アコ・ブランズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。アコ・ブランズの第3四半期決算を振り返る電話会議にようこそ。本日の電話会議には、アコ・ブランズの社長兼最高経営責任者（CEO）であるトム・テッドフォードと、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）であるデブ・オコナーが参加しています。本日の電話会議で使用するスライドは、当社ウェブサイト（accobrands.com）の投資家向け情報セクションに掲載しています。業績についてご説明する際、調整後の業績に言及する場合があります。調整後の業績からは、償却費、リストラクチャリング費用、のれんおよび無形資産の非現金減損損失、割安購入益、異常な税項目、その他の非経常項目を除外し、四半期利益に対する推定年間税率を反映するための調整を加えています。調整後の業績およびその他の非GAAP財務指標の内訳と、これらの指標を最も直接的に比較可能なGAAP指標に照合した内容は、決算発表資料および本日の電話会議で使用するスライドに記載しています。

一部の金額については予測および定量化が本質的に困難であるため、将来予想に関する非GAAP財務指標の照合は行っていません。本日の電話会議で述べる将来予想に関する記述は、記述を行う時点で当社が有する情報に基づく経営陣の信念および前提に基づいています。当社の将来予想に関する記述にはリスクと不確実性が伴い、実際の業績は大きく異なる可能性があります。一部のリスク要因および前提については、決算発表資料およびSECへの提出書類をご確認ください。当社の将来予想に関する記述は本日時点のものであり、今後これを更新する義務を負いません。それでは、トム・テッドフォードに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、クリス。皆さま、おはようございます。本日はアコ・ブランズの第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期の業績は、当社の戦略上の優先課題に向けて引き続き前進していることを示しています。売上高は当社の見通しどおりとなり、基礎的な営業業績は期待どおりでした。また、調整後EPSは関税の還付金によって押し上げられました。北米とメキシコでは、新学期商戦が堅調でした。ワークスペース・ソリューションズの動向は引き続き安定化しており、テクノロジー周辺機器では、慎重な企業支出と消費者支出に規律をもって対応しています。重要な点として、関税の還付金を債務削減に充てました。また、10月1日に、今年2件目となるテクノロジー周辺機器分野の買収として、トラストの買収を完了しました。この取引の財務面の詳細については、後ほどの説明でデブからお伝えします。

当社は、成長プラットフォームとしてテクノロジー周辺機器を拡大すること、ラーニング＆クリエイティブおよびワークスペース・ソリューションズの各カテゴリーを安定化させること、そして規律あるコスト管理と債務削減を通じて利益とキャッシュフローを拡大すること、という3つの優先課題を軸に明確な戦略を実行しています。今四半期は各優先課題で大きく前進しましたので、順にご説明します。短期的な戦略上の優先課題の第1は、当社の長期的な成長性を高めるため、テクノロジー周辺機器を拡大することです。トラストの買収は、この成長プラットフォームの構築におけるもう一つの重要な一歩です。トラストは創業40年のブランドで、欧州とラテンアメリカにおいて、小売、Eコマース、B2Bの各チャネルを通じて、コンピューターおよびゲーム用周辺機器を設計・販売しています。トラストの買収により、当社の製品ポートフォリオが拡充し、消費者向けチャネルでの地位が強化されるとともに、グローバルな事業基盤全体で魅力的なクロスセルの機会が生まれます。当社のテクノロジー周辺機器のポートフォリオには現在、ケンジントン、EPOS、PowerA、トラストが含まれています。

これらのカテゴリーのプロフォーマ売上高を合わせると、年間で約$500 million、将来の売上高の約30%に達する見込みです。現在、B2Bと消費者向けの両チャネルで事業規模を拡大し、コンピューターおよびゲーム用アクセサリーを幅広く取りそろえています。これにより、イノベーション、販売網の拡大、市場シェアの獲得、クロスセル、規律ある戦略的拡大を通じた有機的成長の強固な基盤が築かれます。長期的には、テクノロジー周辺機器で一桁台半ばの成長を見込んでいます。短期的な事業環境は引き続き厳しいものの、重点を明確にし、規律をもって対応しています。ハードウェアコストの上昇とメモリーの供給制約により、コンピューターアクセサリーの購入が影響を受ける一方、企業の予算はAI関連の優先課題へと振り向けられています。ゲーム用アクセサリーも、コンソール価格の上昇と、消費者の裁量的支出に対する慎重姿勢による圧力を受けています。こうした状況によって、長期的な成長機会に対する当社の確信が揺らぐことはありません。当社は、持続的な成長要因を持つ大規模なテクノロジー市場で競争しています。

コンピューターアクセサリーでは、ハイブリッドワークや複数拠点での作業環境、マルチモニターのワークステーション、人間工学とウェルネス、セキュリティとプライバシーが引き続き需要を支えています。ゲーム用アクセサリーでは、プレイヤー層の拡大、新型コンソールの発売、技術の進化、主要なAAAタイトルの発売が、魅力的な成長機会となっています。ハードウェアコストが正常化し、市場カテゴリーの需要が改善するにつれて、ACCO Brandsは、新製品の革新、販売網の拡大、グローバルな販売チャネル全体でのクロスセルを通じて、回復の恩恵を捉える好位置につけると考えています。第4四半期の「Grand Theft Auto VI」の発売やSwitch 2の普及継続、さらに当社独自の新製品投入など、短期的にいくつかの好材料を見込んでいます。当社のプレミアムオーディオ製品であるEPOSは、引き続き期待どおりの業績を上げています。統合は順調に進んでいます。現在、米国とEMEAの両方で、EPOSはKensingtonと並行して販売されており、すでにクロスセルの初期成果が表れています。

最近の買収により、業界で卓越した人材と、各カテゴリーに関する深い専門知識を獲得しました。EPOSとTrustの主要幹部を引き続き登用し、当社のテクノロジープラットフォームを率いてもらっています。これにより、当社が事業を展開する市場、消費者、販売チャネルに関する実績に裏打ちされた知見を活用しています。このプラットフォームは小売顧客と法人顧客にサービスを提供しており、それぞれに合わせた市場投入戦略、イノベーションロードマップ、サービスモデルを採用しています。適切なリーダーシップ、製品ポートフォリオ、事業運営体制が整った今、これらの事業の潜在力を最大限に引き出し、各カテゴリーを持続可能な成長軌道に戻すため、より集中的かつ迅速に実行できると確信しています。第2の優先事項は、Learning & CreativeとWorkspace Solutionsの安定化です。これらのカテゴリーでは、当社は信頼されるブランド、強固な市場ポジション、安定したキャッシュフロー創出力を備えた、確立されたカテゴリーリーダーです。これらの強みは、投資と成長、そして債務削減を支えています。Learning & Creativeは、プロフォーマベースの年率換算売上高の約30%を占めています。

今シーズンの新学期商戦では、北米とメキシコでカテゴリーが成長し、ブラジルでも初期の改善が見られています。長期的には、イノベーション、市場シェアの拡大、価格施策を通じて、このカテゴリーは安定を維持するか、緩やかに成長すると見込んでいます。Workspace Solutionsでは、2026年に減少率が緩和し、現在、プロフォーマベースの年率換算売上高の約40%を占めています。SKUの整理、規律あるコスト管理、価格施策、人間工学やウェルネスなど魅力的な隣接カテゴリーへの注力強化を通じて、各カテゴリーの価値を高めています。第3の優先事項は、利益とキャッシュフローの改善です。複数年にわたる$100 millionのコスト削減目標の達成に向け、順調に進んでいます。このプログラムにより、事業運営基盤を簡素化し、収益性、キャッシュ創出力、利益創出力を強化しています。

さらに、EPOSのコストシナジーも実現しつつあり、2026年には年率換算で$6 million、2027年末までに約$15 millionの削減を見込んでいます。Trustについては、買収後最初の18カ月間に実現するコストシナジーとして、$5 million-$8 millionを特定しています。資本配分の優先事項は引き続き、配当を支えながら負債を削減することです。レバレッジについては、引き続き規律あるアプローチを維持します。短期的に実施する取引は、厳格な財務・戦略基準を満たし、レバレッジに中立でなければなりません。最後に、重要なポイントを3つお伝えします。第1に、既存カテゴリーは安定化し、相応のキャッシュフローを生み出しており、当社の強固な基盤となっています。第2に、コスト削減策によって利益創出力とキャッシュフローが拡大しており、ACCO Brandsはより無駄がなく、耐性が高まり、将来に向けてより良い位置に立っています。

第3に、長期的に大きな成長と利益の可能性があるカテゴリーにおいて、Kensington、EPOS、PowerA、Trustを通じて、規模を備えたTechnology Peripherals事業基盤を構築しています。市場環境が改善し、ハードウェアコストが正常化するにつれて、業績を加速させるための態勢が整っていると考えています。当社の戦略に自信を持ち、進捗に手応えを感じており、今後の機会に意欲を高めています。それでは、デブ最高財務責任者に引き継ぎ、財務実績と見通しについて説明してもらいます。

ありがとうございます、トム。皆さん、おはようございます。第3四半期の売上高は、見通しどおりとなりました。関税還付の影響でEPSは見通しを上回りましたが、基礎的な調整後EPSはガイダンスの下限となりました。複数のカテゴリーで軟調な市場環境が続き、売上の時期と構成が当四半期の利益率にマイナスの影響を及ぼしました。コスト管理施策は引き続き実施しており、支出を適切に管理しています。当四半期には、現金で$21 millionの関税還付を受けました。これらの還付により粗利益率は520ベーシスポイント上昇し、調整後営業利益は$15 million、EPSは$0.11押し上げられました。今週、追加でほぼ$5 millionの関税還付を受けましたが、見通しには含めていません。

第4四半期には、欧州を中心に事業を展開するテクノロジー周辺機器企業のトラストを買収しました。同社の年間売上高は約$100 millionです。トラストは、コンピューターおよびゲーム用アクセサリーを幅広く取り揃えています。この買収は、季節性から第4四半期が好調となる中、最初の12カ月でEPSを小幅に押し上げると見込んでいます。また、買収完了後18カ月以内に$5 million-$8 millionのシナジーを実現できると見込んでいます。それでは、第3四半期の業績についてご説明します。報告ベースの売上高は1%減少し、既存店売上高は約6%減少しました。当四半期の減少は主に、テクノロジー周辺機器全般における業界の逆風によるもので、EPOSの買収による成長と為替の好影響がその一部を相殺しました。調整後粗利益は8%増の$136 millionとなり、調整後粗利益率は290ベーシスポイント上昇して35.9%となりました。関税還付により利益率が上昇し、製品構成および顧客構成の不利な影響を上回りました。

当四半期の利益率は、昨年の関税による混乱と、それに関連するその他の費用の発生時期に加え、価格施策の効果が出るまでの遅れの影響を受けました。年初来の利益率は過去の傾向により近い水準にあり、第4四半期には改善すると見込んでいます。調整後販売費および一般管理費は$89 millionとなり、前年をわずかに上回りました。これはEPOSの加算とインセンティブ報酬費用の増加を反映しています。重要な点として、規律あるコスト管理によりインフレ圧力を相殺しました。コスト削減プログラムにより当四半期に$10 millionを超える削減を実現し、年初来の削減額は$30 millionを超えました。関税還付とコスト削減が、粗利益率の低下およびオーガニック販売数量の減少による固定費のレバレッジ低下の影響を上回り、調整後営業利益は$48 millionに増加しました。