プール 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議での説明、コメント、質疑応答では、経営陣による2026年およびそれ以降の見通しを含む、将来予想に関する記述に言及する場合があります。実際の業績は、本日お話しする内容と大きく異なる可能性があります。実際の業績が予測と大きく異なる原因となり得る要因や変数については、当社の10-Kで説明しています。また、当社の投資家向けウェブサイトには、プレスリリースおよび本日の電話会議の要点をまとめたプレゼンテーションを掲載しています。本日の説明では、非GAAP財務指標に言及する場合があります。非GAAP財務指標の説明およびGAAP財務指標との調整表は、プレスリリースまたは当社の投資家向けウェブサイトに掲載しています。それでは、社長兼CEOのジョン・ワットウッドに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、クリステン。皆様、おはようございます。まず、当業界を支えてくださっている方々に感謝の意を表したいと思います。今月初め、国際営業会議で約1,500人の従業員、サプライヤー、業界パートナーの皆様と時間を過ごす機会がありました。これは、プールコープでの私の最初の1年間で、最も活力をもらった経験の一つでした。この業界やお客様、そして互いを大切に思うこれほど多くの人々と同じ場に立つことで、当社を特別な存在にしているものを改めて実感しました。地域に根差した関係を基盤とする規模です。その根付いた文化を改めて強く実感しました。お客様のため、そして互いのために日々尽力している従業員の皆さんに感謝します。会議を終え、当社の進む方向は正しいという確信がさらに深まりました。当社の戦略は、45年以上にわたってプールコープを成功に導いてきたものを一新するのではなく、進化させるものです。

CEOとして初めて迎えたプールシーズンには、どこで勝てていて、どこに改善の余地があるのかを理解するため、従業員、お客様、サプライヤーの皆様と深く関わりました。経営陣も現場やお客様のもとで時間を過ごし、解消に取り組んでいる具体的な障壁を特定しました。次のステップは、こうしたフィードバックを、顧客体験の向上、シェア獲得の強化、そして次のシーズン以降も続くさらなる業務遂行力の向上につなげることです。それでは、第3四半期の業績について簡単に触れた後、主要な戦略的取り組みと現在進めている施策についてお話しします。その後、メラニーが準備した説明の中で財務状況を詳しくご説明します。第3四半期の売上高は4%増加しました。価格の実現、メンテナンスおよび建築資材の販売数量の増加、ならびにシェアの拡大が寄与しました。

裁量的支出が低調な環境にもかかわらず、建築資材は5四半期連続で成長しました。この成長は、他社との差別化につながるNational Pool Trends、各種リソース、新製品の投入によるものです。化学製品は主に販売数量の増加により4%成長しました。事業の両分野で、ブランディング、プライベートブランド、教育や見込み顧客の獲得を通じた顧客支援への注力が、業績に表れています。機器は5%成長しました。価格の上昇に加え、ポンプやフィルターなどの製品に見られる堅調な販売数量と買い替え需要が寄与しました。Pool 360経由の売上高は全体の17%強となり、前年同期を上回りました。利用状況には季節性があり、通常は第2四半期にピークを迎えるため、前四半期比ではなく前年同期比で進捗を測っています。地域別の業績は前四半期から改善しました。フロリダ州、アリゾナ州、テキサス州はいずれも1桁台前半から半ばの成長となりました。

これらの市場では、当社のプール事業は引き続き、住宅市場との関連がより強い許可件数データや灌漑・造園分野を上回る業績を上げました。カリフォルニア州は前四半期と同様の業績でしたが、同州のホライゾンも今四半期は成長しました。欧州では好調な傾向が続き、現地通貨ベースの売上高は8%増加しました。小売顧客向け売上高は、前四半期の1%減から、第3四半期には3%増へと転じました。ピンチ・ア・ペニーのフランチャイズ店舗におけるエンドユーザー向け売上高は、前四半期の横ばいから3%増となりました。これらの業績は、最終市場の需要が底堅いこと、拡充した小売支援チームや顧客向けの提供内容を反映したものです。また、当社の投資が成長につながっていることを明確に示しています。当社の販売活動は許可件数データを上回るペースで推移していますが、業界全体の新規プール建設は依然として前年の水準を下回っています。

灌漑・造園事業は住宅市場との関連が強く、現時点では厳しい最終市場です。当社が事業を展開する市場は、何もしなくても成果が得られるような環境ではありません。住宅の売買や裁量的支出には慎重さが続いており、大型プロジェクトも引き続き延期されています。しかし、当社の計画はマクロ経済の逆風が和らぐことを前提としていません。当社は、自らコントロールできることに注力しています。粗利益率は前年同期比で低下しました。第2四半期と同様、輸入運賃の上昇と顧客構成が主な圧迫要因となったほか、第3四半期は前年のシーズン半ばの値上げとの比較も影響しました。コスト上昇を相殺するため、8月には建築資材を含む、運賃の影響が大きい製品の値上げを実施しました。これらの値上げは定着しており、上昇した運賃コストの一部を回収し始めています。

値上げが流通経路全体に浸透し、来年初めに仕入先のコスト変更に対する価格改定が実施されるにつれて、さらなるコスト回収を見込んでいます。費用面では、販売費及び一般管理費（SG&A）の伸びが売上高の伸びを上回りました。これらの投資は来シーズンの業績を支えるため、当社は維持することを選択しました。同時に、コスト基盤の管理にも積極的に取り組んでいます。また、当社ネットワークについても規律ある運営を行っています。当四半期にはフロリダ州に1拠点を開設し、2拠点を既存の販売センターに統合しました。ネットワークの密度を活用することで、サービス提供コストを抑えながら地域の需要に引き続き対応しています。当社の目標は、拠点の追加によって競争力が高まる地域には投資し、可能な地域では既存の拠点網をより効率的に活用することです。

これまでの安定した業績と、年末までの見通しに基づき、2026年の調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）ガイダンスを据え置きます。メラニーが、価格上昇による恩恵の縮小と粗利益率の比較対象が厳しいことを反映した第4四半期の見通しについて説明します。価格規律、プライベートブランドの拡大、生産性向上の組み合わせにより、販売数量が横ばいの環境下でも営業レバレッジを回復する明確な道筋が見えており、販売数量が回復すればさらなる上振れも期待できると考えています。繁忙期を終え、2027年を見据えるなか、当社は4つの優先課題、すなわち販売力の強化、価格設定とサプライチェーンの規律、業務の遂行力、計画的なM&Aの実行に注力しています。メンテナンス需要に支えられた継続的な売上高基盤が当社の業績の安定性をもたらしています。また、顧客内シェアの拡大、ネットワークの密度向上、サービスを提供するすべての市場でより一貫した業務遂行を実現する機会があると見ています。

これらは、より広範な市場環境にかかわらず当社が実行できる取り組みであり、足元の業績を支えるとともに、今後に向けた基盤を築いています。それぞれについて簡単にご説明します。最初の優先課題は、販売力の強化です。当社の業界では、地域ごとに商談を獲得することが重要であるため、新たなプロセス、研修、ツールを導入しています。プールコープの規模を各販売センターの支援にさらに活用するため、エクセレンスセンターを導入しています。顧客に最も近い従業員に、より優れた情報とツールを提供し、より大きな権限を委ねます。これが、規模の力を地域市場で成果につなげる方法です。こうした取り組みは、時間の経過とともに、売上高の成長、シェアの拡大、粗利益率の改善につながると期待しています。当四半期には、事業開発の取り組みの責任を現場のリーダーシップのもとに移し、ナショナルアカウントおよび商業部門の新たな責任者を採用しました。

ターゲティングツールの改善と、より積極的な報告を通じて、営業とマーケティングのプログラムの連携を強化しています。こうした取り組みは、時間の経過とともに市場シェアの拡大を支え、ナショナルアカウントの収益性を改善すると期待しています。販売力の強化に関しては、当社の販売動向を建築許可データと比較する分析、大口顧客向け売上高の成長、新規顧客アカウントの増加において、初期の進展が見られています。さらに、商業顧客向け売上高が7%増加したことは、チームが顧客を中心に据えていることと、商業分野の成長機会に向けて投入してきたリソースを反映しています。2つ目の優先課題は、価格設定とサプライチェーンの規律です。すべてに一律のアプローチを取るのではなく、製品ラインや地域ごとの詳細な分析に基づいて判断し、価格設定のアプローチを引き続き強化しています。

当四半期には、社内の価格設定に関する判断をコストや仕入先からの情報により直接結び付け、事業のコスト面と販売面の連携を図るとともに、データに基づく意思決定を実現しました。また、差別化された製品が、時間の経過とともに一層の成長と利益率向上につながる機会をもたらす化学品および建築資材において、プライベートブランドの拡大に注力しています。サプライチェーンチームが現場と連携して戦略的に取り組んだ結果、規律ある在庫管理により、営業キャッシュフローに大きく寄与しました。売上高が4%増加する中、在庫は前年から3%減少しました。3つ目の優先事項は、業務の遂行力です。すべての販売センターで、従業員一人当たりのサービス水準を高めています。チームは、最近開設したグリーンフィールド拠点の売上高を伸ばし、事業が成熟するにつれて生産性も高めながら、全社ネットワークに見合う業績を実現することに力を注いでいます。

Pool 360の水質検査、電子商取引、顧客との連携に引き続き投資するとともに、提携する方がより良い道である場合には、自社で構築するのではなく提携を優先しています。何よりも、単なる指標ではなく、顧客体験を重視して経営しています。当社の目標は、業界で最も取引しやすいディストリビューターになることです。そのために、特定された課題に対処し、お客様が信頼を寄せるサービスと製品の信頼性をさらに高めます。4つ目の優先事項は、計画的なM&Aです。引き続き、選択的に取り組みます。業務面・財務面での適合性、強固な企業文化と人材、既存市場を強化する機会、または価値提案の幅を広げる能力を加える機会を重視しています。M&Aは、オーガニック成長を加速させる手段です。オーガニック成長に代わるものではありません。当社には、業界で最も選ばれる買収企業となるためのバランスシートと業務経験があります。資本配分の優先事項に変更はありません。

収益性の高い成長を促進するために事業へ投資し、戦略に沿った規律ある的を絞ったM&Aを進め、配当を維持するとともに、余剰資金を自社株買いに充てます。その一方で、保守的なレバレッジ比率を維持します。今後は、2026年を計画どおりに締めくくり、事業をさらに力強い将来の業績に向けて整えていくことに注力します。当社は各市場で勝ち抜き、市場を上回る成長を実現できると確信しています。効率性を高め、顧客体験を強化するため、引き続きネットワークと業務を改善していきます。こうした取り組みにより、競争優位性をさらに高め、株主の皆様に長期的な価値を創出します。最後に、業界の皆様が一丸となってアウトドアリビング業界の成長に取り組み、パートナーとしてPoolCorpを信頼してくださっていることに、改めて感謝申し上げます。