ヒルトップ・ホールディングズ 2026年 第3四半期 決算説明会

当社のプレゼンテーションの冒頭に記載した注意事項、およびSECに提出した直近の年次報告書・四半期報告書に記載した注意事項を含む、さまざまな要因により、これらの声明と実際の結果は大きく異なる可能性があります。なお、ここに示す情報の一部は暫定的なものであり、現時点で入手可能なデータに基づいています。法律で義務付けられる場合を除き、新たな情報が得られたことを理由に過去の声明を更新する義務を、当社は明示的に否認します。また、このプレゼンテーションには、有形普通株主資本や1株当たり有形簿価など、一部の非GAAP指標が含まれています。これらの指標と最も近いGAAP指標との調整表は、当社ウェブサイト ir.hilltop.com に掲載している本プレゼンテーションの付録をご覧ください。それでは、ジェレミー・フォードにプレゼンテーションを引き継ぎます。

ありがとうございます、マット。皆さん、おはようございます。第3四半期のヒルトップの純利益は$24.9 million、希薄化後1株当たり$0.44でした。当期の平均総資産利益率は0.67%、平均株主資本利益率は4.7%でした。各事業の概要を申し上げますと、プレーンズキャピタル銀行ではコア貸出金と預金がさらに増加し、純金利マージンも拡大した結果、税引前利益は$44 millionとなりました。プライムレンディングは、四半期中に住宅ローン金利が急上昇し、住宅ローン市場がその影響に対応する中、$11 millionの税引前損失を計上しました。ヒルトップセキュリティーズは$7 millionの税引前利益を計上しましたが、四半期中の金利の大幅な変動が、同社のトレーディング事業を圧迫しました。プレーンズキャピタル銀行では、各市場でコア貸出金と預金がともに力強く増加し、純金利収入が伸びました。その結果、貸倒引当金繰入前純収益も前四半期比および前年同期比で増加しました。

貸倒引当金繰入前利益の増加を相殺したのは、$10.1 millionの信用損失引当金繰入でした。その結果、同行の当四半期の平均総資産利益率は1.06%となりました。同行ではコア貸出金が引き続き増加し、第3四半期には貸出案件のパイプラインも健全に拡大しました。各市場で、銀行員の採用と重点的な成長施策が引き続き進展しました。純金利マージンも拡大し、前年同期比で25ベーシスポイント超上昇して3.49%となりました。預金コストが安定したことに加え、貸出ポートフォリオの金利改定が上昇方向に進んだことが要因です。9月の実効フェデラル・ファンド金利の引き上げは、現金運用利回りに即座に影響しましたが、当四半期の同行の業績への影響はわずかでした。今後、預金コストには上昇圧力がかかると予想しており、この点については後ほどこのプレゼンテーションでウィルから説明します。

当四半期、プレーンズキャピタル銀行の預金残高は$500 million増加しました。大口預金者と新たな小口預金者の双方から、預金の純増がありました。第4四半期も、季節的な要因により預金残高は引き続き増加すると見込んでいます。特筆すべき点として、プレーンズキャピタル銀行では、第3四半期にヒルトップ・セキュリティーズからスイープされた預金が$100 million増加しました。当四半期には$10.1 millionの貸倒引当費用を計上しましたが、貸出ポートフォリオ全体の健全性については引き続き前向きに見ています。ウィルが準備した発言の中で、信用状況についてさらに説明します。テキサス州経済は引き続き拡大しており、当行にとって優れた事業環境となっています。商業銀行業務における、長年培ってきたリレーションシップ重視のアプローチにより、強固な信用基準を維持しながら長期的な成長を実現し続けられると考えています。次にプライムレンディングですが、同社は第3四半期に税引前損失$10.8 millionを計上しました。

金利が急激に上昇し、特に9月には30-year平均住宅ローン金利が約70 basis points上昇したことで、市場全体の住宅購入活動に下押し圧力がかかりました。さらに、金利の急上昇により、プライムレンディングの既存のパイプラインに含まれるローンの公正市場価値が悪化しました。当社はこのパイプラインに対するヘッジブックを積極的に運用していますが、第3四半期に起きたように、金利変動の幅と速度が大きい場合、ヘッジの有効性は低下します。加えて、住宅所有者保険、固定資産税、手頃な価格帯の住宅在庫不足など、住宅購入者が直面する住宅取得可能性の逆風が、引き続き取扱高を圧迫しています。当社は、プライムレンディングの事業でコントロール可能な側面、すなわち事業運営、採用、生産性の目標達成に引き続き注力し、長引く厳しい市場に最適な規模となるよう、事業規模の適正化に懸命に取り組んでいます。

例年、季節的に低調な時期であることに加え、長期金利が高水準にあることから、第4四半期も厳しい状況が続くと予想しています。当四半期、ヒルトップ・セキュリティーズは純収益$117 millionに対して税引前利益$7 millionを計上し、税引前利益率は5.9%となりました。ヒルトップ・セキュリティーズの各事業について申し上げますと、公共財務サービスは純収益$37 millionと、引き続き好調な四半期となりました。これは2025年第3四半期と同水準です。前四半期の決算説明会でお伝えしたとおり、地方債の発行市場は引き続き活況を呈しています。公共団体向けアドバイザリー業界のマーケットリーダーとして、提供する商品を拡充し、大切なお客様にワンストップでサービスを提供する方法を引き続き模索していきます。

ストラクチャード・ファイナンスと債券サービスは、とりわけ9月に長期債でボラティリティが高まったため、非常に厳しい市場環境に直面しました。この変動の幅と速度により、当社のヘッジプログラムの有効性が低下しました。ストラクチャード・ファイナンスでは、市場の金利見通しが変化する中、期限前返済リスクを抑えた担保への需要が弱まりました。最後に、ウェルス・マネジメントはリテール部門とクリアリング部門の双方で引き続き堅調で、売上高は前年の第3四半期を上回りました。フェデラルファンド金利の上昇が見込まれることから、年末まで堅調な業績が続くと予想しています。第3四半期にヒルトップ・セキュリティーズが直面した金利市場の変動は、売上高と最終利益の双方を圧迫し、税引前利益率にも影響しました。これらの部門で顧客の活動が健全な状態を保っていることから、今後数四半期もパブリック・ファイナンスとウェルス・マネジメントの堅調さが続くと見込んでいます。

年末に向けて、ストラクチャード・ファイナンスとフィクスト・インカム・サービスのうち、金利感応度の高い部門では引き続き慎重な運営を行っていきます。4ページに移ります。ヒルトップは、普通株式等Tier 1比率が18.3%と、強固な資本水準を維持しています。また、1株当たり有形純資産額は前四半期比で小幅に減少し、$32.20となりました。当四半期には、配当金$12.6 millionと自社株買い$20 millionを合わせ、株主に$33 millionを還元しました。ありがとうございます。それでは、財務状況の詳細についてウィルに説明を引き継ぎます。

ありがとうございます、ジェレミー。5ページから説明します。ジェレミーが述べたとおり、2026年第3四半期のヒルトップの連結普通株主帰属利益は$24.9 millionで、希薄化後1株当たり利益は$0.44でした。当四半期の業績には、金利市場の激しい変動による影響と、ヒルトップの多角化された事業モデルの底堅さの双方が反映されています。金利に関しては、市場の見方が短期金利の低下の可能性から、短期金利の上昇を明確に織り込む方向へ転換したのは7月でした。この変化に加え、9月には10年債利回りが数年来の高水準に上昇し、複数の要因が重なった結果、第3四半期に大幅な評価調整が生じました。ブローカーディーラー部門と住宅ローン部門の双方で、主に住宅ローンのパイプラインやその他のトレーディング資産に関連する評価損を計上しました。

金利と取引量の影響をともに反映した時価評価損は、第3四半期に合計で税引前約$16 millionとなりました。さらに、ヒルトップが計上したその他の包括利益累計額（AOCI）へのマイナス影響は約$21 millionで、ヘッジ控除後の売却可能有価証券ポートフォリオにおける時価評価調整の影響を反映しています。当四半期には、ヒルトップのマーチャント・バンキング・ポートフォリオ投資に関連する評価益も、純額で$4.6 million計上されました。市場が変動する中でも、ヒルトップの多角化された事業モデルは堅調な基礎的業績を引き続き生み出しました。特に、純金利収入は前年同期比で$10 million、9%増加しました。これは、銀行部門における商業ローンと預金の増加によるものです。最後に、当四半期の業績は貸倒引当金の積み増しを主因として、貸倒引当費用の増加による影響を受けました。この点については、6ページに移って説明します。

ヒルトップの貸倒引当金は当四半期に$9 million増加して$94 millionとなり、保有目的貸出金に対する貸倒引当金（ACL）の比率は1.07%となりました。グラフに示されているとおり、ポートフォリオの変化に関連する集合的引当金は$8 million増加しました。貸倒引当金（ACL）のこの増加には、貸出金の純増額$3.6 millionの影響と、当期の信用格付け調整による純影響約$4.4 millionの両方が反映されています。貸倒引当金（ACL）の積み増しに加え、未実行融資に係る引当金も当期に$1.5 million増加しました。この変更に伴う費用は、その他の営業外費用に計上されています。

金利市場の変動や中東での紛争が続いており、中間選挙など信用リスクにつながる可能性のある問題もありますが、当社は引き続きポートフォリオを注意深く監視し、将来的に銀行にリスクをもたらす可能性があると考える分野に注目しています。既存顧客に起因する個別の事象がいつ発生してもおかしくありませんが、現時点でポートフォリオ全体に重大なシステミックリスクがあるとは見込んでいません。最後に、これまで申し上げてきたとおり、貸倒引当金の見積もりは変動する可能性があります。算定と評価には、経済活動、インフレ、金利、雇用水準に関する前提や、ポートフォリオ内の個別の信用状況などが含まれますが、これらに限定されるものではなく、いずれも期間ごとに変動する可能性があります。7ページに移ります。

第3四半期の純金利収入は$122 millionとなり、購入会計に伴う割増額の償却約$830,000を含んでいます。前年第3四半期比で、純金利収入は$10 million、9%増加しました。預金コストの改善に加え、商業ローンが増加したことが寄与しました。第3四半期の純金利マージンは、2026年第2四半期比で12ベーシスポイント上昇し、333ベーシスポイントとなりました。純金利マージンの上昇は主に、期間を通じて預金コストが比較的安定していたことと、2026年の最初の3四半期を通じて実行した新規融資がプラスに寄与し、貸出利回りが改善したことによるものです。当社の現在の社内金利見通しでは、2026年に25ベーシスポイントの追加利上げを1回見込んでいます。この金利シナリオの下では、主に銀行部門で予想される貸出金の増加により、純金利収入は緩やかな増加を続けると見込んでいます。

さらに、直近の利下げ局面を通じて平均約74%だった有利子預金ベータは、長期にわたる利上げ局面では、当社のモデル上のベータである55%-60%に戻ると予想しています。8ページに移ります。第3四半期の預金総額の平均は約$10.7 billionで、有利子預金と無利子預金の両方において顧客預金が増加しました。また、過去1年間にわたり無利子預金を維持できたこと、そして財務サービスチームが日々、顧客へのサービス提供と商業預金基盤の拡大を支えていることを大変喜ばしく思っています。預金金利については、有利子預金コストと預金総コストのいずれも、2026年第2四半期の水準と比べて比較的安定していました。