ブレッド・ファイナンシャル・ホールディングズ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日ご説明するスライドと決算発表資料は、当社ウェブサイトbreadfinancial.comのIRセクションでご覧いただけます。本日の出席者は、社長兼最高経営責任者（CEO）のラルフ・アンドレッタと、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のペリー・ベバーマンです。始める前に、本日の説明や皆様からのご質問への回答には、将来予想に関する記述が含まれる場合があることを申し添えます。これらの記述は、経営陣の現時点での予想と前提に基づいており、当社の決算発表資料およびSECへのその他の提出書類に記載されたリスクや不確実性の影響を受けます。また、本日の説明では、投資家の皆様に有用な情報を提供すると考える特定の非GAAP財務指標にも言及します。これらの指標とGAAP指標との調整表は、当社のIRウェブサイトに掲載している四半期決算資料に含まれています。

それでは、ラルフ・アンドレッタに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、ブライアン。本日ご参加の皆様、おはようございます。ブレッド・ファイナンシャルは、責任ある成長、業務の卓越性の追求、慎重な与信審査、そして慎重な資本配分を含む中核的な優先事項に規律をもって取り組み、今四半期も力強い業績を達成しました。今四半期は、確かな成果を上げました。期末貸出残高は7%増の$18.9 billionとなりました。新たな提携による勢いと、好調なクレジットカード売上が成長をけん引しました。この実績を受け、売上高は5%増加し、純利益は$156 millionとなりました。これらの結果は、当社のビジネスモデルが引き続き成功していること、そして株主の皆様に持続可能で収益性の高い成長をもたらす力があることを示しています。さらに、新規および既存のブランドパートナー双方からの寄与に加え、一般用途の支出が引き続き堅調だったことを受け、クレジットカード売上は前年同期比9%増加しました。マクロ経済環境については、消費者の行動は底堅さを保ったものの、支出に対する意識は一段と高まっていました。

信用力の高いカード会員は引き続き安定した成長の源泉となりました。一方、信用スコアが低い消費者は、購入においてより選別的な傾向を示しました。また、消費者は価値を重視し、裁量的支出を管理することで、燃料価格の上昇と根強いインフレに適応している様子が見られました。アカデミー・スポーツ・アンド・アウトドアーズのようにブレッド・ファイナンシャルの複数の金融商品を提供するパートナーや、AAAのように生活必需品やガソリン関連の支出に注力するパートナーは、特に好調です。ファニチャー・ファーストやレイモア・アンド・フラニガンなど、新たな家具パートナーとの取り組みも引き続き進展しており、住宅セキュリティおよびスマートホーム分野をリードする企業、ビビントとのブレッド・ペイの提携も同様に拡大しています。今四半期も、信用リスク管理において具体的な進展を遂げました。延滞率と純貸倒率はいずれも前年同期比で改善しました。これは、当社の厳格な与信審査、ポートフォリオ管理、そして商品構成の変化が持続的な効果を上げていることを反映しています。

マクロ経済環境全般にかかわらず、信用指標の改善傾向は、顧客基盤の質と底堅さに対する当社の確信を強めています。年初来の実績と引き続き良好な進捗を踏まえ、2026年通期の純貸倒率ガイダンスを2四半期連続で引き上げ、通期の純貸倒率は7%未満になると見込んでいます。今四半期、主要パートナー上位10社のうち、シグネット・ジュエラーズおよびセフォラとの長期契約を更新し、契約期間を延長しました。これは、パートナーシップの強固さと、当社のビジネスモデルの価値を示す重要な実例です。シグネットとは、KAY、ゼールズ、ジャレッドの各ブランドにわたる長年の関係を基盤に、テクノロジーとデータに基づくマーケティング機能を強化しています。また、ホリデーシーズンを前に、ブルー・ナイルブランドの新たなクレジットカードプログラムを開始するなど、シグネットとのカードプログラムを拡大しました。

両社でシグネットの事業の進化を支援し、重要な買い物においてシームレスなクレジット体験を提供しています。セフォラとの長期更新契約により、当社のカード商品を通じてブランドロイヤルティをさらに高めることが可能になります。分析機能とデジタル機能を活用し、パーソナライズ、関連性の高いマーケティング、そして実店舗・オンライン・モバイルでのシームレスな体験を引き続き推進していきます。この2件の契約更新はいずれも、当社が最も強固なブランドパートナーとの関係で大切にしている信頼、協力、パートナーシップの姿勢を反映しています。10月1日に、当社の2つの銀行の合併が無事完了したことをお知らせでき、うれしく思います。この節目に加え、先週のムーディーズによる信用格付けの引き上げは、当社の変革が着実に進んでいること、また強化された全社的なリスク管理、資金調達、資本管理の強さを示すさらなる証拠です。四半期末の消費者預金残高は21%増加し、$9.9 billionとなりました。この推移は、資金調達構成の改善に継続して注力していることと、当社の預金商品への信頼を反映しています。

強固な資本基盤と安定したキャッシュフロー創出力により、株主還元を行いながら成長投資を実施する柔軟性を確保しています。1株当たり有形純資産簿価は前年同期比19%増加し、当社の収益力がもたらす複利的な効果を反映しています。当四半期には、$75 millionの普通株式を買い戻すとともに、四半期配当を9%増額しました。これら2つの施策はいずれも、取締役会の自信と、当社の長期的な財務見通しが明るいことを反映しています。今後も、長期的な成長を支え、競争上のポジションを強化する規律ある投資に注力し、特にテクノロジー、データ・アナリティクス、製品イノベーションを優先していきます。こうした投資には、生産性の向上、リスク管理の強化、より高度なパーソナライゼーションの実現、顧客体験の簡素化を目的とした、責任あるAIの活用も含まれます。当社は、小売ブランドパートナーやテクノロジー業界のリーダーと協力し、エージェント型検索、コマース、サービス提供における機会の拡大に取り組んでいます。

あらゆるイノベーションの取り組みと同様、明確な事業価値がある実用的なユースケースに注力し、パートナー、お客様、株主により良い成果をもたらしていきます。アソシエイトが集中力と規律をもって業務を遂行し続ける中、ブレッド・ファイナンシャルが再び好調な四半期となったことをうれしく思います。当社の変革は、堅調な業績、強固なバランスシート、パートナーとの関係の進展に、ますます明確に表れています。2026年の最終四半期を迎えるにあたり、当社は戦略に自信を持ち、信用状況の改善傾向を歓迎するとともに、長期的な財務目標の達成に注力しています。それでは、ペリーに引き継ぎます。

ありがとうございます、ラルフ。それでは、当社の第3四半期の業績をまとめたスライド3に移ります。ラルフから説明があったとおり、第3四半期の業績は、好調な業績と規律ある業務遂行が再び実現したことを示しました。平均貸出残高は6%増加して$18.6 billionとなり、期末貸出残高は7%増加して$18.9 billionとなりました。新たなパートナーシップの拡大、汎用カードの売上増加、ならびに総損失率の低下が寄与しました。売上高は前年同期比$46 million（5%）増加しました。主に貸出残高の増加、支払利息の減少、加盟店手数料およびインターチェンジ手数料の増加が要因です。こうした増加分は、小売業者との収益分配契約の増加と、請求対象となる延滞手数料の減少によって一部相殺されました。純利益は$156 million、希薄化後1株当たり利益は$3.82となりました。前年同期には税務上の一時的なプラス要因$38 millionが含まれていたため、純利益は前年同期比$32 million（17%）減少しました。税引前利益は$13 million（6%）増加しました。

財務状況の詳細について、スライド4をご覧ください。純金利収入は前年同期比6%増加しました。堅調な貸出残高の増加に伴う金融収益の増加に加え、支払利息の減少が寄与しました。非金利収入はマイナス$78 millionとなり、前年同期比で$17 million、前四半期比で$32 million減少しました。これは、当四半期中にお示ししたガイダンスに沿った結果です。クレジット売上の増加、貸出利回りの改善、信用損失の減少を受け、パートナーにより多くの価値を還元できるようになり、小売業者との収益分配契約（RSA）が増加しました。さらに、新たなパートナープログラムや最近更新したパートナー契約では、利益分配の要素がより大きく取り入れられており、プログラムの経済性をさらに共有する形となっています。これにより、ブレッド・フィナンシャルとパートナーの利害がさらに一致します。今後、第4四半期の純インターチェンジ収入は、クレジット売上高に対する比率で見て、第3四半期と同程度になると予想しています。

第3四半期の貸倒引当金繰入額の増加には、今年度の引当金の積み増し$21 millionが反映されています。前年同期は$28 millionの戻入れでした。貸出残高が引き続き増加する中、その成長を支えるため、引当金も相応に積み増していく見込みです。非金利費用合計は$11 million（2%）増加しました。情報処理・通信費と従業員報酬・福利厚生費の増加が主因ですが、減価償却費とマーケティング費用の減少が一部相殺しました。具体的には、情報処理・通信費は主に、新たなソフトウェア投資とテクノロジー関連のサービス契約費用の増加により増加しました。従業員報酬・福利厚生費は主に、年次昇給に伴う賃金の増加とインセンティブ報酬の増加により増加しました。最後に、PPNRは前年同期比$35 million（7%）増加しました。これは、責任ある収益性の高い成長と継続的な経費規律に注力していることを反映しています。

スライド5に移ります。純金利マージンは18.9%と前年同期比でほぼ横ばいでしたが、通常の季節パターンに沿って前四半期比では拡大しました。一方、請求対象となる延滞手数料の減少が一部相殺要因となりました。延滞率の改善傾向を反映し、同手数料は前年同期を下回る状況が続いています。今後、第4四半期の純金利マージンは、通常の季節要因、請求対象となる延滞手数料の継続的な減少、ならびに業界全体で預金金利に上昇圧力が広がっていることを受け、前四半期比で小幅に縮小すると予想しています。前年同期比では、過去数年にわたり資金調達構成の最適化に向けて計画的に実施してきた施策を反映し、資金調達コストが低下しました。ラルフ・アンドレッタが述べたとおり、当社の個人向け預金プラットフォームは引き続き勢いを維持しています。当四半期の個人向け預金の平均残高は資金調達総額の53%を占め、1年前の47%から上昇しました。

資金調達構成の継続的な改善は、最近のムーディーズによる格付け引き上げにも反映されています。これは2年連続でのムーディーズによる格付け引き上げであり、当社の変革が順調に進んでいることを示すとともに、長期戦略への信頼を裏付けるものです。また、10月1日に銀行合併を完了しました。これにより、中核的な資金調達源である個人向け預金を引き続き拡大するうえで、より大きな柔軟性が得られます。CD金利の上昇による圧力の強まりやイールドカーブの変化など、預金金利をめぐる競争環境を注視しており、当社の資金調達ポジションには引き続き自信を持っています。資産の金利感応度がほぼ中立であることから、こうした変化にも効果的に対応できると考えています。スライド6に移ります。当社の流動性ポジションは引き続き強固です。四半期末時点の流動資産と未使用の信用枠の合計は$7.1 billionで、総資産の30%超に相当します。