インターナショナル・フレイバーズ・アンド・フレグランシズ 2026年 第2四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。こんにちは、そしてこんばんは。IFF第2四半期2026年決算説明会へようこそ。昨日午後、当社の業績を発表するプレスリリースを公表しました。リリースの内容は、当社IRウェブサイト ir.iff.com でご覧いただけます。本日の電話会議はライブ録音されており、後日再生していただけます。本日の電話会議では、当社の業績と事業見通しに関する将来予想に関する記述を行います。これらの記述は現時点での見解に基づくものであり、不確実性を含んでいます。実際の結果が大きく異なる原因となり得る要因の詳細については、当社ウェブサイトに掲載されている10-Kおよびプレスリリースに記載の注意事項およびリスク要因をご参照ください。本日の説明では、比較可能性に影響すると当社が考える項目を除外した非GAAP財務指標を使用します。

これらの非GAAP財務指標と対応するGAAP指標との調整表は、プレスリリースに記載しています。また、特に断りのない限り、本日の電話会議で説明する売上高およびEBITDAの成長率は、為替変動の影響を除いた比較可能ベースです。Food Ingredientsの売却を発表したことを受け、特に断りのない限り、業績およびガイダンスは継続事業ベースで説明します。損益計算書の財務数値は継続事業ベースで示しています。一方、キャッシュフロー、信用調整後EBITDAに対する純有利子負債の倍率、および設備投資額は、継続事業と非継続事業の両方を含む全社ベースで示しています。本日は、CEOのErik FyrwaldとCFOのMichael DeVeauが同席しています。まず冒頭説明を行い、その後、最後に質問をお受けします。それでは、Ericに電話会議を引き継ぎます。

ありがとう、Mike。皆さん、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。IFFの第2四半期の好調な業績は、生産性とキャッシュフローの改善を進めながら、お客様に徹底して注力してきたことを反映しています。IFFは全事業で数量成長を達成し、規律ある利益率運営と堅調なフリーキャッシュフロー創出を実現しました。これにより財務基盤を強化するとともに、営業およびイノベーションのパイプラインに焦点を絞り、競争力をさらに高めています。Food Ingredientsの売却を通じてIFFを変革しています。2026年上半期の堅調な業績を受け、中東情勢による市場環境の不確実性が続く中でも、通期目標を達成できるとの確信を深めています。本日の電話会議では、まず上半期の業績を簡単に振り返り、Food Ingredientsの売却合意発表後のポートフォリオ変革の進捗について説明します。

その後、Mikeに引き継ぎ、第2四半期の業績、各セグメントの動向、および2026年の見通しについて詳しく説明してもらいます。スライド6をご覧ください。2026年上半期、当社チームは全社ベースと継続事業ベースの両方で、IFF全体にわたり堅調な業績を達成しました。継続事業ベースでは、数量成長と生産性向上により、全体で売上高が4%増加し、EBITDAが8%増加しました。年初来上半期のフリーキャッシュフローは合計3億7,800万ドルとなり、前年同期比で2億8,400万ドル増加しました。年初から注力してきた純運転資本の大幅な改善が寄与しました。第2四半期には、Food Ingredients事業をCVCに売却する重要な節目を発表しました。この取引における同事業の評価額は約43億ドル、EV/EBITDA倍率で約10倍です。

この取引は、当社のポートフォリオ変革と簡素化を方向づける重要な一歩です。取引完了後、IFFは成長率と利益率がより高いTaste、Scent、Health & Biosciences事業に、より明確に注力することになります。Food Ingredientsの売却に伴い、約1億ドルの滞留コストが発生します。これは従来Food Ingredients事業に配賦されていた全社および機能部門の経費で、取引完了後もIFFに残る見込みです。非継続事業への区分変更に伴い、これらのコストは現在、残るTaste、Scent、Health & Biosciencesの各事業に配賦されており、当面は各事業の利益率を押し下げています。当社は迅速に対応しており、これらのコストを段階的に解消するための是正計画を策定し、すでに実行に移しています。

取引完了後12カ月以内にコストの約3分の2を削減し、残りは取引完了後2年目の通年中に削減する見込みです。売却によるポートフォリオの簡素化と、計画している滞留コストの削減が相まって、今後数年間にわたるEBITDA利益率の大幅な拡大を支えると期待しています。この計画を実行し、時間をかけてコストを解消するとともに、残るIFFポートフォリオの収益性と収益創出力を高められると確信しています。また7月20日には、当社にとって非戦略的な植物エキス、ビタミン・ミネラル、食品改良製品のポートフォリオを売却する最終契約を発表しました。これらは主にHealth & BiosciencesとTasteの各セグメントに含まれています。

この事業の年間売上高は約1億7,000万ドル、EBITDA利益率は1桁台半ばで、取引から約7,500万ドル、倍率で約10倍に相当する売却収入を得る見込みです。この事業の多くはIFFによる以前のFrutarom買収に関連するものであり、今回の取引によって残るポートフォリオはさらに簡素化され、高付加価値化されます。この取引は2026年第4四半期に完了する見込みです。また、Food Ingredients売却による収入の使途として、財務基盤の強化と株主への資本還元を行う方針を発表しました。本日、10億ドル超の債務削減と、約25億ドルの自社株買いプログラムへの配分を計画していると発表しました。そのうち約5億ドルは取引完了前の2026年下半期に実施する見込みです。

これは、IFFの長期的な価値創出機会と、現在の株価水準で自社株買いを行う魅力的なリターン特性に対する当社の自信を示しています。Food Ingredientsの売却と残る3事業への再注力を踏まえ、2026年通期ガイダンスを継続事業ベースで提示します。これにより、Food Ingredientsを除いたIFFポートフォリオの、より高い成長率と利益率が明確になります。Mikeから後ほど詳しく説明します。まだ取り組むべきことはありますが、当社のグローバルチームが引き続きお客様に対応し、約束を果たし、戦略を実行していることを大変誇りに思います。規律ある資本配分を反映してIFFの財務基盤は強化されています。数量成長、生産性向上、全社的な変革施策を通じて具体的な収益性改善を実現しており、勢いが生まれていることを心強く感じています。

今年上半期の実績は、当社が掲げた戦略目標の達成に対するIFFの揺るぎない取り組みを示しています。今後も実行を続けますが、変化するお客様や市場のニーズに対応する最先端のイノベーションを通じて高付加価値のソリューションを届けてくれた、世界各地のリーダーシップチームとIFFの全従業員の献身に感謝したいと思います。スライド7に移ります。Food Ingredients事業をCVC Capital Partnersに売却する合意を受け、IFFの変革に期待を寄せています。双方が積極的に関与し、迅速に進めており、取引は順調に進捗しています。2027年第2四半期末までの完了に向けた予定に沿っています。この売却により、消費者中心の有力な原料市場における業界リーダー、そしてグローバル企業としての当社の地位が強化されます。ポートフォリオが効率化されることで、IFFの各事業は、健康、ウェルビーイング、食品、サステナビリティに関する長期的なメガトレンドの機会に、より合致します。

当社は10%の持分を維持することで、Food Ingredients事業のパートナーであり続けます。株主の皆様はCVCのもとで継続する価値創出に参加でき、非常に効果的かつ効率的な協業も可能になります。顧客基盤と製造ネットワークが簡素化されることで、IFFはイノベーションの加速、研究開発投資の拡大、実行力の向上、フリーキャッシュフロー転換率の改善、そして長期的な成長率と利益率の一層の向上を実現しやすくなります。Taste、Scent、Health & Biosciencesは、共通する天然素材とバイオテクノロジーの能力を基盤に、売上高とEBITDAの力強い成長機会を得る態勢が整っています。利益率の高い中核セグメントに集中することで、2024年初めから進めてきた成長重視の事業簡素化戦略をさらに推進しています。スライド8をご覧ください。IFFを持続的かつ収益性の高い長期成長に向けて位置づけることに加え、Food Ingredients取引による収入の使途見通しについても説明します。

10億ドル超の売却収入を債務削減に充て、財務基盤を引き続き強化します。2027年末の純有利子負債/EBITDA倍率は2.0～2.5倍となる見込みです。これは、2024年初めの純有利子負債/信用調整後EBITDA倍率4.5倍から大幅に改善することになります。売却収入の使途として、対象を絞った自社株買いも優先しています。取締役会は、従来の承認枠の残額約4億ドルを含む、25億ドルの自社株買いプログラムを承認しました。

Food Ingredients取引の完了前である2026年下半期に、約5億ドルの自社株買いを実施する見込みです。これは、IFFの長期的な価値創出機会と、現在の株価水準での自社株買いの魅力的なリターン特性に対する当社の自信を反映しています。これにより、純有利子負債/信用調整後EBITDA倍率が一時的に小幅上昇する可能性がありますが、より広範な負債削減計画の範囲内で管理する見込みです。残る承認枠は取引完了後に実施する予定で、プログラムは2027年末までに完了することを目指します。残りの売却収入については、中核ポートフォリオ全体で高いリターンが見込まれる機会を優先し、成長事業への再投資も計画しています。それでは、Mikeに引き継ぎ、今四半期の連結業績について詳しく説明してもらいます。

Mike、お願いします。ありがとう、Eric。本日はご参加いただきありがとうございます。