フォームファクター 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。本日、当社はGAAPに基づく損益計算書の業績と、当社の財務状況への理解を深めていただくための重要な非GAAPベースの業績についてご説明します。GAAP指標と非GAAP指標の調整表、およびその他の財務情報は、本日当社が発表したプレスリリースと、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションに掲載しています。本日の説明には、連邦証券法に定める将来予想に関する記述が含まれています。将来予想に関する記述の例として、財務および事業業績の予測、将来のマクロ経済・地政学的状況、買収や投資のメリット（製造施設の立ち上げを含む）、予想される業界動向、サプライチェーンにおける潜在的な混乱、関税や輸出規制の変更を含む規制変更の影響、製品需要の予想される変動、製品の開発・製造・販売能力、およびこうした記述の前提に関するものが含まれます。

これらの記述には、既知および未知のリスクや不確実性が伴い、実際の結果が本日の説明会で示された内容と大きく異なる可能性があります。リスク要因および不確実性に関する情報は、2025年12月27日終了の会計年度に関するSECへの直近のForm 10-Kによる提出書類、SECのウェブサイト（www.sec.gov）で閲覧できるその他のSEC提出書類、および本日発表したプレスリリースに記載されています。将来予想に関する記述は本日、2026年10月28日時点のものであり、当社はこれらを更新する義務を負いません。それでは、FormFactorのCEO、マイク・スレッサーに引き継ぎます。

本日はご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期、FormFactorは売上高、粗利益率、1株当たり利益を再び伸ばし、いずれも見通しの上限を上回りました。これらの業績は、過去1年間にわたり当社が示してきた傾向を引き継ぐものです。すなわち、ハイパフォーマンス・コンピューティングと先進パッケージングの交差領域における当社の多角化されたリーダーシップを背景に幅広い分野で需要が伸びており、既存の製造拠点からの生産量を増やすことで、その需要に対応できています。前年同期比では、製造拠点をほぼ同じ規模に保ちながら、四半期売上高を約40%伸ばしました。第4四半期の見通しも、この傾向が続くことを示しています。既存の製造拠点から生産量をさらに引き出す余地は限界に近づいていますが、同時に、新しいファーマーズブランチ工場の稼働を開始しています。

この新施設の組み立て・試験工程については最近認定を取得し、わずか数日前には大手顧客向けに初の量産品を出荷しました。先週、顧客、サプライヤー、パートナー、従業員、政府関係者など約200名とともに、これらの節目を祝うテープカット式典を開催し、約300,000平方フィートの施設を正式に開設しました。2027年を通じた最優先事項は、ファーマーズブランチ工場の立ち上げです。過去1年間に実証してきた効率性の向上を維持するとともに、フォームファクターの競争力の基盤の一つである市場をリードする製品品質を保ちながら、可能な限り速やかに立ち上げを進めます。ファーマーズブランチの現状と計画については、この後の電話会議でアリックから詳しく説明します。今月初め、世界有数の自動試験装置（ATE）サプライヤーであるテラダインとの長年にわたるパートナーシップを拡大すると発表しました。

アドバンテストとの複数年にわたるパートナーシップとあわせて、今回の発表により、フォームファクターと市場をリードする両ATEサプライヤーとの協業・パートナーシップが正式なものとなりました。これらの協業の目的は、次世代半導体アプリケーションの開発、検証、量産を加速し、高帯域幅メモリやコパッケージド光学技術などを活用する高性能コンピューティングを実現することです。これらのパートナーシップは、相互のお客様にプローブカードとATEの完全な相互運用性を提供するオープンなエコシステム型の市場構造をさらに強化し、確立するものでもあります。これにより、お客様はそれぞれのチップアーキテクチャや設計に最適なプローブカードとATEの組み合わせを選択できます。続いて、セグメントおよび市場の詳細についてご説明します。ファウンドリー＆ロジックは第3四半期の成長を牽引した主要分野の一つで、複数のアプリケーションにわたる幅広い需要の強さが見込まれる中、前四半期比で10%増加しました。第4四半期も、需要の拡大と幅広い分野にわたる需要が続くと予想しています。

この市場では、PC、モバイル、データセンター向けCPU、ネットワーキングで確立した地位を基盤としながら、GPUやハイパースケーラー向けカスタムASICといった新たな成長分野にも取り組んでいます。具体的には、第3四半期に、単一のGPU設計向けに数百万ドル規模のプローブカードを世界有数のファウンドリーに出荷しました。この認定取得と初期の立ち上げが成功したことを受け、2027年にはファウンドリー＆ロジック市場のこの重要分野でシェアを大幅に拡大できる態勢が整っており、ファーマーズブランチが必要な生産能力を提供します。

ファウンドリー＆ロジック市場の今後を見据えると、次世代GPUやカスタムASIC向けの高速インターフェース、高電力密度、より複雑な先進パッケージングのチップレットアーキテクチャといったトレンドが加速し、プローブカードに求められる性能が高まっています。こうした高い性能要件を満たし、コスト効率の高い量産テストを実現するには、フォームファクターの先進MEMSプローブ技術が不可欠です。当社は、多様なGPUおよびカスタムASIC設計で2027年にシェアを拡大するための基盤を築いています。複数の顧客やアプリケーションにわたって事業を展開しているため、高性能コンピューティングの成長を取り込む複数の機会があります。また、当社の多角化戦略の利点が示されており、売上高と成長を単一の顧客、プログラム、またはアーキテクチャに依存する度合いを低減しています。DRAMプローブカードについては、第3四半期の売上高は予想どおり、第2四半期の過去最高水準からほぼ横ばいでしたが、製品構成は大きく変化しました。

この製品構成の変化も予想どおりで、HBMの売上高が減少する一方、DDR5の売上高は増加しました。これは、DDR市場で大幅な価格上昇により生じた利益機会を捉えるため、顧客がウエハー投入の構成をDDR製品により多く振り向けたためです。プローブカードは顧客ごとのチップ設計に応じた製品であるため、当社のDRAMプローブカードの製品構成は、こうした顧客の製品構成の変化に連動します。現在のDRAM市場におけるビット供給制約が続く限り、DDRとHBMの間でこうした四半期ごとの変動が続くと予想しています。この製品構成の変化に関連するもう一つの重要な点は、DDR5の比率が高くHBMの比率が低い製品構成でDRAMプローブカードの売上高が過去最高となる一方、粗利益率も過去最高を記録したことです。数年前のフォームファクターと比べると、これは収益性の構造が大きく変化したことを示しています。DRAMプローブカードの製造コスト削減に向けた複数の施策を成功裏に実行した効果が表れています。

その結果、DRAMプローブカードの粗利益率が改善し、ひいては当社全体の粗利益率が製品構成に左右される度合いが低下します。続いて、システム部門についてご説明します。システム部門は過去最高の四半期業績を達成し、コパッケージド・オプティクス（CPO）用途向けTRITONシステムの需要加速を背景に、前四半期比で20%成長しました。この需要の加速は、2026年の同事業に対する当社の予想が着実に引き上げられてきたことにも表れています。年初時点ではTRITONの売上高を$10 millionから$20 millionと見込んでいましたが、現在は2026年に$30 millionを上回ると予想しています。CPO事業の成長に伴い、CPOと密接に関連するニアパッケージ・オプティクス（NPO）やプラガブルデバイスなど、その他のフォトニクス用途の需要にも対応しています。CPO以外の用途にも対応できるのは、幅広いフォトニクス用途に適用可能な、世界をリードする光プロービング技術の開発に意図的に注力してきた成果です。

この分野では、テスト・インサーション・ワンにおけるリーダーシップの確立を優先してきました。これにより、フォトニック集積回路（PIC）の良品チップ（KGD）を確保できます。CPOとNPOはいずれのアーキテクチャでも、スケールアップおよびスケールアウトのネットワークスイッチにおいて、電子ICと組み合わせて光モジュールを形成する前に、KGDのPICが必要です。その結果、CPOであれNPOであれ、フォトニクスの採用拡大からフォームファクターは恩恵を受けます。フォトニクス分野のプロービングにおける当社のリーダーシップの一端は、1年前のキーストーン・フォトニクスの買収によるものです。これまでご説明してきたように、キーストーンの革新的で差別化された光プローブ技術により、顧客のフォトニックデバイスに高効率で光を結合できます。これは、当社の先進的なMEMSプローブが顧客のチップにクラス最高の電気的接続を提供するのとよく似ています。

この買収による競争優位性を最大化するため、キーストーンのチームと技術をフォームファクターにより緊密に統合し、世界をリードするフォトニクス・プロービング・ソリューションの開発と提供を強化することに専念する方針を決定しました。CPO、NPO、プラガブルデバイスの目覚ましい成長は、半導体業界全体でフォトニクスが広く採用される初期段階を示していると考えています。従来の銅インターコネクトは、速度、発熱、消費エネルギーの面で物理的な限界に近づいています。フォトニクスは、電気ではなく光を使ってデータセンター内およびデータセンター間でデータを伝送する、根本的に効率の高い方法を提供します。フォームファクターは、この新分野のテストを主導するうえで理想的な位置にあります。当社のラボから量産現場までを一貫して支援する戦略により、主要顧客やパートナーとの関係を基盤とした、10年にわたる先行者優位を築いてきたためです。

アリックに電話を引き継ぐ前に、現在の厳しい供給環境を乗り切り、社内外の制約を迅速に解消して第3四半期も再び成長を実現した、世界中のフォームファクターのチームに改めて感謝したいと思います。皆さんは、目覚ましい機動力と粘り強さを発揮し続けています。最近の認定取得とファーマーズ・ブランチ拠点の稼働開始により、ハイパフォーマンス・コンピューティングと先進パッケージングの交差領域でテストの重要性と複雑さが増すなか、当社は成長を加速させるうえで有利な立場にあります。第4四半期のガイダンスの中央値に基づけば、2026年に売上高$1 billionを超える見通しです。フォームファクターにとって重要なこの節目を越え、目標モデルで掲げる売上高$1.6 billion、非GAAPベースの1株当たり利益$5に向かうことを楽しみにしています。アリック、お願いします。マイク、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。

第3四半期も、フォームファクターにとって好調な四半期となりました。4四半期連続で売上高の過去最高を更新し、非GAAPベースの粗利益率は56.5%、完全希薄化後1株当たりの非GAAPベース利益は$1.04となりました。売上高は前年同期比で約40%高い水準となりました。今回の結果は、前四半期にお話しした事業運営の方向性を引き継ぐものです。サイクルタイム、歩留まり、操業効率の改善を通じて既存の製造拠点からの生産量を増やし、幅広い需要に対応しています。売上高は前四半期比で9%増加した一方、非GAAPベースの営業費用は売上高に占める割合で約250ベーシスポイント低下しました。過去最高の売上高とあわせ、これらの改善により損益計算書全体で強い営業レバレッジが生まれました。非GAAPベースの粗利益率は前四半期比で320ベーシスポイント上昇し、56.5%となりました。