ボシュロム 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。2026年第3四半期の決算説明会にようこそ。本日の説明会には、取締役会長兼暫定最高経営責任者のトム・アピオと、最高財務責任者のサム・エルデスーキーが参加しております。本日のライブウェブキャストに加え、プレゼンテーション資料と本説明会の録画は、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションでご覧いただけます。始める前に、本日のプレゼンテーションには将来予想に関する情報が含まれていることをお知らせします。重要な情報が記載されていますので、プレゼンテーション冒頭の将来予想に関する注意書きをご確認くださいますようお願いいたします。本プレゼンテーションには、非GAAPベースの財務指標および比率が含まれています。これらの指標および比率の詳細については、プレゼンテーションのスライド1をご覧ください。非GAAP指標との調整表は、当社ウェブサイトに掲載されているプレゼンテーションの付録に記載されています。

本プレゼンテーションに記載された財務ガイダンスは、本日時点でのみ有効です。当社の方針として、法律で義務付けられる場合を除き、通常は翌四半期までガイダンスを更新せず、広く周知される公表を通じた場合以外は、ガイダンスの更新または確認を行いません。それでは、トムに進行を引き継ぎます。

ジョージ、ありがとうございます。また、本日ご参加いただいた皆様にもお礼申し上げます。本題に入る前に、ボシュロムの暫定CEOを務めることを大変光栄に思い、意欲を新たにしていることをお伝えしたいと思います。キャリアのかなりの期間を当社で過ごす中で、当社の事業、市場、製品、そして何よりも当社の成功を支える素晴らしいグローバルチームについて、深く理解するようになりました。その経験があるからこそ、当社組織の強さ、お客様や患者様から寄せられる信頼、そして優先課題を実行する能力に自信を持っています。ボシュロムを次の成長と価値創造の段階へと導くことに、意欲を感じています。本日のプレゼンテーションは、いつもと同じ形式で進めます。まず、私の当社での経歴と暫定CEOとしての優先課題についてお話しし、その後、第3四半期の業績について見解をお伝えします。

その後、サムが四半期の業績を詳しく説明し、続いて各事業の業績と今後の機会についてお話しします。私はボシュロムで十分な時間を過ごしてきたため、当社の成功の要因と、改善できる領域の両方を理解しています。当社の製品ポートフォリオの強さ、ビジネスモデルの回復力、そしてお客様との関係の強さを目の当たりにしてきました。同時に、業務効率を高め、さらなる価値を引き出す機会も見てきました。暫定CEOとしての私の優先課題は明確です。第一に、組織全体で収益性を向上させ、業務効率を高める機会の特定に注力します。Vision 2027では、当社事業の財務面の改善に向けた明確な道筋を定めており、これまでに達成した進捗をさらに積み上げていきます。業務の実行方法や資源配分を改善し、これまでの投資から得られるリターンを高める余地は、まだあると考えています。

第二に、3カ年計画で掲げた目標の達成、またはそれを上回ることに引き続き取り組みます。今年示してきた進捗は、戦略への自信を一層強めるものです。目標達成に向けて、成長、利益率の拡大、キャッシュ創出のバランスを引き続き取っていきます。第三に、ドライアイのソリューションや外科手術用技術から次世代コンタクトレンズに至るまで、パイプラインの前進とイノベーションへの投資を継続します。当社の将来の成長は、患者様や眼科医療従事者にとって意義のあるイノベーションを提供できるかどうかにかかっています。この取り組みに変わりはありません。これらを総合した目標はシンプルです。お客様や患者様への成果を向上させ、競争力を強化するイノベーションへの投資を続けながら、より強く、収益性の高い企業を築くことです。今四半期は、当社にとって新たな節目となります。

インベスター・デーで掲げたコミットメントを4四半期連続で達成したことを示すものであり、成長を促進し、利益率を拡大し、事業の財務基盤を強化する当社の能力を実証しています。第3四半期は、為替影響を除く売上高が8%増加し、調整後EBITDAが34%増加、調整後EBITDAマージンは23.6%に拡大しました。これは、規律ある実行力、力強い商業面での業績、そして事業の強化に向けて過去数年間に講じてきた施策の成果です。私が確信を持てるのは、今四半期の業績そのものだけでなく、過去1年間にわたって一貫した業績を達成してきたことです。事業全体で勢いが増しており、その成長軌道は心強いものです。今四半期について特に心強く感じる点の一つは、業績の広がりです。3つすべての事業セグメントで成長が見られています。

為替影響を除くベースで、医薬品事業は11%、外科手術事業は9%、ビジョンケア事業は6%成長しました。同じく重要なのは、単一の製品や市場ではなく、複数の製品群の力強い業績が成長を牽引していることです。MIEBOは引き続き力強い成長軌道を維持しました。LUMIFYは今四半期も目覚ましい成長を遂げ、コンタクトレンズの製品ポートフォリオも、INFUSEとULTRAを中心に成長への重要な貢献を続けました。外科手術事業では、プレミアムIOLも引き続き勢いを増しています。今四半期の報告ベースの成長率は70%近くに達し、当社のプレミアム製品は引き続き浸透が進んでいます。採用の拡大という点でも、これらの製品が時間の経過とともに事業にもたらす貢献という点でも、今後大きな成長余地があると考えています。先ほど、インベスター・デーで掲げたコミットメントを4四半期連続で達成したとお話ししました。

このスライドは、当社が設定した目標を達成、あるいは上回る能力に自信を持つ理由を示しています。過去4四半期にわたり、収益性をそれ以上のペースで高めながら、力強い売上高成長を一貫して達成してきました。これはまさに、事業規模の拡大と戦略的施策の浸透に伴って実現すると見込んでいた営業レバレッジです。重要なのは、これが単一の四半期や単一の施策による成果ではないということです。これは、当社の幅広いポートフォリオと、より効率的に事業規模を拡大するために取り組んできた成果です。過去1年間に達成した進展を踏まえ、当社が進んでいる道筋に自信を深めています。また、実行力を高め、収益性を改善し、長期的にさらなる価値を創出する機会があるとの確信も強まりました。それでは、サムに引き継ぎます。サム、お願いします。ありがとう、トム。皆さん、おはようございます。

始める前に、本日お話しする成長率は、特に断りのない限り、すべて為替変動の影響を除いたベースであることをご了承ください。また、調整後EBITDAに関するすべての数値から、買収した仕掛研究開発費を除外しています。本日は、2025年のインベスターデー以降、4回目の四半期決算発表となります。今回の業績は、事業全体で築いてきた勢いを明確に示しています。当四半期の売上高は8%増加し、調整後EBITDAは報告ベースで34%増加した結果、調整後EBITDAマージンは23.6%となりました。成長とマージン拡大の組み合わせにより、力強いキャッシュ創出につながり、第3四半期の営業キャッシュフローは$233 million、フリーキャッシュフローは$178 millionとなりました。その結果、純レバレッジは4.1倍に低下しました。これが、インベスターデーで示した進捗の道筋です。

売上高を伸ばし、マージンを拡大し、その業績をキャッシュに転換して、レバレッジを低下させるというものです。インベスターデーから1年が経ち、掲げた目標に向けて着実に成果を上げています。業績を受け、今後の道筋への確信はさらに強まっています。それでは、スライド8に進み、業績について説明します。第3四半期の全社売上高は$1.375 billionとなり、8%増加しました。3つすべてのセグメントで幅広い成長を達成しました。第3四半期は、為替変動が売上高に約$6 millionのマイナス影響を及ぼしました。それでは、各セグメントの詳細な業績を見ていきます。ビジョンケアの第3四半期売上高は$774 millionとなり、6%増加しました。消費者向け事業とコンタクトレンズの両方で成長しました。消費者向け事業は、当四半期に6%成長しました。LUMIFYの売上高は$66 millionとなり、38%増加しました。消費者向けドライアイ製品ポートフォリオの第3四半期売上高は$115 millionとなり、3%増加しました。アイビタミン製品のPreserVisionとOcuviteの当四半期売上高は$95 millionとなりました。

消費者需要は引き続き堅調でした。第2四半期末に見られた好調な傾向が第3四半期も続き、第3四半期の消費量は6%増加しました。コンタクトレンズは、売上高が6%増加し、引き続き好調な四半期となりました。1日使い捨てSiHyが引き続き成長をけん引し、25%増加した一方、ULTRAは17%増加しました。米国市場と海外市場の双方が、好調な業績に寄与しました。米国は9%増、海外は4%増でした。続いて、サージカルセグメントについて説明します。第3四半期の売上高は$234 millionとなり、前年同期比9%増加しました。インプラント製品は40%成長し、高価格帯の眼内レンズ（IOL）は75%増加しました。これは、ポートフォリオをより高い粗利益率が見込める高価格帯カテゴリーへ移行する取り組みが進んでいることを、改めて明確に示しています。第3四半期の機器売上高は11%減少しました。これは、将来の継続的な販売につなげるため、戦略的なシステム導入に引き続き注力していることを反映しています。

サージカルポートフォリオで最大の構成比を占める消耗品は、第3四半期に5%増加しました。医薬品事業は、売上高$367 million、11%成長と、引き続き好調な四半期となりました。米国の医薬品事業は14%成長し、ドライアイ分野の継続的な勢いが成長をけん引しました。ドライアイ医薬品ポートフォリオは22%増加し、MIEBOとXiidraの両方が業績に寄与しました。MIEBOは引き続き際立った業績を上げ、売上高は42%増加して$119 millionとなりました。Xiidraの売上高は$89 millionとなり、2%増加しました。海外の医薬品事業も当四半期に3%成長し、業績に寄与しました。それでは、スライド9の主要な非GAAP項目についてご説明します。第3四半期の調整後粗利益率は64.7%となり、前年同期比で300ベーシスポイント上昇しました。これには、約$14 millionの一時的な関税還付が含まれています。この効果を除くと、調整後粗利益率は63.6%と高水準でした。

Investor Dayで説明した粗利益率改善計画を着実に実行しており、粗利益率の高いブランドの構成比上昇による好影響と、生産性向上施策の成果がその原動力となっています。これは、製造およびサプライチェーンの各チームが優れた実行力を発揮した結果です。パイプラインの開発を引き続き進める中、第3四半期には調整後研究開発費として$91 millionを投資しました。第3四半期も調整後販管費率は低下傾向を続け、2025年および2026年上期に大きな進展を遂げた流れを維持しました。固定費構造の低減により年初来で150ベーシスポイント改善しており、2026年下期も営業レバレッジの拡大を続ける態勢が整っています。第3四半期の調整後EBITDAは$325 millionとなり、報告ベースで前年同期比34%増加しました。調整後EBITDAマージンは23.6%となり、前年同期比で460ベーシスポイント上昇しました。