ハートフォード・インシュアランス・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

昨日、決算を発表し、決算関連資料をすべて当社ウェブサイトに掲載しました。始める前に、当社のプレゼンテーションには将来見通しに関する記述が含まれている点にご留意ください。これらは将来の業績を保証するものではなく、実際の結果と大きく異なる可能性があります。当社は、これらの記述を更新する義務を負いません。投資家の皆さまには、最近提出したSEC関連書類、プレスリリース、財務補足資料に記載されたリスクと不確実性をご検討いただく必要があります。これらの資料は、thehartford.comの投資家向け情報ページでご覧いただけます。当社の説明には非GAAP財務指標が含まれています。その説明およびGAAPとの調整表は、最近提出したSEC関連書類、プレスリリース、財務補足資料でご覧いただけます。それでは、登壇者をご紹介します。会長兼最高経営責任者（CEO）のクリス・スウィフトと、最高財務責任者（CFO）のベス・コステロです。

両名の説明の後、経営陣の複数のメンバーにも加わってもらい、皆さまのご質問にお答えします。それでは、クリスに引き継ぎます。

皆さま、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。ハートフォードは、全社にわたる規律ある実行を反映した、堅調な業績を再び達成しました。業績についてお話しする前に、先月発表した経営体制の移行について、少しお話ししたいと思います。まずCFOとして、その後CEOとして、約13年にわたりこの象徴的な企業に仕えることができたのは、光栄なことでした。この間、チームが一丸となって成し遂げてきたことは、従業員の才能と献身、そして代理店、ブローカー、お客さまと築いてきた信頼の表れです。モーのリーダーシップに大きな信頼を寄せています。2015年にハートフォードに入社して以来、彼は当社の引受能力を強化し、商品とリスク許容度を拡大してきました。最近では社長として、事業の業績、戦略、全社的な実行を成功裏に率いてきました。モーは、ハートフォードの次の章を担うのにふさわしいリーダーです。

これは慎重に計画された後継者人事であり、ハートフォードの戦略と優先事項、そして規律ある実行への取り組みに変更はありません。CEOとして引き続き全力で職務に取り組み、円滑な移行を確実にするため、モーとチーム全体を支援できることを楽しみにしています。この13年間を振り返ると、ハートフォードは変革をもたらすテクノロジーへの投資を行う一方、商品ラインアップと事業展開地域を拡大し、能力を強化してきました。成長とイノベーションは、ハートフォードの変革の中核を担ってきました。この間、基幹プラットフォームを近代化し、アプリケーションとデータをクラウドに移行するとともに、各事業の引受、保険金請求、サービスにAIを組み込むための基盤を構築してきました。同じ期間に、ハートフォードが安定して優れたリターンを創出する企業となったのは、決して偶然ではありません。当社には、支出のかなりの部分を戦略的施策に振り向けながら、投資を継続できる規模があります。

こうした取り組みが最も目に見える形で表れているのが、中小企業向け事業です。代理店とお客さまは迅速さと簡便さを求めており、当社のデジタル能力は引き続き競合他社を大きく上回っています。現在、中小企業向けの申込の78%は、手作業を介さずにそのまま引受可能です。さらに最近、キーノーバから、ハートフォードが中小企業向けデジタル体験で8年連続首位となり、次点の保険会社に20ポイントの差をつけたとの報告を受けました。この強みは業績にもつながっており、中小企業向け事業は業界水準の2倍の成長を遂げ、優れた利益率も実現しています。当社はこうした強みを全社に広げ、代理店、ブローカー、雇用主が当社と取引しやすくしてきました。お客さまの購買習慣は今後も変化していきますが、当社はその変化に対応する準備ができています。テクノロジーの速さと、お客さまが重視する引受の専門知識や助言を組み合わせています。市場が変化する中でも、当社は競争力を発揮し、成長し、魅力的なリターンを創出できる態勢にあります。

それでは、今四半期の詳細をいくつかご説明します。企業保険部門では、正味収入保険料が6%増加し、基礎コンバインド・レシオは90.1となるなど、力強い伸びを達成しました。個人保険部門では、基礎コンバインド・レシオが前年同期比で2.9ポイント改善しましたが、競争の激しい市場環境が成長に影響しました。従業員福利厚生部門では、基礎利益率が6.4%となり、正味収入保険料が力強く伸びる四半期が続きました。投資ポートフォリオは非常に優れた純投資収益を生み出しました。また、利益と資本創出が支えとなり、2027年1月から四半期普通配当を12%増額します。

これらすべての要因により、基礎利益は$956 millionとなり、直近12カ月の基礎利益ベースのROEは17.9%と非常に高い水準になりました。第3四半期の業績を詳しく見ていきましょう。企業保険部門は堅調な四半期となりました。中小企業向けでは、正味収入保険料が7%増加し、基礎コンバインド・レシオは85.2と非常に優れた水準となり、長期平均を上回りました。成長を牽引したのは、最大の製品分野であるパッケージ保険と、E&Sバインディングです。E&Sバインディングは、5年前には$100 million未満でしたが、年末までに$500 millionに達するペースです。高度な引受専門知識と業界をリードするサービス力を組み合わせることで、中小企業向け事業は今後も収益性の高い成長を続けられる態勢にあります。中堅・大企業向けに移ります。正味収入保険料の伸びは3%で、中堅市場の堅調な成長が牽引した一方、ナショナル・アカウンツの正味収入保険料の減少が一部相殺要因となりました。基礎コンバインド・レシオは99.5で、自然災害以外の財物保険と労災保険の損害率上昇が反映されました。

チームは、慎重なリスク選択と価格設定を通じ、競争の激しい市場で保険契約のポートフォリオを積極的に管理しています。グローバル・スペシャルティでは、グローバル再保険が牽引し、正味収入保険料が7%増加しました。基礎コンバインド・レシオも80%台半ばとなり、引き続き堅調な業績でした。グローバル・スペシャルティの幅広い商品と引受能力により、変化する市場環境の中でも、事業機会を捉え、ポートフォリオ全体で収益性の高い成長を追求できます。料率についてですが、労災保険を除く企業保険部門の更新契約の計上保険料率は、当四半期に40ベーシスポイント低下し、5.3%となりました。商用自動車保険の料率は引き続き堅調で、損害トレンドを上回りました。一次保険、アンブレラ保険、超過額保険を含む賠償責任保険では、ポートフォリオの中でも特に高い料率引き上げが続きましたが、前四半期からは低下し、損害トレンドをわずかに下回りました。

財物保険では、中小企業向けパッケージ保険と中堅市場の一般産業分野における全体的な料率は、1桁台半ばの水準でおおむね安定しました。また、大規模財物保険とE&Sバインディングの料率引き下げ幅はやや縮小しました。総じて、企業保険部門の更新契約の計上保険料率は40ベーシスポイント低下して4%となりました。労災保険の料率はわずかに改善し、プラスを維持しました。個人保険部門に移ります。基礎コンバインド・レシオは87.1と非常に優れた水準で、自動車保険と住宅保険の双方で、既経過保険料の料率上昇が引き続き損害トレンドを上回っていることが反映されました。チームは、リスクに見合った保険料率の設定と目標利益率の維持に引き続き注力しています。自動車保険では新契約をめぐる競争が引き続き激しく、保険料全体の伸びに影響しました。住宅保険では、新商品の代理店チャネルへの展開に対する好意的な反応を受け、新契約が20%増加しました。代理店チャネルは収益性の高い成長を実現するうえで重要な手段であり、当社は全社を通じて長年にわたり築いてきた深い関係をさらに発展させています。

従業員給付保険部門に移る前に、今月初めに開催された保険代理店・ブローカー協議会の保険リーダーシップ・フォーラムについて、簡単に触れたいと思います。全体として、デジタルおよびAIを活用した機能への投資の重要性を強調する声が引き続き聞かれ、市場が変化し続けるなかでのハートフォードの強固なポジションも評価されました。また、会話の内容は損害保険にとどまらず、従業員給付保険や、より幅広い全社的な能力にも次第に広がり、より連携の取れた企業として取り組む価値が改めて確認されました。従業員給付保険部門に移ります。基礎的な事業トレンドが過去の水準に戻るなか、コア利益率は6.4%となり、長期目標レンジである6%-7%の範囲内でした。団体保険料は4%増加しました。年初来の販売が堅調に伸び、契約継続率が90%を超えたことが寄与しており、保険料率設定と引受の規律も維持しています。同時に、テクノロジーとサービスへの継続的な投資が事業を強化し、変化する顧客ニーズへの対応を可能にしています。

今月初め、エクイタブルの従業員給付保険事業の買収を完了しました。この事業は、すでに業界をリードする当社の事業基盤を補完し、従業員給付保険市場全体の大きな割合を占める小規模・中規模雇用主セグメントでの成長を加速させます。買収した事業は年間保険料約$500 millionをもたらし、商品ラインアップに歯科保険と視力保険が加わります。今回取得する最新の統合型テクノロジーに期待しています。これにより、小規模・中規模雇用主市場の雇用主やブローカーが当社と取引しやすくなります。今後は、ハートフォードのより多くの商品やサービスを、こうした顧客に提供する機会があると考えています。資本管理については、昨日、普通株式の四半期配当を12%増額すると発表しました。収益力と強固な資本創出力に支えられた、年間増配の実績を引き続き積み重ねていきます。最後に、第3四半期の業績は、当社の戦略が引き続き勢いを保ち、着実に実行されていることを示しています。

企業保険部門では、多角化されたポートフォリオ、強固な販売網との関係、規律ある引受、そしてテクノロジーを活用した事業運営が、魅力的なリターンを伴う収益性の高い成長を引き続き牽引しています。個人保険部門では、成熟市場における慎重な事業拡大に引き続き注力しており、代理店チャネルで最新のプラットフォームを継続的に展開しています。従業員給付保険部門は、差別化されたテクノロジーと休業・休暇分野におけるリーダーシップに支えられた、質の高い利益貢献事業です。こうした強みは、大企業市場での当社の優位性を高めるとともに、最近の買収によって小規模・中規模顧客への対応力も拡大しています。投資収益は引き続き、分散され持続性の高いポートフォリオに支えられており、今後は再投資利回りの上昇が純投資収益に寄与する見込みです。今四半期も好調な業績を達成し、ハートフォードが今後も優れたROEと魅力的な株主還元を実現できると確信しています。

それでは、ベスに引き継ぎ、今四半期の業績について詳しく説明してもらいます。