん、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。2026年第2四半期の業績と、通期見通しのさらなる上方修正についてご説明します。第2四半期のLNG市場は、イランでの戦争と、それに伴うホルムズ海峡の事実上の閉鎖による世界のLNG供給の大幅な制約を背景に、引き続き高いボラティリティに特徴づけられました。この市場の混乱はLNGにとどまらず、ホルムズ海峡を経由してそれぞれの最終市場へ輸送される、世界に恩恵をもたらす多くの商品や製品にも重大な影響を及ぼしています。早期かつ平和的な解決を願うとともに、危険にさらされている人々の安全を引き続き祈っています。この供給途絶により、LNGの買い手にとってエネルギー安全保障と供給源の多様化が必要不可欠であることが、疑いなく浮き彫りになりました。

当面、買い手は代替LNGの調達、代替燃料源の確保、需要側の管理策の実施に積極的に取り組んでいますが、長期的な供給安全保障と、強靭で信頼性の高いポートフォリオの構築が重要な戦略上の優先事項であることが改めて確認されました。また、顧客重視で安全かつ信頼できる事業者としての当社の評判は、競合他社との差別化をさらに際立たせています。最近ワシントンを訪問した際、Wrightエネルギー長官、Burgum国家エネルギー優位性評議会議長、Swett連邦エネルギー規制委員会（FERC）委員長をはじめとする方々と面会しました。ワシントンとの対話は非常に建設的であり、商品市場がこのように変動の激しい状況にある中で、特に重要です。米国のLNG産業に対する現政権の幅広い支援に感謝しています。また、その成長への支援にも感謝しています。当社の規制当局や政策立案者は、Cheniereのような業界リーダーの意見を求め、重視しています。堅牢でありながら透明性の高い規制・監督体制のもとで、当社のようなエネルギーインフラプロジェクトを支援することに注力しており、それによって米国は世界各国の顧客や国々のエネルギー安全保障上の優先課題に引き続き大きく貢献できます。

S&P GlobalのDan Yergin氏が主導して最近公表されたLNGインパクト調査を、ぜひお読みいただきたいと思います。この調査は、米国のLNGがもたらす幅広い便益と優位性を取り上げています。それは国内においても、海外の同盟国にとっても同様です。

本土48州から初めてLNG貨物が輸出されたのは、わずか10年前、当社のSabine Pass施設からでした。現在、米国のLNGは…… 米国で輸出額が2番目に大きい製品となる見込みであり、当社経済への貢献額は1兆ドルに上ります。これは目覚ましい成果であり、Cheniereはこの業界の最前線に立っていることを誇りに思います。スライド5をご覧ください。2026年第2四半期の主な業績と成果を説明し、通期のガイダンスレンジを今年2度目となる上方修正としてご紹介します。第1四半期に事業のあらゆる面で達成した優れた業績は、第2四半期も継続したことをうれしくご報告します。連結調整後EBITDAは約18億ドル、分配可能キャッシュフローは約12億ドル、純利益は30億ドル超となりました。

生産面では、672 TBtuに相当する184隻分の貨物を生産・輸出し、前年同期比で20％増加しました。第2四半期の生産と操業は引き続き予想を上回りました。ステージ3での追加トレインの完成と立ち上げの前倒し、ならびに四半期中の操業信頼性の向上が寄与しました。本日、2026年通期の連結調整後EBITDAを79億～84億ドル、DCFを53億～58億ドルへと、さらに上方修正します。ガイダンスの上方修正は2四半期連続となります。今回の修正では、EBITDAとDCFのいずれについても、新たなレンジの下限が前回レンジの上限を上回っています。

主な増額要因は、生産見通しを中央値でさらに約50万トン引き上げたことです。信頼性の向上、実績が予想を上回ったこと、ステージ3の新トレインの立ち上げ前倒しが寄与しました。実績と年内残りの予想の両方で、マーケティングマージンの高水準が持続していること。年初来に施設の上流と下流の双方で達成した最適化活動による貢献。Zachが数分後にガイダンスを詳しく説明します。当社は、さらに上方修正したこの通期レンジ内で業績を達成できると期待しています。第2四半期も、包括的な資本配分計画の実行を継続しました。さらに約220万株を5億5,000万ドルで買い戻しました。当社株の高いボラティリティが続いたことで、四半期を通じて自社株買い計画を積極的に実施する機会が生まれました。

成長投資に約11億ドルを株式と負債で調達し、1株当たり0.555ドルの配当を宣言しました。第2四半期も、成長・拡張プロジェクトを安全かつ順調に進めました。CCLステージ3プロジェクトは、現在98％超の完成度に達しています。6月にトレイン6が実質的に完成し、トレイン7の試運転が始まりました。最初のLNG生産は間もなく見込まれます。トレイン7は今後数カ月以内に実質的に完成する見込みで、2027年の保証期日を大幅に前倒しします。これによりCorpus Christiステージ3が正式に完了し、予定より早く、予算内でLNG生産能力を稼働させてきたCheniereの実績がさらに裏付けられます。中規模トレイン8・9および能力増強プロジェクトは、安全に進捗し、完成度は現在48％を超えています。主要な作業工程では引き続き予定を前倒ししています。

杭打ち工事は最近完了し、地下配管と設置工事も順調に進んでいます。トレイン8のコールドボックスを含む主要資材・設備一式が、建設段階の実行がさらに進む中、予定どおりまたは予定より早く現場に到着しています。スライド6に移り、次の成長プロジェクトであるSabine Pass拡張プロジェクトのフェーズ1について詳しくご説明します。第2四半期には、この拡張計画の最終投資決定に向けた重要な一歩をさらに踏み出し、Bechtel Energyと一括固定価格のターンキー方式による設計・調達・建設契約を締結しました。このプロジェクトを実行するにあたり、Bechtelとの数十年にわたる関係を継続できることを楽しみにしています。Bechtelは限定的な着手指示に基づき、初期設計と重要設備の調達を開始しました。これにより、プロジェクト費用の確定をさらに進め、スケジュールのリスクを低減しています。

BechtelとのEPC契約額は約47億ドルです。契約範囲には、Sabine Passの大型トレイン1基であるトレイン7、ボイルオフガス再液化設備、ならびに既存施設への関連インフラと接続工事が含まれます。Baker Hughesが今回もガスタービンと圧縮機を供給します。これまでご説明してきたとおり、フェーズ1は既存施設の敷地を活用するプロジェクトです。Sabine Passの敷地、既設インフラ、設備を効率的に活用し、コストを大幅に削減して投資収益を高めます。このプロジェクトでは、追加の船舶バース、LNG貯蔵タンク、または天然ガスパイプラインの大規模な追加投資といった支援インフラは必要ありません。トレイン7はSabine Passの最初の6基と同型で、設計生産能力は年間約500万トンです。

契約には、ボイルオフガス（BOG）再液化設備の追加も含まれます。この設備により大型トレインの能力制約を解消し、Sabine Pass全体の生産能力を年間約100万トン増強します。BechtelとのEPC契約に加えて、フェーズ1の一環として、Baker Hughesに複数年のサービス契約も発注しました。Sabine Pass全体のガスタービンをアップグレードし、出力を高めるとともに、施設全体のLNG生産量をさらに増やす契約です。フェーズ1により、当社のプラットフォームに年間600万トン超の生産能力が追加される見込みで、成長率は合計で約10％となります。当社はSPL拡張プロジェクトの開発に懸命に取り組んできました。計画の各要素がまとまり、規律を重視し、契約で高い割合をカバーし、既存施設を活用し、投資収益を重視する当社のプロジェクト開発手法が成果を上げているのを見るのは、非常に心強く、やりがいがあります。

規制当局の承認は今年後半に見込まれ、資金調達プロセスもすでに始まっています。これにより、当社の資本投資基準を満たすか上回る、大幅な増益効果が見込まれる既存施設活用型の成長プロジェクトについて、最終投資決定（FID）に向けた見通しが非常に明確になりました。これにより、ステークホルダーの皆さまが慣れ親しんできた、景気循環を通じたリスク調整後リターンを引き続き実現できます。年間4,000万トン超の生産能力について許認可手続きが進んでおり、当社のプラットフォームを年間1億トン超へ拡大できる可能性があります。今日、明日の世界のエネルギー需給を支えるだけでなく、米国の国内経済を含む世界各国の経済の長期的な成長と繁栄を支える、またとない機会を得ています。世界のエネルギー市場で当社が果たす重要な役割を誇りに思い、世界をリードするインフラプラットフォームとしての将来に期待しています。それでは、LNG市場について説明するため、Anatolに引き継ぎます。

Cheniereを引き続きご支援いただき、改めて皆さまに感謝します。