ブルックフィールド 2026年投資家向け説明会

皆さん、こんにちは。Brookfield Corporationの2026年インベスター・デーへようこそ。本日はご参加いただき、ありがとうございます。会場にお越しいただいた方も、オンラインでご参加の方も、Brookfieldにご関心をお寄せいただき、本当にありがとうございます。皆さんと午後の時間をご一緒できることを楽しみにしています。素晴らしいプログラムを用意しています。まず、CEOのBruce Flattから開会の挨拶を申し上げます。続いて、PresidentのNicholas Goodmanが、当社の概要と財務見通しについてご説明します。その後、Executive ChairのBrian Kingstonが司会を務め、Co-PresidentのBen BrownおよびReal Estate GroupのManaging PartnerであるKevin McCreightを迎え、不動産事業全般についてパネルディスカッションを行います。続いて、Brookfield Wealth SolutionsのCEOであるSachin Shahから、この事業の継続的な成長と進化についてご説明します。最後に、質疑応答の時間を設けて締めくくります。

質疑応答の際、会場にお越しの方にはマイクをご用意します。皆さんにはっきり聞こえるよう、質問をする前にマイクが届くまでお待ちください。質疑応答の後、QRコードを表示します。少しお時間をいただき、画面をスキャンして簡単なアンケートにご回答ください。皆さんからのご意見は重要であり、今後のイベントの改善に役立ちます。いつものことですが、本日の議論を通じて、将来の事象やトレンドに関する予測であり、リスクと不確実性を伴う将来予測に関する記述を行う可能性があること、また実際の結果は大きく異なる可能性があることを、改めてお知らせします。詳細については、当社ウェブサイトでご覧いただける証券規制当局への提出書類およびプレゼンテーション内の注意事項をご参照ください。それでは、CEOのBruce Flattをステージに迎えるため、皆さんも拍手でお迎えください。

こんにちは。また私の番に戻ってきました。私のプレゼンテーションは、Brookfieldの次の章で何を実行しようとしているのかについてです。少し振り返ります。過去5年間、私たちはBAMを機関投資家および個人投資家向けのウェルス分野における世界有数の投資家へと再配置するため、多大な努力を払ってきました。その道のりでは、現在の保険会社を設立し、Sachinがバランスシートの再配置、資産運用事業のスピンオフ、そして全社にわたる多くの取り組みの方向付けについて説明します。それに加えて、インフラ、再生可能エネルギー、資産運用の各事業を構築し、それらを強力な複利成長型の年金のような事業に変えるため、数十年にわたって取り組んできました。

現在BAMにあるキャリーでさえ、資産運用事業の成果に対するロイヤルティであり、25年後には極めて価値の高い資産になります。その期間、つまり過去30年間で、利益を2億ドルから62億ドルの分配可能利益へと複利成長させました。利益成長率は年率13％で、株式市場では19％の複利成長を実現しました。これはS&P 500の3.11％に対するものです。時間をかけて利益を複利成長させることで、S&P 500に投資した場合の約10倍となる、驚異的な成果を上げました。これにより、現在では非常に大規模な裁量的資本プールを有し、顧客とともに、またそれ以外にも、Brookfield Corporationの投資機会に投資できるようになりました。現在、統合後のバランスシートは約3,450億ドル、フランチャイズ内の総資産は約1兆3,000億ドルです。

この5年間にこれほど変化したにもかかわらず、私たちとともに歩んでくださったことに感謝します。始めた当初、多くの皆さんは「それは分かりにくいですね」と言っていました。「何をしているのですか？」しかし皆さんがしてくださったのは、私たちがここに到達すると信じてくださったことです。皆さんにご報告できるのは、私たちはここに到達したということです。しかし、私たちの目的は非常にシンプルで、今も変わっていません。機関投資家と個人投資家のために、長期的なリターンと富を築きたいと考えています。そのために、非常に長い期間にわたり、15％の複利成長を実現したいと考えています。それができれば、過去30年間に起きたのと同じ奇跡が起こります。現在の環境と、前の時期と比べた現在の状況を考えると、世界が今日ほど速く進化している時代はかつてなかったことは間違いありません。

個人的な見解としては、世界は常に進化してきましたし、進化の速度も速くなっていますが、何が起きているのかに注意を払い、それに合わせて変化していく必要があると思います。ただ、Brookfield Asset Managementのプレゼンテーションに参加された方には伝わったと思いますが、私たちはなお非常に初期段階にあります。私たちはなお、非常に初期のイニングにいるのです。多くの皆さんは、私たちは今どこにいるのかと思っているでしょう。これだけの資金が流出しており、問題になるだろうと考えている方もいます。しかし私たちは、テクノロジー、エネルギー、産業、実物資産における投資サイクルの非常に初期段階にいます。このサイクルは15年間続くと考えており、将来はこれまでとは異なるものになるため、あらゆる国の経済を根本から再構築していくことになります。これは、昔の鉄道や道路、インフラを建設したことに似ています。

現在起きているのは、これから先を見据えた、経済全体の根本的な再構築です。この機会の規模は数十兆ドルです。非常に大きく聞こえることは分かっています。非常に大きな規模であることを軽く考えているわけではありませんが、数十兆ドル規模なのです。AIの構築には3兆ドル、4兆ドル、5兆ドルが投じられます。これを主導しているのは、地球上で最大かつ最も洗練され、信用力が最も高い企業と、それらの企業ほど信用力の高くない国々です。しかし、主導しているのは、国家のような企業と国家です。そこが違いです。国家と、国家のような企業が主導しているのです。これは本当に、本当に重要な点です。

これらすべてを実現するために必要な電力、つまりすべてとは言いませんが非常に多くのものを電化するための電力と、その上に積み重なるコンピューティング能力によって、前例のない電力インフラの構築が始まっています。これはおそらく10年から15年続き、続けるべきものです。こうしたものを構築するのは容易ではありません。実行するには専門的なスキルが必要です。しかし、その規模は非常に大きいものです。送電網を強化し、安定化のために蓄電池を設置し、さらに電力を供給する設備を建設するという、電力網全体にわたる巨大な構築が進んでいます。これにより、AIと電力を取り巻くあらゆるものも大きく再構築されます。BAMのプレゼンテーションで、Lowell Baronが産業用倉庫について話しました。それらは再利用されるだけでなく、その場所や用途、そこで行うことも再編されています。

これらすべてには、将来に向けた莫大な資本と新たな投資が必要です。これは株式投資に加えて、非常に大きな信用投資の機会を生み出しています。銀行にはこの規模の信用を扱う能力がないためであり、それがプライベート・クレジットです。覚えておいていただきたいのは、プライベート・クレジットとは、銀行システムの外部で、政府系ファンドや年金基金にアクセスすることだという点です。それらは公募市場で債券を購入することもできますし、これらの機会に対して、プライベート・クレジットへ直接資金を投じることもできます。そのために、多くの投資家は、投資できる商品を作ってくれる私たちのようなスポンサーを必要としています。

単純に言えば、それがプライベート・クレジットであり、現在進展している状況には、そのような資金が莫大な量必要です。銀行システムにはこれに対応するだけの資本がないからです。朗報は、同時に、こうした投資を実行するため、世界では前例のない量の資本が必要とされていることです。世界各地の政府系制度、年金基金、個人による貯蓄が増加しているため、この機会は拡大しています。退職貯蓄を保有する高齢人口が劇的に増加しています。その規模は7兆ドルです。特に米国では新たな経路が開かれており、その後、これらの商品の多くが米国の確定拠出市場に適合する形で、他の地域にも広がっていくでしょう。そこにある14兆ドルについては、この種の商品への浸透率がゼロです。

私たちの商品は、そこに組み入れられ、長期間にわたってリターンを生み出すのに理想的に適しています。したがって、この市場は開かれつつあり、時間とともにこれらの商品への非常に重要な投資家となり、世界中に広がっていくでしょう。そして、この資金は複利で増え続けます。資本だけでは仕事を成し遂げられません。資本に実行力を組み合わせることが必要です。要点を強調すると、電力網を運営し、蓄電池を設置し、原子力発電所を建設し、産業施設を運営するのは容易ではありません。これらを実行するには、洗練された大規模な組織と人材が必要です。したがって、この環境で勝つのは、資本と運営能力を組み合わせた企業です。

それに加えて、世界の非常に大規模な機関投資家の多くとの関係により、私たちは資本を調達できます。また、投資における次の章を主導する世界の有力企業の多くとの関係も、この分野に関与するうえで非常に価値があります。過去5年間で、競争優位性、資本へのアクセス、運営能力、そして関係性という、私たちの強みの深さと規模を拡大してきました。これら一つ一つが、価値にとって極めて重要です。資本へのアクセスを拡大しました。ご存じのとおり、Brookfield Asset Managementをスピンアウトしました。機関投資家向け資本事業を拡大しました。長期的な保険フロートを構築し、2,000億ドルに近づいています。個人投資家向け資本へのアクセスを、非常に体系的に強化しました。現在、年間80億ドルを調達しています。

望めばさらに増やすこともできますが、正しく進めたいので、ゆっくり進めています。非常に分散され、柔軟で、成長する資本基盤を構築しました。私が示したすべてを合わせると、私たちほどの資本基盤を持つスポンサーはほとんどありません。ある分野では優れている企業もあれば、ある分野では劣る企業もあります。私たちは異なりますが、私たちほどの規模を持つ企業は多くありません。これにより、世界中のさまざまなセクターにおいて、株式戦略、優先株、ストラクチャード・メザニン、シニアデットなど、はるかに幅広い機会を追求できるようになりました。また、私たちは顧客と非常に幅広い関係を築いており、政府系ファンドの一部とは、各国でインフラを展開する支援、全戦略にまたがるマンデートの運用、人材の成長支援などを行っています。これらは非常に長期的で、多面的な関係です。また、能力の幅も広げ、学ぶ努力をしてきました。

より良くなる努力をしてきました。進化する努力をしてきました。私たちが行ってきたことは3つあります。4年前にはAIインフラは存在しませんでしたが、私たちはその最先端に立ち、起きていることをすべて理解するよう努めてきました。エネルギー分野では、私たちは圧倒的な地位にあります。しかし、先ほど、皆さんの一部はこれをお聞きになったと思いますが、これまで存在しなかった分野へ引き続き進出しています。以前は蓄電池は存在しませんでした。コストが非常に高かったため、重要ではなかったのです。現在では、コストが劇的に低下したため、非常に重要になっています。10年前にはプライベート・クレジットは存在しませんでした。現在、私たちはこの分野のリーダーです。これらすべてが私たちの能力の幅を広げました。