シェブロン 2026年 第2四半期 決算説明会

Chevronの2026年第2四半期決算カンファレンスコールおよびウェブキャストへようこそ。投資家向け広報責任者のJeanine Waiです。本日は、会長兼CEOのMike Wirth、CFOのEimear Bonner、新エネルギー部門社長のJeff Gustavsonが私とともに参加しています。Chevronのウェブサイトでご覧いただけるスライドと用意した説明資料を参照します。始める前に、このプレゼンテーションには見積もり、予測、その他の将来予想に関する記述が含まれていることをご了承ください。非GAAP指標との調整表は、このプレゼンテーションの付録に掲載しています。スライド2に記載された注意事項および追加情報をご確認ください。それではMikeに引き継ぎます。

ありがとう、Jeanine。地政学的な不確実性と市場のボラティリティの中、Chevronは、一貫した戦略、資本規律、そして確かな実行力に支えられ、力強い第2四半期の業績を達成しました。世界の上流生産量は、主要資産全体における卓越した稼働信頼性に支えられ、前四半期比で5％超増加しました。米国では、上流生産量が日量約210万石油換算バレルという新記録に達し、製油所の処理量も日量100万バレル超の記録となりました。同時に、財務および資本規律を維持し、2024年以降、年間ランレートで30億ドルの削減を実現することで、構造的コスト削減目標を6カ月前倒しで達成しました。Hessとのシナジー効果も、同じく6カ月前倒しで実現しました。米国のシェールおよびタイトオイル事業では、引き続き高い資本効率を実現しており、2026年の石油換算バレル当たり設備投資額は、昨年比で25％少なくなると見込んでいます。

今後数十年にわたり世界が必要とする信頼性の高いエネルギーを供給する長期投資を支えるため、バランスシートを強化しました。今月は、Hess買収から1周年にも当たります。当初の目標を50％上回るシナジーを実現し、15億ドルを予定より6カ月早く実現することで、価値の実現を前倒ししました。Hessの資産は多額のフリーキャッシュフローを生み出しており、その額は追加配当のおよそ2倍に相当し、1株当たりベースで株主価値を押し上げています。これは、統合後のポートフォリオの質を反映しています。ガイアナは、豊富な資源の厚みを有する世界クラスの資産であり、高マージンの石油生産の成長を2030年代まで継続させることが期待されています。Bakkenでは、シェールおよびタイトオイル事業のベストプラクティスを活用して業績改善を進めており、平均で28％長い水平坑井の掘削、改修作業の最適化、高度な化学薬品の適用を行っています。また、掘削リグを1基減らしながら、同程度の生産量を維持しています。

さらに、オフショア、非在来型資源、探鉱に関する深い専門知識を持つ、Hessの優秀な従業員の貢献も得ています。この統合により、組織全体がより強固になっています。それでは、電力について最新状況を説明するJeffに引き継ぎます。

ありがとう、Mike。米国では、AIの加速に伴い、電力需要が構造的に変化しており、信頼性の高い電力の確保が重要な制約となりつつあります。Chevronは、この課題に対応する上で有利な位置にあります。当社は、他社には容易に真似できないと考える資産と能力の組み合わせを有しています。米国有数の天然ガスポートフォリオ、大規模な需要家側発電に関する豊富な経験、実証済みの大規模プロジェクト遂行能力、そして重要な設備や有力顧客へのアクセスを可能にする強力なパートナーシップです。これは、Chevronの戦略が実行に移されていることを示しています。優位性のある資産、顧客との関係、遂行能力、パートナーシップを活用し、信頼性が高く手頃な価格のエネルギーを供給するとともに、長期的な株主価値を創出しています。多くのデータセンター向け電力プロジェクトが発表されていますが、需要家側発電について長期的な顧客コミットメントを確保したものはほとんどなく、複数ギガワット規模に達しているのはProject Kilbyの1件だけです。これは、迅速かつ大規模に実行する当社の能力を示しています。

当社は最近、Microsoftと20年間のテイク・オア・ペイ方式の電力購入契約を締結しました。これは、併設型データセンター複合施設を支える、2.67ギガワットの確実な需要家側発電容量に関するものです。現在は実行に注力しており、許認可およびEPC活動は、今年後半の最終投資決定に向けて進展しています。Kilbyは、10％台半ばのリターンと、コモディティ価格サイクルに左右されない長期の契約キャッシュフローをもたらすと見込まれています。重要な点として、Kilbyは再現可能なモデルを提供します。将来のプロジェクトに向け、既存および潜在的な顧客と追加の機会について、すでに協議を進めています。開発期間を通じて地域のステークホルダーと緊密に関わっており、テキサス西部で得ている強い支持に励まされています。それでは、財務業績について説明するEimearに引き継ぎます。

ありがとう、Jeff。第2四半期、Chevronは121億ドル、1株当たり6.11ドルの利益を計上しました。調整後利益は120億ドル、1株当たり6.06ドルでした。運転資本を除く営業活動によるキャッシュフローは、約200億ドルでした。四半期のオーガニック設備投資は44億ドルでした。現在、通期の設備投資は、180億ドルから190億ドルというガイダンスレンジの下限で着地すると見込んでいます。

純有利子負債カバレッジレシオは改善しましたが、これは当四半期の堅調なキャッシュ創出を反映したものです。第2四半期の調整後利益は、前四半期比で92億ドル増加しました。調整後上流利益は、実現価格の上昇、リフティング量の増加、タイミング要因による好影響により増加し、DD&Aおよび税関連費用の増加により一部相殺されました。調整後下流利益は、主に精製マージンの拡大とタイミング要因による好影響により増加しました。Chevronは、当四半期に運転資本を除く営業活動によるキャッシュフロー197億ドル、調整後フリーキャッシュフロー154億ドルを創出しました。8十億ドル超の債務を削減し、バランスシートと財務上の柔軟性をさらに強化しました。第2四半期末の純有利子負債対CFFO比率は0.6倍でした。第1四半期に大幅に積み上がった後、四半期を通じてコモディティ価格が下落したため、運転資本は29億ドル取り崩されました。

過去2番目に高い四半期業績となり、主要資産全体で強い事業の勢いを維持し、生産量を日量20万石油換算バレル超増加させました。当四半期は、信頼性の高い操業が特徴となりました。米国では、総生産量、Permianの生産量、そしてメキシコ湾の複数施設における処理量で記録を達成しました。海外生産も、日量約200万石油換算バレルと堅調でした。カザフスタンのTengizchevroilは、フル稼働またはそれに近い水準で操業し、中東紛争の影響はパーティションゾーンに限定され、第2四半期の総生産量の約1％に相当しました。コストは常に重要であり、これからも重要であり続けます。過去12カ月間に30億ドルの構造的コスト削減を実現し、目標を予定より6カ月前倒しで達成しました。

組織全体の懸命な取り組みと揺るぎない注力により、削減額の70％超は効率化によるものであり、実現した改善の質の高さを裏付けています。こうした削減を通じて、Permian、メキシコ湾、ガイアナなどの主要資産で成長を続けながら、インフレの影響をおおむね相殺しました。私たちは決して満足せず、決して終わりとは考えません。持続的な価値を生み出すため、コストを引き下げる方法を今後も探し続けます。当社の計画は明確です。安全かつ信頼性の高い形で実行し、目標を達成し、将来に向けて機会の範囲をさらに拡大していきます。第2四半期の業績は、力強い実行力と、最終損益に表れている成果を示しています。

昨年11月に示した2030年目標に引き続き自信を持っています。これには、年間生産量の2～3％成長、調整後フリーキャッシュフローの年平均10％超の成長、投下資本利益率の3％超の改善が含まれており、いずれも現在より低い、横ばいのコモディティ価格を前提としています。また、次の10年に向けた強固な成長の選択肢の開発も続けており、地域や資産クラスをまたいで新たな資源の選択肢を構築しています。電力に関するマイルストーンの達成、複数の探鉱成功の積み上げ、そして地中海、アフリカ、中東における戦略的な探鉱契約および覚書の締結は、将来に向けて当社が有する豊富な機会の一例です。短期的には卓越した実行に注力し、10年の終わりまでガイダンスを達成または上回り、その後の数十年にわたってさらに大きな価値を創出していきます。

長年にわたる財務上の優先事項に沿って、現在、明日、そして遠い将来にわたり株主の皆様に報いていく考えです。それではJeanineに引き継ぎます。

分かりました。ありがとう、Eimear。以上で、用意した説明を終わります。追加のガイダンスは、このプレゼンテーションの付録、ならびにchevron.comに掲載されているスライドその他の情報でご確認いただけます。それでは、皆様からのご質問をお受けします。ご質問はお一人様1問に限っていただき、すべてのご質問に対応できるよう最善を尽くします。Katie、回線を開いてください。