シリコン・モーション・テクノロジー 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、社長兼CEOのウォレス・コウと、CFOのジェイソン・ツァイが同席しています。まずウォレスから主要な事業の進展についてご説明し、その後、ジェイソンから第3四半期の業績と見通しについてご説明します。あらかじめ用意した説明の後、質疑応答を行います。始める前に、本日の冒頭で読み上げたセーフハーバーに関する方針について、改めてお知らせします。当社の有価証券への投資に伴うリスクの全体像については、米国 米国証券取引委員会への提出書類をご覧ください。当社の業績の詳細については、昨日の市場終了後にForm 6-Kで提出したプレスリリースをご参照ください。

本ウェブキャストは、一定期間、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションで再生いただけます。投資家の皆様に当社の継続的な経済的業績をよりよくご理解いただくため、本日の電話会議では非GAAP情報について説明します。当社は、事業の評価と運営管理にあたり、社内で非GAAP財務指標を使用しています。そのため、当社独自の業績分析と一貫した方法で当社の営業成績を比較していただけるよう、これらの情報を提供することにしました。GAAPベースの財務データと非GAAPベースの財務データの調整表は、昨日発表した決算リリースに記載されています。本日の電話会議と併せてご確認くださいますようお願いします。それでは、ウォレスに引き継ぎます。

トム、ありがとうございます。皆様、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。自動車向けフェリ、エッジAI、ブートドライブストレージである当社のエッジSSD事業、そしてエンタープライズSSD向けの新興製品であるモンタイタン・コントローラーの成長に牽引され、売上高$560 million、粗利益率53.7%を達成し、今四半期も力強い成長を実現したことをご報告でき、大変うれしく思います。製品と市場の多角化戦略を引き続き活用し、今四半期も業績を一段と伸ばし、ADS当たり利益で2四半期連続の過去最高を達成しました。当社は2026年に売上高の前年比100%超の成長を達成し、過去最高の売上高を実現する見通しです。当社の戦略はシンプルです。お客様に真の価値を提供し、当社ならではの差別化を実現できる分野に注力することで、株主の皆様に高い投資利益率をもたらします。エッジコントローラーにおいて、当社はモバイル、IoT、PC向けコントローラーソリューションの事実上の標準となっています。

NANDメーカー、そしてほぼすべてのモジュールメーカーにとって、アウトソーシングは市場でこれまで以上に重要な位置を占めるようになっています。当社の最適化されたコントローラー技術と設計の専門知識により、内製品や他社の市販ソリューションよりも高性能で、消費電力が少なく、コスト効率に優れたソリューションを提供しています。最終市場が低迷する中でも、当社は大幅にシェアを拡大し、大きな成長を実現しており、今後もこの傾向が続くと見込んでいます。当社のモンタイタン・エンタープライズSSDコントローラーは、主要NANDメーカー、ハイパースケーラー、CSP、そしてハイパースケールおよびエンタープライズの顧客にAIサーバーを供給するモジュールメーカーに広く採用されています。当社の成功は、コントローラーとファームウェアの設計における20年にわたる経験と、業界のどの企業よりも多くのNANDを管理してきた実績という、他に類を見ない組み合わせに基づいています。

これにより、当社の主力エンタープライズコントローラー製品を支える、非常に強固な基盤が築かれました。来年、次世代PCIe 6コントローラーを投入することで、モンタイタンの売上高の立ち上がりは加速すると見込んでいます。最後に、ストレージソリューション事業についてですが、当社はこれまで一貫して、NANDメーカーのサービスが行き届いていない領域に注力してきました。設計やカスタマイズにより多くの作業を要する、この重要な低密度・小規模市場で、当社は急速にシェアを拡大しています。当社は10年以上をかけて、業界屈指の幅広い車載グレード製品ポートフォリオを構築し、専任の品質・サポートチームがそれを支えてきました。今日、この基盤を活かし、自動車、ドローン、そして拡大しつつあるロボティクス分野で、急速に増加するコンピューティングおよびストレージ需要を取り込める立場にあります。

エンタープライズ向けブートドライブソリューションにおいて、幅広いコントローラープラットフォーム、業界最高水準のファームウェア、技術的なノウハウ、NANDサプライヤーとの関係、そして製造能力を独自に組み合わせている当社は、拡大するAIインフラ市場のニーズに応えるうえで理想的な立場にあります。その結果、当社はよりバランスの取れた収益性の高い企業へと急速に変化しています。新たなエンタープライズ事業とAI製品が、当社の主力コンシューマー向けコントローラーのシェアをさらに高め、AIインフラからエッジに至るまで競争力を強化し、長期的に持続可能な売上高と利益の成長を実現します。ここで、現在の市場環境について少しお話ししたいと思います。AIのスーパーサイクルを背景に、ここ数四半期にわたりHBM、DRAM、NAND、HDDの需要は堅調に推移しており、減速の兆しはありません。価格は過去1年間で大幅に上昇しており、メモリーおよびストレージのエンタープライズ市場全体で基板供給が逼迫する中、需要は価格の影響を比較的受けにくい状況が続いています。

PC、スマートフォン、その他のコンシューマーデバイスのOEM各社は、現在のメモリーおよびストレージコストを踏まえると、手頃な価格の製品を市場に投入するのに苦戦しており、その結果、コンシューマー向け製品の出荷台数は減少しています。ビット供給が需要と均衡するまで、厳しい状況が続くと見込んでいます。新たなNAND工場は2028年に計画されており、NANDメーカーは引き続き、積層数を増やすことでビット供給を拡大しています。こうした動きによって、現在の需給不均衡が大きく変化するとは見ていません。フラッシュメーカーは引き続き、エンタープライズ向けおよび大容量ソリューションを優先しており、これによりシリコン・モーションに新たな機会が生まれ、既存の機会も拡大しています。当社は、アウトソーシングの拡大に加え、エンタープライズ市場およびストレージソリューション市場での大きな機会から恩恵を受けています。これらは当社が独自の強みを活かして受注を獲得できる領域です。当社はエンタープライズ市場とAI市場で、まだその成長の初期段階にありますが、初期の成功を足掛かりに、次世代ストレージ技術への需要はさらに加速していくでしょう。

続いて、スマートフォンやIoT接続デバイス向けコントローラーを含む、組み込みeMMCおよびUFS事業について詳しくご説明します。NANDメーカーがDRAMおよびHBMソリューションへリソースを振り向ける中、モジュールメーカーがモバイル市場でシェアを獲得しており、2026年上半期の当社のeMMC・UFS事業は前年同期比で100%を超える成長となりました。モジュールメーカーがモバイルソリューションの開発にあたり、サードパーティーのコントローラーパートナーを求めていることが、当社のシェア拡大を後押ししています。第3四半期のeMMCおよびUFSの売上高は前四半期比で小幅に減少しました。これは、顧客の製品投入時期に加え、NANDおよびDRAM価格の上昇を受け、スマートフォンOEMが手頃な価格のデバイスを提供するうえで厳しい状況に直面していることを反映しています。追加のメモリーおよびストレージ供給が稼働するまで、こうした逆風は短期から中期にかけて続くと見込んでいます。

当社がeMMC・UFSコントローラーを販売する各市場では、OEMがメモリーおよびストレージコストの上昇を相殺しようと、仕様を引き下げています。現在の市場環境が厳しいことから、当社のeMMC・UFS事業は短期的には比較的横ばいで推移すると見込んでいます。しかし、新しいUFS 4.1コントローラーおよびUFS 5コントローラーの立ち上がりに伴い、ASPが上昇するため、来年以降は再び成長軌道に戻ると考えています。続いて、EdgeおよびMonTitanのエンタープライズSSDコントローラーを含む、当社のSSDコントローラー事業についてご説明します。この事業は、前四半期比および前年同期比で力強い成長を遂げています。Edge SSDでは、PCIe 5への投資が引き続き成果を上げており、4チャネルおよび8チャネルの両コントローラーで成長しています。現在、PCIe 5はPC市場の約10%を占めており、2027年末までに市場の20%-25%に拡大すると見込んでいます。

これにより、さらなる成長に向けた大きな余地が生まれます。PCIe 5における当社の主導的な地位が、PC市場でのさらなるシェア拡大を後押ししています。業界がPCIe 4からPCIe 5へ移行する中、次世代製品のASPが高いことから、売上高はさらに伸びると見込んでいます。PCIe 4およびPCIe 5コントローラーを活用した競争力の高いSSDソリューションを提供するため、現在、主要なNANDメーカーすべてと、主要なモジュールメーカーの大半と協業しています。2028年までにApple経由で40%というシェア目標の達成に向け、計画を大幅に上回るペースで進捗しており、今後も当社の地位を向上できると考えています。メモリーおよびストレージ価格の上昇に伴うPC出荷台数の逆風は課題となっていますが、市場のPCIe 5への移行が続く中、シェア拡大とASP上昇を通じて、売上高をさらに伸ばせると考えています。

続いて、新しいMonTitanエンタープライズSSD事業の最新状況をご説明します。NANDはエンタープライズおよびAIストレージのエコシステム全体で極めて重要な技術であり、MonTitanは今後数年間で急速な成長を遂げる態勢にあります。このeSSDソリューションは、高速かつ低レイテンシーのストレージを提供し、エンタープライズAIプラットフォーム向けのコンピューティングおよびデータストレージ用途を対象としています。最初の2社の顧客は、第2四半期に当社のMonTitanコントローラーを活用した、コンピューティング向けTLC eSSDの出荷を開始しました。発表済みの7社すべての顧客が、TLCベースのコンピューティング製品とQLCベースのデータストレージ製品の両方について、2026年に商用立ち上げを開始する見通しです。MonTitanを使用するTLCベースのコンピューティング向けeSSDは、2テラビットダイの供給が拡大するまでの短期的には、QLCベースのデータストレージ向けeSSDよりも速いペースで成長すると見込んでいます。