バリュー・ライン AGM 2026

おはようございます。現在、入室手続き中の方もいらっしゃるようですので、もう少しお待ちします。これより、バリュー・ライン・インクの2026年定時株主総会を開催します。私は、当社の取締役会長兼CEOを務めるハワード・ブレッチャーです。私が議事を進行します。このあと、当社にとって素晴らしい一年となったことについて、少しお話しします。その後、定足数を確認し、議決を行う正式な議事に入ります。ご出席いただき、誠にありがとうございます。リモート接続が正常に稼働しているとのことですので、始めたいと思います。2026年4月30日に終了したバリュー・ラインの会計年度についてですが、皆様には当社の年次報告書と委任状説明書をお届けしており、素晴らしい一年となりました。

当社の1株当たり利益は約5%増加し、株主への配当は12年連続で増額されました。2026年4月30日に終了した会計年度において、当社の純利益は$21,630,000でした。続けて申し上げますと、純利益$21,630,000は、1株当たり$2.30に相当します。1株当たりベースでは、2025年度から約5%増加しました。特筆すべき点として、利益剰余金は再び増加しました。前年同期比で約$9.2 million、8.1%増加し、2026年4月30日時点で$122,578,000に達しました。これは過去20年間で最高の水準です。現在、経営陣が注力している主要分野をいくつかご紹介します。マーケティング面では、まず当社が当初から対象としてきた個人投資家についてお話しします。株式市場が着実に上昇し、良好な成果が得られていることから、個人投資家向けの出版事業では、広告をやや増やした水準で継続しています。

消費者の注目を集めることは、もちろん、ほとんどの広告主と同様に、当社にとっても競争の激しい課題です。当社は、定評のあるソーシャルメディア・プラットフォームで確固たる存在感を築いており、今年はSpotifyをはじめとするポッドキャスト配信先で投資ポッドキャストを配信し、新たな聴衆にリーチする計画です。購読者の皆様に迅速な配信とサービスをカスタマイズできる利点を提供するため、当社は読者の皆様にデジタル配信、または紙媒体とデジタルを組み合わせたプランをご検討いただくようお勧めしています。また、インターネット配信による運営コストの削減効果を購読者の皆様にも還元しています。ここで言うカスタマイズとは、デジタルサービスをご利用の購読者が検索や並べ替えを行い、文字どおり数十に及ぶデータ項目で絞り込みができることです。これにより、関心のある銘柄や上場投資信託などに絞って情報をご覧いただけます。

続いて、当社の事業、そして多くの企業にとって中核となる情報技術についてお話しします。データとリサーチを提供する出版社として、当社は日々、情報を基盤に事業を運営しています。その点を踏まえ、効率性、信頼性、安全性を高めるため、ソフトウェアシステムの更新と再設計を継続的に行っています。どのような取り組みを進める場合も、セキュリティは常に最優先事項であり、当社システムの安全性について、毎年複数回、専門的なテストを実施しています。当社は、IT機器を地理的にかなり離れた複数の安全なデータセンターに設置しています。正確な場所をお伝えすることはできませんが、主要拠点の間には何百マイルもの距離があります。当社のIT設備の重要な用途の一つは、バリュー・ラインが現在まで95年間にわたり提供してきた、独自の証券推奨と順位付けであるランキングおよび評価を作成することです。

統計の専門家で構成する人員を拡充した当社チームは、2025年と今年の年初来の双方で素晴らしい実績を上げています。一方、豊富な経験を持つポートフォリオ・マネージャーたちは、読者の皆様が市場で大きな成功を収められるよう、引き続き導いてきました。当社の業務プロセスでは、適用範囲を慎重に限定した人工知能の活用を拡大しています。AI手法を活用することで、誤りや不整合のリスクを抑えながら、最新かつ最も正確なデータをより迅速に収集し、整理できるようになっています。こうしたプロセスの見直しは、優秀なスタッフ、独自のランキングシステム、そして世界有数の規模を誇る独立系のアナリストおよびデータ専門家チームを支えています。彼らは当社のシステム、データ、手法を活用して、購読者の皆様に株式、投資信託、上場投資信託を推奨・選定しており、その多くはポートフォリオ運用のような業務にも当社のサービスを利用しています。

自社のバックオフィス、つまりサポート業務について申し上げると、配送業務を米国内の委託先にアウトソーシングしたことは成功しており、引き続きコスト削減にもつながっています。また、場合によっては紙媒体の刊行物の郵送頻度を選択的に減らすことで経費を管理する一方、デジタル配信を通じて、よりタイムリーな投資情報をお客様に提供しています。先ほど申し上げたとおり、当社はデジタル配信を重視しており、現在、すべての購読サービスでご利用いただけます。また、紙媒体とデジタルを組み合わせた配信プランを通じて、こうした効率化の恩恵を購読者の皆様にも還元しています。率直に申し上げると、長年にわたり当社を信頼し、紙媒体を読み続けてくださっている読者の皆様に、望まれ、頼りにされているサービスを提供しようとする中で、紙のコスト、とりわけ郵便料金の上昇は引き続き逆風となっています。

数字をいくつかご紹介する前に、資料のページをめくらせてください。最後に、最も重要な話題の一つとして、業績のハイライトをご紹介します。当社は、バランスシートの数値、キャッシュフロー、そしてあらゆる財務面において、引き続き非常に強固な状態にあります。そのため、好況時も不況時も、相場の上昇局面でも下落局面でも、計画を継続し、成長していく柔軟性を確保できています。当社のEAM、すなわちバリュー・ラインのブランドを冠した投資信託の販売会社兼アドバイザーであるEULAVアセット・マネジメント・カンパニーへの投資についてです。EAMへの投資により、当社は今会計年度に約$19 millionの収益を得ました。これは前年から3.6%の増加に相当します。先ほど申し上げた利益剰余金は、年度中に8.1%増加し、2026年4月30日時点で$122.6 millionとなりました。これは過去20年間で最高の水準です。

柔軟性についてお話ししましたが、年末時点の流動資産は$86 millionを超え、約13%増加しました。この資金は運用しています。銀行口座に預けているのではなく、さまざまな株式、米国債、その他の金融商品に投資しており、いずれもいつでも売買可能で、流動性があります。また、偶然ではなく、当社の投資ポートフォリオ運用によって、$6,428,000の投資収益および利益が生まれました。これは2025会計年度のほぼ2倍にあたり、当社の財務状況を支え、安定させるうえで大きく貢献しました。さらに、直近2年間だけで、株主の皆様には$20 millionを大きく上回る配当をお支払いしました。着実な増配を反映したものであり、実際、取締役会の決議により、12年連続で年間配当を増額しています。

私の報告の締めくくりとして申し上げますと、調査・統計から営業、マーケティング、購買、IT、人事その他すべての部門にわたる、質の高い経営陣と従業員のチームが、経済における根強いインフレにもかかわらず、当社を継続的な成功へと導いてくれました。従業員、株主、パートナーの皆様のご支援に感謝申し上げます。そのおかげで、当社は今年も業績を伸ばし、増配を実現することができました。こうした背景をご説明したところで、これより総会の正式な議事に入ります。当社の株式名義書換代理人の担当者も出席しています。同社は年間を通じて着実に業務を担ってくださっており、感謝しています。正式な議事を進めた後、先ほどお伝えしたとおり、株主の皆様から事前に寄せられた質問をいくつか取り上げます。

当社の副社長兼最高財務責任者、スティーブン・アナスタシオをご紹介します。彼は551 Fifth Avenueで開催中の本総会に出席しており、皆様とともに議事を進めます。今朝、私が午前10時34分に本総会を開会しました。改めて申し上げますが、遅れて参加された方が数名いらっしゃいました。私はバリュー・ラインの会長兼CEO、ハワード・ブレッチャーです。年次株主総会にご参加いただき、ありがとうございます。本総会の目的は、皆様にお送りした招集通知に記載されています。8月19日に郵送されました。副社長であり委任状代理人でもあるスティーブン・アナスタシオが、本年次株主総会の書記も務めます。スティーブ、総会が適法に招集されたことを示す証明書を提示していただけますか。

承知しました。皆様、おはようございます。総会開催日の印刷された招集通知の写しを……。現在、ミュートになっています。

ああ。マーク、スティーブが話せるように手配してもらえますか。

ハワード、今は聞こえますか。

これをミュートできますか。そちら側でミュートになっています。