ブルフロッグAIホールディングス LD Micro 20th Annual Main Event Conference

皆さん、こんにちは。皆さん、昼食を楽しんでいらっしゃるようですね。この講演が終わったら、私もいただきます。ヴィン・シンと申します。私はブルフロッグAIの創業者、会長兼CEOです。当社は、創薬と医薬品開発に取り組むAI・機械学習企業です。基本的に、医薬品の発見・開発における成功確率を高め、必要な時間と投資を削減することが当社の目標です。皆さんが将来予想に関する記述に目を通せるよう、少し時間を取ります。それでは、さっそく始めましょう。製薬業界には非常に大きな問題、あるいは複数の大きな問題があります。多額の資金を投じているにもかかわらず、医薬品の開発には長い時間がかかります。医薬品の開発には10 to 15 years、$1 billion-$2 billionかかります。

驚くべきことに、大手製薬会社は第III相でも依然として50%の確率で失敗しています。信じられないことですが、これこそが、現代AI時代のごく初期にあたる9年前に私がこの会社を創業した本当の理由です。この失敗の構図を改めることが、まさに急務となっています。そして、それがブルフロッグAIの取り組みです。ブルフロッグAIに投資すべき理由を知りたい方には、これがほぼすべてを物語っていると思います。当社は独自のAI・機械学習プラットフォームを有しており、世の中のほぼすべての他社とは大きく異なります。当社の技術は、ジョンズ・ホプキンス大学応用物理研究所（APL）に由来します。同研究所は、機密性の高い防衛関連業務を手がける、ジョンズ・ホプキンス大学傘下の数十億ドル規模の組織です。同研究所がこのプラットフォームを開発しました。何年も前に「年間最優秀イノベーション賞」を受賞し、その後も当社は長年にわたってイノベーションを続け、さらに大きく発展させてきました。

当社には、脳に関する独自のデータセットを保有する研究機関との、素晴らしい戦略的パートナーシップがあります。今年初めには、大手製薬会社との初の商業契約を締結しました。この点については、後ほどもう少し詳しくお話しします。財務の観点から見ると、当社は非常にうまく経営されている会社だと思います。当社には負債がありません。AI企業として、特に当社のセクターの企業としては、資金消費も非常に低水準です。当社の技術により、生物学の複雑さを基本的に解き明かすことができます。誤解のないように申し上げると、これはAIの応用分野の中でも群を抜いて複雑で、難易度の高いものです。それは、生物学についてまだ分かっていないことが非常に多いからです。宇宙を探査するのに似ていますよね。

分かっていることもありますが、まだ分かっていないことが数多くあります。私たちの生体システムで起きている相互作用は、非常に複雑です。当社の技術を使えば、予測を行い、洞察を得て、新たな発見をすることができます。それによって、ここで冒頭にお話しした課題の解決に貢献できます。AIと同様に、ここでのもう一つの問題、あるいは課題はデータです。この2つは一体です。どちらか一方だけでは成り立ちません。ヘルスケアや医薬品開発を考えると、データに関する本当の課題は、画期的な発見、そして願わくばいつか治療法につながる情報という「宝」を含む、質の高いデータセットでした。そうしたデータの生成には、これまで非常に多額の費用がかかっていました。しかし、ここ10年ほどで、費用は桁違いに下がりました。

AIとこうした質の高いデータセットを組み合わせることで、医薬品開発において驚くべきブレークスルーがもたらされるでしょう。この業界に携わるには、今はとてもエキサイティングな時期です。当社にはテックスタックがあります。独自のテックスタックです。これには3つの構成要素があり、いずれも製薬業界に存在する非常に大きな課題を解決します。1つ目はbfPREPです。これはデータ準備ソリューションです。AIですぐに利用できるデータを用意することは、大きな課題です。データの準備が整っていなければ、本来得られるはずの答えが得られず、コンピューティングコストが急激に膨らみます。当社には、非常に大規模で複雑な生物医学データセットを取り込み、場合によっては数時間から数日でデータをクレンジング、統合、構造化し、AIですぐに利用できる状態にするツールがあります。大手製薬会社なら、こうした課題はすでに解決していると思われるかもしれません。

資金も経験もリソースも豊富なので、データはきれいに整っているはずだと思うでしょう。ところが、そうではありません。これは非常に大きな課題です。先日、あるカンファレンスで製薬業界トップ5に入る企業の1社と面談したところ、クレンジングと準備が必要なデータセットが100,000件あると聞きました。非常に驚くべきことです。2つ目の要素は、bfLEAPと呼んでいるものです。これは当社の分析エンジンです。ここから当社の発見が生まれます。その中核となる技術は、ジョンズ・ホプキンス大学からライセンス供与を受けたものです。そして最後の要素がbfARENASです。マイクロソフトのCEO、サティア・ナデラ氏が最近指摘したように、迅速な意思決定は、AIに携わるすべての人にとって重要な注力分野です。AIが複数の選択肢を提示したとき、どれを進めるべきか、どう判断すればよいのでしょうか。当社の事業でいえば、複数の創薬標的やバイオマーカーが選択肢になるかもしれません。

皆さんの場合は、どの会社の株を買うべきかなど、別のことかもしれません。ちなみに、私はブルフロッグをお勧めします。こうしたことを深く理解し、疾患の経路や疾患の根本原因を理解することが重要です。これは当社が非常に得意とする分野であり、製薬業界トップ5に入るパートナー企業とともに取り組んでいます。このデータを分析すると、ネットワークが構築されます。当社は、疾患を引き起こす要因となる遺伝子を実際に特定できます。現在、当社が重点的に取り組んでいるのは、うつ病、双極性障害、統合失調症です。うつ病に関する当社の取り組みが、製薬業界トップ5に入る企業との今回の契約につながりました。こちらがその契約です。これは大きな契約です。皆さんの多くは、おそらく大手製薬会社との契約を獲得することがどれほど難しいか、特に当社のような小さな会社にとってどれほど難しいかをご存じないでしょう。

この契約をまとめたのは3月ですが、当時、当社の従業員は9人でした。大手製薬会社は、従業員が9人の会社とは契約しません。大手製薬会社が協業先に求めるのは、もっと規模が大きく、実績のある会社です。先方とのデューデリジェンスを進め、経営陣や研究開発担当者、AIチームを説得していく中で、私たちは「私たちには、皆さんにはないものがあります。皆さんには私たちと同じことはできません」と伝え、納得してもらいました。だからこそ、先方は私たちとの協業を望んだのです。これは当社にとって大きな成果であり、今後さらに多くの機会につながるでしょう。このプロジェクトでは、非常に順調に成果を上げています。うつ病の治療標的を特定しています。先方はその中から1つを選び、社内に取り込んだうえで、その標的に対する医薬品を開発し、開発を進めていきます。

このプロジェクトで成果を上げ、納品を続ける中で、関係を拡大することへの関心が実際に高まっています。期待が高まるのは、比較的容易に展開できる有望な領域が4つ、5つ、6つとあり、先方が目指す取り組みにとって非常に価値の高い情報を提供できることです。これらの機会の規模は数百万ドル、あるいはそれ以上で、数千万ドルに達する可能性もあります。当社はこれについて非常に楽観的であり、素晴らしい成果が生まれると考えています。当初からの当社の戦略は、まず参入し、その後関係を拡大することでした。参入のハードルは高いものの、成果を上げれば報われると分かっていたのです。この特定のパートナーとの関係では医薬品の治療標的の探索に注力していますが、後期臨床試験における当社の能力も実証してきました。先ほど、医薬品の開発にどれほどの時間と資金が費やされるかについてお話ししました。

そこで当社は、膵臓がんを対象とした第III相試験が失敗に終わった、エレイソン・ファーマシューティカルズという小さな会社を支援しました。当社は大規模で非常に扱いにくいデータセットを分析し、患者サブグループとバイオマーカーを特定した結果、生存率が3X改善しました。つまり当社は、第III相試験を成功させるための方法を先方に提供したのです。これは大きな成果であり、大手製薬会社のパートナーや他社に対しても、同様の取り組みを行っていくつもりです。先ほどお話しした内容からお分かりのように、当社はスペクトラムの両端、すなわち最初のステップである標的の発見と、最後のステップである第III相試験に取り組んでいます。大手製薬会社との取り組みは、リーバー脳発達研究所のデータを活用しています。同研究所とは、すべてのデータに独占的にアクセスできる契約を結んでいました。

同研究所は、神経精神疾患患者の脳の標本を世界で最も多く保有しています。これらは歴史的に、行動に基づいて診断や治療が行われ、薬剤が開発されてきた疾患です。現在はそこに素晴らしい生物学的知見を重ねており、それによって実際に効果のある薬剤につながると考えています。たとえば、うつ病にも異なるサブタイプがあることが分かってきています。うつ病は、すべての患者に同じ治療が通用する疾患ではありません。非常に複雑な疾患であり、脳に関わる疾患はどれもそうですが、多くの場合、脳の複数の領域が関与します。失礼しました。ああ、すみません。当社のビジネスモデルは何でしょうか。共通しているのは、先ほどお話しした当社のテックスタックです。パートナーシップのように自社でも活用していますが、市場にも販売しており、非常に大規模なパイプラインを構築しています。最近、営業チームを採用しました。

現在、パイプラインには約36件の商談機会があり、これらの案件の成約に向けて積極的に動き、弾みをつけようとしています。しかし、この最初の契約がまさにきっかけとなりました。これが突破口です。重要なマイルストーンをいくつか達成し続けてきましたが、そもそも当社はバイオテクノロジー企業ではありません。いいですか。当社は薬剤の開発を目指しているわけではありません。当社が重視しているのは売上高です。売上高を生み出すことです。第4四半期については、楽観的に考えています。複数の機会が生まれると考えており、そこからさらに成長を続けていくつもりです。当社が進んでいる方向性に、とても期待しています。もう一つは、当社の技術スタックをエンタープライズ向けソリューションにしたいと考えています。お客様は当社のテクノロジーを活用したいと考えており、これを創薬・開発向けの「ブルフロッグ・オペレーティング・システム」と名付ける予定です。

世界中のすべての製薬会社とバイオテクノロジー企業にこれを導入することが目標です。現在、その実現に向けて進んでいます。現在も開発作業の最終段階に取り組んでいます。当社には、非常に経験豊富な経営陣がいます。このリストに載っている全員が少なくとも30年の経験を持ち、非常に優れた実績を上げていると思います。これによって私が得られるのは、そして、このメンバーの中には比較的新しい人もいますが、 大手製薬会社との契約を獲得したとき、私を支える経営陣を構築する必要があると考えました。この幅広い知見を持つチームが、今後の機会や課題を乗り越えるうえで力になってくれます。AIと製薬業界の関係は、これまで何度も大きな変化を経験してきました。大手テクノロジー企業と大手製薬会社の間で、大きな動きが起きています。買収がいくつか見られるようになってきました。こうした動きは何年も見られませんでした。

状況は変わり始めています。結局のところ、重要なのは実行できているかどうかです。価値を生み出しているでしょうか。約束を控えめにし、それを上回る成果を出しているでしょうか。これまでのところ、当社はそのすべてを実行できています。次の波が何をもたらすか見ていきますが、現在の当社の立ち位置と、これから待ち受けているものに期待しています。改めて申し上げると、当社株は非常に割安です。当社はまだ投資家の注目を集めていませんが、状況は変わるでしょう。大手製薬会社トップ5のうちの1社との契約を発表した際、その会社名を開示することは許可されていませんでした。同社との契約を拡大できれば、というより、契約拡大が実現すれば、それを発表できるようになります。そうなればすべてが変わり、当社は広く知られる存在となり、現在のように同業他社に比べて大幅なディスカウントで取引されることもなくなるでしょう。