デックスコム 2026年 第2四半期 決算説明会

ありがとうございます、オペレーターの方。皆様、Dexcomの2026年第2四半期決算説明会へようこそ。まずDexcomの社長兼CEOであるJake Leachが、最近のハイライトと継続中の戦略的取り組みを総括し、その後、最高財務責任者のJereme Sylvainが財務レビューと見通しについて説明します。準備した説明の後、質疑応答に移ります。本日ご参加の皆様に機会を提供できるよう、アナリストの皆様にはお一人につき質問を1つに限っていただくようお願いいたします。なお、Dexcomの投資家向け広報ウェブサイトの「Events and Presentations」ページには、2026年第2四半期の業績に関するスライドも掲載されています。それでは、セーフハーバーに関する声明をご確認ください。本日の電話会議での一部の発言は、将来予想に関する記述に該当する可能性があります。これらの記述は、将来の事象、戦略、競争、製品、事業計画および業績に関する経営陣の意図、信念、期待を反映しています。

これらの記述は本日時点で、Dexcomが現在入手可能な情報に基づいて行ったものであり、実際の結果が大幅に異なる原因となり得るさまざまなリスクや不確実性の影響を受けます。これらのリスクについては、Dexcomの年次報告書（Form 10-K）、直近の四半期報告書（Form 10-Q）、および証券取引委員会へのその他の提出書類をご覧ください。法律で義務付けられる場合を除き、将来予想に関する記述を更新したり、実際の結果に合わせたりする義務を当社は負いません。また、本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標について説明します。特に明記しない限り、本日の電話会議で説明するすべての財務指標は非GAAPベースです。非GAAP指標は、単独で、またはGAAPベースの業績に代わるもの、もしくはそれより優れたものとして考慮すべきではありません。

最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、決算発表資料の表、および2026年第2四半期決算説明会に付随するスライドをご参照ください。それでは、Jakeに引き継ぎます。

ありがとうございます、Sean。そして、ご参加の皆様にもお礼申し上げます。本日、2025年第2四半期比で第2四半期の売上高が13%増加し、オーガニック売上高が12%増加したと発表しました。Dexcom CGMに対する世界的な需要は第1四半期から堅調に推移しました。複数の主要市場と患者カテゴリーで、より幅広いアクセスとシェア拡大の恩恵を受けました。第2四半期は、事業全体で堅実な実行力を示した四半期でもありました。複数の製品投入、力強い利益率の実現、そして実際の使用現場での優れた製品性能がその一例です。さらに、世界全体の新規顧客の利用開始数は前四半期の過去最高水準に並び、米国では前四半期比で増加しました。当四半期には、アリゾナ州の製造施設で開催した2026年投資家説明会で、多くの皆様と交流する機会がありました。

CEOに就任して以来、Dexcomの次の成長段階に向けた3つの優先事項を繰り返しお伝えしてきました。第一に、すべての人にとって最高水準のグルコース測定ソリューションとなること。第二に、顧客体験の基準を確立すること。第三に、海外市場でのシェアを拡大すること。このイベントは、これらのテーマをさらに詳しく掘り下げる機会となりました。当日は、製品ロードマップ、償還計画、国際戦略、将来の市場機会について最新情報を共有しました。また、新たな5年間の財務目標と資本配分計画を示しました。これには、2026年に実施する10億ドルの自社株買い承認が含まれています。プレゼンテーションの重要な部分では、米国でインスリンを使用していない2型糖尿病患者2,500万人に全面的な保険適用を実現する道筋を詳しく説明しました。

実際、糖尿病を持つすべての人への保険適用を目指す取り組みを「The Road to 100」と名付け、全社的な活動として進めています。投資家説明会からまだ2か月しか経っていませんが、この機会を前進させるうえで重要な一歩を最近踏み出しました。ご存じの方も多いと思いますが、今年の米国糖尿病学会（ADA）学術集会で、インスリンを使用していない2型糖尿病患者を対象とする無作為化比較試験、CONNECTの全結果を発表しました。背景として、CONNECTでは米国の22か所のプライマリケア施設で約300人を登録し、2型糖尿病患者の幅広い層を反映するよう試験を設計しました。現実の診療を反映する結果を得られるよう、あらゆる種類の2型糖尿病治療薬の使用計画を持つ患者を含めました。結果にはこの上なく満足しています。

6か月の試験期間に、Dexcom CGM群ではA1Cが1.6%改善し、CGM群と対照群のA1Cの差は0.9%となりました。その意味をお伝えすると、これらの結果は、最終的に標準治療の見直しにつながり、インスリン使用者全員への全面的な保険適用を実現する一助となった、画期的なDIaMonD試験やMOBILE試験の結果をさらに上回っています。主要な好結果に加えて、CONNECT試験ではいくつかの副次的な結果も際立っていました。まず、Dexcom CGM群では、対照群と比べて、正常な血糖範囲内で過ごす時間が1日あたり5時間以上長くなりました。重要なのは、こうした改善がDexcomの使用開始から最初の1週間以内に現れ、26週間の試験期間を通じて持続したことです。対象者は平均して10年以上糖尿病を患っていましたが、Dexcomによって、すぐに血糖コントロールを改善する道筋が得られました。

第二に、このリアルタイムのフィードバックにより、試験期間を通じて非常に高い利用率が維持されました。26週間の試験でCGMの使用率中央値は97%となり、一部の自動インスリン投与（AID）試験で見られた水準を上回りました。最後に、薬物療法の観点では、A1Cの相対的な改善が最も大きかったのは、GLP-1療法のみを使用するコホートでした。このデータは、CGMとインクレチン療法が相互補完的な関係にあることをさらに裏付けています。CONNECTで示された結果は、健康面で意味のある成果と経済的な節約につながります。商業保険の支払者からも、すでにこうした価値が認識され始めています。一例として、CVS Healthと共同で、インスリンを使用していない2型糖尿病の顧客を対象としたリアルワールド・エビデンス研究を発表しました。3年間の研究では、CGMの使用開始後、糖尿病関連の入院が66%減少し、微小血管合併症も約50%減少しました。

こうした目に見える短期的なコスト削減が、商業保険での適用が急速に拡大している主な理由です。第1四半期の決算説明会でお伝えしたとおり、この夏の時点で、米国の大手商業PBM上位4社すべてにおいて、糖尿病を持つすべての人を対象とする保険適用が実現しました。これは、インスリンを使用していない2型糖尿病患者700万人超が償還の対象となることを意味します。これは素晴らしい出発点ですが、以前から申し上げているとおり、米国のインスリン非使用の2型糖尿病患者2,500万人を含め、Dexcom CGMの恩恵を受けられるすべての人に世界中で幅広く保険が適用されるまで、満足することはありません。CONNECTの全結果は、すでに蓄積されている2型糖尿病に関する豊富なリアルワールドデータと、商業保険の支払者との取り組みの勢いに、レベルAのエビデンスを加えるものです。これまで、この水準のエビデンスは、米国と海外市場の双方で、臨床診療の形成と保険適用の推進に非常に大きな影響を及ぼしてきました。

現在、世界各地の患者支援団体や主要オピニオンリーダー（KOL）と協力し、これらの成果について市場への啓発に取り組んでいます。また、CONNECTのデータを論文として投稿し、インスリン非使用者への適用拡大を裏付けるエビデンスをCMSに提出しました。これらの結果は償還を求める根拠をさらに強化すると考えています。2型糖尿病でインスリンを使用しない人の約半数がメディケア対象年齢であるため、この決定は米国の糖尿病ケアを一変させる可能性があります。政権はすでに、慢性疾患の負担軽減と新技術へのアクセス拡大への取り組みを示しています。その流れの中で、FDAがTEMPOデジタル機器パイロットへの参加企業としてDexcomを初めて選定したと発表したことを、嬉しく思います。投資家説明会でもお話ししたとおり、Dexcomには糖尿病ケアにとどまらず、糖尿病予防にも機会があると考えています。

米国には糖尿病予備群の人が1億1,500万人いますが、自分が該当すると認識している人はその一部にすぎません。TEMPOを通じて、Dexcom CGMで糖尿病予備群のスクリーニングを行い、人々をより良好な代謝の健康状態へ導く能力を実証できるようになります。CGMへのアクセスと代謝の健康の可能性を広げ続ける中で、お客様のニーズに応える魅力的な製品改良を進めています。その一つが、全面的に刷新したSteloアプリで、先週、広く提供を開始しました。投資家説明会でご覧いただいたとおり、この新しいインターフェースは、より消費者向けの使い心地、新たなAIを活用したインサイト、強化された食事記録機能を備えています。このSteloのアップデートは、G Seriesアプリの進化の基盤にもなり、すべてのお客様に、より高いパーソナライズ性と追加機能を提供します。より広い観点では、当社の技術ロードマップは、健康上の成果とユーザー体験を向上させるイノベーションの提供に引き続き重点を置いています。

Dexcom Smart Basalは、その好例です。念のためご説明すると、Smart Basalは、顧客と医師の双方にとって基礎インスリン管理を簡素化し、最適化するための個別化投与モジュールです。基礎インスリン治療を1年間受けた後も目標A1C値を達成できない患者は70%を超え、多くの場合、インスリン用量調整に伴う課題が原因です。私たちはこの大きな未充足ニーズに対応するため、この技術を開発しました。現在、複数の主要なKOLとともにSmart Basalのパイロットプログラムを進めており、非常に良い反応を得ています。実際、これらの医療機関では、Smart Basalにより、顧客が平均わずか3週間で最適な基礎インスリン用量に到達できています。通常の診療では、このプロセスに12週間以上かかることが一般的です。これらの結果は、Smart Basalが基礎インスリン管理の新たな標準治療となる可能性があるという当社の見方を裏付けています。

当四半期には、Dexcom G7 15日システムの展開も引き続き進めました。Mobiを含むTandemポンプ利用者向けの連携が最近利用可能になったことで、米国の成人G7顧客全員がG7 15日システムを利用できるようになりました。発売以降に寄せられた反応を受け、非常に心強く感じています。新しいアルゴリズム、改良されたパッチ、装着期間の延長、充実したカスタマーサービスに対し、素晴らしい評価をいただいています。重要なのは、これらの改善がお客様の満足度向上につながっており、G7のネット・プロモーター・スコアが直近3四半期のそれぞれで上昇していることです。お客様からの好意的な反応、堅調な普及傾向、市場での関心の高まりを踏まえ、年末までに米国の顧客基盤の約50%をG7 15日システムへ移行する計画は、予定どおり進んでいます。投資家説明会では、この15日間の利用体験を海外市場にも広げる計画についても説明しました。