インガソール・ランド モルガン・スタンレー第14回ラグナ・カンファレンス

そうですね。第1四半期はオーガニック売上高が約1％減でしたが、第2四半期にはプラスに転じ、一桁台半ばの約4％のオーガニック売上高成長となりました。また、前回の決算説明会では、7月の数値について少し状況をお伝えしました。通常はあまりしないことですが、短期サイクル事業が持ち直しているだけでなく、長期サイクル事業にもその兆しが見え始めていることをお話しするためでした。重要なのは、それが一時的な出来事でも、単一のプロジェクトによるものでも、比較が容易だったことによるものでもなく、最終市場と地域の両面でかなり幅広く見られたという点です。私たちは、現在見えている状況についてかなり楽観的です。

市場の一部が動いているだけではなく、過去12～18カ月にオーガニック成長に向けて行った投資も寄与していると考えています。たとえば、営業人員の拡充や新たな施設などです。昨年の今頃、ラテンアメリカのブラジルに新設した施設の開所を祝いました。そこで技術を現地化できるようになっています。また、インドで引き続き目覚ましい二桁成長が見られるなか、同国のコンプレッサー施設を拡張しました。こうした投資の多くが、今後に向けて成果を上げていると考えています。

そうですね。ここ数年、欧州事業は最も安定していたと言えます。成長はしていませんでしたが、かなり安定していました。覚えていらっしゃると思いますが、12～18カ月ほど前、北米事業には逆風が見られました。再生可能天然ガス（RNG）の受注が2024年後半から2025年前半にかけてピークを迎え、その後ほぼゼロにまで落ち込んだためです。今はその落ち込みをちょうど相殺しているところです。その落ち込みを相殺すると同時に、一般製造業、食品・飲料、発電など、より一般的な産業の最終市場で勢いが改善しています。それが明らかに第2四半期の実績につながり、米州事業ではオーガニック受注が一桁台後半の伸びとなりました。

両方が少しずつ寄与しています。私たちがよく申し上げるとおりです。皆さんご存じのとおり、PMIなどの指標は1月15日ごろに転換します。ITS事業は転換点が見えてから実感できるまでに数四半期かかると以前から申し上げており、まさに第2四半期にそれが表れたということです。そのため、市場の追い風も少し出てきています。改めて、私たちが行ってきた投資についてのコメントに戻りたいと思います。もう一つ、過去12～18カ月に力を入れて投資してきた分野があり、今後その効果が見込まれます。それは受注設計型のソリューションです。会社の運営について言えば、当社は非常に分権的で、個別の損益管理単位（P&L）ごとに事業を運営しています。

事業セグメントは2つですが、私に直接報告するP&Lは9つあります。垂直市場のアプローチを取り入れてソリューションをつくる取り組みを開始しました。たとえば下水処理施設などに向けて、ITSとPST双方の技術を組み合わせ、お客様に非常に独自性の高いソリューションを提供できます。あるいは、特定のエンドユーザーと協力し、よりモジュール化した方法を採ることもできます。複数の技術をまとめたキットを用意してお客様に提供することで、現地での設置を容易にできます。こうしたソリューションの多くに、私たちは多額の投資を行ってきました。この取り組みに特化した製造拠点を世界各地に設けています。この取り組みを担当するエンジニアも世界各地に配置しています。

これが今後、Ingersoll Randにとって良い成果につながると考えています。ソリューションを提供できれば、市場の追い風も少し加わることで、オーガニック成長に対する見通しを加速できる可能性があります。

そのとおりです。ええ。いいですね。

そうですね。7月に見られた状況を大変心強く受け止めています。Vicente Reynal氏の説明のとおり、四半期途中の受注状況をお伝えするのは当社の通常の対応ではありませんが、7月に見られた状況について少しお伝えすることが重要だと考えました。私たちは7月末の時点で状況を把握できました。7月の最初の4週間が終わっていました。失礼しました。お伝えしたのは、ITS事業の受注が一桁台半ばではなく、10％台半ばの伸びだったということです。これをどう捉えるかというと、短期から中期のサイクルについては、第2四半期と同程度の勢いだったと言えるでしょう。ただし、より適切な言い方が見つかりませんが、上乗せ分、つまり成長の加速を大きくけん引したのは長期サイクル事業でした。