リパブリック・サービシズ 2026年 第2四半期 決算説明会

こんにちは。Republic Servicesの2026年第2四半期電話会議にご参加の皆様を歓迎いたします。本日は、当社CEOのJon Vander ArkとCFOのBrian DelGhiaccioが出席し、当社の業績について説明します。本日の電話会議でお話しする情報の一部には、将来予想に関する記述が含まれていることを、改めてお知らせいたします。これには将来予想に関する財務情報も含まれ、リスクや不確実性を伴う可能性があり、実際の結果は大きく異なる場合があります。実際の結果が予想と大きく異なる可能性のある要因については、当社のSEC提出書類で説明しています。本日お話しする内容には時間的な制約があります。今後、本電話会議の再放送または録音をお聞きになる場合は、元の電話会議の日付である2026年8月6日を念頭に置いてください。本電話会議の内容はRepublic Services Inc.に帰属しますのでご了承ください。

Republic Servicesの明示的な書面による同意なしに、本電話会議の内容をいかなる形式でも再配布、再送信、または再放送することは固く禁じられています。当社のSEC提出書類、GAAPとの調整表および事業活動に関する説明を含む決算発表資料、本電話会議の録音は、Republicのウェブサイトrepublicservices.comでご覧いただけます。Republicの経営陣は、定期的に投資家向け会議に参加しています。会議の開催が決まり次第、日程、時刻、発表内容を当社の投資家向けウェブサイトに掲載します。それでは、Johnに進行を引き継ぎます。

ありがとう、John。皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。第2四半期の堅調な業績は、当社のビジネスモデルの強靭性と、一貫した業務遂行を反映しています。売上高と利益の双方で着実な成長を達成しました。同時に、競争力を強化し、顧客体験を向上させ、長期的な収益性を高めるテクノロジー、自動化、顧客重視のソリューションへの投資を継続しました。当四半期の売上高成長率は4.6%、調整後EBITDA成長率は4.5%でした。調整後EBITDAマージンを32.1%に維持し、前年に発生したイベント起因の埋立処分場の廃棄物量に関連する逆風を乗り越えました。調整後1株当たり利益は1.85ドルとなり、年初来の調整後フリーキャッシュフローは15億8,000万ドルとなりました。世界最高水準の不可欠なサービスの提供に注力することで、引き続き有機的成長を支え、顧客ロイヤルティを高めています。

顧客の熱意については、顧客維持率が引き続き高水準で、94%を上回っています。当社の提供価値とサービス提供の質を背景に、ネット・プロモーター・スコアは引き続き良好です。第2四半期の有機的な売上高成長は、事業全体にわたる堅調な価格設定に牽引されました。総売上高ベースの平均単価上昇率は3.4%、関連売上高ベースでは4%でした。この水準の価格設定はコストインフレを上回り、基礎事業のマージン拡大につながりました。有機的な取扱量は、関連売上高ベースで1.9%、総売上高ベースで1.6%減少しました。この業績水準は想定どおりで、総売上高の減少のうち1.3%は、前年に発生したイベント起因の埋立処分場の廃棄物量によるものでした。前年同期との比較条件が厳しかったことを除けば、取扱量の実績は第1四半期から50ベーシスポイント改善しました。

環境ソリューション事業の有機売上高は、第2四半期の総売上高を20ベーシスポイント押し下げ、これは当社の想定どおりでした。環境ソリューション事業の営業案件パイプラインは拡大を続けており、複数の最終市場で活動が活発化しています。この事業では、下半期に前年同期比で売上高が成長すると引き続き見込んでいます。次にデジタル分野についてです。テクノロジーとAIへの投資が進展しています。時間の経過とともに、こうした機能がさらなる成長を促し、継続的な営業レバレッジを支えると期待しています。顧客や競争の状況が市場ごとに異なる中で、価格決定の最適化を支援するAIベースの予測技術を積極的に導入しています。この取り組みにより、時間の経過とともに価格維持を強化し、顧客離れを抑制できると期待しています。RISEデジタルプラットフォームの機能強化は進んでおり、まず大型コンテナ事業への導入に重点を置いています。

AIと高度なルーティングアルゴリズムの統合により、安全性の向上、サービス遂行の強化、ルート効率の改善が期待されます。初期の試験導入では、この取り組みに期待される価値が確認されています。コールセンターでデジタルツールを稼働させることで顧客体験を高め、年間1,100万件に上る受電を最適化し、事業価値の創出につなげています。次にサステナビリティについてです。先週、最新のサステナビリティ報告書を公表し、2030年目標に向けた意義ある進展と、顧客や地域社会にもたらしている好影響を紹介しました。サステナビリティに関する報告書や資料は、当社ウェブサイトでご覧いただけます。プラスチックの循環利用と脱炭素化への投資が、収益性の高い成長と長期的な価値創出につながるとの考えを引き続き持っています。処理業務の最適化に伴い、ポリマーセンター網全体で生産量が引き続き増加しています。

ペンシルベニア州アレンタウンに建設中の3カ所目のポリマーセンターは、工事が順調に進んでいます。施設の試運転は来年初めに開始する予定です。パートナーとともに再生可能天然ガス（RNG）プロジェクトを引き続き推進しています。第2四半期に2件のRNGプロジェクトが操業を開始し、年末までにさらに2件が操業を開始する見込みです。車両の電動化に向けた取り組みもさらに進展しました。第2四半期末時点で、電動収集車を250台超運用していました。今年末には、保有車両の電動収集トラックが300台を超える見込みであり、この差別化されたサービスを引き続き拡大していきます。サステナビリティへの取り組みの一環として、優秀な人材が働きたいと思う雇用主を目指しています。従業員エンゲージメントスコアは引き続き高く、離職率は過去最低となっています。

資本配分については、上半期に戦略的買収へ8億6,000万ドルを投資しました。買収案件のパイプラインは、リサイクル・廃棄物事業と環境ソリューション事業の双方で、引き続き案件を実行できる状況を支えています。2026年には、価値を創出する買収に12億ドル超を投資する見込みです。上半期には、配当と発行済み株式の約1%の買い戻しを通じて、株主に10億ドル超を還元しました。さらに、先日、23年連続となる増配を発表しました。上半期に達成した堅調な業績と事業全体で見られる勢いの継続を踏まえ、2026年通期の業績見通しを以下のとおり引き上げました。売上高は172億ドルから173億ドルの範囲となる見込みです。

調整後EBITDAは55億2,500万ドルから55億5,000万ドルの範囲となる見込みです。調整後1株当たり利益は7.23ドルから7.28ドルの範囲となる見込みです。調整後フリーキャッシュフローは25億4,000万ドルから25億7,500万ドルの範囲となる見込みです。通期見通しには、7月までの燃料回収手数料収入が想定を上回ったこと、現在の価格に基づくリサイクル商品収入の増加、およびこれまでに完了した買収の寄与を織り込んでいます。それでは、四半期の詳細を説明するBrianに進行を引き継ぎます。

ありがとう、John。総売上高ベースのコア価格上昇率は5.3%でした。関連売上高ベースのコア価格上昇率は6.4%で、自由市場価格が7.8%、規制価格が4.1%でした。関連売上高ベースのコア価格上昇率の内訳は、小型コンテナが8.1%、大型コンテナが6.9%、家庭ごみが6.3%でした。総売上高ベースの平均単価上昇率は3.4%、関連売上高ベースでは4%でした。また、燃料回収手数料は総売上高を1.8%押し上げ、燃料費の増加と関連する追加料金を相殺しました。第2四半期の取扱量は、総売上高を1.6%、関連売上高を1.9%押し下げました。減少の大部分は、前年に発生したイベント起因の埋立処分場の廃棄物量によるものでした。関連売上高ベースの取扱量実績には、埋立処分場の一般廃棄物（MSW）が1.1%増加したことも含まれています。

これを上回るマイナス要因となったのは、大型コンテナの取扱量が2.2%減少したことで、主に建設関連活動の低迷が続いたためです。また、既知の契約喪失により家庭ごみの取扱量が4.3%減少し、埋立処分場の特殊廃棄物も30ベーシスポイント減少しました。なお、前年に受け入れた山火事関連の廃棄物量との比較条件の厳しさを除くと、埋立処分場の特殊廃棄物は10.7%増加しました。次にリサイクルについてです。第2四半期の商品価格は1トン当たり136ドルでした。前年の1トン当たり149ドルと比べると低下しました。当四半期、リサイクル処理および商品販売は800万ドル増加しました。ポリマーセンターでの取扱量増加が、再生商品価格の低下を相殺しました。現在の商品価格は1トン当たり約140ドルです。これは、更新後のガイダンスで下半期に用いた前提です。この前提から、通期の商品価格平均は1トン当たり約135ドルとなる見込みです。

全社の調整後EBITDAマージンは32.1%でした。当四半期のマージン実績には、基礎事業で90ベーシスポイントのマージン拡大が含まれていましたが、埋立処分場のイベント起因の廃棄物量による50ベーシスポイントの低下、燃料の純影響による30ベーシスポイントの低下、再生商品価格による10ベーシスポイントの低下で相殺されました。環境ソリューション事業については、第2四半期の売上高が前四半期比で5,300万ドル増加しました。これは、イベント関連の取扱量の増加と、事業全体で季節的な活動がさらに増加したことによるものです。環境ソリューション事業の調整後EBITDAマージンは20.2%で、前四半期比100ベーシスポイント改善しました。年初来の調整後フリーキャッシュフローは15億8,000万ドルでした。当社の業績は、主に事業のEBITDA成長に牽引されました。有利子負債総額は142億ドル、流動性総額は28億ドルでした。四半期末時点のレバレッジ比率は約2.6倍でした。

税金については、合算税率と再生可能エネルギーへの株式投資の影響を合わせた税負担相当率は、当四半期に23.8%となりました。年間の税負担相当率は約24.5%になると、現在見込んでいます。それでは、オペレーターの方、質疑応答に移りたいと思います。