キーコープ 2026年 第3四半期 決算説明会

キーカープの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のクリス・ゴーマン、最高財務責任者（CFO）兼テクノロジー部門責任者のクラーク・カヤット、最高リスク責任者のモー・ラマニとともに参加しています。いつものように、決算説明会のスライドを参照しながら進めます。スライドはkey.comの投資家向け情報のページに掲載されています。プレゼンテーションの最後には、将来予想に関する開示と、非GAAP指標を含む一部の財務指標についての説明を掲載しています。こちらは、決算資料および本日朝の電話会議での発言に適用されます。実際の結果は将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。また、これらの記述は本日、2026年10月20日時点のものであり、更新されることはありません。それでは、クリスに引き継ぎます。

トロイ、ありがとうございます。皆さま、おはようございます。第3四半期の1株当たり利益は$0.51となり、前年同期比24%増でした。これは、顧客との関係を重視するキーカープの事業基盤の強さ、戦略の規律ある実行、そして事業全体で引き続き高まっている勢いを反映しています。四半期売上高は過去最高の$2 billion超となり、前年同期比8%の成長を達成しました。前四半期比でPPNRは$60 million増加し、さらに重要な点として、有形普通株主資本利益率は15%を上回りました。2027年末までに有形普通株主資本利益率15%超を達成し、維持することに向けて、引き続き大きく前進しています。現在掲げている長期目標である16%から19%の達成に向けて進んでいます。私たちは、これまでに掲げた約束を引き続き実行しています。リレーションシップを重視する当社のビジネスモデルは、引き続きキーの差別化要因となっており、今四半期にもそれが改めて明らかになりました。

競争の激しい環境下でも、当社の預金基盤は引き続き堅調です。平均預金残高は合計で$3.6 billion増加した一方、今四半期の有利子預金コストの上昇はわずか3ベーシスポイントにとどまりました。資金調達コスト全体の上昇も、わずか1ベーシスポイントでした。固定資産のリプライシングと資金調達の最適化が引き続き寄与し、純金利マージンは前四半期比で6ベーシスポイント拡大し、2.95%となりました。資本市場チームは好調な実績を上げ、M&Aおよびシンジケーションの伸びを背景に、投資銀行手数料と債券引受手数料が前四半期比で27%増加しました。資産の質は引き続き良好です。純貸倒償却率は32ベーシスポイントに改善し、不良資産比率は19ベーシスポイント改善して55ベーシスポイントとなりました。今四半期には普通株式を$320 million買い戻し、通期の自社株買い目標である$1.3 billionの達成に向けて順調に進んでいます。現在の自己資本水準に引き続き問題はないと考えています。

内部での強力な資本創出を背景に、今後も慎重な資本運営を続けていきます。念のため申し添えますが、資本配分の優先順位に変更はありません。第一に、お客さまと見込み顧客を引き続き支援します。第二に、人材とテクノロジーへの投資を続けます。第三に、安定した配当を維持します。最後に、自社株買いを通じて株主に資本を還元します。クリアウォーターのような補完的買収は引き続き成功裏に完了させていますが、従来型の銀行全体の買収は優先事項ではありません。経済環境は引き続き良好で、当社の勢いも強い状態が続いています。各事業で、お客さまとの活発な関わりや取引が見られています。お客さま数は引き続きオーガニックに拡大しています。第3四半期には、法人顧客数が前年同期比で3%、リレーションシップ世帯数が2%増加しました。商業融資の伸びは、業種・地域の両面で引き続き力強く、幅広いものとなっています。

期末時点のC&Iローン残高は前四半期比で5%増加しました。これは、新規顧客の獲得に加え、融資枠の利用率が200ベーシスポイント上昇して33%となったことを反映しています。利用率は3年超ぶりの高水準です。融資枠の利用率上昇は、お客さまが引き続き自社事業への投資を行っていることを反映しています。お客さまが堅調な労働市場と資産効果の恩恵を受け続けていることから、個人向けの動向は引き続き力強く、底堅いものとなっています。優先分野である手数料収入型事業、すなわち投資銀行業務、商業決済、ウェルスマネジメントでは、引き続き好調な業績を上げ、市場シェアを拡大しています。第3四半期には、これらの事業全体で前年同期比12%成長しました。第3四半期に案件が大きく実行に移されたにもかかわらず、投資銀行業務の案件パイプラインは前四半期比で5%増加し、依然として過去の水準を大きく上回っています。記録的なM&A案件パイプラインがこれを支えています。

ミドルマーケットのM&A活動はまだ正常化していませんが、お客さまとの活発な関わりは引き続き見られており、今年の投資銀行手数料収入が1桁台半ばの伸びとなるとの見通しに自信を持っています。商業決済では、決済手数料の総額が前年同期比で8%増加しました。組み込み型銀行サービスの拡大を続けており、その進展を心強く感じています。ウェルスマネジメントでは、運用資産残高が今四半期に再び過去最高を更新しました。キーと取引のある現在のマス・アフルエント世帯に対する浸透率は10%未満であり、ウェルスマネジメントは当社にとって引き続き大きな成長機会です。人材とテクノロジーへの投資を続けています。優秀な人材を採用するとともに、顧客と直接接する銀行担当者の採用を続けています。今年の10億ドルのテクノロジー予算は、新たな商品・サービスの提供能力を支えるとともに、当社が将来に向けた体制を整えることを可能にしています。

全社的なエンドツーエンドのプロセスにAIを組み込んでいます。現在、商業顧客のオンボーディングとサービス提供、商業融資の組成、個人顧客向けサービス、ソフトウェアエンジニアリングの4領域を対象としています。今年初め、クラークがテクノロジー部門の責任者に就任し、事業戦略、事業運営モデル、テクノロジー投資の連携がさらに強化されました。クラークのリーダーシップの下、これらの領域でAIの導入を加速し、プロセスの簡素化と生産性の向上を図るとともに、チームメンバーがお客さまへのアドバイスやソリューションの提供により多くの時間を割けるよう支援しています。まだ初期段階ではありますが、目の前にある機会を心強く感じています。今後を見据えると、地政学的およびマクロ経済の見通しは依然として不透明です。キーでは、当社がコントロールできることの管理に引き続き注力しており、さまざまな経済シナリオにおいても業績を上げられる態勢を整えています。業績は堅調ですが、市場全体には不確実性があることを認識しています。

リスクを積極的に管理するとともに、銀行全体で規律を維持しています。さまざまな金利シナリオに対応できる態勢を整えており、金利の観点からおおむね中立となるよう、引き続き意図的にバランスシートを管理しています。最後に、第3四半期の業績と、事業全体で持続する勢いを誇りに思います。チームメンバー一人ひとりの貢献なくして、こうした結果は実現できませんでした。皆さんの献身に感謝します。そのおかげで、2026年は売上高とPPNRの両方で過去最高を達成できると見込んでいます。現在、計画策定の過程にあり、2027年については年末に改めてお話しします。しかし、堅調な成長軌道と健全な案件パイプラインを踏まえ、2027年も売上高と利益の大幅な成長を実現できる態勢にあると考えています。

それでは、クラークに引き継ぎます。

クリス、ありがとうございます。クリスが説明したとおり、リレーションシップを重視する戦略を継続して実行したことで、当四半期は堅調な業績を達成しました。第3四半期の売上高は$2 billionを超えました。PPNRは過去最高を記録し、信用の質の改善も相まって、リターンが向上しました。スライド4をご覧ください。第3四半期の1株当たり利益は$0.51でした。売上高は前年同期比8%増加しました。また、前年同期のFDIC特別賦課金を除くと、非金利費用は5%増加しました。税金換算後のNIIは前年同期比10%、前四半期比4%増加しました。非金利収入は前年同期比6%増加しました。信用損失引当金は$61 millionでした。これには、$89 million（32 basis points）の純償却額と、$28 millionの引当金戻入が含まれます。純額での引当金戻入は、ポートフォリオのパフォーマンス改善、シナリオの影響、信用の質がより高い取引先への継続的な構成の見直しを反映しています。一方、経済および地政学上の不確実性が続いていることを踏まえた定性的な引当金の積み増しが一部であり、これを部分的に相殺しました。

さまざまな経済状況に備え、十分な引当金を確保しています。平均有形普通株主資本利益率は前年同期比260 basis points上昇し、15.1%となりました。スライド5の貸借対照表に移ります。平均貸出金は前四半期比で$1.5 billion増加しました。平均商工業向け貸出金は4%、または$2.3 billion増加しましたが、利回りの低い消費者向け貸出金の減少が一部相殺しました。期末ベースでは、商工業向け貸出金は$3.3 billion、または5%増加しました。クリスが説明したとおり、成長は幅広い新規顧客の獲得と利用率の上昇が組み合わさって実現しました。スライド6に移ります。平均預金残高は前四半期比$3.6 billion、または2.4%増加し、貸出金の伸びを上回ったことで、ホールセール資金調達を削減することができました。CDの増加分を除く顧客預金は、商業預金の運用残高の増加に牽引され、$2.8 billion、または1.9%増加しました。

前四半期には、2026年下半期に顧客預金が$3 billion以上増加するとの見通しをお伝えしましたが、第3四半期の伸びを踏まえると、ほぼ達成しています。金利が高い環境下での預金動向を引き続き注視していますが、当初の$3 billionを上回る顧客預金の増加を見込むようになりました。また、2026年残りの貸出金の伸びは、全額を顧客預金で賄えると見込んでいます。預金全体の調達コストは前四半期比3 basis points上昇して1.66%となり、資金調達コスト全体の上昇はわずか1 basis pointでした。市場予想が現在の推定どおりに実現する場合、利上げ局面におけるベータは利下げ局面とおおむね対称的となり、当初の数四半期にはベータに遅行が生じるものの、時間の経過とともに累積ベータは50 basis points台半ばに達すると見込んでいます。スライド7では、純金利収益（NII）と純金利マージン（NIM）の変動要因について説明します。

課税対象換算ベースの純金利収益は4%増加し、純金利マージンは2.95%となり、前四半期から6 basis points上昇しました。この増加は、商業貸出金の伸び、顧客預金の力強い増加を通じた資金調達の最適化、スワップおよび有価証券の高金利での再価格設定、ならびに四半期の日数が1日多かったことによるものです。金利の不確実性が続いていること、また金利サイクルを通じた業績の向上に注力していることを踏まえ、リスク管理の観点から慎重な対応と考える12か月の期間で、貸借対照表の金利ポジションをかなり中立的な水準に保つよう引き続き管理しています。スライド8では、非金利収益は前年同期比6%増加しました。これには、当四半期に発生したVisa関連費用$6 millionのマイナス影響が含まれています。投資銀行業務の債券引受手数料は$214 millionとなり、M&Aおよびシンジケーション活動に牽引され、前四半期比27%増加しました。信託・投資サービス収益は、時価評価額の上昇と純資金流入を反映し、前年同期比10%増加しました。