ドネガル・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、第3四半期の業績と、現在進めている事業戦略および取り組みについてご報告できることをうれしく思います。2026年上半期と同様、2026年第3四半期も引受実績は良好でした。前年同期と比べ、気象関連損失は増加した一方、大規模火災損失の影響は縮小し、過年度準備金の変動はより良好となりました。気象関連損失は、第3四半期の過去5年間の平均をわずかに下回りました。基礎損害率は目標を下回りました。重大な賠償責任損失の増加により商業保険の基礎損害率はやや上昇しましたが、個人保険の基礎損害率が低下し、その影響の大部分を相殺しました。投資収益が堅調に増加し、引受利益を押し上げた結果、第3四半期の税引後純利益は$18.2 millionとなり、年率換算の自己資本利益率は10.9%となりました。

軟調な市場環境は、引き続き収益性の高い成長を目指すうえで逆風となっています。当社は独立代理店と連携して新規契約の獲得機会を広げており、市場環境が厳しいなかでも、各地域および事業セグメントで好調な勢いが続いています。テクノロジー部門と事業部門は、社内設置型のガイドワイヤーの保険金請求・請求処理システムを新しいガイドワイヤー・クラウド・プラットフォームへ移行する作業を着実に進めており、2027年上半期の稼働開始に向けて計画どおり進捗しています。また、社内設置型の保険契約管理システムをクラウドへ移行する準備にも着手しており、2028年に完了する見込みです。保険契約管理システムの移行は、残るレガシーのメインフレーム上の保険契約をすべてガイドワイヤーのアプリケーションへ確実に移行するため、クラウド移行プロジェクトの第2段階として意図的に計画したもので、2027年5月の完了に向けて順調に進んでいます。

当社は、組織内への人工知能（AI）機能の導入にあたり、計画的に取り組んでいます。テクノロジー部門では、ITおよびデータ業務の効率向上を目的に、AI開発ツールやAIエージェントの活用を進めています。当社は、コア業務へのAI導入について、慎重かつ計画的に取り組んできました。複数のベンダーや製品を評価した結果、当社の業務ですでに使用しているコアシステム基盤に組み込まれたAIソリューションを開発・導入する方針に絞り込みました。ガイドワイヤーやスノーフレークをはじめとするベンダーと提携しており、各社とは強固な関係を築き、相互にコミットしています。

当社は現在、AI活用に適したテクノロジー基盤の構築を最終段階まで進めています。この基盤には、信頼できる唯一の情報源となるクラウドデータインフラと、それを支える統合型のクラウドベースの基幹業務アプリケーションが含まれます。これにより、AIソリューションを大規模に導入し、業務の一貫性と効率性を高めながら、強力な洞察を得ることが可能になります。このアプローチにより、効果的な競争に必要なテクノロジー革新のペースを維持できると考えています。保険業界全体でAIを活用したイノベーションが急速に進んでいることを踏まえ、当社は独立代理店と直接対話する機会も設けています。こうした新たなイノベーションが代理店の業務や顧客とのやり取りにどのような影響を与えているかを把握し、そうしたやり取りを支援・強化するために当社が取り組める機会があるかを見極めるためです。それでは、ジェフ・ミラーに引き継ぎ、当四半期の業績について説明してもらいます。

ありがとうございます、ケビン。2026年第3四半期の正味既経過保険料は、3%減の$222.9 millionでした。保険料率の引き上げ幅の縮小と契約継続率の低下を、新規契約の増加が一部相殺したものの、正味収入保険料は4.5%減少しました。個人保険の正味収入保険料は5.6%、企業保険は3.7%減少しました。2026年第3四半期に実施した保険料率の引き上げは、全体で平均4.3%、労災保険を除くと4.9%でした。2026年第3四半期のコンバインド・レシオは96.5%となり、前年同期の95.9%から小幅に上昇しました。主因は、天候要因の影響拡大と経費率の上昇であり、大規模火災損失の減少と、過年度事故に係る損失準備金のより有利な変動が一部相殺しました。コア損害率は、前年同期の51.1%に対し51.8%と、ほぼ横ばいでした。

2026年第3四半期の天候関連損失は$19.1 millionで、損害率を8.6ポイント押し上げました。これは、天候条件が異例に良好だった2025年第3四半期の$14.3 million、6.2ポイントを上回りました。当四半期の天候関連保険金請求の影響は、第3四半期の過去5年間の平均である9.3ポイントをやや下回りました。当社が損害額$50,000超と定義する大規模火災損失は、2026年第3四半期の損害率を2.6ポイント押し上げました。前年同期の4.4ポイントを下回っており、企業保険と住宅所有者保険の双方で火災損失の深刻度が低下したことを反映しています。

当社の保険子会社では、過年度事故に係る損失準備金が$3.5 millionの正味有利な変動となり、2026年第3四半期の損害率を1.5ポイント押し下げました。前年同期は$1 millionの不利な変動となり、損害率を0.4ポイント押し上げていました。2026年第3四半期の種目別の詳細を見ると、企業向け自動車保険で$2.3 million、労働者災害補償保険で$2.3 million、住宅所有者保険で$900,000の有利な変動がありましたが、企業向けアンブレラ保険で$1.2 million、企業向け総合保険で$800,000の不利な変動により、その一部が相殺されました。2026年第3四半期の費用率は34.8%で、前年同期の33.5%から上昇しました。この上昇は主に、当四半期の正味既経過保険料の基盤が縮小した影響を反映しています。

最後に、堅調な引受利益と投資収益の増加により、2026年第3四半期の税引後純利益は$18.2 millionとなりました。企業保険および個人保険部門の業績について詳しくご説明するため、ジェフ・ヘイに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジェフ。ケビンが述べたとおり、2026年第3四半期の引受採算には満足しています。また、市場が軟化するなか、解約による減少を補い、緩やかな成長を実現するため、重点地域で新契約を増やす必要性を引き続き重視しています。企業保険部門の2026年第3四半期の業績には、2025年第3四半期と比べて天候損失が高かったこと、過年度準備金の変動がより有利だったこと、そして基礎損害率が上昇したことなど、複数の主な要因が影響しました。基礎損害率の上昇には、重度の労働者災害補償請求が顕著に増加したことが一部寄与しました。これらについてそれぞれ詳しくご説明しますが、まず、全体として市場が軟調ななか、優良な新契約をめぐる競争は激化しています。利益率を守るため、引受と価格設定の規律を堅持しています。

第3四半期は事業計画の目標に届きませんでしたが、新契約の獲得では引き続き成果を上げることができました。新契約の保険料は2025年の同四半期比で11%増加し、その69.5%は、期待収益性がより高い、当社が重点を置く種目で獲得しました。小規模企業向け保険の能力強化への投資は、引き続き加速しています。さらに、見積もり件数と販売拠点の拡大に向けた取り組みも、当社の営業地域全体で広がり続けています。2025年の同四半期と比べ、主要な小規模企業向け保険代理店の半数以上で、小規模企業向けの見積もり件数が10%以上増加しました。主要代理店の75%超で、2026年の見積もり件数が前年同期比で増加しています。優良契約の維持に向けて独立代理店と引き続き取り組むなか、2026年第3四半期の実質継続率はわずかに低下し、81.5%となりました。

この低下には、以前の電話会議でお伝えした農業保険種目からの撤退の影響も反映されています。更新を停止した農業保険契約は、当四半期の継続率を1.0ポイント、企業保険全体の成長率を1.2ポイント押し下げました。農業保険からの撤退の影響を除くと、実質継続率は82.5%、全体の成長率は2.5%となりました。労働者災害補償保険を除く企業保険の保険料率およびエクスポージャーの増加率は、2026年第3四半期に6.7%へと鈍化しました。当社は、事業分野全般で保険料率は概ね適正な水準にあると考えており、損害コストの上昇に対応できるよう、業種、事業分野、地域の組み合わせによって課題が生じている領域では、保険料率の引き上げを引き続き重視しています。

続いて、第3四半期の企業保険の損害動向についてご説明します。大規模火災の影響により、企業総合保険の損害率は2025年の同四半期と比べて1.4ポイント低下しました。これは、当四半期の大規模火災の発生頻度が小幅に低下したことに加え、火災の損害規模が2025年第3四半期と比べて21.5%大幅に縮小したことによるものです。第3四半期は天候関連損害が増加し、企業保険の損害率を1.5%押し上げましたが、天候の影響は比較的小さく、企業保険の損害率全体に占める割合はわずか4.9ポイントでした。当社の事業地域では活発な気象状況が続き、7月初旬にはペンシルベニア州で広範囲にわたる被害と停電をもたらした強風・雹の事象が発生したほか、当四半期を通じて事業地域全体で、影響が比較的小さい強風・雹の事象が複数発生しました。それにもかかわらず、天候による損害は良好な水準でした。