ナットウエスト・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。まず、簡単にご説明します。ケイティから第3四半期の財務実績についてご説明した後、質疑応答に移ります。上期決算の際にも申し上げたとおり、当社は構造的な成長要因の恩恵を受ける多角化事業を構築し、持続的に力強いリターンを実現できるよう取り組んでいます。当社の実績は戦略の成功を示しており、3つの明確な優先事項が業績を牽引しています。第1に、規律ある成長です。当社の3つの事業は連携し、グループ全体で持続的な勢いを生み出しています。顧客資産・負債の4%超の成長を実現できる見通しであり、これで8年連続となります。第2に、業務の簡素化を通じて、営業レバレッジを引き続き高めています。これにより、英国で最も効率性の高い大手銀行として、大きな競争優位性を得ています。

第3に、資本とリスクを積極的に管理することで、2026年も200ベーシスポイントを超える資本を創出する見通しです。これで3年連続となります。これにより、事業への投資を継続し、お客さまを支援するとともに、株主に魅力的なリターンを提供する柔軟性が得られます。要するに、規律ある成長を推進し、簡素化の効果を活用し、資本とリスクを積極的に管理することで、業界をリードするリターンを実現しています。過去4年間の有形自己資本利益率は平均で17%を超えています。第3四半期もこの力強い勢いが続きました。それでは、主なポイントをご説明します。顧客資産・負債は14.2%増加し、4%超という目標を大きく上回りました。このうち、顧客向け貸出は7.7%増加しました。この成長は規律ある幅広いもので、3つすべての事業で見られました。商業・機関投資家向け事業では、インフラ、再生可能エネルギー、住宅、テクノロジーが牽引し、力強い実績となりました。

個人・プライベートバンキングの成長は主に住宅ローンが牽引し、住宅ローンは4%増、金額にしてGBP 8.3 billion増加しました。最初の9カ月間で、当社の残高シェアは12.5%から12.7%に拡大しました。競争の激しい市場環境の中、顧客預金は4.3%増加しました。これは、当座預金口座のさらなる増加に加え、顧客との強固な関係や流動性の面で大きな価値をもたらす事業用預金残高の増加を反映しています。個人向け銀行業務では、新たな普通預金商品やチャネルの導入を通じて貯蓄残高を拡大するという戦略を着実に実行しています。中堅企業から大企業にかけても、順調な成長が見られました。運用・管理資産は、イヴリン・パートナーズの買収に支えられ、2倍以上のGBP 132 billionとなりました。これには、6月末の買収完了以降のGBP 1 billionの新規資金流入が含まれており、両事業で資金流入がプラスとなりました。イヴリン・パートナーズがグループにもたらす成長機会に大きな期待を寄せています。

統合は計画どおり進んでおり、11月のスポットライトイベントでは、プライベートバンキングとウェルスマネジメントについてさらに詳しくご説明できることを楽しみにしています。営業レバレッジは引き続き拡大しています。収入の伸び率は9.3%と、コストの伸び率4.8%を大きく上回り、経費率は2.1 percentage points低下して45.7%となりました。2028年の目標に向けて前進しています。継続的な成長、強力な営業レバレッジ、低い信用コストを背景に、1株当たり利益は13.2%増の57.4 penceとなり、イヴリン・パートナーズを除く1株当たり有形純資産価値（TNAV）は9.4%増加しました。資本は208 basis pointsと高い水準で創出しました。当社のバランスシートは強固で、自己資本比率は13.5%です。また、有形自己資本利益率は20.2%と、引き続き業界をリードする水準にあります。それでは、結果について説明してもらうため、ケイティに引き継ぎたいと思います。

ありがとうございます、ポール。第3四半期の実績について、第2四半期と比較しながらご説明します。第3四半期は幅広い分野での成長が業績を牽引し、収入の勢いが持続するとともに、高いリターンを引き続き達成しました。特筆項目を除く収入は3.1%増のGBP 4.6 billionとなり、営業費用合計は2.8%増のGBP 2.1 billionとなりました。経費率はさらに改善し、45.1%となりました。減損費用はGBP 277 millionで、貸出金に対して24 basis pointsに相当します。この結果、営業利益はGBP 2.2 billionとなりました。普通株主に帰属する純利益はGBP 1.5 billionとなり、有形自己資本利益率は21.6%を達成しました。続いて収入についてご説明します。特筆項目を除く収入は3.1%増のGBP 4.6 billionとなりました。これは、顧客資産・負債（CAL）の増加、イヴリン・パートナーズの連結による非金利収入の増加、および四半期の日数が1日多かったことによるものです。

預金マージンの拡大が、住宅ローン金利の継続的な見直し、貸出構成、および顧客の返済行動に関する毎年の定期的な見直しによって相殺され、純金利マージンは250 basis pointsと概ね横ばいとなり、当社の予想に沿った結果となりました。イヴリン・パートナーズの連結と、中小企業向けコンサルティング事業であるメンターの売却益に支えられ、非金利収入は7.9%、金額にしてGBP 75 million増加しました。これは、第2四半期にリテール銀行部門で保険収入が前倒しで計上されたことによる反動で、一部相殺されました。イングランド銀行の政策金利は、第4四半期に4%まで上昇すると現在予想しています。ご承知のとおり、年末が近いため、これによる2026年の恩恵は限定的となります。また、特筆項目を除く通期の収入は、引き続き約GBP 17.9 billionを見込んでいます。続いてCALについてご説明します。3つの事業すべてで引き続き堅調な業績を上げています。

四半期のCALはGBP 15.7 billion、率にして1.6%増加しました。内訳は、幅広い顧客向け貸出の増加がGBP 8.1 billion、顧客預金の増加がGBP 5.8 billion、運用・管理資産の増加がGBP 1.8 billionです。これらの項目について、順にご説明します。GBP 8.1 billionの力強い貸出増加は、幅広い分野にわたるものでした。リテール銀行部門ならびにプライベートバンキング・ウェルスマネジメントの残高は、GBP 1.5 billion、率にして0.6%増加しました。このうち、住宅ローンがGBP 1.1 billion、無担保融資がGBP 300 millionでした。住宅ローン残高における当社のシェアは、四半期を通じて12.7%で安定していました。コマーシャル・アンド・インスティテューショナル部門が最も速い伸びを示し、4%、金額にしてGBP 6.6 billion増加しました。これは法人・機関投資家向け部門が牽引しました。インフラおよび再生可能エネルギー向け融資の増加を、デジタル化や脱炭素化といった構造的な成長トレンドが支えました。また、商業用不動産、製造業、社会住宅などの分野で、中堅企業向け商業融資の需要も堅調でした。続いて預金についてご説明します。顧客預金はGBP 5.8 billion増加し、個人顧客と法人顧客の双方でバランスよく伸びました。

新商品や新たなチャネルの投入を通じて貯蓄預金を獲得し、リテール銀行部門の預金はGBP 3.1 billion増加しました。当座預金も前四半期比で引き続き緩やかに増加しました。コマーシャル・アンド・インスティテューショナル部門では、商業融資の中堅企業向けと大企業向けの双方で増加し、預金はGBP 3 billion増加しました。預金構成はおおむね安定しており、定期預金がわずかに増加し、現在は預金総額の約19%を占めています。続いて、運用資産残高についてご説明します。運用・管理資産残高は、GBP 1.8 billion増加し、四半期末にGBP 132.4 billionとなりました。この増加には、運用資産への純流入GBP 1 billion、管理資産への純流入GBP 0.4 billion、および市場のプラス寄与GBP 0.4 billionが含まれます。運用資産への純流入GBP 1 billionは、期首の運用資産残高に対して年率換算で3.4%に相当し、両事業ともプラスとなりました。

続いて、コストについてご説明します。収入がコストを上回るペースで増加したことで、当四半期も営業レバレッジがさらに改善し、満足しています。その他営業費用はGBP 2.1 billionとなり、これにより最初の9カ月の合計はGBP 6.2 billionとなりました。前年同期比でGBP 420 millionの総コスト削減を達成し、事業への投資を継続する余力が生まれました。このコスト削減により、投資支出の増加、エブリン・パートナーズの連結、ならびに年次昇給を含む人件費関連費用の増加の一部を相殺しました。ポールから説明があったとおり、経費率は2.1パーセントポイント低下し、45.7%となりました。エブリン・パートナーズ買収に伴う今年のコストは約GBP 300 millionと引き続き見込んでおり、これまでにGBP 156 millionを計上しました。全体として、通期のその他営業費用は引き続き約GBP 8.5 billionになると見込んでいます。続いて、信用減損についてご説明します。お客さまは引き続き底堅さを示しており、当社の信用実績も堅調です。

当社は一貫したリスク許容度のもとで成長を実現しており、これが構造的に低い貸出金減損率を支えています。当四半期の減損費用はGBP 277 millionで、貸出金に対して年率換算で24ベーシスポイントに相当します。これにより、最初の9カ月の減損費用は21ベーシスポイントとなり、通期ガイダンスの25ベーシスポイント未満に沿った水準です。第2四半期と比べた増加は、リテール・ポートフォリオで戻入益が発生しなかったことによるものです。経済的不確実性に関するモデル調整後引当をGBP 288 million計上しており、モデル調整後引当の合計はGBP 315 millionです。続いて、資本についてご説明します。当社の規律ある資本配分方針は、今後の強固で持続可能な資本創出を支えます。第3四半期末の普通株式等Tier 1比率は、株主還元前で14.7%となりました。

資本の142ベーシスポイントをイヴリン・パートナーズの買収に投じました。ご承知のとおり、同社は資本創出力の非常に高い事業です。また、堅調な利益により288ベーシスポイントを創出し、RWA管理によってさらに47ベーシスポイント押し上げられました。継続的な投資支出により30ベーシスポイントを使用し、オーガニックな貸出残高の増加により96ベーシスポイントを使用しました。帰属利益の50%を最終普通配当向けに引き当てた後のCET1比率は13.5%です。2026年については、株主還元およびイヴリン・パートナーズの影響を除く資本創出が240ベーシスポイントを超えるとの見通しを引き続き維持しています。第3四半期末のリスク加重資産はGBP 200 billionとなりました。これには、リテール・ポートフォリオにおけるCRD IVのモデル更新によるプラスの影響が一部含まれています。続いて、CET1所要水準についてご説明します。ご承知のとおり、当社は引き続きCET1比率を約13%とすることを目標としています。

本日、バーゼル3.1による相殺効果を含め、1月1日付で第2の柱A（Pillar 2A）の所要水準が76ベーシスポイント引き下げられることを確認しました。このうち43ベーシスポイントはCET1所要水準に関するもので、監督上の最低水準は11.6%から11.1%に引き下げられます。これは想定していたことであり、CET1比率の目標を約13%に変更した際に織り込み済みです。総資本比率とCET1比率はいずれも引き続き高水準にあり、最低所要水準を十分に上回っています。続いて、ガイダンスについてご説明します。2026年のガイダンスに変更はありませんが、1点上方修正があります。2027年1月1日時点のリスク加重資産は、約GBP 210 billionとなる見込みです。この見通しには、バーゼル3.1とCRD IVの影響に加え、第4四半期に見込まれる成長やオペレーショナルリスクなど、その他の変動も織り込んでいます。引き続き、CET1比率を約13%として運営していきます。

7月にお伝えしたとおり、2月の通期決算発表に合わせて、次回の自社株買いを発表する予定です。それでは、質疑応答に移ります。