NPKインターナショナル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、NPKインターナショナルの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者のマシュー・ラニガンも同席しております。マシューに引き継ぐ前に、本日の説明には、今後の事業および財務の見通しに関する将来予想に関する記述が含まれていることをお伝えします。本日の将来予想に関する記述で示した内容と実際の結果は、SECに提出した定期報告書に記載されているリスクを含む、さまざまなリスクや不確実性により、大きく異なる可能性があります。法令で義務付けられる場合を除き、当社は将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。本日の電話会議でのコメントには、特定の非GAAP財務指標が含まれる場合もあります。詳細および最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、当社のウェブサイトに掲載している四半期決算リリースをご覧ください。

本日の電話会議は録音を再配信し、当社ウェブサイトnpki.comの投資家向け情報セクションでウェブキャストとしてご視聴いただけます。本日の電話会議で開示する情報は、2026年10月30日時点のものであることにご留意ください。冒頭説明の終了後、質疑応答に移ります。それでは、社長兼最高経営責任者のマシュー・ラニガンに引き継ぎます。

グレッグ、ありがとうございます。また、本日の電話会議にご参加の皆様、ようこそ。第3四半期は、売上高と調整後EBITDAが前年同期比で引き続き増加し、EBITDAマージンも拡大しました。テキサス州で異例の少雨が続き、四半期の活動が通常より低調だったことに加え、計画されていたマットを使用せずに四半期中に開始した公益事業関連プロジェクトが複数あったため、フリート稼働率がより一般的な水準に戻るのが第4四半期まで遅れましたが、それでもこの結果を達成しました。国内のその他の地域では、事業のトレンドは引き続き良好で、第3四半期の業績は期初の予想どおりでした。プロジェクトの時期によって短期的に業績が左右されることはありますが、長期的な事業の勢いは引き続き力強いです。第4四半期にかけてプロジェクトが本格化することで、フリート稼働率が堅調な水準で年末を迎えると見込んでおり、2027年に向けた力強い出発点になると考えています。

当四半期の売上高は$76 millionで、前年同期比11%増となりました。内訳は、レンタル・サービス収入が12%増、製品販売が9%増でした。第3四半期のレンタルおよび関連サービスの売上高は$50 millionでした。特筆すべき点として、第3四半期の売上高は前四半期比で$4 million減少し、予想を下回りました。先ほど述べたテキサス州の天候の影響により、同地域のレンタル・サービス（R&S）売上高が前四半期比で約$6 million減少したことが主因です。その他の地域では、例年の季節的な閑散期を通じて底堅く推移し、売上高は前四半期比で$2 million増加しました。製品販売は引き続き堅調で、電力会社セクターからの強い需要に再び支えられ、第3四半期の売上高は$27 millionとなりました。

調整後EBITDAは$20 million、調整後EBITDAマージンは26.2%でした。前年同期比では約400ベーシスポイント改善しましたが、前四半期比では530ベーシスポイント低下しました。第2四半期に記録した過去最高のEBITDAマージンから前四半期比で低下したのは、先ほど説明したレンタル収入の減少と、収益構成の悪化を反映しています。前四半期比の売上高減少はすべてレンタル収入によるものでした。当社事業の長期的な成長見通しに対する楽観的な見方に変わりはなく、ルイジアナ州の製造能力拡張を引き続き進めています。当四半期には約$6 millionを投資しました。このプロジェクトは2027年半ばの完了に向けて順調に進んでいます。念のため申し上げますと、生産能力を約50%増強し、長期的な成長を支えるとともに、オペレーティング・レバレッジとクロスレンタルマットへの依存度低下を通じて、時間の経過とともに利益率を改善することを見込んでいます。当社のバランスシートは、引き続き戦略的優先事項を実行するための柔軟性をもたらしています。

当四半期には、発行済み株式100万株の取得に$13 millionを投資し、四半期末の純有利子負債は約$22 millionとなりました。天候不順は第3四半期および第4四半期初めのR&S事業の業績に大きな逆風となりましたが、2026年の最初の3四半期の業績を振り返ると、製品販売の活発化による恩恵がレンタル事業の短期的な逆風を補い、連結業績はオーガニック成長の予想におおむね沿った水準を維持しました。年初来の売上高は前年同期比15%増加し、その成長の約半分はオーガニック成長、残りの約半分は買収によるものでした。調整後EBITDAは27%増加し、調整後EBITDAマージンは260ベーシスポイント拡大しました。一方、税引後投下資本利益率は11%で安定しました。

また、最初の9カ月間に約$46 millionの設備投資を行い、レンタルフリートを10%拡大するとともに、製造能力拡張の取り組みを進めました。これにより、将来の成長とさらなる利益率の拡大を支える体制が整いました。それでは、グレッグに電話を引き継ぎ、準備したコメントをお願いします。

ありがとうございます、マシュー。まず第3四半期の業績と年初来の実績について詳しく説明し、その後、短期的な見通しをお伝えします。第3四半期の売上高は$76 millionで、前年同期比11%増となりました。レンタル・サービス収入は合計$50 millionで、前年同期比12%増となりました。内訳は、レンタル収入が8%増、関連サービス収入が21%増です。レンタル・サービス収入の前年同期比$5 millionの増加は、主に英国での買収によるものです。一方、米国の レンタル・サービス収入は前年同期比で横ばいとなりました。マシューが説明した、例年にない乾燥した気象条件の影響を受けました。製品売上高は引き続き高水準の$27 millionとなり、公益事業分野の需要が堅調だったことから、前年同期比9%増となりました。粗利益は$24 million、粗利益率は31.3%で、前年同期の第3四半期の31.9%から低下しました。

第3四半期の販売費および一般管理費（SG&A）は合計$14.7 millionで、前年同期の第3四半期から$1.5 million増加しました。昨日の発表でお伝えしたとおり、第3四半期のSG&Aには、退職関連費用として$1.2 millionのほか、成長戦略を推進する機会の検討を続ける中での戦略立案およびデューデリジェンス活動に関連する費用として$700,000が含まれています。これらの項目を除くと、第3四半期のSG&Aは$12.8 millionで、直近の四半期の水準および予想におおむね沿ったものとなりました。第3四半期の法人税費用は$2.3 millionで、実効税率は26%でした。調整後EBITDAは$20 millionで、前年同期比30%増となり、調整後EBITDAマージンは26.2%でした。継続事業の調整後EPSは希薄化後1株当たり$0.09で、前年同期の第3四半期の$0.07から増加しました。

2026年の最初の9カ月間の売上高は合計$233 millionで、前年同期比15%増となりました。調整後EBITDAは$68 millionで27%増加し、調整後EPSは22%増加しました。2026年の売上高のおよそ3分の2は公益事業分野からのもので、前年の構成比とおおむね同水準です。各業界で比較的バランスの取れた成長が見られています。地域拡大の取り組みについては、先にお伝えしたテキサス州での拡大に加え、中西部および北東部のターゲット顧客においても着実な進展が見られています。キャッシュフローについては、第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは$7 millionのプラスでした。これは、非現金費用を調整した純利益$18 millionが、売掛金や棚卸資産を含む運転資本の純増による$11 millionの資金流出で一部相殺されたものです。

純設備投資により$11 millionを支出しました。これには、フリート拡大への純投資$3 millionと、製造能力拡張に充てた$6 millionが含まれています。また、第3四半期には自社株買いに$13 millionを充て、1 million株を1株当たり平均$13.37で購入しました。四半期末の有利子負債総額は$26 million、現金総額は$4 millionで、純有利子負債は$22 millionとなりました。さらに、当社は銀行融資枠において$132 millionの利用可能枠を有しており、製造能力の拡張を含む戦略的成長施策の遂行と、株主還元目標の達成を支える十分な財務的柔軟性を確保しています。それでは、事業見通しについてご説明します。

全体として、市場に大きな変化はありません。顧客は引き続き、公益事業および重要インフラへの支出見通しに非常に前向きであり、堅調な見積もり依頼の状況にもそれが表れています。短期的な見通しについては、季節的な低迷期を過ぎ、今年は南部の異例の乾燥した天候によってその影響が増幅されましたが、レンタルフリートの稼働率は10月を通じて着実に改善し、10月末には70%台半ばとなりました。10月の改善と予定されているプロジェクトを踏まえ、第4四半期のレンタルおよびサービス売上高は、前年同期比で10%台半ばの成長を見込んでいます。これは、オーガニック成長と買収効果がほぼ均衡して寄与するものであり、2026年を四半期ベースで再び過去最高のレンタル・サービス売上高で締めくくる見通しです。製品販売については、第4四半期の見通しは、顧客がマットと納期の長い製品のどちらを優先して購入するかを判断する最終決定に左右されます。

現時点の見通しに基づき、第4四半期は10%台半ばで着地すると予想しており、これにより通期の製品販売は前年並みとなる見込みです。この販売水準により、新たな製造施設の稼働開始に先立ち、レンタル事業の多角化を進めるため、第4四半期に追加のマットをフリートに投入する柔軟性が得られます。レンタル売上高の回復が見込まれることから、収益性は大幅に改善し、粗利益率と調整後EBITDAマージンはいずれも上期の水準に戻ると予想しています。